美聯(lián)儲口風日趨樂觀 QE3基本排除

　　面對油價高漲、日本地震以及本國就業(yè)依舊低迷等諸多國內(nèi)外變數(shù)，美聯(lián)儲在3月15日的議息會議上宣布，繼續(xù)推動在今年6月底之前完成第二輪量化寬松貨幣政策，當局同時重申了在較長時期內(nèi)維持超低利率的承諾。

　　不過，分析人士注意到，隨著整體經(jīng)濟的持續(xù)復蘇以及失業(yè)率的緩慢下降，美聯(lián)儲對經(jīng)濟的總體評級日趨樂觀。有分析認為，從聲明看，當局已基本排除了之前一些人推測的“第三輪量化寬松(QE3)”的可能性。不過，鑒于當前日本地震和核泄漏的前景仍不明朗，市場已增加了對美聯(lián)儲將推遲加息的押注。

　　經(jīng)濟復蘇勢頭鞏固

　　周二(3月15日)的會議僅有一天。在當天晚些時候，美聯(lián)儲不出意外地宣布，維持基準利率在零至0.25%的歷史低點，并同意繼續(xù)按計劃推行6000億美元的國債收購計劃。

　　分析師表示，如果說當天的政策聲明有任何亮點，那就是美聯(lián)儲對于經(jīng)濟更加樂觀的表述。美聯(lián)儲的決策機構(gòu)——聯(lián)邦公開市場委員會在政策聲明中表示，美國經(jīng)濟復蘇正在增強。當局指出，就業(yè)前景有所好轉(zhuǎn)，同時消費者支出狀況進一步得到改善。

　　“經(jīng)濟復蘇根基更加穩(wěn)固，勞動市場的整體形勢看來正在逐漸改善。”美聯(lián)儲在聲明中說。這比1月份前一次會議時的表述更為樂觀，當時當局認為，經(jīng)濟仍然過于脆弱，無法明顯壓低失業(yè)率。

　　在聲明中，美聯(lián)儲還刪除了之前一直提到的經(jīng)濟增長“緩慢得令人失望”以及“緊縮信貸”抑制消費開支等措辭，并沒有再次提及雇主仍不愿增聘人手。另外，聲明中也沒有再出現(xiàn)諸如“收入僅小幅增長”和“家庭財富下降”等偏謹慎的字眼。

　　MF全球公司駐紐約的首席經(jīng)濟學家奧沙利文表示，毫無疑問，自去年11月份啟動第二輪資產(chǎn)購買計劃以來，這是美聯(lián)儲決策者迄今至樂觀的表態(tài)。

　　就在聯(lián)儲會議當天，一些數(shù)據(jù)也繼續(xù)發(fā)出積極信號，美聯(lián)儲紐約分區(qū)銀行發(fā)布的3月份制造業(yè)指數(shù)升至9個月高點，表明制造業(yè)仍在引領(lǐng)經(jīng)濟增長。該指數(shù)3月份達到17.5，高于預期的16.1%。

　　“QE3”基本排除

　　另一方面，隨著經(jīng)濟的增長，此前一直擔心通縮的美聯(lián)儲似乎也開始把政策的方向轉(zhuǎn)向了管控通脹。這也讓不少專家覺得，美聯(lián)儲進一步出臺更多刺激措施比如所謂的“QE3”可能性幾乎為零。

　　相比1月份，美聯(lián)儲對通脹的表述略有調(diào)整，以反映近期某些價格指標的小幅上升。盡管伯南克和他的同事們一再強調(diào)，核心通貨膨脹水平“溫和”且“長期通貨膨脹預期依然穩(wěn)定”，但當局依然在政策聲明中用了很大篇幅，來闡述因近日能源及食品價格猛漲而引起的通脹憂慮。當局表示，將密切關(guān)注通脹和通脹預期的發(fā)展，但情況總體上仍在掌控之中。

　　對于經(jīng)濟更樂觀的評級以及對通脹關(guān)注的升溫，可能帶來的一個結(jié)果就是，美聯(lián)儲沒法也可能不會再繼續(xù)推行所謂的第三輪量化寬松。

　　穆迪分析公司的宏觀經(jīng)濟主管奧古斯汀表示，美聯(lián)儲的聲明，已經(jīng)為結(jié)束對美國經(jīng)濟的激進貨幣政策支持做出鋪墊。經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)轉(zhuǎn)強，且就業(yè)增長速度加快。

　　富國證券首席經(jīng)濟學家希爾維亞也認為，美聯(lián)儲的聲明排除了第三輪量化寬松政策的可能性。當局排除了通貨緊縮的負面風險，并稱經(jīng)濟正處于復蘇軌道。希爾維亞預計，央行將如期結(jié)束第二輪量化寬松政策，目前看來也沒有必要擴大刺激措施。

　　市場預期加息推遲

　　當然，和至近幾次議息會議的基調(diào)一樣，美聯(lián)儲也沒有表現(xiàn)出要放棄“維穩(wěn)”基本立場的意思。這與前不久公開表示下個月可能加息的歐洲央行迥然不同。

　　分析師指出，美聯(lián)儲一再強調(diào)，由能源價格上揚引發(fā)的通脹壓力應該是暫時性的，因此，當局可以繼續(xù)對經(jīng)濟提供大力支持。另一方面，美聯(lián)儲對于就業(yè)的判斷依然謹慎。3月15日的聲明說，未來幾個月的經(jīng)濟增長，不太可能強勁到足以令失業(yè)人數(shù)進一步大幅下降的程度。美國勞動力市場狀況近期似乎正在逐步改善，2月份的失業(yè)率從去年12月份的9.4%降至8.9%。

　　鑒于經(jīng)濟前景依然不夠明朗，美聯(lián)儲繼續(xù)承諾，將在較長時期內(nèi)把短期利率維持在接近于零的水平。

　　對于近期引發(fā)日本乃至全球股市大跌的日本地震以及隨之而來的核泄漏事故，美聯(lián)儲在政策聲明中并沒有公開提及。

　　不過，市場已在押注美國可能因此而推遲加息。美國聯(lián)邦基金利率期貨的走勢顯示，市場已經(jīng)將美聯(lián)儲首次加息的時機推遲到明年4月，此前的預期為2月份。分析師認為，這在很大程度上是因為日本地震的原因。

　　湯森路透周二(3月15日)進行的調(diào)查顯示，多數(shù)市場人士都表示，并不會因為日本地震，調(diào)整對美國經(jīng)濟增長前景的看法。17家受訪的美國國債一級交易商的預估中值顯示，今年美國的GDP增速可能為3.2%，與此前的預期基本持平。