【摘 要】對盈余管理問題展開研究，有助于規(guī)范企業(yè)的會(huì)計(jì)行為，有助于證券市場的健康發(fā)展。文章從分析上市公司盈余管理的原因、影響出發(fā)，揭示中國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀和問題，并提出治理盈余管理的策略。

　　【關(guān)鍵詞】盈余管理；上市公司；公司治理

　　盈余管理是一個(gè)世界性的問題，我國自20世紀(jì)末開展企業(yè)股份制改造，資本市場逐漸得到發(fā)展，上市公司進(jìn)行盈余管理的情況越來越普遍，盈余管理帶來的諸多問題日益受到各方關(guān)注。為與國際接軌并保證證券市場的有序運(yùn)行及會(huì)計(jì)信息的有用性，我國財(cái)政部于2006年推出了39項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并要求自2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)實(shí)施，然后逐步在各類企業(yè)中推行。新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在很多方面規(guī)范了公司會(huì)計(jì)行為，并對盈余管理有一定的抑制作用，但鑒于上市公司的利益驅(qū)動(dòng)與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定過程中不可避免的問題，盈余管理現(xiàn)象在我國并未完全得以消除。

　　一、上市公司盈余管理產(chǎn)生的原因

　　由于公司治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷和我國公司上市制度的一些規(guī)定，以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)制的相對靜態(tài)性與內(nèi)容的滯后性，為盈余管理提供了便利的條件，也成為上市公司進(jìn)行盈余管理的原因。

　　(一)上市公司普遍存在的治理結(jié)構(gòu)不完善是盈余管理產(chǎn)生的根源

　　上市公司兩權(quán)分離的機(jī)制，形成了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)三會(huì)共存的組織結(jié)構(gòu)，而經(jīng)理層由董事會(huì)聘任，在這樣的管理體制下，沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)就無法抑制盈余管理。目前我國上市公司治理結(jié)構(gòu)很不完善，存在著“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人控股”現(xiàn)象，雖然經(jīng)過近幾年的治理有所改觀，但股權(quán)集中、董事會(huì)人員構(gòu)成不合理、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督功能不強(qiáng)、獨(dú)立董事的職責(zé)難以發(fā)揮的現(xiàn)象依然存在，并嚴(yán)重制約著上市公司的發(fā)展，也為其進(jìn)行盈余管理提供著土壤。

　　(二)上市制度的相關(guān)規(guī)定是盈余管理產(chǎn)生的誘因

　　為了規(guī)范公司上市行為，我國的《公司法》、《證券法》及證監(jiān)會(huì)某些條例對上市公司的上市資格、配股、特別處理及停牌等都作了相應(yīng)規(guī)定。比如按照我國《證券法》的規(guī)定，公司上市的條件之一是必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利，在企業(yè)盈余無法達(dá)到這一要求，又為了實(shí)現(xiàn)上市的目的，企業(yè)便只好進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝，以取得上市資格，這便是申請上市階段的盈余管理。上市之后，配股、增發(fā)新股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券等再融資行為，均須有較高的盈利能力作為基礎(chǔ)，這也促使上市公司想盡辦法提高盈利水平。此外，證券監(jiān)管部門對經(jīng)營業(yè)績中凈利潤連續(xù)三年為負(fù)數(shù)的上市公司實(shí)行特別處理，這也促使有些上市公司為保住上市資格，而進(jìn)行盈余管理。

　　(三)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定方面的靜態(tài)性與滯后性為盈余管理創(chuàng)造了條件

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)該是適用于所有類型企業(yè)或某一類型企業(yè)的，不可能面面俱到，因此在很多方面都需要通過會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷來選擇適合自己企業(yè)的會(huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)估計(jì)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則固有的局限性和滯后性決定了在市場經(jīng)濟(jì)條件下，無法通過會(huì)計(jì)法律、準(zhǔn)則來消除盈余管理。

　　除上述三點(diǎn)之外，公司作為經(jīng)濟(jì)人的自利行為動(dòng)機(jī)、公司管理層的業(yè)績考核動(dòng)機(jī)、公司債權(quán)人的約束也都是促使上市公司進(jìn)行盈余管理的原因。

　　二、上市公司盈余管理的影響

　　為了達(dá)到某種目的，上市公司進(jìn)行盈余管理活動(dòng)，粉飾其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，雖然可以有利于吸引投資者，有利于保持上市資格，但因該種行為的存在本身就有悖于公司上市的初衷，有悖于會(huì)計(jì)信息有用性與可靠性的質(zhì)量要求，會(huì)擾亂市場秩序，使投資者對資本市場失去信心，其帶來的弊端遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利益。

　　(一)盈余管理降低了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，甚至誤導(dǎo)投資者

　　會(huì)計(jì)的目標(biāo)是為會(huì)計(jì)信息使用者提供對其決策有用的各種信息，以幫助其做出有利的決策，而會(huì)計(jì)信息本身就應(yīng)該是可靠的和相關(guān)的，在盈余管理行為下，會(huì)計(jì)所提供的信息，無法保證其可靠性，所以不僅對投資者沒有幫助，甚至還會(huì)誤導(dǎo)投資者，使其做出錯(cuò)誤決策。

