如何控制投資報(bào)酬率

　　在運(yùn)用投資報(bào)酬率進(jìn)行分析控制時，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　　投資不僅包括永久的工廠設(shè)施，也包括公司的營運(yùn)資本。

　　投資不扣除負(fù)債和儲備額（存貨）。

　　盈利的計(jì)算要扣除正常的折舊費(fèi)。

　　雖然提高投資報(bào)酬率有多種方法，但不能忽視衡量標(biāo)準(zhǔn)基數(shù)所代表的各種比率和對比數(shù)的意義。

　　使用投資報(bào)酬率的控制方法，需要克服可能出現(xiàn)的某些困難：

　　在取得銷售、成本和資產(chǎn)的信息時，也要同時提供與這一信息相匹配的資本合理配置與收益合理分配的信息。集團(tuán)現(xiàn)行的會計(jì)制度是否可以作到？如果不能，將要花費(fèi)多大的代價來進(jìn)行分析從而取得或修訂會計(jì)制度？

　　什么才是合理的報(bào)酬率？最佳報(bào)酬率應(yīng)是多少？

　　組建投資報(bào)酬率控制系統(tǒng)需要花費(fèi)巨大的勞動，能否為控制帶來的收益所抵消？

　　過分強(qiáng)調(diào)報(bào)酬率，可能導(dǎo)致對新的風(fēng)險資本投資缺乏必要的靈活性。如果規(guī)定了最低報(bào)酬率，一個分公司或一項(xiàng)新產(chǎn)品或某筆投資都必須符合這個最低標(biāo)準(zhǔn)才獲批準(zhǔn)，可能會錯過更好的項(xiàng)目。

　　過分注重比率和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能會促使公司忽視了諸如社會發(fā)展和技術(shù)開發(fā)等因素，忽視富有才干的管理人員、飽滿的員工士氣、良好的顧客及公共關(guān)系都是企業(yè)的稀缺資源。管理有方的公司通常不會把以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)的控制方法當(dāng)作是衡量全面業(yè)績的唯一手段。

　　想一想，你是如何看待新進(jìn)員工的？你是把員工當(dāng)作是整體運(yùn)作的一個小螺絲釘？還是當(dāng)作創(chuàng)造企業(yè)價值的幕后推手？

　　4 員工及供應(yīng)商資產(chǎn)

　　所謂的員工及供應(yīng)商資產(chǎn)，是指企業(yè)內(nèi)部影響生產(chǎn)能力的關(guān)鍵因素，包括了員工、供應(yīng)商與合作伙伴三大部分。首先是員工。無論是全職還是兼職員工，通過其對工作技能、專業(yè)知識、累積經(jīng)驗(yàn)和敬業(yè)態(tài)度的發(fā)揮，將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)的價值。其次則是供應(yīng)商。供應(yīng)商的供貨能力、企業(yè)與供應(yīng)商間的關(guān)系，以及企業(yè)與供應(yīng)商的互動過程，皆有可能協(xié)助企業(yè)創(chuàng)造價值。最后則是合作伙伴。

　　在新經(jīng)濟(jì)時代中為了增加盈收、拓展市場及避免競爭，企業(yè)與企業(yè)常借助于結(jié)盟合作關(guān)系，開創(chuàng)企業(yè)的利潤。此一聯(lián)盟關(guān)系的建立，更是增加企業(yè)的市場價值的關(guān)鍵。

　　至于該如何運(yùn)用員工資產(chǎn)創(chuàng)造價值呢？想一想，你是如何看待新進(jìn)員工？你是把員工當(dāng)作是整體運(yùn)作的一個小螺絲釘？還是當(dāng)作創(chuàng)造企業(yè)價值的幕后推手？傳統(tǒng)企業(yè)在招募新人時，往往是找到一個最勝任內(nèi)部某項(xiàng)職缺或工作的人。但是，在新經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)所需要的已不再是一個合適的員工，而是一個最具潛力素質(zhì)的員工。至于什么是“一個最具潛力素質(zhì)的員工”的員工呢？他（她)必須具有潛能、能夠?qū)W習(xí)成長、愿意接受挑戰(zhàn)與改變，并具備克服應(yīng)變的能力。

