[摘要] 中小企業(yè)融資困難，有銀行和中小企業(yè)本身的因素，但在國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整中，政府的投融資政策過分地向國(guó)有大型企業(yè)傾斜，是必須正視的一個(gè)重要因素。現(xiàn)在國(guó)有大型企業(yè)壟斷金融、資本市場(chǎng)的狀況不能不說與政府的這種政策偏差有關(guān)。企業(yè)的大小是相對(duì)的、動(dòng)態(tài)的，大企業(yè)應(yīng)該在市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)中逐漸形成，依靠不公平的政策扶持是形不成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)的，至多只是“虛胖子”。可以說，對(duì)中小企業(yè)的這種政策性歧視不改變，中小企業(yè)的融資問題很難有根本性改觀。

　　加快資本市場(chǎng)的功能建設(shè)，改革主板市場(chǎng)，放開創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)，完善多層次的資本市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)有助于更好地滿足投融資主體多樣化的需求，特別是有利于從根本上解決中小企業(yè)的發(fā)展和融資難的問題。

　　中小企業(yè)融資難問題，是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中普遍面臨的一個(gè)問題，也是一個(gè)系統(tǒng)性的問題。它涉及方方面面，需要政府、企業(yè)、金融及社會(huì)各方面的共同努力。討論這一重大問題，政府各有關(guān)部門、各界都十分關(guān)注。

　　一、從戰(zhàn)略高度上重視中小企業(yè)發(fā)展問題

　　大家都認(rèn)為，中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有相當(dāng)重要的地位，它的發(fā)展對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮、增加就業(yè)、活躍市場(chǎng)和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定舉足輕重，也還會(huì)為 “三農(nóng)問題”的解決提供一條出路。但是，中小企業(yè)融資難困擾著它的發(fā)展，這個(gè)問題長(zhǎng)期沒有很好的解決。這幾年，郵儲(chǔ)業(yè)務(wù)、國(guó)有大銀行在農(nóng)村的機(jī)構(gòu)大量的把農(nóng)村的資金抽走，農(nóng)村的農(nóng)戶、中小企業(yè)信貸不足；國(guó)有大銀行的融資結(jié)構(gòu)大部分是買國(guó)債、金融債和為大企業(yè)，大項(xiàng)目的國(guó)債項(xiàng)目配套貸款，提供給中小企業(yè)的資金極為有限；資本市場(chǎng)建設(shè)問題多多，每年可直接進(jìn)行融資的數(shù)量很小，大銀行，小市場(chǎng)的格局沒有改變，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上難于進(jìn)入。人民銀行武漢分行有一個(gè)調(diào)查稱，約77%的企業(yè)反映資金緊張，而且企業(yè)規(guī)模越小，資金融通越困難，“金融缺口”已經(jīng)成為有許多潛力中小企業(yè)進(jìn)一步成長(zhǎng)的障礙。黨的十六大對(duì)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革作出全面部署，并提出要進(jìn)一步放開搞活國(guó)有中小企業(yè)，深化集體企業(yè)改革，繼續(xù)支持和幫助多種形式的集體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，充分發(fā)揮個(gè)體、私營(yíng)等非公制經(jīng)濟(jì)的重要作用。這為大力發(fā)展中小企業(yè)，緩解中小企業(yè)融資問題提供了很好的契機(jī)。但是，在觀念沒有更新，體制沒有改變之前，不會(huì)產(chǎn)生效力。國(guó)有企業(yè)是經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)，中小企業(yè)是活躍國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素。在全面建設(shè)小康社會(huì)的進(jìn)程中，要真正抓住發(fā)展這個(gè)黨執(zhí)政興國(guó)的第一要?jiǎng)?wù)，在企業(yè)層面上，必須在深化國(guó)有企業(yè)改革的同時(shí)，轉(zhuǎn)變觀念，深化改革，把振興中小企業(yè)作為一項(xiàng)戰(zhàn)略，認(rèn)真地付諸實(shí)施。

