[摘　要]　本文就財務分析系統(tǒng)建立的原則、內容等進行了探索,力圖建立財務分析的指標體系。

　　財務分析應該就哪些方面進行,這個問題是我國財會界最近討論的熱點問題之一,這主要是由于我國財會學科體系在內容上一直存在交叉重復、界限不清的現象。建立獨立的財務分析學,必須將財務分析的內容作為一個獨立的問題進行系統(tǒng)深入的研究。

　　一、財務分析的內容

　　(一)財務分析內容確立的原則

　　筆者認為,財務分析內容確立的原則有三:第一,符合國際慣例,第二,符合本國國情,第三,滿足多主體的信息需要。

　　(二)決定財務分析內容的因素

　　決定財務分析內容的因素很多,筆者認為主要因素有:

　　1學科屬性界定

　　學科屬性界定是指學科研究領域的劃分、范圍的大小,全面和部分的區(qū)別等。

　　2財務分析主體的需要

　　財務分析主體是與企業(yè)主體有關的、需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等。可分為外部和內部兩大類。外部分析主體一般包括債權人、股東、其他企業(yè)、會計師事務所、政府及其有關機構;內部分析主體一般為企業(yè)管理者、企業(yè)所有者、職工等。財務分析主體不同,其分析的內容亦有所側重,財務分析主體決定財務分析的內容。

　　3財務分析目標限定

　　由于企業(yè)財務分析主體構成的多元化導致了目標的多元化,從而構成財務分析的目標體系,分析目標的不同又導致了分析內容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利,但在盈利過程中伴隨著投資風險,所以它們的分析內容是企業(yè)經營趨勢、投資風險、收益的穩(wěn)定性和盈利能力的大小。而債權人在確定或修正與企業(yè)的借貸關系時,為了保證其債權能如期完整的償還,則要分析資產的安全性、企業(yè)的償債能力和盈利能力。從企業(yè)的管理者看,企業(yè)使用這些資產的目的是追求最大限度的利潤,企業(yè)向所有者及債權人承擔著資產經營管理的責任,即資產必須保值和增值,對資產的運用要能夠使得企業(yè)自我生存和發(fā)展、并向所有者提供投資收益、按約定條件向債權人償付資產。要達到這些目的,管理者必須通過常規(guī)不懈的分析來對企業(yè)經營和理財的各方面工作進行評價,剖析企業(yè)當前財務狀況和財務成果產生的原因,洞察企業(yè)經營中的風險性、資產運用中的安全性和效益性,把握企業(yè)的發(fā)展趨勢,為企業(yè)經營決策和控制提供依據。其他方面如會計師事務所,目的是向投資者及有關單位確定企業(yè)提供的經營成果和財務狀況的真實性、合法性、一致性等,要對企業(yè)財務報告進行查證、分析;財政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調控需要的資料,也要對企業(yè)稅金的繳納、貸款的運用等方面進行分析。

　　(三)財務分析的內容

　　財務分析的內容主要據信息使用者的不同而分為外部分析內容、內部分析內容,另可設置專題分析內容。由于只有在企業(yè)提高了經濟效益時,企業(yè)才可能有較強的償債能力、盈利能力,國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現才有保證,因此現代財務分析的重心由外部分析轉向內部分析。財務分析的內、外信息使用者進行財務分析時雖有不同的側重,但也有共同的要求,都要求財務分析能夠揭示出企業(yè)的經營趨勢、資產與負債,及資產與所有者權益之間的關系、企業(yè)的盈利能力等。筆者認為:企業(yè)的內部分析內容可包容外部分析內容,反之則不然。這主要是因為外部信息需求者目標的不同及對內部信息資料的不可得。企業(yè)的外部分析是企業(yè)外部利益集團根據各自的要求對企業(yè)進行分析,內部分析則主要為管理當局制定政策提供依據。此外,針對企業(yè)縣體情況還可設置專題分析。具體說來,企業(yè)財務分析的內容有:

　　1外部分析內容

　　企業(yè)償債能力分析;企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)資產運用效率分析;社會貢獻能力分析;企業(yè)綜合實力分析。

　　2內部分析內容

　　除以上外部分析內容外,還包括:企業(yè)籌資分析;企業(yè)投資分析。另外,內部分析內容還應有:企業(yè)經營預算執(zhí)行情況分析;財務狀況和財務成果形成原因分析。

　　3專題分析

　　隨著市場經濟的發(fā)展,企業(yè)將會遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據自身的特點,結合特定的目標選取特定的資料及內容,有針對性地進行一些專題分析。如公司財務信息質量分析、資本資產結構優(yōu)化分析等。