　　(二)盈余管理擾亂資本市場的正常秩序，不利于資本市場的發(fā)展

　　資本市場中的投資者希望獲得較高收益，從而都承受著較大的風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)投資者依據(jù)投資決策的會(huì)計(jì)信息做出錯(cuò)誤決策時(shí)，會(huì)使投資者對會(huì)計(jì)信息失去信賴，甚至直接導(dǎo)致對整個(gè)資本市場財(cái)務(wù)信息可靠性的質(zhì)疑，進(jìn)而對整個(gè)資本市場失去信心。

　　(三)盈余管理是一種短期化行為，會(huì)對公司的長期發(fā)展造成不利影響

　　盈余管理只能是一種短期化行為，其存在不會(huì)增加公司的盈利。而持續(xù)的盈余管理會(huì)使投資者對公司不再信任，則公司的市場信譽(yù)也難以維系，這樣會(huì)加劇公司融資的困境，甚至被市場所淘汰。

　　三、上市公司盈余管理的治理對策

　　盈余管理是一種投機(jī)行為，它的存在與市場效率、公司治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則設(shè)計(jì)以及企業(yè)的外部監(jiān)督密切相關(guān)，其對資本市場的危害遠(yuǎn)大于帶給公司的短期利益。要減少企業(yè)的盈余管理行為，就要從以下幾個(gè)方面著手。

　　(一)提升上市公司管理層素質(zhì)，加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德建設(shè)

　　規(guī)范盈余管理的措施有很多，筆者認(rèn)為最根本的治理措施應(yīng)該是從思想源頭抓起，通過培訓(xùn)、學(xué)習(xí)，使上市公司管理層的責(zé)任意識得到加強(qiáng)，認(rèn)識到經(jīng)過操縱的會(huì)計(jì)信息對資本市場和投資者以及自身的危害，從而從思想源頭上遠(yuǎn)離盈余管理。應(yīng)不斷加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德建設(shè)，要求會(huì)計(jì)人員能夠?qū)σ恍┯喙芾硇袨橹鲃?dòng)抵制，而不再被動(dòng)作為。

　　(二)改進(jìn)證券市場監(jiān)管的相關(guān)制度，建立有效的外部監(jiān)管體系

　　從博弈論的角度分析，上市公司和證券監(jiān)管部門是博弈的兩方參與者，在給定事前監(jiān)管規(guī)則條件下，催生了上市公司的盈余管理行為，而公司這種盈余管理行為又催生了新的監(jiān)管規(guī)則，兩者相互促進(jìn)，是一個(gè)重復(fù)的動(dòng)態(tài)博弈過程。因此改進(jìn)現(xiàn)有市場監(jiān)管制度有利于削弱盈余管理的動(dòng)力。

　　1.改進(jìn)上市公司增發(fā)新股控制指標(biāo)?，F(xiàn)階段對于上市公司增發(fā)新股資格的規(guī)定，以最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%作為一條控制指標(biāo)，而要想滿足該指標(biāo)要求，凈資產(chǎn)是一個(gè)不容易調(diào)整的數(shù)據(jù)，必然會(huì)促使上市公司進(jìn)行盈余管理，以提高凈利潤，從而提高該指標(biāo)。所以要想治理盈余管理，應(yīng)改變僅以凈資產(chǎn)收益率一個(gè)指標(biāo)作為控制參數(shù)的現(xiàn)狀，可以建立一個(gè)包括現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)在內(nèi)的指標(biāo)體系，為提高上市公司履行社會(huì)責(zé)任的意識，還可以增加評價(jià)其履行社會(huì)責(zé)任的指標(biāo)。這樣的指標(biāo)體系更多反映的是上市公司創(chuàng)造盈余、可持續(xù)發(fā)展的能力，而非單純保持某一指標(biāo)，這樣可以在一定程度上避免由于指標(biāo)的單一性而促使上市公司進(jìn)行利潤操縱。

　　2.改變暫停和終止上市交易的條件?，F(xiàn)階段對于最近3年連續(xù)虧損的上市公司要暫停上市，如果其在后一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)仍未能恢復(fù)盈利就要被終止上市。這種規(guī)定也催生了上市公司的盈余管理行為。對于上市公司暫停或終止上市固然有利于規(guī)范資本市場，有利于保護(hù)投資者，但以連續(xù)3年虧損作為衡量標(biāo)準(zhǔn)有失公正，因?yàn)椴煌愋偷墓究赡茉谏鲜羞@些年處于不同的成長周期，對于一個(gè)處于成長期的公司其盈利能力具有很大的不確定性，沒有辦法保證持續(xù)盈利能力，而對于一個(gè)處于成熟期的公司可能盈利能力比較穩(wěn)定，但其發(fā)展前景并不十分樂觀。另外不同公司其虧損原因也不盡相同，所以在決定暫?；蚪K止某上市公司上市交易時(shí)應(yīng)結(jié)合公司的行業(yè)特點(diǎn)、成長性以及虧損的主要原因等進(jìn)行綜合考慮。

