中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于境內(nèi)居民個(gè)人投資境內(nèi)上市外資股若干問題的通知》，該通知對(duì)境內(nèi)居民投資B股的具體事宜作出了明確規(guī)定。這樣，我國(guó)境內(nèi)居民的個(gè)人外匯理財(cái)除了現(xiàn)有的外匯實(shí)盤買賣及儲(chǔ)蓄外，又增添了一個(gè)重要的投資渠道。

　　B股對(duì)境內(nèi)居民投資的開放，將會(huì)對(duì)我國(guó)的外匯管制及商業(yè)銀行的外幣存款和經(jīng)營(yíng)帶來重大的影響。這一新政策的出臺(tái)，影響最直接的首先是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理將面臨重要的的考驗(yàn)。商業(yè)銀行如何防范風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略是當(dāng)前迫切需要關(guān)注的問題。

　　根據(jù)《關(guān)于境內(nèi)居民個(gè)人投資境內(nèi)上市外資股若干問題的通知》的有關(guān)內(nèi)容，并結(jié)合當(dāng)前商業(yè)銀行外開辦“居民B股資金劃轉(zhuǎn)和代理股東開戶業(yè)務(wù)”的操作情況，我們對(duì)建行北京市分行所屬的有關(guān)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，從監(jiān)測(cè)情況反映出三個(gè)方面的動(dòng)向：

　　第一，開放B股催生外匯買賣活躍。深、滬兩市B股分別采用港幣和美元進(jìn)行交易，因此為了開立B股交易賬戶，國(guó)內(nèi)居民個(gè)人投資者必須首先把外幣資金變成相應(yīng)的幣種，這樣促使居民把外幣在外匯交易市場(chǎng)變成相應(yīng)的幣種再進(jìn)行B股的投資，從需求上看港幣和美元成為交易的買入方。另一方面，由于外匯買賣是此前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行外幣存款的重要分流渠道，而此次的B股分流，一方面會(huì)分流銀行存款，另一方面也會(huì)使外匯交易成為未來B股資金的中轉(zhuǎn)站或避風(fēng)港。因此，從居民B股入市初期來看，外匯買賣勢(shì)必活躍，而未來的B股的震蕩走勢(shì)也將反過來影響到匯市，那么國(guó)內(nèi)的股市（B股）與匯市的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)將出現(xiàn)。這一聯(lián)動(dòng)現(xiàn)象正是與國(guó)際資本市場(chǎng)接規(guī)的一個(gè)重要方面和開端。

　　根據(jù)對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行北京市朝陽(yáng)支行和長(zhǎng)安支行的外匯買賣專柜的調(diào)查和監(jiān)測(cè)，匯市從2月20日至26日的下單數(shù)量和成交量的與前一周比明顯增加5％～6％，這一情況已經(jīng)反映出B股放開催生外匯買賣活躍的跡象。

　　第二，開放B股引發(fā)商業(yè)銀行外幣存款的分流。今年以來，中國(guó)人民銀行已經(jīng)先后兩次降低了外幣存款（美元、港幣等）利率，因利率降低而引發(fā)的外幣存款分流將在未來三個(gè)月至半年的時(shí)間明顯出現(xiàn)，利率調(diào)整的時(shí)滯效應(yīng)一方面將分流的商業(yè)銀行的存量性存款（定期到期的存款與定期未到期的存款），另一方面也會(huì)影響到銀行的流動(dòng)性存款（活期存款、潛在的存款以及外匯買賣與B股申購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)買賣的保證金在銀行的存款）。因此，從商業(yè)銀行外幣存款的形勢(shì)來看，未來4至6個(gè)月分流的趨勢(shì)將趨強(qiáng)，而此次B股對(duì)境內(nèi)居民投資的開放進(jìn)一步刺激了商業(yè)銀行外幣存款的分流，加快了這種分流的速度。

　　第三、商業(yè)銀行外幣經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)前商業(yè)銀行面對(duì)B股對(duì)境內(nèi)居民投資的開放，其外幣經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)主要來自四個(gè)方面：一是商業(yè)銀行外匯負(fù)債的資金來源減少，帶來的相應(yīng)外匯業(yè)務(wù)利潤(rùn)的可能降低；二是外匯買賣的活躍，使得商業(yè)銀行外匯資金在國(guó)際匯市市場(chǎng)上的獲利能力面臨考驗(yàn)；三是證券公司在商業(yè)銀行開立的保證金劃轉(zhuǎn)脹戶，商業(yè)銀行會(huì)因B股的增發(fā)與二級(jí)市場(chǎng)的不確定性買賣而難以把握資金頭寸，增加了資金調(diào)撥的不可預(yù)測(cè)性風(fēng)險(xiǎn)；四是由于此次深、滬兩市B股交易幣種的單一性，而境內(nèi)居民在商業(yè)銀行的外幣存款幣種又是多種多樣的，境內(nèi)居民若投資B股，開立B股交易脹戶首先必須進(jìn)行幣種的轉(zhuǎn)換，這對(duì)于商業(yè)銀行的外幣幣種儲(chǔ)備也帶來了支付性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行面對(duì)資本市場(chǎng)上這次“境內(nèi)居民個(gè)人投資境內(nèi)上市外資B股”的政策，應(yīng)及時(shí)調(diào)整銀行的經(jīng)營(yíng)策略，完善服務(wù)功能、增加必要的外幣支付儲(chǔ)備，加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐，尋求新的外匯業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以此減少因B股對(duì)境內(nèi)居民投資的開放而引發(fā)的商業(yè)銀行存款風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)影響。同時(shí)，建議國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行還應(yīng)密切關(guān)注B股市場(chǎng)的走勢(shì)，對(duì)B股股票質(zhì)押貸款采取審慎的態(tài)度，最大限度地減少因商業(yè)銀行“貨幣乘數(shù)效應(yīng)”對(duì)國(guó)家外匯儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)上的困難和可能的失真，以此為我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放和國(guó)家有效的外匯監(jiān)管提供有力的支持。