　　解決中小企業(yè)融資問題要妥善處理好四個(gè)關(guān)系。一是大企業(yè)與中小型企業(yè)的關(guān)系。在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，人們關(guān)注較多的是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整，而對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整重視不夠。過去由于我們片面地強(qiáng)調(diào)大企業(yè)、大公司、大項(xiàng)目的地位和作用，而對(duì)小企業(yè)、小公司、小項(xiàng)目則有所忽視，使得我們的企業(yè)結(jié)構(gòu)不甚合理。任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依靠的是一個(gè)企業(yè)群或企業(yè)鏈，沒有一大批中小企業(yè)與大型企業(yè)協(xié)調(diào)、配套發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)很難持續(xù)。中小企業(yè)融資困難，有銀行和中小企業(yè)本身的因素，但在國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整中，政府的投融資政策過分地向國(guó)有大型企業(yè)傾斜，是必須正視的一個(gè)重要因素。現(xiàn)在國(guó)有大型企業(yè)壟斷金融、資本市場(chǎng)的狀況不能不說與政府的這種政策偏差有關(guān)。企業(yè)的大小是相對(duì)的、動(dòng)態(tài)的，大企業(yè)應(yīng)該在市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)中逐漸形成，依靠不公平的政策扶持是形不成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)的，至多只是“虛胖子”�？梢哉f，對(duì)中小企業(yè)的這種政策性歧視不改變，中小企業(yè)的融資問題很難有根本性改觀。

　　二是政府作用與市場(chǎng)作用的關(guān)系。在國(guó)有企業(yè)改革中，政府曾提出“抓大放小”的方針，應(yīng)該說這是正確的。這里有個(gè)認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，即認(rèn)為大型國(guó)有企業(yè)是國(guó)家的，政府怎么管是應(yīng)該，“家長(zhǎng)”管自己“家里的事”的有什么不合理的？對(duì)中小企業(yè)，特別是民營(yíng)中小企業(yè)，那些是“別人家的孩子”，應(yīng)該交給市場(chǎng)，在市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)，“生死由命”。政府偶爾想起來扶一把，也覺得是恩賜，是道德行為。這種認(rèn)識(shí)是不正確的。

　　大型企業(yè)與中小企業(yè)，國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)，共同構(gòu)成了社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，雖有大小之別或所有制之分，但不能成為政府“親疏”的理由。完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，需要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用，這是一種基本取向，就充分肯定。但政府在資源配置方面的作用不能忽視。關(guān)鍵是政府“抓大”怎么“抓”？“放小”怎么“放”？全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)目前正在就國(guó)資委成立后的國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革及如何深化投融資體制改革進(jìn)行調(diào)研，其中有些內(nèi)容，也與本次專題相關(guān)。我們的基本觀點(diǎn)是：（1）在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家擁有的財(cái)力的有限財(cái)力不可能包攬?zhí)�多的領(lǐng)域；即使以損害政府提供必要的公共服務(wù)為代價(jià)保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)的較大比重，由于政府掌握的企業(yè)過多，管理跨度太大，不可能管好；國(guó)有經(jīng)濟(jì)必須有步驟有秩序地退出，加強(qiáng)關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域及非國(guó)有經(jīng)濟(jì)不愿進(jìn)入的領(lǐng)域。（2）國(guó)有大型企業(yè)在市場(chǎng)進(jìn)入、政策扶持等方面特權(quán)應(yīng)逐步減少并取消。（3）政府對(duì)待中小企業(yè)并非無所作為。借鑒世界各國(guó)或地區(qū)發(fā)展中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下必須得到政府的有效支持，建立一套行之有效的中小企業(yè)政策扶持體系，是政府的理當(dāng)之責(zé)、份內(nèi)之事。誠(chéng)如前面的專家提到的，政府在解決中小企業(yè)融資方面可發(fā)揮的政策空間是很大的。

　　三是直接融資與間接融資的關(guān)系。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，幾乎有一條定律，就是凡是經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的國(guó)家 ，一定是銀行業(yè)、資本市場(chǎng)都很發(fā)達(dá)，間接融資和直接融資兩個(gè)方面都很協(xié)調(diào)，實(shí)踐證明，忽視那一個(gè)方面都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。我們?cè)谌�面建設(shè)小康社會(huì)的奮斗目標(biāo)當(dāng)中，是需要把金融領(lǐng)域里面的銀行、保險(xiǎn)、證券的改革和協(xié)調(diào)發(fā)展作為一項(xiàng)非常重要的舉措。這不僅是中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，也是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的大環(huán)境，特別是在我國(guó)，資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展是個(gè)必然的趨勢(shì)。