　　(三)規(guī)范會(huì)計(jì)信息披露，加大對其監(jiān)管力度

　　長期以來，眾多學(xué)者都把完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為治理盈余管理的主要對策來研究，但從我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革的歷程來看，政府部門以及專家學(xué)者已經(jīng)做了大量的工作。為了使國內(nèi)的企業(yè)能夠更好地到國外市場上融資，從而擴(kuò)大國際影響，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則向國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系靠攏的改革思路沒有錯(cuò)，而改革的結(jié)果必然是在會(huì)計(jì)核算規(guī)范統(tǒng)一的前提下，賦予企業(yè)更大的自主權(quán)，體現(xiàn)在準(zhǔn)則中必然只能對會(huì)計(jì)處理提供一個(gè)大的框架，而眾多的具體情形由企業(yè)管理當(dāng)局和會(huì)計(jì)人員依據(jù)自身的實(shí)際情況和有利于信息使用者的要求來做出職業(yè)判斷，這樣不可避免地會(huì)出現(xiàn)人為進(jìn)行盈余管理，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的現(xiàn)象。另外即使再規(guī)范、完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也無法涵蓋所有類型企業(yè)，總會(huì)給予企業(yè)一定的自主權(quán)，從而有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立?；谶@樣的現(xiàn)狀，我們不應(yīng)僅僅寄托于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不斷完善，更應(yīng)該在加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露、加大注冊會(huì)計(jì)師和監(jiān)管部門的監(jiān)管力度方面多加規(guī)范。

　　1.增加會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容。在不斷完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的同時(shí)，在現(xiàn)階段公司需要披露各項(xiàng)信息的基礎(chǔ)上要求他們披露更多的職業(yè)判斷的理由，以及這樣的職業(yè)判斷對報(bào)表中信息產(chǎn)生的影響。這種披露就會(huì)使許多數(shù)據(jù)信息是如何計(jì)算得出的有了明確的理由，避免了財(cái)務(wù)報(bào)告中單純反映一些數(shù)據(jù)，附注也僅對一些眾所周知的數(shù)據(jù)進(jìn)行說明的狀況。通過增加披露的內(nèi)容增加上市公司盈余管理的難度，可以在一定程度上約束盈余管理行為。

　　2.提高注冊會(huì)計(jì)師職業(yè)判斷能力。在我國能夠通過注冊會(huì)計(jì)師考試的人不多，至今注冊會(huì)計(jì)師依然屬于稀缺人才，但在現(xiàn)有注冊會(huì)計(jì)師隊(duì)伍中不乏理論知識豐富、實(shí)踐知識匱乏的人員，從而為財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)工作帶來一定問題。我國注冊會(huì)計(jì)師考試制度在2009年開始進(jìn)行改革，將考試分為兩個(gè)階段，在通過專業(yè)階段所有課程的考試后，再參加綜合能力測試，全部通過才具有執(zhí)業(yè)資格。這就要求參考者具有一定的工作經(jīng)驗(yàn)。這次考試制度的改革必然會(huì)提高我國注冊會(huì)計(jì)師的整體素質(zhì)，從而為更好地勝任審計(jì)工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；從另一個(gè)角度看，注冊會(huì)計(jì)師職業(yè)素質(zhì)的提高必然會(huì)對上市公司盈余管理行為產(chǎn)生一定的遏制作用。

　　3.加大對信息披露違規(guī)的上市公司和責(zé)任人員的處罰力度。目前促使上市公司進(jìn)行盈余管理的原因之一就是違規(guī)成本低。表現(xiàn)為相關(guān)法規(guī)對違規(guī)上市公司和責(zé)任人的處罰力度不足，缺乏對受害投資者給予補(bǔ)償?shù)囊?guī)定。現(xiàn)階段應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)法規(guī)內(nèi)容的完善，加大處罰力度，如可以對“財(cái)務(wù)報(bào)告作虛假記載”的公司實(shí)行上市、暫停、終止的一票否決制，從而大大提高其進(jìn)行盈余管理的成本，以期抑制盈余管理行為。

　　(四)加強(qiáng)公司治理，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)

　　在我國，經(jīng)過近幾年的不斷治理，公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)有了很大的改觀，但目前仍然存在諸多問題，從而對上市公司盈余管理，對中國證券市場的發(fā)展都有重要的影響?，F(xiàn)階段應(yīng)從優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的功能、建立有效的激勵(lì)機(jī)制等方面繼續(xù)加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)的完善。逐步構(gòu)建市場化的股權(quán)運(yùn)作機(jī)制，并通過加強(qiáng)上市公司內(nèi)部控制制度的建設(shè)，切實(shí)改變上市公司運(yùn)用盈余管理操縱利潤的“投機(jī)”思想和違規(guī)行為。

　　綜上所述，在我國，隨著資本市場的不斷發(fā)展與完善，上市公司的盈余管理行為已經(jīng)對資本市場和投資者產(chǎn)生了影響，我們要通過不斷提高上市公司管理當(dāng)局的素質(zhì)、加強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)、加強(qiáng)上市公司內(nèi)外監(jiān)管力度等方面的協(xié)同努力，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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