摘　要：近年來證券市場上頻繁發(fā)生的會計舞弊無一不給中小投資者造成了重大的損失，因此我們就有必要采取一定的措施或手段，保護外部利益相關(guān)者集團中的弱勢群體———中小投資者的利益�；�于這一目的，文章嘗試性地將風險管理理論引入到會計舞弊風險的防范中，以期提供一些借鑒。

　　關(guān)鍵詞：風險管理理論　會計舞弊　風險評估　風險防范

　　上個世紀90年代末期以來，國內(nèi)外證券市場上不斷爆出令人震驚的會計舞弊丑聞，這些丑聞無一不給中小投資者造成了重大的損失。作為企業(yè)利益相關(guān)者集團中的中小投資者屬于企業(yè)外部的信息劣勢群體，他們?nèi)绾畏婪稌�計舞弊就成了目前亟需解決的問題。本文試圖運用風險管理理論，尋找一種適合于這些弱勢群體保護自身利益的方法。

　　一、風險管理理論

　　所謂風險是指未來結(jié)果的不確定性，這種未來的結(jié)果包括收益，當然也包括損失。正是由于未來的收益或損失的發(fā)生很難確定，所以就產(chǎn)生了對風險進行管理的理論即風險管理理論。

　　根據(jù)Otway＆Pahne（1976）的研究，風險管理的程序可分為三個步驟，具體包括：

　　1.風險識別和分類———引起不確定事件的原因是什么？

　　2.風險評價與估測———引起不確定事件的可能性有多大，損失會有多大？

　　3.風險防范與控制———我們能否采取措施防范和控制不確定事件帶來的不利后果？

　　風險管理的過程其實就是為了降低未來結(jié)果發(fā)生的不確定性，從而提高個人福利和社會整體總的財富水平。

　　二、風險管理理論在會計舞弊風險防范中應(yīng)用的可能性

　�。ㄒ唬�會計舞弊風險的概念界定

　　根據(jù)風險的定義，我們給會計舞弊風險下一個簡單的定義，即在未來發(fā)生會計舞弊行為的不確定性，這種不確定性是指上市公司未來是否會發(fā)生會計舞弊很難確定。換句話說，雖然上市公司存在未來發(fā)生會計舞弊的風險，但是這種風險并不必然導(dǎo)致未來會計舞弊行為的發(fā)生。

　�。ǘ�）會計舞弊風險的特征

　　從國內(nèi)外發(fā)生的會計舞弊案中，我們可以歸納出會計舞弊風險具有如下特征：

　　1.會計舞弊風險存在的客觀性。會計舞弊之所以存在是有其理論原因和現(xiàn)實原因的，比如說會計準則的不完備性，會計信息產(chǎn)權(quán)的不明晰性等等。只要這些產(chǎn)生會計舞弊的原因沒有消除，就一定會存在會計舞弊的風險，因此也可以這樣說，因為會計舞弊是客觀存在的，所以會計舞弊的風險也是客觀存在的。

　　2.會計舞弊風險存在的普遍性。在安永會計師事務(wù)所2002年度對金融欺詐進行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，會計舞弊的發(fā)生沒有明顯的地區(qū)性、行業(yè)性和規(guī)模特征。這說明了會計舞弊的風險是普遍存在的，它并不限于出現(xiàn)在某些地區(qū)、某些行業(yè)或者一定規(guī)模的企業(yè)中。

　　3.會計舞弊風險發(fā)生的偶然性和后果的嚴重性。會計舞弊風險雖然是客觀存在的，但其并不必然導(dǎo)致會計舞弊的發(fā)生，會計舞弊的發(fā)生具有某種偶然性。在會計舞弊發(fā)生之前，人們無法預(yù)測其何時將會發(fā)生。因為某一具體的會計舞弊事件的發(fā)生，是諸多內(nèi)外部風險因素共同作用的結(jié)果，只有每一風險因素都滿足了一定的條件，才可能導(dǎo)致會計舞弊的發(fā)生。風險發(fā)生的偶然性意味著時間上的突發(fā)性，其結(jié)果則往往十分嚴重。眾多的會計舞弊案件的發(fā)生常常會導(dǎo)致公司的破產(chǎn)，投資者的重大損失，注冊會計師的名譽掃地便是明證。

　　4.會計舞弊風險的可控性。雖然會計舞弊事件時有發(fā)生，然而大量的實證研究表明這類事件的發(fā)生常常表現(xiàn)出一定的規(guī)律性。也就是說會計舞弊何時會發(fā)生以及發(fā)生的后果雖然無法準確的預(yù)測，但人們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^主觀努力對其進行適當?shù)姆婪逗凸芾�，從而避免由此帶來的重大損失。

