企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要思想，就是將固定資產(chǎn)的占用量壓到最低限度，將盡可能多的資產(chǎn)用在流動(dòng)資產(chǎn)上。這樣做的結(jié)果是，同量資本能進(jìn)行更大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，能獲取更多的經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)。

　　資金對(duì)一個(gè)企業(yè)是相當(dāng)重要的，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品需要在市場(chǎng)上擴(kuò)大，而資本金又不足時(shí)，就需要用社會(huì)的方式或者國(guó)際化的方式解決資本的問(wèn)題。一個(gè)企業(yè)要形成規(guī)模沒(méi)有自有資金是不行的，而資金的主要來(lái)源除了自己積累外要靠社會(huì)融資。這就需資本經(jīng)營(yíng)。然而資本經(jīng)營(yíng)不是孤立的，必須與品牌和產(chǎn)業(yè)整合結(jié)合起來(lái)。

　　品牌與資本對(duì)接

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，21世紀(jì)是品牌經(jīng)營(yíng)時(shí)代。品牌經(jīng)營(yíng)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已有近百年的歷史，可口可樂(lè)、奔馳、福特靠經(jīng)典的品牌創(chuàng)造了百年而不衰的企業(yè)。俗話說(shuō)得好，錢(qián)不是萬(wàn)能的，沒(méi)有錢(qián)是萬(wàn)萬(wàn)不能的。任何時(shí)候資本都是企業(yè)發(fā)展必不可少的資源，離開(kāi)了資本只能空談企業(yè)的發(fā)展。所以品牌與資本是企業(yè)快速發(fā)展的兩把利劍，無(wú)論是擁有優(yōu)秀的品牌還是擁有強(qiáng)大的資本都為實(shí)現(xiàn)并購(gòu)提供了有力的保障。

　　青島啤酒，一個(gè)擁有近百年歷史的民族品牌，近年來(lái)在中國(guó)啤酒市場(chǎng)掀起了一浪又一浪的兼并狂潮，其先后收購(gòu)了青島嶗山啤酒、湖北應(yīng)城啤酒、廣東皇妹啤酒、強(qiáng)力啤酒、上海啤酒、上海嘉士伯、廊坊啤酒、北京五星啤酒、蘇州獅王啤酒……還控股陜西渭南啤酒，在資本運(yùn)營(yíng)中加強(qiáng)和鞏固了自己在魯啤中的主導(dǎo)地位，并將自己的生產(chǎn)基地迅速擴(kuò)展到華中、華南、華東、華北以及廣闊的西部市場(chǎng)，把中國(guó)的收購(gòu)兼并之潮發(fā)展到了極致。

　　青啤在擴(kuò)張中一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是靠品牌資本優(yōu)勢(shì)，投入非常少的現(xiàn)金資本就把資產(chǎn)上億元的啤酒企業(yè)收至麾下，甚至有的啤酒企業(yè)被當(dāng)?shù)卣疅o(wú)償整體劃撥青啤，把被并購(gòu)企業(yè)的原有品牌與青啤品牌聯(lián)姻，使其納入青啤品牌體系中，提升原有品牌價(jià)值，再施以專業(yè)的技術(shù)、有效的管理和必要的現(xiàn)金資本投入，在較短的時(shí)間內(nèi)盤(pán)活被并購(gòu)企業(yè)的原有品牌價(jià)值和其WB資源，同時(shí)使青島啤酒品牌價(jià)值得到擴(kuò)張和延伸。依靠品牌優(yōu)勢(shì)，青啤用較少的10多億元的現(xiàn)金資本投入輕而易舉地實(shí)現(xiàn)了總資產(chǎn)高達(dá)50多億的并購(gòu)規(guī)模，這就是品牌資本的威力。

