摘　要：我國實務(wù)中運用的銷售觀起點論的預(yù)算編制模式在理論和實務(wù)上都表現(xiàn)出很大局限性，分析利潤觀起點論的預(yù)算編制模式的優(yōu)越性和可行性表明，可通過利潤觀起點論的預(yù)算模式加以改進。

　　關(guān)鍵詞：預(yù)算編制；銷售觀起點論模式；利潤觀起點論模式

　　預(yù)算管理是公司管理的核心內(nèi)容之一，是實現(xiàn)內(nèi)部控制，提高經(jīng)濟效益的重要手段。搞好預(yù)算管理的關(guān)鍵在于確定預(yù)算編制的起點。隨著現(xiàn)代公司制度的不斷完善，我國上世紀80年代從西方引入并運用的銷售觀起點論的預(yù)算模式在理論和實務(wù)上都表現(xiàn)出很大局限性，應(yīng)通過利潤觀（或每股收益）起點論的預(yù)算模式加以改進。

　　一、銷售觀起點論的預(yù)算模式的局限性

　　以銷售為起點的預(yù)算模式是指以銷售預(yù)算的結(jié)果為起點，分別編制銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、成本預(yù)算、利潤預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等的一種預(yù)算編制模式。這種模式以市場為導向，以銷售為基點，適應(yīng)市場狀況，得到普遍采用。然而，這種模式在理論和實務(wù)上存在以下致命缺陷，不能達到強化公司內(nèi)部控制效率，提高公司價值的預(yù)算管理目標。

　?。ㄒ唬╀N售觀起點論的預(yù)算模式所依據(jù)的假設(shè)不具有現(xiàn)實性

　　銷售觀起點論的預(yù)算模式隱含的兩個假設(shè)是：（1）預(yù)算編制者具有強烈追求無限利潤的動機———其唯一限制是銷售；（2）銷售與利潤的增減變化具有一致性（于增彪，2002）?，F(xiàn)代公司制度下的所有者與經(jīng)營者的委托代理契約、公司利潤內(nèi)涵都內(nèi)生地決定了這兩個假設(shè)都沒有存在的現(xiàn)實土壤。

　　現(xiàn)代公司制的主要特征就是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，所有者與經(jīng)營者之間是一種委托代理關(guān)系，雙方存在明顯的信息不對稱現(xiàn)象。所有者關(guān)心的是投資的回報，而經(jīng)營者則關(guān)心自身的效用最大化（如報酬、社會薪金、隱性福利等），一旦兩者發(fā)生沖突，在信息不對稱的情況下，理性經(jīng)營者的道德風險和逆向選擇問題就有可能發(fā)生。在預(yù)算編制上，公司所有者處于直接生產(chǎn)經(jīng)營之外，經(jīng)營者編制預(yù)算并執(zhí)行；所有者當然追求利潤，而經(jīng)營者就不一定像所有者那樣在任何情況下都去追求利潤，他往往從自身當前利益出發(fā)進行管理決策?；蛘卟挥嫵杀竞惋L險，片面追求銷售的增長，不正常擴大市場而導致利潤下降，甚至虧本；或者在可以開拓市場增加利潤時，極端保守，怕冒風險有損當前穩(wěn)定報酬而對市場機會視而不見。可見，作為預(yù)算編制者的經(jīng)營者具有強烈追求無限利潤的動機的假設(shè)是不能成立的。此外，將銷售視為利潤的唯一限制也不合理，至少利潤目標須考慮銷售與成本兩方面因素。

　　公司利潤的內(nèi)涵內(nèi)生地決定了銷售與利潤增減變化并非簡單的一致性關(guān)系。從數(shù)量上看，利潤=（銷售）收入-成本，收入的增長并不必然導致利潤的增長，須考慮對應(yīng)的成本變化情況，過分追逐銷售，造成對市場的過度開發(fā)，忽視對成本的管理，會因經(jīng)營風險過大而陷入困境。山東秦池酒廠通過奪得中央電視臺的廣告標王，迅速占領(lǐng)國內(nèi)白酒市場，但2億元的廣告成本卻壓得它銷聲匿跡。從質(zhì)量上看，利潤是否會帶來凈現(xiàn)金流量的流入是關(guān)鍵，否則，利潤增加往往成為呆賬、壞賬，造成虛假繁榮的陷阱。最后，從利潤與公司戰(zhàn)略關(guān)系看，需要考慮不同的戰(zhàn)略類型及其相關(guān)影響因素對利潤的影響，如市場競爭程度、規(guī)模經(jīng)濟、政府政策等，不僅僅是銷售的問題。

