一、前言

　　鄭州百文股份有限公司（集團）（以下簡稱“鄭州百文”）是一家于1996年4月在上海證券交易所掛牌上市的股份有限公司。想當年，“鄭州百文”剛剛上市時，可謂風光十足，其顯赫的銷售業(yè)績和利潤，在上市后短短的一年間（1996年4月至1997年5月），其股價便從8元抬升至22.7元。就在此時，有一位S市剛剛退休的老工人，在聽信了某些人對其財務(wù)報表中的經(jīng)營業(yè)績的介紹后，將其畢生積蓄6萬元中的一半，以每股近20元價格，購入了1000多股。此后，盡管“鄭州百文”的價格不斷回落調(diào)整，又經(jīng)過了除權(quán)和填權(quán)，其股價在1997年年底還是收市于15元左右。但這位老工人對“鄭州百文”的會計業(yè)績堅信不疑。1998年初，“鄭州百文”1997年報閃亮登場，年報中的數(shù)據(jù)顯示，“鄭州百文”1997年的銷售額繼1996年之后再次翻一番。在深滬800多家上市公司中，“鄭州百文”以70.46億元的銷售額排名第五。身居中原腹地的“鄭州百文”能夠奪得商貿(mào)類上市公司頭籌已屬不易，竟然還能與“四川長虹”、“上海石化”等股市巨霸相爭，于是投資者們毫不猶豫地將其列入了績優(yōu)股的行列。這位老工人在慶幸自己當初決策正確之余，毅然將自己另一半的積蓄也投了進去了，期待更為豐厚的回報。

　　然而，事實卻與老工人的希望截然相反。1998年間，“鄭州百文”的股價開始大幅下跌，年末的收盤價僅為6.97元。隨后，“鄭州百文”1998年年報證實了老工人和眾多投資者的憂慮，回報不再是豐厚的股利，而是巨額的虧損。

　　時至今日，“鄭州百文”仍然無扭虧的跡象。1999年中報顯示，其虧損額較之1998年更加嚴重?！班嵵莅傥摹碧貏e處理的帽子是否能在短期內(nèi)摘掉還是次要的問題，重要的是，“鄭州百文”何時能恢復元氣，重整雄風……而這位老工人在被深度套牢、痛心疾首之余，不禁要對“鄭州百文”這一二年的會計報表產(chǎn)生疑慮：“到底是股市發(fā)瘋了，我發(fā)瘋了，還是”鄭州百文“的會計報表發(fā)瘋了？”

　　“鄭州百文”是如何在短短一年間從績優(yōu)股淪落為ST股？從會計角度來看，我們又可以從中吸取什么教訓，得到什么啟示呢？

　　二、“鄭州百文”基本情況分析

　　“鄭州百文”的前身是鄭州百貨文化用品采購供應站，1988年12月股份制試點改制后定名為鄭州市百貨文化用品股份有限公司，并向社會公開發(fā)行股票。經(jīng)中國證監(jiān)會批準，“鄭州百文”于1996年4月18日在上海證券交易所掛牌交易。公司主營：百貨文化用品、五金交電、油墨及印刷器材、家具、食品、針紡織品、日用雜品、煙酒，等等。

　　上市一年后，由于“鄭州百文”驕人的業(yè)績，不僅使其股價飚升，也使“鄭州百文”成為滬深兩市商貿(mào)股中的領(lǐng)頭羊。1998年3月11日，公司公布1997年年報。年報顯示，公司1997年度業(yè)務(wù)迅速擴張，其銷售額在1996年度比前一年翻一番的情況下，1997年以驚人的速度在1996年的基礎(chǔ)上又翻了一番。與此同時，每股收益和凈資產(chǎn)收益率均比1996年有所增長。

　　進入1998年，局勢驟然急轉(zhuǎn)?！班嵵莅傥摹痹?998年度發(fā)生巨虧，凈利潤從1997年盈利7800余萬元變?yōu)?998年虧損超過50000萬元。一夜間，一個績優(yōu)股淪落為巨虧股。

　　截至1999年8月31日的“鄭州百文”1999年度中報，反映了該公司沒有扭虧的趨勢，并且經(jīng)營情況愈加惡化，已達到嚴重資不抵債的地步。繼1998年年報之后，注冊會計師再次對“鄭州百文”財務(wù)報告出具了拒絕表示意見的審計報告。

　　三、對該公司近幾年情況的會計分析

　　對于如此大幅度的變化，我們將從會計專業(yè)角度，對“鄭州百文”的會計歷史資料進行分析。并力圖通過這些會計分析，使我們對“鄭州百文”的興衰史有進一步的了解，而且，也希望這些分析對我們未來的會計改革，提供一些有益的啟迪。

