黨的十五屆四中全會明確提出了到2010年國有企業(yè)改革和發(fā)展的主要目標：適應經濟體制與經濟增長方式兩個根本性轉變和擴大對外開放的要求，基本完成戰(zhàn)略性調整與改組，形成比較合理的國有經濟布局和結構，建成比較完善的現代企業(yè)制度，經濟效益明顯提高，科技開發(fā)能力、市場競爭能力和抗御風險的能力明顯增強，使國有經濟在國民經濟中更好地發(fā)揮主導作用。這一目標規(guī)范了現代企業(yè)理財的觀念、目標與內容。

　　一、經濟體制轉變——企業(yè)經營方式轉變——理財觀念轉變：資本經營

　　改革開放以來，我國經濟體制發(fā)生了兩次轉變，即由計劃經濟體制向有計劃商品經濟體制轉變，再由有計劃商品經濟體制向社會主義市場經濟體制轉變。隨著經濟體制的轉變，企業(yè)經營方式也發(fā)生了兩次轉變，即由單純生產型向生產經營型轉變，再由生產經營型向資本經營型轉變。因此，資本經營已成為現代企業(yè)理財的基本理念與方式，資產經營、商品經營和產品經營理念下的企業(yè)理財已不能適應現代企業(yè)制度的要求。
    
　　在產品經營方式下，企業(yè)的基本特點是只管生產，不管供應與銷售，更不管籌資、投資等。此時的企業(yè)嚴格講并不是真正意義的企業(yè)，由于它不重視價值管理，企業(yè)理財也不是真正意義的理財。
    
　　在商品經營方式下，企業(yè)的基本特點是圍繞產品生產進行經營管理，包括供應、生產和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應的籌資與投資管理。商品經營是產品經營的發(fā)展和進步，它不僅重視產品實物經營，而且強調價值經營；不僅強調生產，而且重視供產銷的銜接。但商品經營方式下，企業(yè)對籌資、投資等環(huán)節(jié)重視不夠，理財觀念淡薄。
    
　　在資產經營方式下，其基本特點是把資產作為企業(yè)資源投入，并圍繞資產的配置、重組、使用等進行管理。在資產經營情況下，產品經營或商品經營要以資產經營為基礎，即圍繞資產經營進行商品經營和產品經營。資產經營是對商品經營的進步，它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而且將資產的投入與產出及周轉速度做為經營的核心。資產經營方式下企業(yè)理財觀念增強，特別是講求資產使用效率與效益，重視與加強了投資管理。但由于產權不清、忽視資本結構與資本成本，盡管企業(yè)理財觀念增強了，但沒抓住理財的精髓和本質。
    
　　在資本經營方式下，企業(yè)經營特點是圍繞資本保值增值進行經營管理，把資本收益做為管理的核心，資產經營。商品經營和產品經營都服從于資本經營目標。資本經營是以資本為基礎，通過優(yōu)化配置來提高資本營運效益的經營活動，包括資本流動、收購、重組、參股和控股等能實現資本增值的領域，從而使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益。資本經營是企業(yè)經營的最綜合方式。

　　二、經濟增長方式轉變——企業(yè)經營目標轉變——理財目標轉變：資本增值

　　我國經濟增長方式經歷了從粗放型向集約型，或從外延型向內涵型的轉變。隨著這一轉變，企業(yè)經營目標從追求規(guī)模向追求效益轉變，企業(yè)理財目標也從速度型向效益型轉變，從追求商品經濟效益向追求資產經濟效益到資本經濟效益轉變。資本增值成為現代企業(yè)理財的根本目標。
    
　　（一）資本經營目標與資產經營目標
    
　　資本增值目標是與資本經營緊密相關的。資本增值的核心在于資本收益率的提高。而要提高資本收益率一方面要搞好資產經營，提高總資產報酬率或資產盈利能力；另一方面要搞好資本運作，優(yōu)化資本結構。

　?。ǘ┵Y產經營目標與商品經營目標
    
　　資本經營不能離開資產經營孤立進行，同樣資產經營也離不開商品經營。前面談到，反映資產經營核心目標的指標是總資產報酬率，要明確資產經營目標與商品經營目標的關系，還應明確反映商品經營核心目標的指標。反映商品經營經濟效益的主要指標是銷售利潤率，包括銷售成本利潤率和銷售收入利潤率。總資產報酬率與銷售利潤率之間的關系，可以反映出產品經營目標與商品經營目標之間的關系，即：
    
　　總資產報酬率=總資產周轉率×銷售利潤率
    
　　式中：銷售利潤率中的利潤是指息稅前利潤。
    
　　上式說明，企業(yè)要搞好資產經營，提高總資產報酬率，一方面要搞好商品經營，提高銷售利潤率或商品的盈利能力；另一方面要搞好資產配置與重組，提高資產的周轉速度。
    
　?。ㄈ┥唐方洜I目標與產品經營目標
    
　　產品經營是商品經營的重要環(huán)節(jié)。商品經營不能脫離產品經營而存在。商品經營目標與產品經營目標之間的關系可用下式表示：
    
　　銷售收入×銷售利潤率=Σ[產量×產品銷售率×（銷售價格一銷售成本）]
    