　?。ǘ╀N售觀起點論的預(yù)算模式所反映的經(jīng)營觀念的落后性

　　公司經(jīng)營觀念經(jīng)歷了產(chǎn)品經(jīng)營和市場經(jīng)營兩個階段，正處于向資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的時期。資產(chǎn)經(jīng)營是指把企業(yè)擁有的一切有形和無形資產(chǎn)通過流動、裂變、組合、集中等方式進行有效地運轉(zhuǎn)，以實現(xiàn)最大限度的資本增值。它強調(diào)要考慮資產(chǎn)的機會成本，在社會范圍內(nèi)優(yōu)化資產(chǎn)產(chǎn)能配置，使各生產(chǎn)要素及其組合市場化，達到整體資產(chǎn)收益最大化。銷售量決定生產(chǎn)數(shù)量的預(yù)算編制思路，使得公司內(nèi)部在是否生產(chǎn)（或外包，公司產(chǎn)能轉(zhuǎn)移），如何生產(chǎn)，生產(chǎn)多少決策上處于被動地位，不能主動從本部門資產(chǎn)實際產(chǎn)能出發(fā)，結(jié)合公司目標利潤（或每股收益）進行成本效益考核和模擬市場核算，決定本部門資產(chǎn)收益最優(yōu)化生產(chǎn)預(yù)算。

　?。ㄈ╀N售觀起點論的核算模式可分析的視角具有狹隘性

　　首先，這種預(yù)算模式與公司財務(wù)指標體系相分離，僅反映銷售及相關(guān)的計劃的執(zhí)行情況，不能運用財務(wù)指標進行經(jīng)常的預(yù)測、反饋、對比分析，為公司的高層管理者提供資產(chǎn)運營、財務(wù)狀況的及時信息，提高管理、決策質(zhì)量。其次，這種預(yù)算基本上沒考慮外部信息使用者，既不能通過預(yù)算信號向外部信息使用者發(fā)出企業(yè)現(xiàn)時和未來價值的信息，又不能通過外部相關(guān)市場的對管理者經(jīng)營的施加約束，緩解信息不對稱導致的委托代理治理困境。

　　二、利潤觀起點論的預(yù)算模式的優(yōu)越性

　　利潤觀起點論的預(yù)算模式就是以目標每股收益或利潤水平為起點，分別編制收入預(yù)算、成本預(yù)算，進行反復平衡，直到實現(xiàn)目標利潤為止的預(yù)算編制模式。這種預(yù)算模式，不僅有助于提高所有者和經(jīng)營者對公司計劃和控制能力，改善經(jīng)營管理來影響公司股價，實現(xiàn)公司價值最大化，而且有利于解決公司委托代理問題，提高信息披露的有用性。

　?。ㄒ唬├麧櫽^起點論的預(yù)算模式將所有者利益與公司的經(jīng)營活動結(jié)合起來，從而將預(yù)算與企業(yè)的戰(zhàn)略銜接起來追求利潤是公司經(jīng)營的基本目的之一，公司戰(zhàn)略歸根結(jié)底是為了保持或增加公司的盈利能力。在兩權(quán)分離的情況下，所有者的利潤追求不一定是管理當局的目的和方向；而利潤觀起點論的預(yù)算模式可以在目標一致的最大可能限度內(nèi)保障管理當局的經(jīng)營決策、對公司戰(zhàn)略的設(shè)計和實施符合所有者的利益。

　?。ǘ├麧櫽^起點論的預(yù)算模式可以強化公司各個層次的經(jīng)營管理

　　按照杜邦分析法的思路，每股收益綜合而詳細地反映了公司的經(jīng)營狀況。實際上，在杜邦分析法下給出的是投資報酬率，增加負債率就可以得到權(quán)益資本報酬率，進而得到每股收益數(shù)據(jù)；反之，從每股收益推出投資報酬率，該指標經(jīng)過杜邦分析法的層層分解后，各指標所組成的體系就與公司經(jīng)營的各方面息息相關(guān)，通過控制每股收益就可以控制整個公司的經(jīng)營活動。通過對財務(wù)指標體系經(jīng)常的預(yù)測、反饋對比分析，可及時為公司的高層管理者提供資產(chǎn)運營、財務(wù)狀況的反饋信息。

　?。ㄈ├麧櫽^起點論的預(yù)算模式順應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營的趨勢

　　以每股利潤為預(yù)算的起點，內(nèi)在地強調(diào)公司經(jīng)營結(jié)果必須達到資產(chǎn)提供者最低投資報酬率（資本的社會機會成本）的要求，否則，所有者就會采取各種形式撤走資本。