　　從“鄭州百文”1996年上市到1999年中報公布的主要財務(wù)數(shù)據(jù)看，1996和1997年該公司為迅速增長期，而從1998年起陡然下落，且下滑幅度驚人。于是，我們將“鄭州百文”的數(shù)據(jù)分析分為兩個階段，第一階段為1996年至1997年的上升期，第二階段是1998年至今的下滑期。

　　在第一階段，“鄭州百文”迅速擴張。雖然公司被“績優(yōu)、高成長”的光環(huán)所籠罩，但冷靜而有經(jīng)驗的投資者通過分析，仍有可能從中覺察出潛在的危機。

　　例如，雖然公司1996年和1997年分別實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入（銷售額）34.82億元和70.46億元，同比增長152.69％和102.35％，同時，總資產(chǎn)增長了178.25％和60.43％，一舉超過上海的第一百貨、北京的王府井等企業(yè)，成為我國最具規(guī)模的商貿(mào)上市公司。但是，如果從銷售利潤率的角度看問題，我們發(fā)現(xiàn)鄭州百文的利潤率只有2％左右，不僅遠低于商貿(mào)類上市公司的平均水平3.77％，而且從1996年以后開始出現(xiàn)明顯的下降，至1998年為0.69％，除去個別主營虧損的商貿(mào)公司，排名為同類型上市公司中的倒數(shù)第二。

　　同時，公司的利潤構(gòu)成也有問題。在公司信用銷售的鼎盛時期，公司往往利用銀行承兌匯票（承兌期長達3－6個月）進行賬款結(jié)算，因而從回籠貨款到支付貨款之間往往有3個月的時間差，公司利用這筆巨額資金委托君安證券進行短期套利。僅1997年，該行為所產(chǎn)生的投資收益就達到4116萬元，占當年公司利潤總額的40％，因此，在當年的利潤總額構(gòu)成中投機行為所產(chǎn)生的收益占了相當大的比重。如果投資者僅僅考察其利潤總額數(shù)，而忽視了其利潤總額的構(gòu)成，往往就會被表面假象所迷惑。

　　進入第二階段后，堆砌在沙地上的高樓再也撐不住了。雖然公司管理層越發(fā)地想去“粉飾太平”，但其財務(wù)報表反映出的問題也越來越多，所披露會計信息的價值也越發(fā)受到了質(zhì)疑。

　　首先，公司自上市后一直采用“先進先出”的存貨核算方法，但在1998年年報中，卻未作任何說明地將其更變?yōu)椤凹訖?quán)平均法”，以至于會計報表信息的可比性蕩然無存。我們知道，“鄭州百文”是一個商業(yè)企業(yè)，其企業(yè)性質(zhì)決定了其流動資產(chǎn)占公司資產(chǎn)總額的90％以上，而存貨又在其中占到40％（根據(jù)公司1997、1998年年報計算得出）。因此，改變存貨的計價方法對資產(chǎn)總額和利潤總額會產(chǎn)生巨大影響。“鄭州百文”是為了盡可能消除電視機削價風潮所帶來的購銷價格倒掛的窘境，不得已而出此下策，以降低期末的存貨價格。由此，公司的存貨金額從1997年年底的13億元下降為1998年末的3.4億元。雖然，這個結(jié)果有客觀因素的作用（比如業(yè)務(wù)量急劇萎縮、主動消化清理庫存等），但是，會計方法的隨意變更，嚴重影響了公司資產(chǎn)的真實價值，令投資者無法通過前后期財務(wù)報表的對比，來判別會計報表信息的真?zhèn)巍?br>
　　其次，在無法提供可靠證據(jù)的情況下，公司突然改變了壞賬準備的計提比例。公司1998年度報告中的應收賬款、預付賬款、其他應收款三項金額合計為13.98億元，壞賬提取比例為0.3％，而數(shù)月之后公司1999年中報披露，對其應收賬款余額按一年以內(nèi)10％、一至二年60％、二至三年80％、三年以上100％的比例計提了壞賬準備。這項會計政策的調(diào)整，導致公司當期管理費用驟然增至3.02億元，其中呆壞賬準備一項高達2.6億元，為上年同期的12.83倍。還有，公司在1999年中報一方面推遲確認支出，另一方面又在無法獲得必要證據(jù)的情況下，將未來可能發(fā)生的費用提前確認，即將1998年度未入賬的罰息6922萬元在調(diào)整后的“年初未分配利潤”中反映，而同時在與債權(quán)方磋商未果的情況下，將所謂的預期罰息1.27億元在“財務(wù)費用”一欄中反映，進一步擴大了當期虧損，……。