　　通過上面的分析，我們可以看出，正是由于會計舞弊風險的上述特征，決定了我們進行會計舞弊風險管理的必要性和可能性。具體而言，由于會計舞弊是普遍存在的，其發(fā)生具有偶然性和后果嚴重性，因而從中小投資者的角度來說就必須對會計舞弊風險進行管理；而會計舞弊風險的可控性特征，則說明會計舞弊風險是可以通過管理而降低和避免的，這也正是風險管理理論應(yīng)用的基礎(chǔ)和前提。

　　三、會計舞弊風險管理過程的應(yīng)用

　　根據(jù)風險管理的過程和會計舞弊風險的特征，我們將會計舞弊風險管理分為三個階段：會計舞弊風險因素的識別階段、會計舞弊風險的評估階段和會計舞弊風險的防范與控制階段。三個階段有著內(nèi)在的邏輯關(guān)系，人們只有在對風險產(chǎn)生的原因有了正確的認識，即風險因素識別的基礎(chǔ)上，才能對會計舞弊風險的水平作出較為正確的評估，從而有針對性地做出防范與控制風險的決策措施，最終使中小投資者的收益最大化。

　　（一）會計舞弊風險因素的識別

　　會計舞弊風險因素在審計學(xué)界常被稱為“紅旗”標志（redflag）或“警訊”（warningsignal），這標志著它在一般審計業(yè)務(wù)中的作用是增加獨立審計師對管理者產(chǎn)生舞弊動機的職業(yè)關(guān)注，提高其對會計舞弊風險領(lǐng)域的警覺，而對于投資者的作用則在于增強其對會計舞弊的敏感性，從而提高防范會計舞弊的警惕程度，規(guī)避因會計舞弊而帶來的非系統(tǒng)風險。

　　中小投資者在證券市場上是信息的弱勢群體，也是受到會計舞弊損害最嚴重的群體，因為他們無法從上市公司內(nèi)部獲得有關(guān)會計信息合法性和公允性的任何證據(jù)，只能借助于上市公司對外披露的中報、年報、審計報告和宏觀環(huán)境進行判斷。因此，從中小投資者角度出發(fā)進行會計舞弊風險因素的識別就顯得尤為重要了。

　　中小投資者在評價上市公司發(fā)生會計舞弊時，應(yīng)當從公司的整體風險角度入手，包括公司內(nèi)部風險因素和公司外部風險因素。公司的內(nèi)部風險因素是公司在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，可以從財務(wù)、經(jīng)營、公司治理（股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會）、管理人員特征等方面分析。公司的外部風險因素則可以從經(jīng)濟、政策環(huán)境、行業(yè)狀況等方面進行分析。雖然公司外部的風險因素已經(jīng)超出了公司可以操縱的范圍，但是卻可能從某種程度上給公司進行會計舞弊形成一種環(huán)境壓力，所以在識別會計舞弊風險因素時應(yīng)將其包括在內(nèi)。

　�。ǘ�）會計舞弊風險的評估

　　會計舞弊風險的評估階段也可以被稱為會計舞弊風險的預(yù)警階段，即當會計舞弊風險水平超出中小投資者可以接受的程度時就會發(fā)出預(yù)警信號。我們根據(jù)風險因素的特點，總結(jié)并提出了幾種評估會計舞弊風險水平的方法，具體如下：

　　1.模糊綜合評價方法。在風險評估過程中，有許多事件的風險程度是不可能精確描述的。比如，某公司發(fā)生會計舞弊的可能性到底有多大，往往無法簡單地由高或低去描述，也難以準確地用數(shù)字表述出來，這類事件就屬于模糊事件。對于這類模糊事件的風險評價，完全可以根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的原理來進行。

　　采用模糊綜合評價法進行會計舞弊風險評估的基本思路是：綜合所有風險因素的影響程度，并設(shè)置權(quán)數(shù)區(qū)別各因素的重要程度，通過構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，推算出舞弊風險水平的各種可能性程度，其中可能性程度最高者為風險水平的最終確定值。