　　四是監(jiān)管與發(fā)展的關(guān)系。金融和證券確實(shí)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，在銀行不良資產(chǎn)畸高、資本市場(chǎng)上市公司質(zhì)量不佳的情況下，加大監(jiān)管力度是政府的一種理性的必然選擇。但是監(jiān)管或風(fēng)險(xiǎn)的控制，不應(yīng)形成對(duì)中小企業(yè)融資的歧視，有些中小企業(yè)的機(jī)制好，有活力，也有市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)不一定比大型企業(yè)大，不能把大型國(guó)有企業(yè)的毛病與中小企業(yè)特別是民營(yíng)中小企業(yè)的毛病等同起來，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸配給，以及資本市場(chǎng)的對(duì)中小企業(yè)的“門檻”在機(jī)制新、效益好、有市場(chǎng)的情況下，應(yīng)一視同仁，也不能邏輯地認(rèn)為，主板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)很多，二板市場(chǎng)及場(chǎng)外產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就一定更多。對(duì)中小企業(yè)融資，一方面要加強(qiáng)監(jiān)管，另一方面要暢通融資渠道，發(fā)展中的問題最終要靠發(fā)展來解決，靠“堵”總是不解決問題的。

　　二、解決中小企業(yè)融資問題的若干思路

　　綜合起來，大家對(duì)解決中小企業(yè)融資的問題提出許多很好的意見和建議，我想中小企業(yè)融資難的問題是我國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展和改革中遇到的問題，解決問題的總思路也還是要通過發(fā)展和改革來解決。

　　第一、改革銀行體系。

　　一是發(fā)展中小商業(yè)銀行。這主要是針對(duì)中小企業(yè)信用薄弱，完全依靠國(guó)有銀行實(shí)踐證明已經(jīng)是不能有效的解決他們對(duì)資金的有效需求，也是針對(duì)中小企業(yè)銀行與中小企業(yè)具有信息與交易成本對(duì)稱的優(yōu)勢(shì)。發(fā)展中小商業(yè)銀行，目前可以有兩種形式，其一是設(shè)立中小商業(yè)銀行，充當(dāng)中小企業(yè)專門的銀行。中小商業(yè)銀行的建立主要是吸收企業(yè)法人為股東的股份制銀行，要依照商業(yè)銀行法，獨(dú)立自主，自我經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。接受國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督；其二是允許設(shè)立或改制為民營(yíng)銀行。這里所說的民營(yíng)銀行，是指由私人資本出資、控股經(jīng)營(yíng)的銀行。有些資產(chǎn)質(zhì)量較好，管理水平較高的城鄉(xiāng)信用社，也可以在改制過程中吸收民間資本改制為民營(yíng)銀行。這也有助于將那些地下或半地下的私人錢莊納入監(jiān)管范圍。中小城市商業(yè)銀行和民營(yíng)銀行都要建立有效的進(jìn)入和退出機(jī)制，同時(shí)建立保護(hù)存款人利益的機(jī)制，讓符合條件的銀行進(jìn)來，經(jīng)營(yíng)不善的倒閉或者被兼并，這樣才能真正實(shí)現(xiàn)充分競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，中小商業(yè)銀行、 民營(yíng)銀行盡管具有很強(qiáng)的產(chǎn)權(quán)約束，但是由于銀行業(yè)所具有的杠桿特點(diǎn)，仍然存在著很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，需要有關(guān)部門建立起一整套監(jiān)管措施。例如制定嚴(yán)格的出資人和高層經(jīng)營(yíng)管理人員資信標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)立檔案并定期審查，防止資信不良、有劣跡和黑社會(huì)背景的人員進(jìn)入銀行業(yè)；嚴(yán)格審查和禁止股東的過多分紅和抽逃資本金情況，防止國(guó)銀行股東的利益沖動(dòng)而引致銀行短期行為；設(shè)置資本金分類標(biāo)準(zhǔn)，限制地方性銀行的業(yè)務(wù)范圍和活動(dòng)地域范圍等等。

　　二是將國(guó)有銀行改造為銀行控股公司�，F(xiàn)行的一級(jí)法人制．影響了基層分支機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)融資的有效性�？梢詫⒁恍┗鶎臃种�機(jī)構(gòu)．特別是小企業(yè)集中的發(fā)達(dá)地區(qū)．以地市為單位，設(shè)立銀行子公司、這樣可以提高小銀行融資的有效性。

　　三是設(shè)立中小企業(yè)投資公司。中小企業(yè)投資以民間出資為主，政府投入一定的資本金．向銀行貸款取得營(yíng)運(yùn)資金后 向小企業(yè)以產(chǎn)權(quán)投資、貸款及貸款擔(dān)保的方式注入資金。

　　四是設(shè)立互助性的民間中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)。現(xiàn)有中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍存在規(guī)模小 政府干預(yù)多 經(jīng)營(yíng)效率差的情況，經(jīng)營(yíng)得成功的不多。比較普遍的看法是：今后可以放開互助性民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立，在形式上多樣化．也可以賦予中小企業(yè)投資公司開展擔(dān)保業(yè)務(wù)，以解決擔(dān)保機(jī)構(gòu)激勵(lì)與約束不對(duì)等的問題。

