【摘要】 現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系存在一些問題,有必要加以創(chuàng)新。創(chuàng)新財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容就是要將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容向現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析內(nèi)容轉(zhuǎn)變，構(gòu)建戰(zhàn)略財(cái)務(wù)下的財(cái)務(wù)預(yù)測分析體系、現(xiàn)金流適配運(yùn)營體系和資本市場實(shí)證分析體系，并適應(yīng)不同層次的人才決策需要，建立“初級(jí)財(cái)務(wù)分析”、“中級(jí)財(cái)務(wù)分析”和“高級(jí)財(cái)務(wù)分析”體系。

　　【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)分析；現(xiàn)金流；初級(jí)財(cái)務(wù)分析；中級(jí)財(cái)務(wù)分析；高級(jí)財(cái)務(wù)分析

　　一、現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系存在的問題

　　現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系主要有三種：一是以財(cái)務(wù)報(bào)表為主體的分析體系，如美國查爾斯·吉布森著，劉筱青等譯《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》；孫錚、王鴻祥主編的《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》等等；二是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主體的分析體系，如美國邁克爾·泰蘭著，朱邦芊等譯《財(cái)務(wù)比率分析》等；三是以財(cái)務(wù)要素為主體的分析體系，如張先治主編《財(cái)務(wù)分析》等。這三大體系最大的優(yōu)點(diǎn)是主題突出，目標(biāo)明確，抓住了企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)，評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績較為客觀。但這些分析體系存在以下問題：

　　一是企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略功能未得以充分體現(xiàn)。即企業(yè)的任何一種分析，必需為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)服務(wù)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。而以報(bào)表、指標(biāo)、要素為主體的分析體系，往往注重于過去和現(xiàn)在，較少關(guān)注未來。

　　二是未突出企業(yè)“現(xiàn)金流”的核心作用。20世紀(jì)70年代，美國開始注重實(shí)證研究，其中，有一種觀點(diǎn)特別得到廣泛重視，即上市公司股價(jià)不是取決于“每股收益”，而是取決于“現(xiàn)金流量”。從這以后，“現(xiàn)金流”的研究不斷引向深入。2007年12月，我國頒布的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》第十一條規(guī)定：“企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，以現(xiàn)金流為核心，按照實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化等財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求，對(duì)資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)施全面預(yù)算管理”。這說明，企業(yè)發(fā)展的“血液”——現(xiàn)金流是具有核心地位的，它應(yīng)該貫穿整個(gè)財(cái)務(wù)工作的始終，財(cái)務(wù)分析也應(yīng)當(dāng)如此。

　　三是未突出企業(yè)外部環(huán)境——資本市場的分析?，F(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析僅僅限于企業(yè)微觀層面，未突出與它相關(guān)聯(lián)的中觀乃至宏觀層面的分析，這對(duì)于一千多家上市公司來說顯然不能與時(shí)俱進(jìn)。

　　四是未突出智力投資等新內(nèi)容的分析?，F(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析僅僅分析物質(zhì)投資的績效，未分析智力投資的績效，這在知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里是不夠的。

　　二、財(cái)務(wù)分析創(chuàng)新內(nèi)容的設(shè)計(jì)思路

　　（一）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容向現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析內(nèi)容轉(zhuǎn)變研究

　　該項(xiàng)研究在揭示現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析不足的基礎(chǔ)上，研究“現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析”的特征、理論依據(jù)、轉(zhuǎn)變的必要性，發(fā)展趨向等，構(gòu)造“現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析”的理論框架、方法體系。

　　（二）現(xiàn)金流核心體系下財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容構(gòu)建研究

　　該項(xiàng)研究以“現(xiàn)金流”為核心，重新構(gòu)建財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容體系、分析體系和應(yīng)用體系。將現(xiàn)行“財(cái)務(wù)報(bào)表為主體”的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)和“財(cái)務(wù)指標(biāo)為主體”的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)進(jìn)行總結(jié)提煉，突出“現(xiàn)金流”的內(nèi)容，構(gòu)建以現(xiàn)金流為中心的新的指標(biāo)體系。如構(gòu)建融資資金流動(dòng)分析體系、投資資金流動(dòng)分析體系、運(yùn)營資金流動(dòng)分析體系、貨幣資金應(yīng)用效率分析等。

　?。ㄈ?zhàn)略財(cái)務(wù)下的財(cái)務(wù)預(yù)測分析內(nèi)容研究

　　將戰(zhàn)略財(cái)務(wù)進(jìn)行具體化，設(shè)立幾個(gè)大的分支，并在該分支下組建新的研究內(nèi)容，使財(cái)務(wù)分析都能同企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略一致。

