新年市場并沒有迎來紅一月，但風格初步轉(zhuǎn)換卻不期而至，截至1月20日，上證指數(shù)、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌了4.64%、10.95%、10.31%。這也讓在2010年結構性行情中順風順水的基金經(jīng)理，開年便遭遇了難題

　　去年績優(yōu)基金整體落后

　　正是由于新興產(chǎn)業(yè)行情不再，中小盤股補跌，截至1月20日，所有開放式偏股型基金已經(jīng)全部下跌，平均跌幅為7.57%，遠遠偏離了滬深300指數(shù)5.87%的跌幅，這種偏離程度也顯示大部分基金依然重倉中小盤股。部分去年表現(xiàn)偏弱的基金實現(xiàn)業(yè)績的大幅改善，博時、長城等基金公司旗下多只品種進入前20名之列，特別是長城基金的長城久恒、長城品牌優(yōu)選、長城雙動力名列今年以來業(yè)績的2到4位，基金公司整體的配置風格與市場熱點較為契合。

　　而在2010年中表現(xiàn)突出的績優(yōu)基金則滑落十分明顯。從2010年偏股型基金排名前20名品種來看，今年以來平均跌幅達到了8.74%，與平均業(yè)績相差超過1%，而且遠遠跑輸了大盤。其中很多基金排名滑落到倒數(shù)之列，大摩領先優(yōu)勢跌幅達到了11.43%，在所有偏股型基金中名列倒數(shù)第二位，另外，泰達宏利成長、南方優(yōu)選價值也紛紛滑落到后20名，基金經(jīng)理在去年的結構性行情思維并沒有得到扭轉(zhuǎn)，而以中小盤為主的重倉股并沒有及時進行調(diào)整。去年風光無限的華商基金的旗下品種也集體滑落，華商動態(tài)阿爾法跌幅達到了10.92%，排名倒數(shù)第五位。2010年的業(yè)績冠軍華商盛世成長，跌幅達到了9.63%，華商領先企業(yè)跌幅為9.36%，均在327只偏股型基金名列后1/5之列。

　　而造成業(yè)績差異如此突出的主要原因是基金調(diào)倉方向的差異，截至1月21日，共有25家基金公司披露旗下基金股票倉位。偏股型基金并沒有預感到2011年市場的萎靡，在四季度整體上大幅加倉，特別是前期較為謹慎的基金公司四季度有了明顯的增倉，華寶興業(yè)、摩根士丹利華鑫、嘉實基金，分別加倉11.07%、11.05%、7.33%。和2010年三季度的行業(yè)配置對比，可以看出基金配置醫(yī)藥生物制品、食品飲料的比重有所減輕，而對于金融保險業(yè)、信息技術業(yè)的配置比重則有所上升。我們看看兩位基金大佬是如何應對新年行情的。

　　華商盛世成長以周期股進攻

　　從2010年基金冠軍華商盛世成長的四季報情況來看，股票倉位從三季度末的79.38%上升至四季度末的86.57%，其間重點增持周期股，特別是加倉地產(chǎn)股和金屬類個股。增持時間主要是在12月下旬。基金的前三大行業(yè)分別為機械設備、信息技術和地產(chǎn)業(yè)，其中地產(chǎn)加倉幅度最大，較三季度占凈值比提升近5個百分點，至9.04%。而其持有的金屬非金屬行業(yè)比例也從三季度末的3.53%上升至8.19%。而在減持方面，最多的是消費類行業(yè)，特別是醫(yī)藥生物板塊，持有比例從三季度末的第一大重倉行業(yè)，占凈值比為12.53%下降至5.28%，減持幅度達到了7.25%，而批發(fā)零售也有明顯的減持，從上個季度的占比7.49%，到四季度末的1.4%。

　　重倉股方面，華商盛世成長依然以持有為主，十大重倉股中僅對兩只股票進行了調(diào)整，調(diào)出了消費類的代表大商股份、東阿阿膠。而調(diào)入了江西銅業(yè)和深圳惠程。但實際效果并不理想，廣匯股份、萬邦達、冀東水泥、江西銅業(yè)、深圳惠程跌幅均超過10%，可謂開局不利。對于下階段的市場，基金經(jīng)理孫建波依然不改對周期股的青睞，他表示2011年上半年的經(jīng)濟短期觸底回升可期，不必過于擔心宏調(diào)，周期性品種將有較多的投資機會。

　　王亞偉堅守大盤股防御

　　如果從今年以來基金的業(yè)績延續(xù)性上看，表現(xiàn)突出的代表便是王亞偉，其管理的兩只基金盡管排名有所下滑，但依然在偏股型基金中名列前50名。

　　以華夏大盤精選為例，他表示在市場回調(diào)過程中增加了股票倉位，從三季度的87.78%上升至89.3%，并對持倉結構進行了一定調(diào)整。低估值的周期類板塊依然是配置的核心，金融保險股占凈值比盡管有小幅的下降，但依然達到了20.31%，而在十大重倉股中，銀行股占到了4只。和孫建波相似的是地產(chǎn)及相關的建筑業(yè)股票，也得到了王亞偉的重倉，兩行業(yè)占凈值比分別為18.76%、8.18%，為基金的第二大和第三大重倉行業(yè)。王亞偉重新加倉云南城投，進入前10大重倉股，占凈值比達到了2.05%。

　　而在具體品種上，王亞偉依然堅持對廣匯股份的鐘愛，廣匯股份占基金資產(chǎn)凈值的比例高達9.81%，仍為第一大重倉股。另外增持了東方金鈺300多萬股。但對中恒集團、ST昌河、峨眉山A以及樂凱膠片則進行了減持，光大銀行、航天信息、中國聯(lián)通、云南城投新進入十大重倉股。王亞偉預計下一階段市場仍將維持震蕩整理的格局。從前10大重倉股來看，其中8只股票為流通市值大于100億的中大盤股，大盤藍籌股的增多也使得其配置更多地體現(xiàn)出防御的特征。