我們投資股票，應(yīng)選高市盈率（PE）的還是低市盈率的？要解答這問題，必先要知道市盈率的計(jì)算。

　　市盈率是以股價(jià)除以每股盈利計(jì)算，而每股盈利是公司每年所賺取的盈利，除以所發(fā)行股票總數(shù)目計(jì)算。每股盈利并不等于股東當(dāng)年的收益，因?yàn)橛�利未必全�?shù)派予股東，通常公司只會(huì)將一部分盈利作為股息派予股東。假設(shè)公司將所有盈利派予股東，那么市盈率便算是一個(gè)計(jì)算回本期的指標(biāo)。甚么是回本期？假設(shè)你投資100元，而這項(xiàng)投資要3年才能回本，這項(xiàng)投資的回本期便是3年。要留意的是回本期的計(jì)算，是不會(huì)計(jì)入利息的。同樣的原理，市盈率根本是回本期計(jì)算方法之一。

　　買入1股100元的股票，所作出的投資便為100元，究竟多少年才能收回最初投資的100元呢？假如這只股票的市盈率為10倍，那就表示這只股票的每股盈利為10元。

　　如果公司將來每年也賺10元1股，要最初投資的100元完全歸本，便需要10年時(shí)間。

　　如果利用回本期去判別股票的好壞，當(dāng)然回本期愈短愈好，即是市盈率愈低愈好。不過市盈率的高與低會(huì)受到其他因素所影響。例如在97年金融風(fēng)暴之后，某些從事樓宇買賣的上市公司，公司市盈率便低至2倍以下，如果套用回本期分析，亦即兩年之內(nèi)回本！

　　市盈率低原因之一，是股價(jià)低殘，或公司每股盈利大幅上升。不過97年金融風(fēng)暴之后，百業(yè)蕭條，樓宇買賣大幅萎縮，大家都預(yù)期將來地產(chǎn)代理的收益會(huì)大幅下降，因而股價(jià)大跌，造成市盈率偏低。

　　所以市盈率低未必是好，而市盈率高，可能是供求關(guān)系所導(dǎo)致，需求大，股價(jià)自然高，形成市盈率高的局面。