截至6月30日，2011年共有10家中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行IPO，募集金額達(dá)到18.67億美元（包括全額行使超額配售選擇權(quán)）。相比2010年同期，中國(guó)公司IPO家數(shù)由7家上升到10家，上漲了43%；募集金額由5.74億美元上升到18.67億美元，上漲了225%.這充分說(shuō)明了伴隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，中國(guó)公司仍受?chē)?guó)際投資者的熱捧。然而，在大量中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)IPO的同時(shí)，今年上半年中國(guó)公司的財(cái)務(wù)欺詐也的確引人關(guān)注。2010年12月以來(lái)，已有8家在美上市的中國(guó)公司被摘牌，今年3月份以來(lái)，24家在美上市中國(guó)公司的審計(jì)師提出辭職或曝光審計(jì)對(duì)象的財(cái)務(wù)問(wèn)題，19家在美上市中國(guó)公司遭停牌或摘牌。

　　上市公司財(cái)務(wù)欺詐的表現(xiàn)形式

　　以東南融通及綠諾公司的財(cái)務(wù)欺詐為例。東南融通財(cái)務(wù)欺詐主要表現(xiàn)在：1.東南融通所指的部分交易不存在；2.之前的對(duì)賬單是偽造的；3.存款余額與之前的對(duì)賬單、公司賬目有很大差異；4.東南融通隱瞞了某商業(yè)銀行職員所稱(chēng)的巨額貸款之事。而綠諾公司的財(cái)務(wù)欺詐主要表現(xiàn)在：1.綠諾聲稱(chēng)2009年的銷(xiāo)售額是1.93億美元，實(shí)際只有1500萬(wàn)美元；2.綠諾管理層貪污公司錢(qián)款；3.不少所謂的客戶并不存在；4.2009年，綠諾在中國(guó)的工商資料中申報(bào)的銷(xiāo)售額是1100萬(wàn)美元，比遞交美國(guó)證交委的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)目少了94%.

　　因此，歸納中國(guó)公司財(cái)務(wù)欺詐的情況，主要表現(xiàn)形式為：

　　虛擬資產(chǎn)，隱藏債務(wù)，以虛增所有者權(quán)益或利潤(rùn)

　　利用虛擬資產(chǎn)，不及時(shí)確認(rèn)、少攤銷(xiāo)已發(fā)生的費(fèi)用和損失。虛擬資產(chǎn)的主要手段有：虛增庫(kù)存存貨，不良增產(chǎn)長(zhǎng)期掛帳。隱藏債務(wù)的手段多種，最常見(jiàn)的是到期應(yīng)付費(fèi)用不予確認(rèn)。通過(guò)虛擬資產(chǎn)及隱藏債務(wù)，結(jié)果是虛增了本期利潤(rùn)，少記負(fù)債虛增了所有者權(quán)益。

　　掩飾重大交易或事實(shí)

　　掩飾重大交易或事實(shí)有兩種做法，一是利用報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行掩飾，在會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目中，以其他科目作為調(diào)節(jié)器；二是在表外披露中掩飾，通常是對(duì)重大事項(xiàng)如訴訟、擔(dān)保事項(xiàng)等隱藏或不及時(shí)披露。

　　虛構(gòu)交易事項(xiàng)

　　虛構(gòu)交易事項(xiàng)是最簡(jiǎn)單也是最常見(jiàn)的一種造假手段，包括虛構(gòu)交易事項(xiàng)和制造經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)兩種類(lèi)型。其主要手段：一是簽訂銷(xiāo)售合同，物權(quán)尚未轉(zhuǎn)移時(shí)確認(rèn)收入；二是將庫(kù)存商品確認(rèn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同時(shí)增加應(yīng)收款項(xiàng)，使主營(yíng)業(yè)務(wù)收入虛增，形成虛假利潤(rùn)，又通過(guò)應(yīng)收款虛增了資產(chǎn)；三是利用虛假發(fā)票形成虛假交易，并形成虛假收入和利潤(rùn)。

　　運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策

　　會(huì)計(jì)政策是公司編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)所采用的具體原則、基礎(chǔ)、慣例、規(guī)則和實(shí)務(wù)，不同的會(huì)計(jì)政策能夠產(chǎn)生不同的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。由于采用不同的會(huì)計(jì)政策對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告有很大的影響，從而為管理層操縱公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供了機(jī)會(huì)。一些公司往往借助多種多樣的會(huì)計(jì)政策來(lái)選擇實(shí)現(xiàn)對(duì)自己有利的經(jīng)濟(jì)后果。

　　利用時(shí)間差異

　　主要方式有：將應(yīng)由本期補(bǔ)償?shù)囊唁N(xiāo)產(chǎn)品成本推遲到以后期間結(jié)轉(zhuǎn)；將應(yīng)由本期負(fù)擔(dān)的已發(fā)生費(fèi)用列作待攤；將應(yīng)計(jì)入本期但以后支付的費(fèi)用不予計(jì)提，以虛增本期利潤(rùn)和資產(chǎn)；將以后期間的收入提前確認(rèn)或者虛開(kāi)發(fā)票，次年再以質(zhì)量不合格為由沖回，等等。