　　4關于財務分析與相關學科關系的探討

　　隨著市場經濟改革的深入,我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段,由八十年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科,這是理論發(fā)展的必然。學科的分分合合是由于環(huán)境的變遷,歷史的發(fā)展而致,是科學發(fā)展的客觀規(guī)律。進入到九十年代,財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音,到了現在,對此論題的討論越來越熱烈,且似乎已達成共識,即由于市場機制、競爭機制的逐步完善,財務分析必須獨立出來。那么,獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何,包括哪些內容,與其原附著的學科關系如何?這不是一個簡單的減法問題,而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
　　
　　二、構建獨立的財務分析學科體系

　　本文嘗試研究解決這一難題,以期能恰當理順它們的關系,構建獨立的財務分析學科體系。

　　(一)財務分析與經濟活動分析

　　我國財務分析一直是作為經濟活動分析的一個組成部分存在的。而經濟活動分析又是50年代從前蘇聯引進的。財務分析要獨立成科,首先要研究這兩者之間的關系。從財務分析與經濟活動分析的關系看。其共同點在于“分析”,如:有著相同或相近的分析程序、分析方法、分析形式等。但它們的區(qū)別在于:

　　1財務分析與經濟活動分析的依據不同。財務分析依據企業(yè)內部與外部兩方面的資科,如企業(yè)會計報表資料及有關的市場利率、股市行情,國家政策信息等資料;經濟活動分析的資料則主要依據企業(yè)內部的各種會計資料、統(tǒng)計資料、技術或業(yè)務資料等。

　　2信息使用者不同。財務分析除了企業(yè)經營者外,還有諸如投資者、債權人等企業(yè)以外的信息使用者;而經濟活動分析則主要適用于企業(yè)經營者,是一種經營分析。

　　3對象、內容不同。財務分析的對象是企業(yè)的財務活動,包括資金的籌集、投放、耗費、收回、分配等,主要涉及企業(yè)的資金運動,而經濟活動分析是對企業(yè)整個再生產過程的綜合考察、研究與預測。除了對財務活動的分析外,還有對物質運動的分析。即主要是對生產活動的分析。曾有不少同志主張取締經濟活動分析,為其他學科所取代。對此,筆者不敢茍同。筆者認為:第一,作為一門學科體系應該是完整的,而不是支離破碎的,如同會計并不因為有了會計學基礎教材就取消工業(yè)會計、商業(yè)會計一樣。各個學科應是有機聯系的,構成層次豐富的動態(tài)的開放系統(tǒng)。第二,不論是學生、分析人員或理論工作者,都應對經濟分析這個系統(tǒng)有全面的認識,否則易產生“瞎子摸象”的現象。第三,企業(yè)經濟活動本身就是一個有機的整體,全面評價生產經營過程及其經濟效益是企業(yè)管理工作的迫切需要,它復雜程度高、綜合性很強,如果將其肢解易造成片面認識,由此缺乏對事物的整體把握及各因素之間有機聯系的洞察力,造成決策失誤。所以正確的思路是:保留經濟活動分析學科,以它為主體,形成層次豐富的分析體系。但其內容應簡略全面,使人們對經濟活動分析有個整體的把握和全面的認識,并介紹基本的分析技術。在它的基礎上衍生出三門二級學科:《企業(yè)生產技術分析》、《企業(yè)成本分析》、《企業(yè)財務分析》,它們在各自的領域內深入。其中,財務分析屬資金運動范疇;生產技術分析屬物質運動范疇;成本分析介于二者之間。之所以把后兩者分設為兩個學科,是因其具備各自特殊的研究領域、不同的側重點及不同的發(fā)展趨勢。成本分析是對“企業(yè)資金耗費”的過程的分析。這里所指資金,主要指非貨幣形態(tài)的資金,也包括貨幣形態(tài)的資金。既屬于使用價值管理范疇,也屬于價值管理范疇。成本分析的內容主要包括:成本計劃完成情況分析、成本變動情況分析、主要產品單位成本分析、成本預測等。財務分析則是對資金運動的一個特定的、相對獨立的側面———貨幣資金運動的分析,它注重財務能力的分析,涉及企業(yè)內部和外部信息使用者的不同要求,屬價值管理范疇。總之,為了適應理論研究與實踐發(fā)展的客現要求,財務分析應從傳統(tǒng)的經濟活動分析中獨立出來進行專門的深入的研究。財務分析學既屬于經濟分析學科體系中的一門分支學科,又是財務管理學科體系中的一門分支學科。