　　在清楚了解新經(jīng)濟(jì)時代，理想企業(yè)員工的條件之后，下一步的工作便是如何去吸引他們加入工作團(tuán)隊(duì)、協(xié)助他們持續(xù)學(xué)習(xí)成長,以及持續(xù)激勵及留住他們。員工資產(chǎn)對于任何企業(yè)的競爭能力及價值創(chuàng)造，更是扮演著關(guān)鍵的角色。

　　行銷全球的星巴克咖啡（Starbucks Corporation）即是一個典型的例子。眾所周知，星巴克咖啡非常重視員工資產(chǎn)。通過較高的薪資、股票選擇權(quán)及豐厚的健康保險方案，星巴克咖啡成功地留住員工，維持每年流動率只有60％至65％。相對于競爭對手150％至400％高流動率，星巴克咖啡優(yōu)秀且忠實(shí)的員工，實(shí)為締造價值的最佳資產(chǎn)。

　　在這近二十年來的管理趨勢，從80年代的強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部流程自動化，強(qiáng)調(diào)單程，協(xié)助企業(yè)降低經(jīng)營成本，轉(zhuǎn)變到90年代的企業(yè)內(nèi)部流程改造，強(qiáng)調(diào)內(nèi)部行銷、生產(chǎn)、研發(fā)、采購、財(cái)務(wù)流程整合的企業(yè)資源規(guī)則，直至今日進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時代，更多管理專家建議企業(yè)通過網(wǎng)路科技達(dá)成市場整合，也就是建構(gòu)一個屬于企業(yè)本身的電子商業(yè)社群。此一觀念最重大的意義在于借重資訊科技的力量，將企業(yè)傳統(tǒng)的價值鏈“網(wǎng)絡(luò)化”。

　　所謂的電子商業(yè)社群，是把企業(yè)攸關(guān)的顧客、供應(yīng)商、策略伙伴、甚至是企業(yè)股東，全部透過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，將其融入企業(yè)經(jīng)營價值鏈的方式。因此，在構(gòu)建電子商業(yè)社群時，企業(yè)首要之務(wù)便是選擇良好可靠的供應(yīng)商，并思考如何與其建立長期合作的策略伙伴關(guān)系，實(shí)為新經(jīng)濟(jì)時代創(chuàng)造企業(yè)價值的關(guān)鍵因素。

　　5 組織資產(chǎn)

　　所謂組織資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)營上的重要影響因素。在過去，組織資產(chǎn)并沒有受到企業(yè)應(yīng)有重視，常常被認(rèn)定只不過是經(jīng)營工具而已。在新經(jīng)濟(jì)時代中，這些組織資產(chǎn)實(shí)為協(xié)助企業(yè)價值的重要資產(chǎn)。

　　基本上，所謂的組織資產(chǎn)包括領(lǐng)導(dǎo)能力、經(jīng)營策略、組織架構(gòu)、企業(yè)文化、品牌、創(chuàng)新能力、知識管理、運(yùn)作系統(tǒng)、組織流程、及智慧財(cái)務(wù)等十項(xiàng)能力。 

　　在新經(jīng)濟(jì)時代，由于市場環(huán)境變化快速，企業(yè)必須能針對市場變化，結(jié)合科技趨勢，以不同的角度來看待并靈活運(yùn)用這些組織資產(chǎn)，才能創(chuàng)造更大的價值。

　　至于該如何運(yùn)用組織資產(chǎn)創(chuàng)造價值呢？在過去的觀察中，我們會建議企業(yè)必須清楚了解本身的經(jīng)營策略，并思考如何積累這些策略所需的關(guān)鍵知識。通過建立良好的企業(yè)文化，并結(jié)合最新的資訊科技，大多企業(yè)能有系統(tǒng)地管理這些關(guān)鍵知識，并且充分地被企業(yè)及員工所分享運(yùn)用。這正是所謂的知識管理。特別對于服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)，這些仰賴組織資產(chǎn)創(chuàng)造價值的行業(yè)，更需要加倍在知識管理上多加努力。