　　2.風險判別模型。根據(jù)風險判別模型中包含的因素的多少，我們將其分為：（1）單因素風險判別模型。單因素風險判別模型是以單一舞弊風險影響因素為判別標準，運用數(shù)理統(tǒng)計方法推導(dǎo)而建立的模型。陳亮，王炫（2003）運用單因素方差分析法，對我國的上市公司會計舞弊進行了實證研究，并從所有11項指示中選擇出4個在舞弊公司與配比公司之間差異較為顯著的指標。（2）多因素風險判別模型。多因素風險判別模型是以多種舞弊風險影響因素為解釋變量，運用數(shù)理統(tǒng)計方法推導(dǎo)而建立的模型。運用此模型預(yù)測會計舞弊風險發(fā)生的可能性，及早發(fā)現(xiàn)會計舞弊的預(yù)警信號，使中小投資者能夠及時防范會計舞弊的發(fā)生，從而減少由此帶來的損失。目前在該研究領(lǐng)域中，這類模型的應(yīng)用是最有效的，概括起來有線性回歸模型、概率回歸模型和邏輯回歸模型，其中邏輯回歸模型最受青睞。邏輯回歸模型是采用一系列與舞弊相關(guān)的變量來預(yù)測上市公司發(fā)生會計舞弊的概率，然后根據(jù)中小投資者的風險偏好程度設(shè)定風險警戒線，以此進行決策。

　　3.人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ArtificialNeuralNetwork，簡稱ANN‘s）是從神經(jīng)心理學(xué)的認識科學(xué)研究成果出發(fā)，應(yīng)用數(shù)學(xué)方法發(fā)展起來的一種并行分布模式處理系統(tǒng)，具有高度并行計算能力、自學(xué)能力和容錯能力。

　　EtheridgeandBrooks（1994）對美國上市公司的管理舞弊進行了預(yù)測，取得了一定的效果。Green＆Choi（1997）研究發(fā)現(xiàn)審計師通過使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對是否存在舞弊行為進行判別分類，將大大改善審計師發(fā)現(xiàn)舞弊行為的能力。該模型幾乎不會將不存在舞弊行為的情況錯分在存在舞弊行為的類別中，從而向?qū)徲嫀煱l(fā)出錯誤信號而實施額外的審計測試。

　�。ㄈ�）會計舞弊風險的防范與控制

　　對風險的處理，B.Fishchhoff等人曾倡導(dǎo)三個前后連貫的策略：一是預(yù)防會引發(fā)不利后果的事項的發(fā)生；二是事項發(fā)生后防止事項發(fā)生不利后果；三是減輕不利事項所造成的后果。而在這三者之中，避免或預(yù)防引發(fā)不利后果的事項發(fā)生顯然是最重要的。

　　從中小投資者的角度來說，可采用風險回避、風險分散和轉(zhuǎn)移等策略。風險回避是對會計舞弊風險評價為較高的公司應(yīng)避免涉足。風險分散則是通過對不同舞弊風險水平的公司進行投資從而分散風險，最大化收益。風險轉(zhuǎn)移就是從已經(jīng)投資的會計舞弊風險水平評價為較高的公司中撤回投資。

　　四、實施過程中可能存在的問題

　　1.會計舞弊風險因素的確定可能會不夠全面。會計舞弊發(fā)生并不僅僅是某一因素作用的結(jié)果，而是各方面因素共同作用的結(jié)果。比如說外部行業(yè)競爭激烈和管理層經(jīng)營管理不得法導(dǎo)致公司的財務(wù)狀況惡化，同時管理人員道德品質(zhì)不佳，公司治理結(jié)構(gòu)不合理，內(nèi)部控制制度不嚴等等這些因素的存在很有可能導(dǎo)致該上市公司為維持其股價而實施會計舞弊的行為。要想在風險因素的確定過程中識別出全部因素并非易事，這需要具有很廣博的專業(yè)知識包括管理學(xué)、會計學(xué)、財務(wù)管理、金融學(xué)等。

　　2.會計舞弊風險評價的各種方法都存在一定的局限性。比如說模糊綜合評價法在其權(quán)重的確定方面存在著一定的主觀因素；單因素風險判別模型由于其判斷僅僅依賴于某一個因素，因此在評價風險時并不全面；多因素風險判別模型中，雖然考慮了多方面的因素，但是對于各方面因素指標的選擇存在一定程度上的困難；人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評價法則隨機性較強，要想得到一個較好的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，需要人為地去調(diào)試，非常耗費人力與時間。

　　3.作為會計舞弊風險管理的主體，中小投資者往往缺乏相應(yīng)的專業(yè)知識。因此，那些具備了相應(yīng)的風險管理等方面廣博專業(yè)知識的會計師事務(wù)所和其他一些咨詢中介機構(gòu)應(yīng)當努力承擔起對中小投資者提供會計舞弊風險水平預(yù)警的責任。

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