　　(二)財務分析與財務管理

　　從財務分析與財務管理關系看,它們的相同點在于“財務”,都將財務問題作為研究的對象。它們的區(qū)別主要表現在:

　　1職能與方法不同。財務分析的職能與方法著眼點在于分析,屬決策支持系統(tǒng);財務管理的職能與方法著眼點在于管理,屬決策系統(tǒng)。

　　2研究財務問題的側重點不同。財務分析側重于對財務活動狀況和結果的研究,財務管理則側重于對財務活動的全過程進行研究。

　　3結果的確定性不同。財務分析結果具有確定性,因為它主要以實際的財務報表等資料為基礎進行分析;而財務管理結果有的是不確定的,是根據預測值及概率估算的。

　　4服務對象不同。財務分析服務對象包括企業(yè)內外信息使用者;而財務管理的服務對象則主要是內部經營者。由上看出,財務分析與財務管理在很多方面具有不同的特征,過去把財務分析僅僅作為財務管理的一個環(huán)節(jié),其意義是很狹隘的。財務分析是財務管理的一個環(huán)節(jié),但作為一門學科,它具有更豐富的內涵和外延。應從一個更高更廣的意義上理解財務分析。值得注意的是,由于它們都是針對企業(yè)的財務活動而言,二者又是密不可分的,但不是象水與油一樣界面清晰。筆者認為財務分析貫穿財務管理過程始終,財務管理的每一環(huán)節(jié)都應有相應的財務分析。按環(huán)節(jié)可分為:財務預測分析、財務決策分析、財務控制分析、財務評價分析等。按財務活動內容則分為籌資分析、投資分析、股利分配分析等。再輔之以專題分析。

　　(三)財務分析與會計

　　由于會計學科體系也正在進行一場轟轟烈烈的改革,給這個問題的討論帶來難度,要理順二者關系,首先應對會計學科體系有個全面清晰的認識。與財務分析相關的會計學科,應是財務會計、成本會計、管理會計,而三者中尤數成本會計與管理會計界限不清。在西方,管理會計是ＨＷ奎因斯坦在1922年出版的著作《管理會計:財務管理入門》中首次明確提出的。但直到20世紀50年代以前,一直未能獨立成科,而作為獨立的會計分支學科存在的,是成本會計學。成本會計學作為一門獨立學科產生于19世紀末期,第一本成本會計著作是1885年亨利·梅特卡夫的《工廠成本》。到了50年代后,成本會計開始讓位于管理會計。在我國,在引入西方管理會計之前,成本會計與財務會計一樣同處于企業(yè)普通的會計體系中未獨立成科。這主要是傳統(tǒng)體制下,二者對象的統(tǒng)一性和目標的共同性使然。在引入西方管理會計后,由于我國普通會計體系是包括了成本計算和成本核算的,不同于西方財務會計,且中、西方成本內涵不同。我國普通會計學介紹的是完全成本法和實際成本制度,而西方管理會計介紹變動成本法和標準成本制度。這便是通常說的普通會計與管理會計“兩張皮”,使管理會計在我國難于運用的原因。目前有人認為協(xié)調二者矛盾的方法是分化管理會計,將成本問題分離出來,結合我國實情加以改造,完善獨立的成本會計學,而將管理會計中的非成本部分,并入如財務管理等相關學科中。我認為這種方案是合理而可行的。二者關系的理順,使我們知道,財務分析現在面對的相關學科是財務會計與成本會計。

　　1財務分析與財務會計的關系

　　財務分析是財務會計的邏輯擴展,是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉換。雖然會計報表能夠提供一些信念,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。如銀行不能直接從閱讀會計報表中確證企業(yè)償債能力的大小等相關資料。會計報表缺乏對企業(yè)財務狀況的高度概括,財務分析則通過對報表中有關項目的審查、研究、計算,形成有關企業(yè)各種能力的指標,將會計信息轉化為對決策有用的信息。財務分析主要是以財務會計核算的報表資料為依據的,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性。由此可看出;(1)財務會計的主要職能是核算,是為財務分析提供需要的信息,而財務分析則是建立在財務會計信息基礎上,二者相輔相成,缺一不可。(2)它們都是決策支持系統(tǒng),會計為財務管理決策提供粗加工原料,而財務分析則是為財務管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關系。