　　正是基于公司管理層的上述行為，注冊會計師認為：“公司……缺乏可信賴的內(nèi)部控制制度，會計核算方法具有較大的隨意性，……致使無法取得充分適當?shù)膶徲嬜C據(jù)”，因此，對其1998年年度報告和1999年中期報告均出具了拒絕表示意見的審計報告。

　　在對“鄭州百文”的財務(wù)數(shù)據(jù)做了會計分析之后，我們似乎對公司管理層的行為有了一些領(lǐng)悟?！班嵵莅傥摹痹诙潭桃欢陜?nèi)出現(xiàn)巨盈或巨虧，難道都是外部客觀環(huán)境造成的嗎？難道都是這一二年突然管理不善引起的嗎？事實上，“鄭州百文”現(xiàn)象應驗了一名諺語“羅馬不是一天建成的”?！班嵵莅傥摹爆F(xiàn)象既有外部客觀環(huán)境的因素，也有管理不善的原因。但是，更有會計方法的變更在其中作祟。老工人的感慨是有一定道理的。既不是股市發(fā)瘋，也不是老工人發(fā)瘋，恰恰是我們的會計報表在發(fā)瘋?；蛟S，正由于大家對會計作用的期望值過高，對會計準則中的可選擇性認識不足，對會計中權(quán)責發(fā)生制的局限性理解不夠，對上市公司會計行為的管制不嚴……給了這些公司管理者有了盈余管理的機會，使得上市公司的會計報表形同任人打扮的玩偶，讓大多數(shù)投資者無法據(jù)此作出正確的投資決策。因此，正確認識上市公司會計報表的作用，并對“鄭州百文”現(xiàn)象進行總結(jié)與分析，對我國未來的會計準則建設(shè)，將有極具意義的啟示。

　　四、“鄭州百文”公司事件給我們帶來的會計啟示與教訓

　　啟示之一：應重視上市公司的“盈余管理”行為

　　根據(jù)“公開、公平、公正”的指導原則，我國《證券法》在第三章第三節(jié)（第五十八條—第六十六條）規(guī)定：經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準發(fā)行證券的公司，應當“持續(xù)信息公開”，其中首要的一點就要及時對“公司財務(wù)會計報告和經(jīng)營情況”進行披露，使得信息的使用者—一尤其是外部使用者，對公司的風險與收益作出合理的判斷。但是，由于上市公司的管理者出于“提高發(fā)行價格、達到配股資格要求、避免連續(xù)三年虧損而摘牌”等目的，往往會通過經(jīng)營、財務(wù)或會計等手段，多計或者少計利潤。特別是濫用權(quán)責發(fā)生制，使其成為一些上市公司盈余管理的重要工具。例如，1998年近14億的應收賬款，在年底時估計的壞賬比率約為0.3％，而到了1999年中報，其壞賬備抵金額突然高達3億多元。難道在這半年之內(nèi)，其大部分客戶突然都不約而同地成為了“鄭州百文”的賴賬者？為什么在1998年的年報中，對這些已經(jīng)長達3年以上的可能壞賬只字不提，而半年之后，統(tǒng)統(tǒng)成為了壞賬。當然，作為行業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士可能會作出這樣的辯護：1998年實行的是舊會計制度，而1999年實行的是新的股份制企業(yè)的會計制度。這種解釋，對專業(yè)人士來說可能只好接受，但是我國證券市場的投資者，絕大多數(shù)都是前面提到過的老工人，他們并不理解會計的內(nèi)涵。如果因為新舊會計制度的銜接而使得財務(wù)報表出現(xiàn)如此大的反差，則我們將對今后新舊會計方法的交替應該作出明確規(guī)定，避免再一次出現(xiàn)上述的“鄭州百文”現(xiàn)象。如果不是新舊會計方法變更引起的差異，則我們就必須對上市公司會計中壞賬備抵的方法進行深思：是不是我們的會計方法真的“發(fā)瘋”了，想要多少壞賬都可以，只要你管理當局愿意就可。因此，合理使用現(xiàn)代會計方法中權(quán)責發(fā)生制，盡可能減少管理當局通過應計制會計來實施其盈余管理的目的，應該成為我國會計管理部門的今后工作重點。

