據(jù)今日投資在線分析師統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)近六個月以來排名持續(xù)上升，目前已升至第12位，較六個月前飆升66位，較一個月前上升30位。排名上升的主要原因是：工商銀行(5.00,0.01,0.20%)、建設(shè)銀行(5.89,0.00,0.00%)、中國銀行(4.03,0.00,0.00%)分別公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，匯金公司于近日通過上交所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份，分別增持了3007、1614和513萬股。匯金公司并擬在未來12個月內(nèi)(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)在二級市場增持三行股份。

　　國信證券指出，這是自08年9月23日以來，三大行第二次集體公告匯金公司的增持計劃。9月26日三大行的公告顯示，匯金公司在此前一年內(nèi)按照一年前公布的增持計劃進(jìn)行了持續(xù)的增持，對工建中三大行分別增持2806、1286和816萬股。近日的再度增持規(guī)模分別達(dá)到3007、1614和513萬股，盡管與上千億的總股本相比這樣的增持規(guī)模顯得較小，但從增持力度的擴大、增持的持續(xù)性加強、增持時機并非選擇在熊市來看，匯金的此次增持代表了中央政府較強的政策支持意圖，對銀行板塊，特別大型銀行將構(gòu)成利好，也代表了匯金對于三大行價值的認(rèn)可。

　　進(jìn)入10月份，市場的波動性加大，但銀行板塊的防御性價值突顯，表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤。從近六個月生物制藥板塊的市場表現(xiàn)看，板塊漲幅超越滬深300(3229.889,31.37,0.98%)指數(shù)20個百分點；從近一個月的表現(xiàn)來看，超越滬深300近2個百分點；不過上周，該板塊表現(xiàn)弱于滬深300近1個百分點，但銀行業(yè)的未來市場表現(xiàn)仍被大多數(shù)機構(gòu)看好。

　　從盈利情況看，銀行業(yè)中期業(yè)績整體略超市場預(yù)期，上市銀行凈利潤同比下降3.05%，其中2季度較1季度環(huán)比上升6.77%，2季度同比增長2.67%，呈現(xiàn)向好跡象，主要得益于規(guī)模快速增長和費用、撥備的有效控制。預(yù)計3季度在凈利差小幅回升、手續(xù)費收入穩(wěn)健增長以及撥備費用同比的下降等因素的支撐下，上市銀行盈利將實現(xiàn)正增長。

　　從行業(yè)的估值情況看，銀行板塊當(dāng)前動態(tài)PB約為2.32倍，動態(tài)PE為15倍。銀行板塊落后于滬深300的估值差異擴大至21%，PB估值落后約18%。從A股歷史以及國際市場看，該動態(tài)PE的差異幅度處于歷史較高左右，未來仍有較大跑贏大盤的概率。

　　重點關(guān)注中小型銀行的成長潛力

　　全部14家銀行今年上半年凈利潤同比下滑3.13%，負(fù)增長主要原因在于凈息差的下降。對于下半年的業(yè)績，民生證券預(yù)計全行業(yè)全年凈利潤增速大概在7%-8%之間。上半年業(yè)績主要驅(qū)動因素是規(guī)模擴張，而下半年的亮點則在于規(guī)模收縮環(huán)境下銀行議價能力和息差的提升。由于下半年銀行可能集中支出費用，某些中期較少計提撥備的銀行可能會在年末計提，因此環(huán)比利潤增速可能有所降低，但由于去年3、4季度利潤基數(shù)相對較小，因此同比利潤增速將有所回升。如果年內(nèi)繼續(xù)釋放撥備，全行業(yè)業(yè)績增長可能達(dá)到10%或以上。

　　從中期業(yè)績觀察，小銀行資本充足，撥備充分，息差高于大銀行和中型銀行，業(yè)績增長更加穩(wěn)定。而大銀行風(fēng)險控制能力較高，資本充足率低于小銀行但高于中型銀行，業(yè)績增長持續(xù)性強。除了建行以外，工行、中行和交行都未能達(dá)到150%的撥備覆蓋率要求。撥備的計提成為影響大銀行全年業(yè)績的關(guān)鍵因素。對中型銀行來說，目前的關(guān)鍵是解決資本金不足的問題。次級債和增發(fā)等因素并沒有改變銀行的基本面。一旦資本得到補充，在信貸規(guī)模有所控制的環(huán)境下，息差回升將使得中型銀行業(yè)績具有向好的趨勢。重點推薦小銀行中的北京銀行(18.26,0.17,0.94%)、南京銀行(18.48,-0.18,-0.96%)，中型銀行中的興業(yè)銀行(37.20,0.13,0.35%)、浦發(fā)銀行(21.26,0.13,0.62%)、民生銀行(7.25,0.16,2.26%)。