　　財(cái)務(wù)欺詐的原因解釋外部機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性

　　會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為上市公司的外部審計(jì)機(jī)構(gòu)，如果能對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立的審計(jì)，就能從外部構(gòu)起一道防止上市公司財(cái)務(wù)欺詐的屏障。而事實(shí)上，會(huì)計(jì)師事務(wù)所是很難獨(dú)立的。但如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒(méi)有獨(dú)立性，則是投資者最大的風(fēng)險(xiǎn)。但執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)高、獨(dú)立性強(qiáng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所在國(guó)內(nèi)審計(jì)市場(chǎng)上很容易被“劣幣驅(qū)逐良幣”。這主要是因?yàn)橐恍┥鲜泄�司治理機(jī)構(gòu)不完善，公司董事長(zhǎng)實(shí)際上集公司決策權(quán)、管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)于一身，股東大會(huì)形同虛設(shè)，經(jīng)營(yíng)者由被審計(jì)人變成了審計(jì)委托人，并決定著審計(jì)機(jī)構(gòu)的聘用、續(xù)聘、收費(fèi)等事項(xiàng)，完全成了會(huì)計(jì)師事務(wù)所的“衣食父母”。因此，一些會(huì)計(jì)師事務(wù)所便喪失了應(yīng)有的職業(yè)道德，并且影響了獨(dú)立會(huì)計(jì)師事務(wù)所的經(jīng)營(yíng)。

　　外部機(jī)構(gòu)的職責(zé)不分

　　在IPO過(guò)程中，除了發(fā)行人外，需要投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、法律顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)的通力合作。但在IPO的盡職調(diào)查過(guò)程中，投資銀行與會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，尤其是一些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的確認(rèn)責(zé)任并不是非常明確。因此，這就會(huì)給一些企業(yè)鉆空子，尤其是一些營(yíng)業(yè)收入，既不完全屬于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也不完全屬于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，需要通過(guò)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查及業(yè)務(wù)盡職調(diào)查才能予以發(fā)現(xiàn)。但由于投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的不配合，往往很難發(fā)現(xiàn)類(lèi)似錯(cuò)誤。

　　上市公司的企業(yè)性質(zhì)

　　今年以來(lái)，麥考林、中國(guó)閥門(mén)、艾瑞泰克、學(xué)而思、藍(lán)汛、中國(guó)高速頻道、東南融通、綠諾等出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題。從這些企業(yè)的性質(zhì)可看到，這些企業(yè)往往都是高科技行業(yè)或者服務(wù)行業(yè)。這些行業(yè)的企業(yè)與傳統(tǒng)意義上的工業(yè)企業(yè)不同，這些企業(yè)收入及凈利潤(rùn)的計(jì)量往往更為靈活，且這些作業(yè)周期短，沒(méi)有原材料采購(gòu)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，因此，為財(cái)務(wù)欺詐提供了更多的便利之處。

　　企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的不完善

　　公司治理結(jié)構(gòu)不完善是上市公司財(cái)務(wù)欺詐不能有效防范的內(nèi)部原因。上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善主要表現(xiàn)在獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)等公司內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)不能有效地發(fā)揮作用，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)欺詐現(xiàn)象發(fā)生。

　　如何實(shí)現(xiàn)國(guó)際資本及中國(guó)企業(yè)發(fā)展的共贏

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于快速發(fā)展通道，也處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)的發(fā)展階段。因此，在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)企業(yè)都將面臨巨大的資金需求。美國(guó)資本市場(chǎng)作為全球性市場(chǎng)，其資金及流動(dòng)性都非常充裕，這將為中國(guó)企業(yè)融資帶來(lái)極大的便利。同時(shí)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展，上市公司的回報(bào)將比較可觀，這對(duì)國(guó)際投資者而言也很具有吸引力。故如何實(shí)現(xiàn)國(guó)際資本與中國(guó)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)發(fā)展有效結(jié)合是中國(guó)今后很長(zhǎng)時(shí)間所面臨的問(wèn)題。

　　而要實(shí)現(xiàn)這點(diǎn)，中國(guó)境外上市企業(yè)應(yīng)明確一點(diǎn)，那就是上市融資不是目的，不是制造富翁、增加個(gè)人財(cái)富，其僅僅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種手段。中國(guó)有部分上市企業(yè)IPO的目的僅僅是為了“圈錢(qián)”，這一方面對(duì)其企業(yè)自身發(fā)展會(huì)帶來(lái)不利影響，另一方面也將損害投資者的利益。

　　因此，只有明確上市不是目的，明確上市僅為企業(yè)融資的一種渠道和為企業(yè)發(fā)展的助推器，上市企業(yè)才能不會(huì)為融資而融資，也不會(huì)有為了融資而制造虛假財(cái)務(wù)信息的沖動(dòng)。此外，在融資后，上市企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究和探討如何利用這些資本金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展，這才是更為重要的。唯有如此，才能真正實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)及國(guó)際投資者的共贏。