我國(guó)股票市場(chǎng)十多年來(lái)發(fā)展的實(shí)踐證明：它在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制和建立現(xiàn)代化企業(yè)方面都發(fā)揮了積極作用。但是，我們也應(yīng)該看到，我國(guó)目前的股市還是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，諸如法律法規(guī)不健全、上市公司質(zhì)量低劣等，尤其是上市公司的種種違規(guī)現(xiàn)象，頻頻的虛假信息報(bào)告更讓人觸目驚心。

　　一、上市公司會(huì)計(jì)信息失真的現(xiàn)狀

　　上市公司是股票市場(chǎng)的基石。上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的優(yōu)劣決定著股票市場(chǎng)的發(fā)展前景。然而，自1990及1991年上海證交所和深圳證交所相繼成立至今，上市公司虛假會(huì)計(jì)信息披露頻頻曝光。從90年代初到現(xiàn)在，已有諸如“瓊民源”、“紅光實(shí)業(yè)”、“大慶聯(lián)誼”、“鄭百文”、“黎明股份”、“猴王股份”等國(guó)內(nèi)上市公司的虛假招股說(shuō)明、虛假報(bào)表、虛假配股報(bào)告等。廣大投資者開(kāi)始懷疑自己的眼睛，看著上市公司如期公布的季報(bào)、年報(bào)及公司通告，不知多少信息是可信的，而根據(jù)這些會(huì)計(jì)信息所作的統(tǒng)計(jì)分析更是令人難以置信。人們對(duì)上市公司的信任達(dá)到了前所未有的低谷。一方面涉及造假的上市公司一旦被揭露，不僅其股價(jià)一落千丈，還被提起民事訴訟；另一方面仍有“頂風(fēng)作案”、冒險(xiǎn)作假的上市公司不時(shí)出現(xiàn)。究竟是什么動(dòng)因促使上市公司玩著這種“游戲”呢？讓我們用博弈的理論和方法來(lái)作一分析。

　　二、上市公司會(huì)計(jì)信息失真的博弈分析

　　1.博弈的基本理論。博弈論（game theory）是研究決策主體的行為發(fā)生、直接相互作用時(shí)的決策，以及這種決策的均衡問(wèn)題。簡(jiǎn)單地說(shuō)，一個(gè)主體（個(gè)人或企業(yè)）的選擇受到其他主體選擇影響，而且又影響到其他主體選擇時(shí)的決策問(wèn)題和均衡問(wèn)題。因而，博弈論又稱為“對(duì)策論”。在博弈論里，個(gè)人的最優(yōu)選擇不僅依賴于他自己的選擇，而且依賴于他人的選擇。由于博弈論和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究模式的一致性，即強(qiáng)調(diào)個(gè)人理性，也就是在給定的約束條件下追求效用最大化。因此，博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中有著最廣泛最成功的應(yīng)用。在博弈論中，我們將參與人、行動(dòng)、結(jié)果等稱為博弈規(guī)則。參與人（局中人）指的是博弈中以選擇最大化為自己效用的決策主體（個(gè)人、企業(yè)）；行動(dòng)是參與人的決策變量；結(jié)果是博弈分析者感興趣的要素集合。博弈分析的目的是使用博弈規(guī)則決定均衡，均衡是所有參與人的最優(yōu)行動(dòng)的組合。

　　2.上市公司會(huì)計(jì)信息披露博弈中的參與人。參與人主要包括：上市公司、政府、投資者、債權(quán)人及其他有關(guān)的個(gè)體。上市公司是會(huì)計(jì)信息的揭示者，和其他參與人相比有著獨(dú)特的信息優(yōu)勢(shì)，為了考慮自身的利益，其信息披露的質(zhì)量總是滿足自身利益的最大化。政府及監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司進(jìn)行宏觀管理及監(jiān)管：一方面政府調(diào)控著國(guó)民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)作；另一方面也關(guān)注著國(guó)家稅收，以保證財(cái)政收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)。投資者所關(guān)心的是向誰(shuí)投資、投資多少，以及所投資金的使用效果和回報(bào)。債權(quán)人（銀行）關(guān)注的是能否按期收回貸款，分析公司的償債能力，評(píng)價(jià)公司的的信用狀況。在上述博弈各方中，都會(huì)根據(jù)“效用最大化”或“利益最大化”來(lái)選擇自己的行動(dòng)。

　　3.上市公司會(huì)計(jì)信息失真的博弈分析。

　　（1）公司與政府監(jiān)管部門(mén)的博弈。隨著我國(guó)證監(jiān)會(huì)工作的不斷完善，政府加強(qiáng)了對(duì)上市公司的監(jiān)管力度和措施，但也不乏疏漏之處。有些上市公司抱著僥幸心理，偷偷作假。下面，構(gòu)造上市公司和監(jiān)管部門(mén)兩個(gè)參與人的對(duì)策模型。上市公司有兩種選擇策略：信息真實(shí)和信息不真實(shí)。監(jiān)管部門(mén)也有兩種選擇：檢查與不檢查。兩者博弈過(guò)程可用下表表示：

