昨天，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定擴(kuò)大內(nèi)需促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，其中“在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元”備受關(guān)注。分析人士認(rèn)為，這將是繼企業(yè)所得稅并軌后，我國(guó)稅制改革方面的又一件大事。
增值稅轉(zhuǎn)型直接增加企業(yè)盈利
增值稅目前是我國(guó)第一大稅種，國(guó)家“十一五”規(guī)劃明確提出，將“在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型”。消費(fèi)型增值稅允許企業(yè)購(gòu)進(jìn)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅金可以在銷項(xiàng)稅金中抵扣。而我國(guó)目前的生產(chǎn)型增值稅只允許原材料、零部件的進(jìn)項(xiàng)稅金在銷項(xiàng)稅金中抵扣。增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)減少增值稅稅基，從而為企業(yè)減負(fù)，增加投資積極性，可以刺激投資，拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)更新改造，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。
我國(guó)2004年就開始增值稅轉(zhuǎn)型試點(diǎn)，但目前主要限于某些省市，還限定了行業(yè)，企業(yè)受益面有限。而此次增值稅轉(zhuǎn)型將擴(kuò)大到全國(guó)所有地區(qū)所有行業(yè)，而且可能廢除增量限制，可以全額抵扣。
增值稅轉(zhuǎn)型，裝備、設(shè)備制造業(yè)等首先受益。因?yàn)檫@將刺激企業(yè)購(gòu)買、更新生產(chǎn)設(shè)備，從而帶動(dòng)設(shè)備供貨商的發(fā)展。但出口型企業(yè)增益不大，因?yàn)槌隹诋a(chǎn)品尤其是裝備制造業(yè)產(chǎn)品目前一般享有出口退稅，本來(lái)就沒有繳納多少增值稅。所以船舶、集裝箱等出口占總銷售收入很大的公司，并不能受到很大增益。像沈陽(yáng)機(jī)床，由于我國(guó)對(duì)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品實(shí)行先征后退還50%增值稅額的辦法，公司受影響可能不大。
中投證券一位研究員指出，增值稅轉(zhuǎn)型將減少企業(yè)稅收支出，直接增加盈利水平。增值稅轉(zhuǎn)型在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)受益幅度較低；而在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，如果企業(yè)機(jī)器設(shè)備投資額較大增益較明顯，但是不足以完全改變經(jīng)營(yíng)狀況。不過(guò)，如果企業(yè)要抵扣的結(jié)果超出有關(guān)部門預(yù)想，實(shí)際執(zhí)行可能會(huì)打折，因此即使稅改方案公布，其帶來(lái)的收益還存在一定不確定性。
鋼鐵、石化、電力等行業(yè)受益多
若增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型，上市公司的固定資產(chǎn)投資成本將明顯下降。而且，固定資產(chǎn)原值將降低，企業(yè)每年計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)也將下降，從而推動(dòng)盈利提升。從上市公司2006-2007年的固定資產(chǎn)投資看，電力、鋼鐵、石化等行業(yè)每年新增的固定資產(chǎn)投資在各行業(yè)中居于前列，相關(guān)公司在增值稅轉(zhuǎn)型后將受益。海通證券報(bào)告認(rèn)為，2007年馬鋼股份、中國(guó)神華等固定資產(chǎn)投資增加額大，若增值稅轉(zhuǎn)型，其固定資產(chǎn)投資延續(xù)，未來(lái)業(yè)績(jī)將提升。此外，企業(yè)每年增值稅下降將增加現(xiàn)金流。煤炭開采、有色金屬冶煉等行業(yè)固定資產(chǎn)投資凈增加額較多，也將因增值稅改革而受益。
海通證券鄧勇分析，中國(guó)石油和中國(guó)石化是所有上市公司中固定資產(chǎn)投資最多，增值稅改革受益大。假定增值稅改革從2009年1月1日起執(zhí)行，未來(lái)幾年其投資與2007年基本持平，即中國(guó)石油每年固定資產(chǎn)投資1800億元，中國(guó)石化每年1100億元（且這些固定資產(chǎn)投資都屬于允許抵扣的固定資產(chǎn)范疇），這兩家公司2009年每股收益將增加2-3分。而建筑工程、金融業(yè)以及交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)由于目前并沒有實(shí)行增值稅，因而增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)這些行業(yè)沒有影響。
