一、引言

　　改革開放20多年來，我國政局穩(wěn)定，社會安定，國民經(jīng)濟保持著快速地增長，大量跨國公司涌入我國。與此同時，撤資也時有發(fā)生，IT、電子類等“便攜式產(chǎn)業(yè)”尤為突出。所謂跨國公司撤資，是指跨國公司撤出資本，全部或部分終止國外子公司在東道國或地區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。經(jīng)驗證據(jù)表明，撤資不是簡單地改變一個公司的組織結(jié)構(gòu)，它還對公司的市場價值產(chǎn)生重要影響[1]，并給東道國的政治、經(jīng)濟等帶來眾多消極影響。因此，分析影響跨國公司撤資的影響因素，對于東道國制定相應(yīng)的政策，盡可能減少撤資的消極影響具有重要的意義。影響跨國公司撤資決定的因素是多方面的，本文在已有的撤資文獻的基礎(chǔ)上，從投資政策視角入手，分析東道國投資政策環(huán)境變化對跨國公司撤資決定的影響，以期對東道國制定相應(yīng)的政策，減小撤資對當(dāng)?shù)氐纳鐣�、�?jīng)濟消極影響提供理論和實踐支持。

　　二、投資的政策環(huán)境變化對跨國公司撤資的影響機理

　　跨國公司理論的一個重要思想是當(dāng)跨國公司進入國外市場投資，與東道國國內(nèi)的公司相比，有一定的劣勢，即存在“外國劣勢”（liability of foreignness）[2].跨國公司向國外投資的行為通常比當(dāng)?shù)赝顿Y復(fù)雜，包含了更多的不確定性[3].因此，跨國公司對東道國的經(jīng)濟環(huán)境、政治制度、政治局勢、經(jīng)濟模式、經(jīng)濟制度、經(jīng)濟政策、國際貿(mào)易格局等諸多方面引起的社會環(huán)境不確定性比較敏感。

　　東道國優(yōu)惠政策的變化同樣對跨國公司投資行為產(chǎn)生影響，同時，東道國以外國家的競爭性FDI政策同樣會對跨國公司的行為產(chǎn)生影響，另外，東道國政府對撤資的限制政策也將對撤資造成影響，下文具體分析東道國優(yōu)惠政策變化、東道國以外國家的競爭性FDI政策以及撤資的限制政策對跨國公司撤資的影響。

　　（一）東道國的外資優(yōu)惠政策變化對撤資的影響

　　東道國為了吸引外資對外商投資者專門制定的這些優(yōu)惠政策確實對吸引外資起了很好的推動作用。但是，東道國的優(yōu)惠政策一旦被取消或發(fā)生變化，則可能影響東道國對跨國公司投資的吸引力，發(fā)生撤資，特別是對那些以享受東道國優(yōu)惠政策為投資目標(biāo)的跨國公司更是如此。如果一個國家其流出的跨國公司投資流入提供稅收優(yōu)惠的國家占很大比例的話，撤資數(shù)量與FDI總流出量顯著相關(guān)。

　　改革開放初期，為了吸引外商直接投資，中國參照國際慣例制定了相關(guān)法規(guī)，并在稅收、進出口經(jīng)營權(quán)和注冊資本等方面對外商投資企業(yè)實行優(yōu)惠政策。隨著時間的推移，中國對外商投資的政策進行了一系列調(diào)整。2007年3月，“兩稅合并”的確立，取消內(nèi)外資企業(yè)在稅種、稅率和稅收待遇上的差別，改變內(nèi)外稅法分立的狀況，逐步消除內(nèi)外稅制等各種差別，創(chuàng)造一個公平合理的市場競爭環(huán)境。外商優(yōu)惠政策的逐步調(diào)整事實上減少了外商投資企業(yè)的政策優(yōu)惠，對那些缺乏核心技術(shù)優(yōu)勢、對優(yōu)惠政策較為依賴的加工貿(mào)易型中小跨國公司來說影響較大，尤其是那些以利用優(yōu)惠政策為目標(biāo)的企業(yè)影響更甚。例如[4]，1998年底，國務(wù)院決定將對1993年12月31日以前成立的外商投資企業(yè)從事加工貿(mào)易實行不征不退的稅收政策延長至2000年，暫時減輕了這部分企業(yè)稅負(fù)的困難。但是，考慮到以后稅收政策的走向，一些加工貿(mào)易型中小跨國公司已經(jīng)不再對外簽訂跨越2000年的長期供貨合同，開始收縮生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，并在東南亞國家尋找生產(chǎn)和出口成本更低的投資替代地。因此，優(yōu)惠政策的調(diào)整降低了這部分企業(yè)在華投資的熱情。

　�。ǘ�）東道國以外國家的競爭性FDI政策對撤資的影響

　　隨著國際投資環(huán)境的改善，跨國公司投資區(qū)位的選擇更加廣泛。世界各國尤其是發(fā)展中國家，對外商直接投資的政策一直都在發(fā)生變化，從20世紀(jì)40-50年代的允許政策，到60-70年代的限制政策、70年代的自由化政策，再到現(xiàn)在的積極促進政策。這些變化創(chuàng)造了一個更適于外商直接投資流動的投資環(huán)境。