　　啟示之二：應正確認識會計中期財務(wù)報表的作用

　　如前所述，“鄭州百文”之類上市公司能夠通過會計準則和會計制度，利用應計項目管理達到利潤操縱的目的，說明現(xiàn)行的會計準則和會計制度“有機可乘”，特別是中期財務(wù)報表，在我國還存在不少誤區(qū)?？蛇€有不少人將中期財務(wù)報表與年度財務(wù)報表等同視之。實際上，這是兩種完全不同性質(zhì)的會計報表，因為中期財務(wù)報表不是一份完整的財務(wù)報表，撇開人為調(diào)節(jié)因素不說，在正常的收入、費用、稅收、利潤等要素的確認上，也與年度財務(wù)報表有相當大的出入。例如，一些季節(jié)性企業(yè)，很可能上半年的財務(wù)報表非常良好，但綜合全年考慮，卻并不很理想。又例如，我國對企業(yè)稅收的確定、對一些費用的收取，是以財政年度為依據(jù)的，全年的稅收、費用，并不是半年基數(shù)的簡單相乘，上半年因盈利而預繳的稅金，完全有可能因下半年的虧損而全部返回。因此，為了防止報表使用者對中期報表的誤解，在國際上，中期報表的審核，從來就不使用“審計”一詞，因為審計一詞是注冊會計師對財務(wù)報表提供的一種積極保證的承諾，可信度較高。而中期財務(wù)報表有太多的不確定性，國際上一般對中期財務(wù)報表的審核，往往只使用“復核”一詞，而復核只是一種消極保證，表明財務(wù)報表中仍有許多不確定性。為了加深讀者對中期財務(wù)報表這一特征的把握，注冊會計師往往在復核報告中，使用一些警示性語言，如：“這種審計的測試范圍比較小，而那種遵循公認審計準則的年度財務(wù)報表審計并發(fā)表審計意見的審計測試范圍，要比中期財務(wù)報表審計的范圍大得多。因此，我們不對公司的財務(wù)報表發(fā)表意見?！边@些警示性的語言，有助于人們對中期財務(wù)報表給予必要的警惕。在上述案件中，“鄭州百文”1998年的中期財務(wù)報表的每股收益尚有0.075元，然而，半年以后，每股收益一下子就跌到了-2.5428元。不管這其中是否有利用中期報表的不確定性而隨意調(diào)節(jié)利潤的問題，均說明中期財務(wù)報表與年度財務(wù)報表是不能等同視之的，投資者應予切實注意。同時，有關(guān)部門應當在總結(jié)“鄭州百文”等案例的基礎(chǔ)上，加緊出臺有關(guān)中期報表方面的會計準則，以減少利用中期報表調(diào)節(jié)利潤現(xiàn)象的發(fā)生。

　　啟示之三：應進一步重視注冊會計師對上市公司盈余管理行為的必要約束

　　在上市公司推行注冊會計師審計制度，是提高上市公司會計信息可靠性、增強會計報表透明度的有效措施。因此，通過注冊會計師的審計，對上市公司盈余管理行為進行必要的外部約束，是非常重要的審計內(nèi)容之一。為了達到這一目的，筆者認為，（一）對注冊會計師行業(yè)管理部門來說，繼續(xù)完善我國獨立審計準則和職業(yè)道德規(guī)范，逐步提高證券監(jiān)管系統(tǒng)的審計質(zhì)量，是非常重要的管理內(nèi)容，尤其是有關(guān)“企業(yè)經(jīng)營風險評估”“中期報告復核”等審計準則亟待建立。如果這些準則出臺的話，就可以從另一個側(cè)面披露企業(yè)實際經(jīng)濟狀況，有助于投資者對企業(yè)的情況更及時、全面的了解人。（二）注冊會計師的審計對于上市公司盈余管理行為的提示與披露也是十分重要的。因此，注冊會計師尤其應當對企業(yè)“營運資金應收應付項目”、“實施會計政策變更”及“估計性項目的合理性”等方面特別留意，通過對這些會計信息的提示，一方面可以降低自身的審計風險，另一方面可以提醒會計信息使用者，應該對上市公司的盈余管理行為引起足夠重視。（三）注冊會計師應進一步提高職業(yè)道德水平，對上市公司的錯誤行為要敢于提出改正意見。對于那些拒不改正錯誤行為或無法改正錯誤行為的上市公司，應該勇敢地、早一些說聲“不”，以使得注冊會計師審計真正起到應有的預警作用。在上述“鄭州百文”一案中，注冊會計師連續(xù)兩次對該公司的財務(wù)報表拒絕表示意見，說明與過去相比，注冊會計師的職業(yè)道德水平有了較大提高，審計獨立性也有所增強。我們希望逐步走向成熟的注冊會計師行業(yè)能夠真正成為市場經(jīng)濟的衛(wèi)士，成為會計報表信息質(zhì)量的守護神。