　　Idealab的做法值得借鑒。自1996年起，Idealab協(xié)助許多員工實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)愿望。通過提供品牌、系統(tǒng)、流程、策略、組織架構(gòu)，以及其他內(nèi)外部營運(yùn)的專業(yè)咨詢，Idealab協(xié)助成立許多以員工為本，以網(wǎng)際網(wǎng)路為經(jīng)營主體的企業(yè)。最特別的是，Idealab只保留新公司30%股份，并且不介入任何企業(yè)經(jīng)營。因?yàn)椋琁dealab相信，擁有股權(quán)與經(jīng)營權(quán)的員工們必定會全力以赴，創(chuàng)造更大的收益。

　　創(chuàng)造企業(yè)動態(tài)價值

　　在了解上述五大資產(chǎn)后，企業(yè)或許會問：我們該如何運(yùn)用五大資產(chǎn)創(chuàng)造價值？安達(dá)信公司建議采取下列四大步驟：

　　步驟一 設(shè)計(jì)企業(yè)經(jīng)營模式( Design Business Model)

　　步驟二 控制企業(yè)風(fēng)險( Master Risk)

　　步驟三 管理企業(yè)的資產(chǎn)組合( Manage Asset Portfolio)

　　步驟四 衡量與記錄企業(yè)所有的資產(chǎn)(Measure and Report all Asset)

　　步驟一 設(shè)計(jì)企業(yè)經(jīng)營模式

　　在新經(jīng)濟(jì)時代，對企業(yè)而言，上述五大資產(chǎn)固然可以替企業(yè)創(chuàng)造價值，但同時也有可能帶來經(jīng)營風(fēng)險。畢竟許多企業(yè)的經(jīng)營模式，或多或少反應(yīng)了五大資產(chǎn)的各種可能組合，進(jìn)而決定企業(yè)未來的成敗。因此，對現(xiàn)今許多成功的企業(yè)而言，建立一套“價值動態(tài)模型”（Value Dynamics Framework），根據(jù)經(jīng)營環(huán)境改變而調(diào)整資產(chǎn)組合，方能創(chuàng)造企業(yè)最大的價值。在設(shè)計(jì)“企業(yè)經(jīng)營模式”時，企業(yè)必須注意下列三點(diǎn)要項(xiàng)：

　　針對現(xiàn)有的資產(chǎn)組合重新予以衡量判斷，哪些資產(chǎn)確實(shí)有助于企業(yè)創(chuàng)造未來的價值。

　　這可能是有形實(shí)體資產(chǎn)，或財(cái)務(wù)資產(chǎn)，也有可能是無形的組織資產(chǎn)、顧客資產(chǎn)或是員工及供應(yīng)商資產(chǎn)。

　　對企業(yè)未來可能需要增置的資產(chǎn)加以預(yù)測，并建立一套獲得且善用資產(chǎn)的策略、程序與步驟。

　　通過建立、連結(jié)、強(qiáng)化、轉(zhuǎn)換的步驟，有效地發(fā)展出完善的資產(chǎn)配置策略，進(jìn)而創(chuàng)造出企業(yè)的價值。

　　步驟二：控制企業(yè)風(fēng)險

　　在新經(jīng)濟(jì)時代，新的交易方式、市場、科技、競爭者、關(guān)系的建立或出現(xiàn)，多少對企業(yè)帶來各種不同類型的風(fēng)險。這些風(fēng)險可能對企業(yè)生存帶來威脅，也有可能是企業(yè)創(chuàng)造未來繁榮的良機(jī)。因此，企業(yè)必須控制不確定經(jīng)營環(huán)境中的主要風(fēng)險。

　　根據(jù)安達(dá)信公司的研究發(fā)現(xiàn)，一般而言，企業(yè)所面對的風(fēng)險，主要有下列三種：

　　環(huán)境風(fēng)險：環(huán)境風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營模式，也就是資產(chǎn)組合的影響最為直接。這當(dāng)中主要包括競爭者實(shí)力、法規(guī)興替、金融流通、政治發(fā)展，以及人文變化等企業(yè)難以控制的外部風(fēng)險因子。

　　流程風(fēng)險：對經(jīng)營模式成功與否，流程風(fēng)險具有最直接且相關(guān)的影響。面對流程過時，或新流程運(yùn)作初期，流程風(fēng)險通常最為明顯。事實(shí)上，流程風(fēng)險廣泛地存在于企業(yè)所有資產(chǎn)組合的操作之中。

