美維持寬松政策 通脹壓力增大年內(nèi)或加息

　　昨日(3月16日)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在一天的貨幣政策制定會議之后，發(fā)布聲明顯示，將維持目前美國的基準利率以及國債購買計劃不變。

　　在此份聲明中關于對美國經(jīng)濟的描述，相較于1月26~27日的議息會議聲明，要略顯樂觀。多位分析師告訴記者，美國維持低利率以及堅持第二次量化寬松政策計劃不改變，比較符合市場預期，但是會進一步加重全球通脹預期。在該聲明對美國經(jīng)濟樂觀的表態(tài)中，不排除美聯(lián)儲會在今年提前加息。

　　存房地產(chǎn)、失業(yè)率雙重隱憂

　　在聲明中，F(xiàn)OMC稱，自1月份政策制定會議以來所收到的信息表明，“經(jīng)濟復蘇進程的基礎更加穩(wěn)固，就業(yè)市場的整體狀況看起來正在逐步改善”。而在1月份的聲明中，F(xiàn)OMC表示美國 “經(jīng)濟復蘇持續(xù)，雖然增長速度不足以讓勞動力市場顯著改善”。

　　“從就業(yè)市場的情況來看，美國的失業(yè)率有所緩解，這可以證明，美國之前的量化寬松的刺激政策還是有效果的。”國泰君安宏觀經(jīng)濟分析師王虎對記者分析。

　　另外一個比較樂觀的跡象則是，聲明指出，家庭開支和企業(yè)在設備及軟件方面的投資繼續(xù)增長，而1月份在家庭開始方面，美聯(lián)儲僅僅表示“在年末上揚，但仍然受限”。

　　對此，長江證券海外分析師沈楠對記者表示，就業(yè)率的改善，讓美國家庭消費開始有所回升。密歇根大學在上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值為77.5，為2008年1月以來至高。

　　“不過從目前來看，對于美國經(jīng)濟復蘇影響較大的還是房地產(chǎn)存在的隱憂，主要是止贖房產(chǎn)數(shù)量還是比較大，會讓房地產(chǎn)投資持續(xù)疲軟。”東北證券一位宏觀分析員對記者表示。

　　日前有消息稱，高盛集團正在與買家接觸出售在2007年購買的LittonLoanServicingLP，該公司主要做抵押貸款服務。該公司在去年10月暫停了房屋止贖，而在美國房地產(chǎn)止贖政策較為混亂的時期，高盛原本期望出現(xiàn)的抵押貸款組合市場機會，并沒有出現(xiàn)。

　　FOMC也表示，“非居住房屋方面的投資繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，住房部門也仍舊保持在受抑制的水平。”

　　上述東北證券宏觀研究員分析，除了房地產(chǎn)市場存在的隱憂，美國仍處于高位的失業(yè)率也是其復蘇的軟肋，對國內(nèi)復蘇進程有潛在的威脅。根據(jù)美國勞工部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年2月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率比1月份下降0.1個百分點為8.9%，已經(jīng)是連續(xù)第三個月下降，不過這一失業(yè)率依舊是金融危機前的約兩倍。

　　美聯(lián)儲或提前加息

　　“美聯(lián)儲維持資產(chǎn)購買計劃規(guī)模，保持在每月600億美元，到6月末結束，這將使得全球通脹會更加嚴重。”王虎稱。

　　就在全球新興經(jīng)濟體國家高通脹壓力之下，發(fā)達經(jīng)濟體的通脹也開始顯現(xiàn)。美國勞工部數(shù)據(jù)，今年1月CPI按月增長0.4%，年率上升1.6%。

　　FOMC也表示，自今年夏天以來，商品價格一直都在大幅上漲，有關全球原油供應量的擔憂情緒已經(jīng)導致原油價格在至近幾個星期時間里大幅上漲。“能源及其他商品價格至近以來的上漲趨勢正在給通脹帶來上行壓力。”

　　盡管FOMC預計，能源及其他商品價格上漲的影響將是短暫的，且更長期的通脹預期仍舊保持穩(wěn)定，用于衡量基底通貨膨脹的各項指標一直都處于受抑制的水平。但FOMC稱，“仍將密切關注通脹和通脹預期的發(fā)展”。

　　王虎分析認為，目前國際大宗商品的價格確實有點高了，因此上漲空間可能不會太大。

　　“目前來看，全球通脹壓力是在持續(xù)加大，美國通脹有所顯現(xiàn)，不過還是低于美聯(lián)儲的管理目標。”上述分析員表示，美國也允許溫和的通脹來刺激經(jīng)濟的復蘇。

　　上述聲明中，F(xiàn)OMC并未就日本地震對美國所帶來的影響體現(xiàn)出來。沈楠分析認為，日本地震對美國經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)性以及外貿(mào)余資金的流向上。“如果日本地震不發(fā)生核泄漏，對美國經(jīng)濟影響相對較小一些，不過現(xiàn)在核威脅已經(jīng)存在，對美國經(jīng)濟復蘇可能會有潛在威脅。”上述東北證券分析員亦稱。

　　FOMC將美國基準利率維持0~0.25%的目標區(qū)間不變，并繼續(xù)預計有可能將“在更長時期內(nèi)將聯(lián)邦基金利率維持在極低水平。”不過上述分析員表示，“QE3預期不會推出了，如果通脹繼續(xù)上漲的話，很多人預計美國會在今年11、12月份加息，但是不排除會有提前加息的可能性。”

　　沈楠分析稱，美國利率的調整，除了國內(nèi)經(jīng)濟復蘇情況來看，歐洲加息預期，對美聯(lián)儲議息有很大的壓力。就在此前，歐洲央行行長特里謝針對通脹預期的警惕，表示有可能在4月加息。

　　FOMC在聲明中稱，“將繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟前景和金融市場狀況的進展，并將利用必要的政策工具來為經(jīng)濟復蘇進程提供支持，以及幫助確保長期通脹率處于與其使命相一致的水平。”