　　海爾也很擅長(zhǎng)品牌游戲，以無(wú)形資產(chǎn)作為擴(kuò)張手段是海爾的特色。所謂虛擬經(jīng)營(yíng)，既是品牌運(yùn)作的一種高級(jí)形式，又是海爾“先開(kāi)市場(chǎng)，后建工廠”經(jīng)營(yíng)理念的具體體現(xiàn)。這種資本運(yùn)營(yíng)方式通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，新造一條“活魚(yú)”。與杭州西湖電子集團(tuán)的合作就是海爾虛擬經(jīng)營(yíng)的成功嘗試。

　　產(chǎn)業(yè)與資本結(jié)合

　　企業(yè)要想快速擴(kuò)張常受到資金短缺的困擾，通過(guò)全方位開(kāi)發(fā)融資資源，就可以解決這一問(wèn)題，上市就是其中的一種融資渠道。

　　新疆德隆是這方面的范例。它充分利用了資本市場(chǎng)：首先通過(guò)買(mǎi)殼上市，改變上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)；通過(guò)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使上市公司的主業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；進(jìn)而，通過(guò)并購(gòu)、托管、委托加工等形式，對(duì)上市公司所處產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；最后，通過(guò)對(duì)銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售渠道的整合，擴(kuò)大上市公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的占有率，形成規(guī)?；艛嘈越?jīng)營(yíng)。對(duì)此，德隆決策者認(rèn)為，戰(zhàn)略投資管理可以更快捷地樹(shù)立企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，事半功倍地強(qiáng)化其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　德隆把資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)整合相結(jié)合、二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)相結(jié)合。德隆現(xiàn)在控股5家上市公司，他們的做法是，把證券市場(chǎng)作為企業(yè)整合的一個(gè)手段。德隆一般不孤立投資一個(gè)項(xiàng)目，其投資某個(gè)項(xiàng)目，是為了整合整個(gè)行業(yè)。例如為了整合新疆水泥行業(yè)，首先控股屯河70％以上，然后把屯河的水泥生產(chǎn)能力賣給天山，用所賣得的錢(qián)買(mǎi)天山集團(tuán)對(duì)上市公司的控股股權(quán)，從而控股天山，通過(guò)天山整合整個(gè)新疆的水泥業(yè)。而屯河做紅色產(chǎn)業(yè)，在國(guó)外與亨氏合作，進(jìn)入歐洲的蕃茄醬市場(chǎng)，變成亞洲最大番茄醬生產(chǎn)和出口企業(yè)；在國(guó)內(nèi)控股匯源果汁公司，迅速打開(kāi)國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)。

　　一個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模很大、很分散，怎么整合？德隆的選擇是，把資本經(jīng)營(yíng)作為產(chǎn)業(yè)整合的手段。通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)，收購(gòu)?fù)袠I(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè)，然后通過(guò)這個(gè)最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個(gè)行業(yè)。

　　但是，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整，成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較大。因?yàn)槟壳爸袊?guó)股市價(jià)格大大高于價(jià)值。

　　北京裕興現(xiàn)有主要產(chǎn)業(yè)是VCD，在香港創(chuàng)業(yè)板上市拿回幾個(gè)億后，決定進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，從VCD轉(zhuǎn)向做電腦。怎么轉(zhuǎn)？裕興的具體措施是，收購(gòu)方正科技的流通股，成為第一大股東，然后改組董事會(huì)，接管方正科技的經(jīng)營(yíng)。但結(jié)果失敗了，不但沒(méi)有進(jìn)入經(jīng)營(yíng)，連董事會(huì)也沒(méi)有進(jìn)入，只是一個(gè)大股東。裕興的失敗說(shuō)明，企業(yè)并購(gòu)應(yīng)盡可能從一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入。

　　不要以為資本是不需要任何代價(jià)的免費(fèi)午餐。資本都是善變的，你能用好，讓它增值，它永遠(yuǎn)對(duì)你露出燦爛的笑容。如果你不善待它，迎接你的是一張要吞噬你的血盆大口。怎樣與其相處，很簡(jiǎn)單：只要你知道要做些什么。