　　決策用資訊風(fēng)險：在做決策時，所使用的資訊、決策的攸關(guān)性和可靠性，對企業(yè)是否能作出正確決策，具有十分重大的影響。

　　步驟三：管理企業(yè)的資產(chǎn)組合
　
　　在新經(jīng)濟(jì)時代，由于競爭激烈，市場變化快速，企業(yè)要能結(jié)合優(yōu)良的經(jīng)營模式，利用資產(chǎn)組合和流程的運(yùn)作，才能面對激烈的競爭。

　　事實(shí)上，企業(yè)經(jīng)營有賴于管理好自身的五大資產(chǎn)組合——實(shí)體資產(chǎn)、財(cái)務(wù)資產(chǎn)、顧客資產(chǎn)、員工及供應(yīng)商資產(chǎn)與組織資產(chǎn)。因此，企業(yè)如何妥善地經(jīng)營管理資產(chǎn)組合，就成為企業(yè)經(jīng)營成敗的重要關(guān)鍵。

　　在另一方面，企業(yè)也必須特別注意，所有的資產(chǎn)都有其生命周期。企業(yè)必須清楚了解資產(chǎn)的使用階段，并妥善加以利用，方能使資產(chǎn)發(fā)揮出最大效用，進(jìn)而創(chuàng)造企業(yè)價值。

　　步驟四：衡量與記錄企業(yè)所有的資產(chǎn)

　　在新經(jīng)濟(jì)時代，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表已不能完全顯現(xiàn)所有與企業(yè)價值創(chuàng)造攸關(guān)的資產(chǎn)。

　　在未來，在衡量營運(yùn)績效時，企業(yè)所需衡量的方式與內(nèi)容都會有很大的轉(zhuǎn)變。所需衡量的資產(chǎn)，必須是所有與企業(yè)價值創(chuàng)造相關(guān)的資產(chǎn)。它們可能來自企業(yè)內(nèi)部，也可能來自企業(yè)外部。

　　這些資訊揭露的內(nèi)容和對象，勢必將有別于以往，而朝向把與所有企業(yè)經(jīng)營和創(chuàng)造價值攸關(guān)的所有資訊，完整地、即時地，以數(shù)字、文字、圖片的形式揭露出來的方向發(fā)展。同時，揭露的對象不再只是企業(yè)股東，而是從企業(yè)內(nèi)部開始向外逐一揭露報(bào)告。在未來，資訊將成為企業(yè)運(yùn)作的命脈，資產(chǎn)組合則成為企業(yè)成功的關(guān)鍵。

　　結(jié)語——

　　重新思考企業(yè)價值創(chuàng)造策略

　　面對新經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)必須采取不同以往的方式來進(jìn)行價值創(chuàng)造，其中最關(guān)鍵的是企業(yè)經(jīng)營模式的創(chuàng)新，

　　同時也應(yīng)考慮有效運(yùn)用各種資產(chǎn)，特別是運(yùn)用企業(yè)所擁有的無形資產(chǎn)來創(chuàng)造價值：

　　從創(chuàng)造顧客資產(chǎn)價值出發(fā)，找出目標(biāo)顧客群的需求。

　　找出并生產(chǎn)可以滿足顧客需求的產(chǎn)品與服務(wù)。

　　以顧客對產(chǎn)品或服務(wù)之需求為基礎(chǔ)，找出合適的整合性通路策略，以提供顧客所需的產(chǎn)品或服務(wù)。

　　以顧客對產(chǎn)品或服務(wù)之需求為基礎(chǔ)，構(gòu)建彈性的企業(yè)交媾與流程，及企業(yè)的組織及員工資產(chǎn)。

　　決定出企業(yè)所需要具備的核心競爭能力，以及所需要委托外部代工的部分，并建立穩(wěn)固的供應(yīng)商及策略伙伴合作關(guān)系。

　　價值創(chuàng)造是一項(xiàng)動態(tài)的過程，企業(yè)一方面必須重視利用上述的思考步驟，根據(jù)市場快速變化的狀況，動態(tài)挑戰(zhàn)資產(chǎn)組合。

　　另一方面，企業(yè)更必須運(yùn)用資訊科技的力量，不斷發(fā)展最適合的價值創(chuàng)造策略，方能創(chuàng)造生存之優(yōu)勢。