　?。ㄋ模├麧櫽^起點論的預(yù)算模式有助于解決信息不對稱的委托代理困境

　　在我國，公司的財務(wù)預(yù)算由董事會編制，由股東大會批準，由總經(jīng)理為首的管理當局負責執(zhí)行。預(yù)算管理涉及三方主體，且三方的利益考慮和掌握的信息都不同，管理當局有更大的管理內(nèi)部信息，董事會次之。如何通過預(yù)算管理降低信息不對稱， 協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，達到企業(yè)價值最大化？利潤觀起點論的預(yù)算模式提供了通過每股收益借助市場力量的思路。每股收益是證券市場的一個基礎(chǔ)性的財務(wù)指標，它直接影響到上市公司的股票走勢。股票價格的變動直接反映著公司執(zhí)行預(yù)算，加強經(jīng)營管理的效果，從而在一定程度上反映了公司管理當局的經(jīng)營行為，對其造成外在的壓力，促使其為實現(xiàn)股東利益最大化而勤勉管理。另一方面，管理當局也有通過每股收益引致股票價格變化表明良好經(jīng)營的動機，這都有助于緩解信息不對稱導致的委托代理困境。

　?。ㄎ澹├麧櫽^起點論的預(yù)算模式有利于與財務(wù)報告體系銜接，增強信息有用性

　　隨著所有者對公司經(jīng)營信息需求的增強，資本市場信息披露的規(guī)范，財務(wù)預(yù)算的披露問題就十分突出。在證監(jiān)會要求所有上市公司均做盈利預(yù)測披露的情況下，對財務(wù)預(yù)算的信息需求不迫切；隨著監(jiān)督規(guī)范僅要求在配發(fā)、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債時強制披露盈利預(yù)測信息，財務(wù)預(yù)算的披露就顯得格外突出。因為監(jiān)管部門要求，凡在股東大會上提及財務(wù)預(yù)算的，也必須在股東大會決議中披露，這導致只在董事會上討論財務(wù)預(yù)算成了普遍做法。我們認為，將利潤觀起點論的預(yù)算公開披露，可以增強財務(wù)信息的前瞻性、及時性和明細化，保護中小股東利益，為外部決策者提供更有用的會計信息。在期初編制的預(yù)算報告中的三張預(yù)算報表所提供的信息顯然有助于對公司年度經(jīng)營情況進行預(yù)測，從而分析股票價格，決定是否購買或持有。在期中，將定期或適時取得的預(yù)算實際進度報告或?qū)嶋H的三張報表與預(yù)算比較，確認差異并予以公開披露，為實現(xiàn)預(yù)算提供了保障，為外部會計信息使用者提供了基于期初預(yù)算所做的決策的修正信息，從而及時調(diào)整自己的行為。與此同時，這種預(yù)算的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與公司的組織結(jié)構(gòu)是一致的，每一層次的單位或個人都對應(yīng)著一定的明確數(shù)據(jù)，與其權(quán)利和責任相聯(lián)系，從而使財務(wù)報告明細化。

　　三、利潤觀起點論的預(yù)算模式的可行性

　　利潤觀起點論的預(yù)算模式在西方發(fā)達國家早已盛行，它給了決策者更大的決策空間和視角，有助于協(xié)調(diào)管理層和所有者的利益關(guān)系，促使公司經(jīng)營活動與公司價值最大化相一致。在我國，一般是以銷售為預(yù)算起點，且大都不太成功。隨著資本市場的發(fā)展，公司治理結(jié)構(gòu)的完善，以利潤為起點的預(yù)算模式將更有適用性。實際上，邯鋼經(jīng)驗就是一種利潤觀起點論的預(yù)算模式的成功運用。邯鋼經(jīng)驗可概括為“模擬市場核算，實行成本否決”，運用到推法確定目標成本，即單位產(chǎn)品目標成本=（市場價格-目標利潤）；在市價外在確定前提下，首先確定目標利潤才可確定單位目標成本，在預(yù)算編制上實際就是一種利潤觀起點論模式。

　　利潤觀起點論的預(yù)算模式的基本思路是，預(yù)算編制從選擇投資報酬率、利潤水平或每股收益開始，且這種選擇由所有者與經(jīng)營者分別進行，通過既定的程序協(xié)調(diào)決定，增強其可執(zhí)行性。經(jīng)營者依據(jù)協(xié)調(diào)后的指標計算成本總額和產(chǎn)品數(shù)量，拓展為包括成本預(yù)算在內(nèi)的利潤預(yù)算，與現(xiàn)金預(yù)算、資本預(yù)算一起構(gòu)成全面預(yù)算。

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