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　　┃　　　　　　　　┃　　監(jiān)管部門(mén)　　　　　　┃
　　┃　　　　　　　　┣━━━━━┳━━━━━━┫
　　┃　　　　　　　　┃　　檢查　┃　　不檢查　┃
　　┣━━━┳━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫
　　┃上市　┃真實(shí)　　┃　　0,C　 ┃　　0,0　　 ┃
　　┃　　　┣━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫
　　┃公司　┃不真實(shí)　┃　　R-L,C ┃　　R,0　　 ┃
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　　表格中單元格的前一個(gè)數(shù)據(jù)為上市公司的假定收益，后一個(gè)數(shù)據(jù)為監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管成本。若C為監(jiān)管部門(mén)的成本，R為不真實(shí)信息所帶來(lái)的收益，L為不真實(shí)信息應(yīng)承擔(dān)的處罰。若監(jiān)管部門(mén)檢查的概率為p，不檢查的概率則為1-p。則我們可以得到上市公司信息真實(shí)和信息不真實(shí)的期望收益。

　　信息真實(shí)的期望收益=0×p+O×(1-p)=0

　　信息不真實(shí)的期望收益=(R-L)×p+R×(1-p)=R-Lp

　　若R>Lp，上市公司的最優(yōu)選擇是披露不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息；若R　　(2)公司和投資者的博弈。上市公司往往會(huì)包裝自己，以引誘投資者(尤其是中小投資者)的眼光，用虛假的資產(chǎn)收益率贏得配股的資格“圈錢(qián)”，用虛設(shè)的利潤(rùn)博得大量的買(mǎi)盤(pán)“漲價(jià)”。根據(jù)十幾年的股市發(fā)展及現(xiàn)狀用假定數(shù)據(jù)說(shuō)明兩者的博弈過(guò)程。
 
　　┏━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━┓
　　┃　　　　　　　　┃　　投資者　　　　　　　　┃
　　┃　　　　　　　　┣━━━━━━┳━━━━━━┫
　　┃　　　　　　　　┃　　投資　　┃　　不投資　┃
　　┣━━━┳━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━┫
　　┃上市　┃真實(shí)　　┃　　5,2　　 ┃　　-3,0　　┃
　　┃　　　┣━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━┫
　　┃公司　┃不真實(shí)　┃　　5,-8　　┃　　0,0　　 ┃
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　　上表中不論上市公司信息真實(shí)或不真實(shí)，它均能獲得5個(gè)單位的利益；但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)真實(shí)信息的投資可獲利2個(gè)單位，對(duì)不真實(shí)信息的投資將損失8個(gè)單位（為了更直觀地說(shuō)明問(wèn)題，上述數(shù)據(jù)是假設(shè)的）。真實(shí)不投資及不真實(shí)投資都沒(méi)有達(dá)到雙方利益最大的組合。積極的博弈狀況是上市公司信息真實(shí)和投資者投資。

　　三、遏制上市公司會(huì)計(jì)信息失真的對(duì)策

　　1.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——博弈的納什均衡。博弈的最終目的是達(dá)到均衡，納什均衡是其中之一。所謂納什均衡是指在博弈參與人中，在給定其他人戰(zhàn)略的條件下，每個(gè)人選擇自己的最優(yōu)戰(zhàn)略，所有參與人選擇的戰(zhàn)略一起構(gòu)成一個(gè)戰(zhàn)略組合，這個(gè)戰(zhàn)略組合就是納什均衡。從另一角度理解，假設(shè)博弈中的所有參與人事先達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，規(guī)定出每個(gè)人的行為規(guī)則，這個(gè)協(xié)議就構(gòu)成了納什均衡。若一個(gè)參與人違背了協(xié)議，納什均衡就破壞了。在會(huì)計(jì)信息披露博弈中的納什均衡便是企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。我國(guó)目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則由財(cái)政部制定，是具有一定的政府行為的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)每個(gè)參與人是一個(gè)強(qiáng)制約定。因而必須加強(qiáng)監(jiān)督和管理。

　　2.會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則必須規(guī)范。

　�。�1）理順立法體系。英美等西方國(guó)家對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有三大體系進(jìn)行規(guī)范：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則體系，審計(jì)準(zhǔn)則體系。其在立法時(shí)均強(qiáng)調(diào)三方面的內(nèi)容：強(qiáng)制披露，強(qiáng)制審計(jì)，法律責(zé)任。美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定，美國(guó)證監(jiān)會(huì)保留對(duì)FASB監(jiān)督權(quán)和否定權(quán)。而我國(guó)的財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)同屬國(guó)務(wù)院的行政部門(mén)，相互之間沒(méi)有約束和監(jiān)督，從而增加了對(duì)上市公司管理的難度。

　�。�2）加強(qiáng)對(duì)準(zhǔn)則的執(zhí)行力度。強(qiáng)制性信息披露是對(duì)我國(guó)目前證券市場(chǎng)管理的有效措施。在上文的博弈模型中已經(jīng)看到，上市公司不會(huì)主動(dòng)提供更多的信息。其信息披露越多或越真實(shí)，留給自己的回旋余地就越少，獲利就會(huì)減少。若對(duì)上市公司在信息披露中的逐利行為不嚴(yán)格控制，造假現(xiàn)象就會(huì)泛濫。上市公司和任何一方的博弈都不會(huì)達(dá)到均衡。

　�。�3）追究當(dāng)事人的法律責(zé)任。我國(guó)目前對(duì)上市公司違規(guī)中的民事賠償責(zé)任未作詳細(xì)的規(guī)定。國(guó)內(nèi)提請(qǐng)的由于上市公司披露的虛假的信息而造成投資者損失的多宗民事賠償案，均沒(méi)有得到圓滿的解決，有的不了了之，有的仍在艱難的訴訟過(guò)程中。若沒(méi)有相應(yīng)的法律法規(guī)的規(guī)范，在我國(guó)目前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，依靠上市公司及法人的自律是不可能的。若投資者在博弈中屢屢遭欺騙而失利，那上市公司的末日也為期不遠(yuǎn)了。