　　2財務分析與成本會計的關系

　　財務分析與成本會計在對企業(yè)內部生產經營管理方面是有一定聯系的。財務分析也需要以成本會計的一些資料為依據進行。但由于經濟分析已衍生出包括成本分析在內的三門分支學科。故財務分析與成本會計的關系已很微弱了。綜上所述,財務分析的內容與很多學科內容廣泛存在著相互交叉、移植和借鑒的情況。但是,交叉并不意味著合流,移植也并非混同,借鑒更不會抹煞固有的區(qū)別。財務分析學科內容與其相關學科內容不可能象切西瓜一樣界限分明,但應力避大面積重復。財務分析學科的獨立性也是相對的,不是絕對的,是以財務分析為重點而形成的與其他學科的動態(tài)結合,是一門新興的邊緣學科。據此,我們可得出以下結論:

　　第一,財務分析學是一門邊緣性學科。財務分析學是在企業(yè)經濟活動分析、財務管理、會計學基礎上形成的一門邊緣性學科。是適應現代經濟體制和現代企業(yè)制度的需要,在以上相關學科中有關財務分析的內容與方法基礎上形成的一門學科。它不是對原有學科中關于財務分析問題的簡單重復或拼湊,而是根據經濟理論和實踐的要求,在相關學科基礎上構建的獨立的系統(tǒng)的理論體系。

　　第二,財務分析學有著完整的理論體系,而且隨著財務分析學的產生與發(fā)展,財務分析理論體系還將不斷完善。筆者認為,財務分析理論體系由目標、環(huán)境、假設、原則、內容、方法及指標各要素構成。隨著人們認識的深化,財務分析學理論體系將更加完善。

　　第三,財務分析存在系統(tǒng)、客觀的資料依據。財務分析的最基本和主要的資料是財務會計報表。財務報表體系結構及內容的科學性、系統(tǒng)性、客觀性為財務分析的系統(tǒng)性與客觀性奠定了堅實的基礎。另外,財務分析不僅以財務報表資料為依據,而且還參考成本會計、財務管理、市場信息及其他有關資料,使財務分析資料更加真實、完整。

　　第四,財務分析具備健全的技術方法體系。財務分析實踐使財務分析的方法不斷發(fā)展和完善,它既有財務分析的一般方法或步驟,又有財務分析的專門技術方法。趨勢分析法、比率分析法等都是財務分析的專門和有效的方法。
第五,財務分析有明確的目的和作用。財務分析的目的由于財務分析的主體不同而不同,投資者、經營者和債權者各有其不同的分析目的。至于財務分析的作用,它不僅可分析過去,而且評價現在和預測未來。這些目的和作用是其他學科所不能完全達到的。
　　
　　三、財務分析指標體系

　　(一)財務分析指標體系設置的原則與要求

　　1設置的原則

　　前面我們探討的財務分析原則,是用來指導整個財務分析工作和建立財務分析理論體系的基本原則,具有抽象性和全面性。由于財務指標的設置因主體的不同而不同并具有較大靈活性;再加之財務指標是財務分析內容的量化,是直接反映企業(yè)財務狀況及經營成果的窗口,故有必要將其特殊性揭示出來。

　　第一,可比性和實用性原則?？杀刃栽瓌t,即指標所用數據要可比。設計指標時,對每個指標的涵義、范圍、內容和計算方法,應盡可能符合各種比較的需要。通過同一企業(yè)不同時期指標的縱向對比,可預見企業(yè)財務狀況變化趨勢;通過不同行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)間指標的橫向對比,可以發(fā)現企業(yè)存在的差距和問題。實用性原則,就是說指標的設置要通俗易懂,便于掌握,符合各分析主體財務分析的需要。避免多余重復,盡量協(xié)調銜接。

　　第二,公開性和保密性原則。計劃經濟體制下,由于實行統(tǒng)收、統(tǒng)支、統(tǒng)管,指標的設計只滿足上級主管部門宏觀管理的需要。改革后,指標的設置必須滿足包括外部投資者、債權人等多主體的需要。西方國家設有專門機構搜集各行業(yè)及上市公司的財務報表加以分析,會計信息專門機構向社會定期發(fā)布上市公司的財務指標加以分析評價。在國家由直接管理轉向間接管理的今天,財務信息的公開便顯得日益重要。但與此同時,市場競爭日趨激烈,也應重視對企業(yè)的商業(yè)秘密加以保密。

　　2設置的要求

　　第一,指標的主輔框架。財務指標體系首先應有一定的主干指標,它們能從總體上概略地反映企業(yè)狀況,還應在主干指標基礎上,設置起補充作用的細分指標,從而形成一個主輔結合、詳略得當的財務分析指標體系。