　　與此同時，越來越多的國家和地區(qū)采取各種形式的財政和金融激勵措施來吸引外商直接投資。在過去的10多年里，在全球和國家層次上吸引外商直接投資的競爭逐漸加劇[5].亞洲金融危機后，亞洲和其他地區(qū)許多國家貨幣大幅度貶值，資產(chǎn)被低估，投資和生產(chǎn)成本降低，出口競爭力增強。同時，這些國家為加快經(jīng)濟恢復(fù)，紛紛放寬了對外商投資的限制，制定了更加優(yōu)惠的外資政策，使中國吸引外商直接投資面臨更具競爭性的局面。這也意味著跨國公司可以在更廣闊的范圍內(nèi)進行投資區(qū)位選擇，并可以根據(jù)投資回報和戰(zhàn)略需要，相對更加自由地減撤某個或某些國家或地區(qū)的投資，增加另一個或另一些國家或地區(qū)的投資。例如，2000年11月，由于中國電信業(yè)外資政策的限制，新加坡電信公司退出了中國的合資企業(yè)——蘇州中興電信工程發(fā)展有限公司，轉(zhuǎn)而進軍更加開放的印度電信市場[4].而英荷皇家殼牌石油公司發(fā)現(xiàn)在菲律賓等國經(jīng)營LPG（液化石油氣）回報率高，就把20世紀(jì)80年代以來在中國青島、蘇州、順德、海南、深圳和汕頭設(shè)立的6家合資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，全面退出中國大陸的LPG業(yè)務(wù)。因此，東道國以外國家的競爭性FDI政策會增加?xùn)|道國跨國公司國外子公司的撤資的概率。

　　（三）東道國對撤資的限制政策對撤資的影響

　　跨國公司撤資都會對東道國當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟、社會具有消極作用，東道國政府會制造一些阻力減少撤資的發(fā)生�？鐕�公司進入一個新的投資市場，其市場調(diào)研、資源調(diào)度等花費巨大，撤資必然要付出一定的代價，因此，跨國公司不可能隨便做出撤資的決定，撤資是其綜合考慮各種因素基礎(chǔ)上的戰(zhàn)略決定�？鐕�公司從東道國撤資將面臨企業(yè)資產(chǎn)專用性、退出固定成本、政府和社會壁壘等撤離障礙。潛在的撤離障礙是風(fēng)險厭惡型跨國公司進行投資時要考慮的一個因素，東道國的態(tài)度能成為母公司考慮撤資的一個很重要的原動力。面臨東道國政府和社會的阻力，一些跨國公司可能放棄撤資的決定。例如，2002年，一家原本決定從里斯本撤資的大型鋼鐵設(shè)備的跨國公司，就因為當(dāng)?shù)卣�策的壓力而放棄撤資決定。

　　三、政策建議

　　投資政策環(huán)境變化對跨國公司撤資決定產(chǎn)生影響，因此，改善投資政策環(huán)境，并對投資政策環(huán)境進行評估，建立跨國公司撤資的預(yù)警和防范機制，充分發(fā)揮其撤資監(jiān)控功能，對于防范和干預(yù)撤資，減少撤資對東道國經(jīng)濟、社會的消極影響，促使東道國更有效地利用外資具有十分重要的意義。

　�。ㄒ唬┙�立撤資監(jiān)測預(yù)警機制，防范撤資風(fēng)險

　　撤資的末端是有徑可循的，通過行為、事件和意圖相互作用而決定。東道國的外資政策會對撤資產(chǎn)生影響，而跨國公司進行各類撤資前會有一些由于撤資戰(zhàn)略的不同改變，因此，可以依據(jù)東道國外資政策環(huán)境的變化等對撤資的可能性進行估計，制定相應(yīng)的撤資預(yù)警框架，減小撤資的可能以及撤資對相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險值。

　�。ǘ�）改善跨國公司投資“軟環(huán)境”

　　從前文的分析可以知道，東道國的跨國公司政策的公開性和連續(xù)性直接影響跨國公司的撤資，中國境內(nèi)投資的電力行業(yè)外資紛紛撤資在很大程度就是受優(yōu)惠政策不延續(xù)性的影響。因此，改善跨國公司投資“軟環(huán)境”首先就需要提高跨國公司政策的透明度和延續(xù)性及穩(wěn)定性。增加跨國公司政策的透明度是提高政府與跨國公司合作的必要條件。政策的公開性有助于改善東道國的投資氣候，有助于促進東道國政策的穩(wěn)定性，削弱特殊利益集團對政策的影響，這樣才能使跨國公司對東道國的規(guī)章制度作出客觀評價，增加了跨國公司在東道國投資的信心，避免信息不對稱下的撤資。

　�。ㄈ�）改善跨國公司投資“硬環(huán)境”

　　基礎(chǔ)設(shè)施等的完善影響東道國對跨國公司的吸引力，因此，在改善跨國公司投資“軟環(huán)境”的同時，需改善跨國公司投資“硬環(huán)境”。東道國市場不健全，地方保護主義和部門保護主義將嚴(yán)重影響境內(nèi)跨國公司的生存、發(fā)展。以中國為例，有的地方或者部門為了保護本部門、本地區(qū)的利益，或者搞地區(qū)、部門封鎖，或者競相給予優(yōu)惠政策，不少政策違背中央的統(tǒng)一規(guī)定，使跨國公司無所適從。有的地方搞拉郎配，如果外商不愿意，就有可能受到部門進入限制，有些地區(qū)在拉郎配不成的情況下，在原材料、零部件方面進行限制；有的地方要求其他零部件必須在本地生產(chǎn)等。為了更好的吸引跨國公司到我國投資，也為了更好地提高已在境內(nèi)投資的公司的根植性，有必要進一步改善跨國公司投資的“硬環(huán)境”。