　　等式左邊說明，企業(yè)從商品經營角度要追求利潤最大化直接目標，一要提高銷售利潤率，二要擴大銷售規(guī)模與水平。等式右邊說明，要實現商品經營的利潤最大化，產品經營是基礎，即通過產品經營增加產量；同時，要注重產銷平衡及投入品與產出品的價格。

　　三、理財觀念轉變——理財目標轉變——理財內容轉變：存量、增量、配置、分配

　　現代企業(yè)理財觀是資本經營，理財目標是資本增值，因此，盤活存量資本，用好增量資本，優(yōu)化資本配置，搞好資本收益分配就成為公司理財的基本內容。
    
　　（一）資本存量管理
    
　　資本存量管理的目的，是使現有資本得以充分利用，潛在經濟效益得以充分挖掘。所謂潛在經濟效益是指在現有技術水平條件下，企業(yè)實際經濟效益與最大可能經濟效益之間的差異，在資源（或生產要素）投入（存量）一定條件下，主要表現為實際產出與最大可能產出之間的差異。潛在經濟效益的存在主要是企業(yè)資源存量沒有充分利用造成的。從資本存量角度看，潛在經濟效益存在主要是資本閑置和資本利用率低造成的。
    
　　從這一角度進行企業(yè)理財，核心是要解決資本的閑置和資本利用率低下的問題。企業(yè)資本閑置，從基建、生產和銷售各環(huán)節(jié)看，主要表現是：在投資建設環(huán)節(jié)固定資產交付使用率低；在生產環(huán)節(jié)存在封存、末使用、不需用的固定資產，積壓材料，廢品等；在銷售環(huán)節(jié)產品積壓。資本利用率低的直接表現是：機器、設備等固定資產開工不足、原材料利用率低等。資本存量管理就是要針對資本閑置和利用率低的原因，盤活存量資本，包括在基建投資管理方面縮短建設周期，降低基建成本；在生產經營領域調整產業(yè)結構、產品結構，搞好資源重新配置，降低廢品率，提高產品質量，壓縮庫存產品等。現階段伴隨國有企業(yè)改制、改組、改造，企業(yè)理財要在國家宏觀戰(zhàn)略性調整與改組，形成比較合理的國有經濟布局和結構基礎上，進行企業(yè)內部資產重組與財務重組。
    
　　（二）資本增量管理
    
　　一個持續(xù)經營發(fā)展的企業(yè)，僅有資本存量管理是不夠的，資本增量管理也是重要問題。資本增量管理的目的，一是優(yōu)化企業(yè)經濟規(guī)模，取得最大規(guī)模經濟效益；二是加快技術創(chuàng)新與改造，提高技術進步的經濟效益。資本增量管理關鍵在于提高科技開發(fā)能力、市場競爭能力和抗御風險的能力。
    
　　資本增量管理要實現上述目標，從企業(yè)理財角度，必須搞好以下幾方面管理：第一，企業(yè)規(guī)模管理，即處理好資本投入與企業(yè)經濟規(guī)模的關系，確定合理的企業(yè)規(guī)模。在現階段特別要注意搞好企業(yè)擴張和組建集團的財務管理。第二，技術進步管理，搞好技術選擇、技術創(chuàng)新、技術推廣、技術引進、技術改造。從財務角度搞好項目可行性研究，正確處理收益與風險的關系。第三，企業(yè)籌資管理，選擇籌資渠道、籌資方式，優(yōu)化籌資結構，降低籌資成本。第四，企業(yè)投資管理，摘好財務預測，選擇科學的財務決策程序與方法，提高投資收益率。
    
　?。ㄈ┵Y本配置管理
    
　　資本配置問題是資本經營的核心問題。其實，無論資本存量管理還是資本增量管理，實質上都存在資本配置問題，即存量資本配置與增量資本配置。資本配置管理的目的是要提高資源配置經濟效益。所謂資源配置經濟效益，是指由于資源配置結構變動所產生的經濟效益。資源配置經濟效益體現在兩方面：一是在資源投入一定的情況下，如何配置資源使產出最大；二是在產出一定的情況下，如何配置資源使投入最小。從資本資源配置看，提高資本配置經濟效益就是要解決：一是一定量的資本如何在不同產品或不同用途之間進行配置，使投資收益率最大，如多項目組合投資決策等；二是生產一種產品如何優(yōu)化配置各種資本資源的結構，使成本最低，如固定資產與流動資產結構優(yōu)化，固定資產內部結構優(yōu)化，流動資產或原材料內部結構優(yōu)化等。另外，從企業(yè)權益角度看，負債與所有者權益結構的優(yōu)化，也屬于資本配置管理的范疇。
    
　?。ㄋ模┵Y本收益管理
    
　　資本經營從一個周期看，往往始于籌資，終于收益分配；從持續(xù)經營角度看，資本收益分配既是終點，也是起點。因此，資本收益管理是資本經營的重要環(huán)節(jié)。資本收益管理從廣義看應包括資本收益過程管理、資本收益業(yè)績管理和資本收益分配管理。資本收益過程管理的內容主要有價格管理、收入管理、成本管理等；資本收益業(yè)績管理的內容主要有利潤管理、盈利能力管理、資本收益考核評價等；資本收益分配管理的內容包括資本收益分配標準。分配政策、分配方式等。從狹義看，資本收益管理主要指資本收益分配管理。現階段企業(yè)理財，應著重探索經營者績效評價與補償方式，股權管理方式與分配形式等。