24周年

財(cái)稅實(shí)務(wù) 高薪就業(yè) 學(xué)歷教育
APP下載
APP下載新用戶掃碼下載
立享專屬優(yōu)惠

安卓版本:8.7.50 蘋(píng)果版本:8.7.50

開(kāi)發(fā)者:北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司

應(yīng)用涉及權(quán)限:查看權(quán)限>

APP隱私政策:查看政策>

HD版本上線:點(diǎn)擊下載>

證券從業(yè)資格考試2010復(fù)習(xí)指導(dǎo):《投資基金》十二(2)

來(lái)源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯: 2010/07/26 09:54:08 字體:

  第二節(jié) 資產(chǎn)配置的基本方法

  其中歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過(guò)程的兩種主要方法。

  一、歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法的主要特點(diǎn)

  (一)歷史數(shù)據(jù)法

  歷史數(shù)據(jù)法假定未來(lái)與過(guò)去相似,以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),根據(jù)過(guò)去的經(jīng)歷推測(cè)未來(lái)的資產(chǎn)類別收益。有關(guān)歷史數(shù)據(jù)包括三類:資產(chǎn)的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差衡量的風(fēng)險(xiǎn)水平以及不同類型資產(chǎn)之間的相關(guān)性等數(shù)據(jù)。并假設(shè)上述歷史數(shù)據(jù)在未來(lái)仍然能夠繼續(xù)保持。在進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)一般需要按照通貨膨脹預(yù)期進(jìn)行調(diào)整,使調(diào)整后的實(shí)際收益率與過(guò)去保持一致。

 ?。ǘ┣榫熬C合分析法

  與歷史數(shù)據(jù)法相比,情景綜合分析法在預(yù)測(cè)過(guò)程中的分析難度和預(yù)測(cè)的適當(dāng)時(shí)間范圍不同,也要求更高的預(yù)測(cè)技能,由此得到預(yù)測(cè)結(jié)果在一定程度上也更有價(jià)值。一般來(lái)說(shuō),情景綜合分析法的預(yù)測(cè)期間在3—5年左右。

  運(yùn)用情景綜合分析法進(jìn)行預(yù)測(cè)的基本步驟包括:

  1.分析目前與未來(lái)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,確認(rèn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍,即情景。

  2.預(yù)測(cè)在各種情景下,各類資產(chǎn)可能的收益與風(fēng)險(xiǎn),各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性。

  3.確定各情景發(fā)生的概率。

  4.以情景的發(fā)生概率為權(quán)重,通過(guò)加權(quán)平均的方法估計(jì)各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)。

  二、兩種方法在資產(chǎn)配置過(guò)程中的運(yùn)用

 ?。ㄒ唬┐_定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

  對(duì)于不同投資者來(lái)說(shuō),只有那些可能導(dǎo)致長(zhǎng)期策略發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)才是真正不受歡迎的。一般而言,劃分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)采用的是歷史數(shù)據(jù)法。

  確定方差的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。

 ?。ǘ┐_定資產(chǎn)類別收益預(yù)期

  確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩類。

  三、構(gòu)造最優(yōu)投資組合

  在考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之后,資產(chǎn)管理人就可以確定能夠帶來(lái)最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)與收益的投資組合。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者將選擇較高風(fēng)險(xiǎn)的投資組合,風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者將選擇較低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。

 ?。ㄒ唬┐_定不同資產(chǎn)投資之間的相關(guān)程度

  1.歷史數(shù)據(jù)法

  2.情景綜合分析法

  (二)收益率的相關(guān)程度分為正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、不相關(guān)

 ?。ㄈ┐_定有效市場(chǎng)前沿

  1.計(jì)算組合的期望收益率。

  2.計(jì)算資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)。

  3.確定有效市場(chǎng)前沿。

  需要指出的是,上述構(gòu)造最優(yōu)資產(chǎn)組合的過(guò)程是只考慮資產(chǎn)類別范圍時(shí)的過(guò)程,而對(duì)于那些有負(fù)債的機(jī)構(gòu)(如養(yǎng)老金計(jì)劃等)來(lái)說(shuō),在通過(guò)資產(chǎn)配置構(gòu)建投資組合時(shí)應(yīng)同時(shí)考慮負(fù)債。不同的負(fù)債特征可能會(huì)影響最終的資產(chǎn)配置結(jié)果。這一過(guò)程也被稱為資產(chǎn)與負(fù)債最優(yōu)化過(guò)程。

[上一頁(yè)]                [下一頁(yè)]

機(jī)考模擬系統(tǒng)

24小時(shí)內(nèi)答疑

疑問(wèn)及時(shí)解決

全真模擬 應(yīng)對(duì)機(jī)考

模擬考場(chǎng)環(huán)境,提前熟悉流程

自動(dòng)判分

系統(tǒng)自動(dòng)批閱顯示得分

點(diǎn)擊購(gòu)課

限時(shí)免費(fèi)資料

  • 報(bào)考指南

    報(bào)考指南

  • 學(xué)習(xí)計(jì)劃

    學(xué)習(xí)計(jì)劃

  • 考試大綱

    考試大綱

  • 高頻考點(diǎn)

    高頻考點(diǎn)

  • 科目特點(diǎn)及備考建議

    科目特點(diǎn)及備考建議

  • 習(xí)題精選

    習(xí)題精選

回到頂部
折疊
網(wǎng)站地圖

Copyright © 2000 - galtzs.cn All Rights Reserved. 北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司 版權(quán)所有

京B2-20200959 京ICP備20012371號(hào)-7 出版物經(jīng)營(yíng)許可證 京公網(wǎng)安備 11010802044457號(hào)

報(bào)考小助理

關(guān)注公眾號(hào)
了解更多動(dòng)態(tài)