　　第二，改進(jìn)與創(chuàng)新金融服務(wù)方式改善與創(chuàng)新小企業(yè)的金融服務(wù)方式，要針對(duì)小企業(yè)特點(diǎn)。主要包括：l、增強(qiáng)對(duì)小企業(yè)業(yè)主的信用評(píng)估與授信。針對(duì)小企業(yè)主的資信與抵押財(cái)產(chǎn)，發(fā)放個(gè)人貸款。2、開辦保本理財(cái)業(yè)務(wù)。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表不好．但其中一個(gè)產(chǎn)品有銷路的小企業(yè)，可以對(duì)其應(yīng)收賬款做保理業(yè)務(wù)，或做其它類型的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)．比如票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、封閉貸款等等。3、在小企業(yè)中推廣主辦銀行制度。選擇一些小企業(yè)推行主辦銀行制度，這樣可以增強(qiáng)小企業(yè)融資的有效性，降低銀行的服務(wù)成本與風(fēng)險(xiǎn)。4、對(duì)一些小企業(yè)試行商業(yè)性的信用風(fēng)險(xiǎn)。小企業(yè)可以資產(chǎn)作 抵押（如應(yīng)收賬款），投保小企業(yè)信用險(xiǎn)或產(chǎn)品銷售信用險(xiǎn)。這樣可以增強(qiáng)小企業(yè)融資的有效性。5、開辦租賃融資業(yè)務(wù)。對(duì)小企業(yè)的設(shè)備投資，這方面在浙江、上海等地已有不少的成功經(jīng)驗(yàn)。

　　第三，加快多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)我國(guó)的資本市場(chǎng)雖有十多年的歷史，但目前還是結(jié)構(gòu)單一、流動(dòng)性差、信息披露制度不健全，市場(chǎng)資源基本上被國(guó)有大企業(yè)所壟斷，沒有給中小企業(yè)融資以任何環(huán)境。加快資本市場(chǎng)的功能建設(shè)，改革主板市場(chǎng)，放開創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)，完善多層次的資本市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)有助于更好地滿足投融資主體多樣化的需求，特別是有利于從根本上解決中小企業(yè)的發(fā)展和融資難的問題。

　　多層次資本市場(chǎng)建設(shè)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，既要積極，又要穩(wěn)妥，既要實(shí)事求是，又要講求實(shí)效。要堅(jiān)持分步、有序推進(jìn)的原則，充分利用現(xiàn)有市場(chǎng)資源，突出企業(yè)特性并以企業(yè)特性作為分層標(biāo)準(zhǔn)，允許各層次市場(chǎng)之間適度交叉與競(jìng)爭(zhēng)。我們建議，要盡快制定我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的發(fā)展規(guī)劃，在不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，積極而有步驟的完善資本市場(chǎng)的功能，提供多種資本市場(chǎng)的融資工具和手段。當(dāng)前，有條件推出的內(nèi)容有：

　　一是要發(fā)展債券市場(chǎng)。特別是要廢棄傳統(tǒng)的多家審批管理的債券體制，建立起真正由市場(chǎng)發(fā)行、交易和依法管理的發(fā)債機(jī)制，讓中小企業(yè)平等的進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)債融資；

　　二是推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。這是運(yùn)用資本市場(chǎng)的功能，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資，吸引民間投資和外資，推動(dòng)高技術(shù)、新技術(shù)的成長(zhǎng)的一個(gè)重要舉措，對(duì)培育國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)具有特別重要的意義。在這一點(diǎn)上，已經(jīng)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、交易、監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)防范等法律法規(guī)準(zhǔn)備就緒的創(chuàng)業(yè)板，該是推出的時(shí)候了。

　　三是建立為中小企業(yè)服務(wù)的小額資本市場(chǎng)。徹底改變我國(guó)現(xiàn)有資本市場(chǎng)只能為大企業(yè)提供融資服務(wù) ，中小企業(yè)根本無法進(jìn)入的不平等現(xiàn)象。從國(guó)外情況看，許多國(guó)家都根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，通過建立小額資本市場(chǎng)為之打開進(jìn)入資本市場(chǎng)的通道。目前，可以試辦這樣一個(gè)小額資本市場(chǎng)融資渠道，由交易所管理，專門為中小企業(yè)獲取和轉(zhuǎn)讓權(quán)益性資本提供服務(wù)。