　　第二,指標的定變結合。財務指標體系整體上要有相對的固定性,但也要隨分析主體對信息需求的特點而作相應增減。特別應結合當前經濟體制改革實踐的需要探討更加實用有效的指標,適當補充指標內容,形成定變結合、適時可調的指標體系。

　　第三,指標的靈活可調。一個完善的指標體系,不僅能適用于某一財務分析主體,即經過調整后指標可適用不同信息主體的需要,運用于各財務分析主體。

　　(二)財務分析指標體系

　　財務指標是以簡明的形式,以數據為語言,來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。需要說明的是,本文在此建立的財務指標與國家考核企業(yè)工作規(guī)定的財務指標是不同的。本文涉及到企業(yè)財務活動較廣的范圍,包含的指標數目多,而國家規(guī)定的考核指標則是抓住重點,有選擇地規(guī)定一些指標。本論文設計的財務指標體系是根據財務分析內容設計的,分為外部分析指標體系及內部分析指標體系。

　　1外部分析指標體系

　　第一,企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業(yè)財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。

　　(1)短期償債能力,是指一個企業(yè)以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業(yè)營運資金的大小以及資產變現速度的高低。另外,可動用的銀行貸款指標,準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率1473速動或酸性測驗比率;現金比率。

　　(2)長期償債能力,是指企業(yè)以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業(yè)的利潤與其有緊密的聯系,分析長期償債能力時不能不重視企業(yè)的獲利能力,這是因為企業(yè)的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多,除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有:已獲利息倍數;資產負債率;產權比率;有形凈值債務率。

　　第二,企業(yè)資產運用效率分析

　　資產運用效率是指對企業(yè)總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業(yè)經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入,企業(yè)必須憑借資產、運用資產才能取得營業(yè)收入。資產周轉速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業(yè)運用各項資產有無過量投資?有無因設備短缺而導致生產不足?有無因資產閑置而導致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業(yè)管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率,則可以評價企業(yè)營業(yè)收入與各項營運資產是否保持合理關系,考察企業(yè)運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有:存貨周轉率;應收帳款周轉率;流動資產周轉率;固定資產周轉率;總資產周轉率。

　　第三,盈利能力分析

　　盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財務結構和經營績效的綜合表現。企業(yè)經營之目的,在于使企業(yè)盈利且使其經營與規(guī)模不斷成長與發(fā)展。各方信息使用者無不對企業(yè)盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業(yè)盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業(yè)管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業(yè)的經營成果,分析變化原因,總結經驗教訓,不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經營業(yè)績和管理效能的集中表現。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。

　　企業(yè)盈利能力分析指標可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產總額利潤率;資本金利潤率;權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余;每股股利;市盈率;股東權益報酬率;股利支付率;留存盈利比率。

　　第四,社會貢獻能力分析

　　社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平。企業(yè)的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業(yè),單純的片面的追求企業(yè)個體的經濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業(yè)可用實現利稅來衡量,但對一些主要體現為社會效益的企業(yè)講,則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業(yè)經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。

　　第五,綜合財務能力分析

　　綜合財務能力分析是根據企業(yè)財務狀況和經營情況總體變化的性質、趨勢進行的分析。前述指標多從一個側面反映企業(yè)的財務狀況,有一定的片面性和局限性,必須把它們綜合在一起,進行系統(tǒng)分析。其指標有杜邦模型中的權益報酬率和計分綜合分析法的實際得分值。

　　2內部分析指標體系

　　前述五大類財務指標既可為企業(yè)外部信息需要者使用,也可為內部信息需要者使用。但內部指標體系的設置,主要是為滿足企業(yè)內部管理的需要,可根據企業(yè)所在行業(yè)的特點和管理的特殊需要靈活設置,其內容相當廣泛。一般說來,可從籌資、投資等方面設置。

　　第一,企業(yè)籌資分析。

　　在市場經濟體制下,企業(yè)經營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業(yè)財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中,首先要分析企業(yè)的資金需要量,其次分析企業(yè)未來的財務狀況和獲利能力;再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協(xié)商,使企業(yè)籌資活動順利進行?？稍O置籌資結構比率、資金成本率等指標。

　　第二,企業(yè)投資分析

　　企業(yè)對投資活動首先應進行可行性分析,為投資決策提供依據,這是投資分析的重點;其次應對投資活動進行事中分析,以控制投資規(guī)模,提高投資效益;最后對投資活動進行事后分析,以考核投資效果、評價投資業(yè)績,為改善企業(yè)今后的投資決策提供依據。企業(yè)在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行,可設置內含報酬率,為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。

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