　　（四）資本市場下的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究

　　該項(xiàng)研究包括：證券市場財(cái)務(wù)分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；市凈率分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；市盈率分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；證券市場風(fēng)險(xiǎn)分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；股市效應(yīng)實(shí)證分析；上市公司信息披露的真?zhèn)闻袆e分析等。

　?。ㄎ澹┲橇ν顿Y分析內(nèi)容設(shè)計(jì)研究

　　本項(xiàng)研究是在物質(zhì)資本績效分析的基礎(chǔ)上創(chuàng)造智力資本分析體系，揭示智力投資分析的基本內(nèi)容和方法，創(chuàng)造智力投資分析的新體系。

　　以上各項(xiàng)研究要和實(shí)際密切結(jié)合。其思路是：選擇2004-2007年上市公司數(shù)據(jù)、2004-2007年國務(wù)院國資委統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)局評(píng)價(jià)企業(yè)績效數(shù)據(jù)、2004-2007年全部國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)作為實(shí)證研究的基礎(chǔ)，參考世界上先進(jìn)的或標(biāo)準(zhǔn)研究指標(biāo)，確定適合我國國情的合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值。

　　三、財(cái)務(wù)分析創(chuàng)新內(nèi)容的具體構(gòu)建

　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)分析內(nèi)容框架要體現(xiàn)分析程度的層次性

　　財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是為各種不同層次的人員提供決策有用的分析信息。為了滿足各類不同人員、不同層次分析決策需要，應(yīng)設(shè)計(jì)“初級(jí)財(cái)務(wù)分析”、“中級(jí)財(cái)務(wù)分析”和“高級(jí)財(cái)務(wù)分析”三大分析體系。初級(jí)財(cái)務(wù)分析適應(yīng)于各類專業(yè)人員的決策需要；中級(jí)財(cái)務(wù)分析適應(yīng)于從事各種專門項(xiàng)目或?qū)ｍ?xiàng)工作的人員及企業(yè)綜合管理部門人員的決策需要；高級(jí)財(cái)務(wù)分析適應(yīng)于企業(yè)高管人員戰(zhàn)略決策分析的需要。

　　（二）初、中、高級(jí)三個(gè)層次財(cái)務(wù)分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

　　1. 初級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

　　當(dāng)今企業(yè)各類人員都要和財(cái)務(wù)人員打交道，企業(yè)的廠長、經(jīng)理等高層管理人員，供銷、計(jì)劃、統(tǒng)計(jì)、勞資、儲(chǔ)運(yùn)等中層管理人員，工程技術(shù)等專業(yè)人員幾乎每天都要接觸會(huì)計(jì)，涉及到許多會(huì)計(jì)知識(shí)、財(cái)務(wù)制度。設(shè)置初級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的指導(dǎo)思想和目的，是要讓非會(huì)計(jì)專業(yè)的各類人員了解國家的財(cái)經(jīng)方針政策、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)制度，使其管理、決策行為符合國家規(guī)定；同時(shí)，了解會(huì)計(jì)的基本技術(shù)、會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生過程、會(huì)計(jì)基本術(shù)語的內(nèi)容，能看懂會(huì)計(jì)報(bào)表，并利用會(huì)計(jì)報(bào)表及其有關(guān)資料進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的一般分析，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理和經(jīng)濟(jì)決策的主動(dòng)性、科學(xué)性和效益性。初級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的知識(shí)構(gòu)造應(yīng)包括會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》、《成本會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)管理》、《會(huì)計(jì)分析》等課程內(nèi)容，但不能過廣、過泛，應(yīng)高度概括，融會(huì)計(jì)主干課核心內(nèi)容于一體，同時(shí)，財(cái)務(wù)分析的語言應(yīng)公眾化，不拘泥于會(huì)計(jì)憑證、賬簿具體操作的圈子，主要讓非會(huì)計(jì)人員了解會(huì)計(jì)的處理過程和數(shù)據(jù)的來龍去脈，能夠接受會(huì)計(jì)的基本知識(shí)，掌握財(cái)務(wù)分析的基本技術(shù)。

　　根據(jù)上述要求，筆者設(shè)計(jì)的初級(jí)財(cái)務(wù)分析的綱要性內(nèi)容如下：（1）財(cái)務(wù)分析總論。包括：財(cái)務(wù)分析的概念、財(cái)務(wù)分析的對(duì)象、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)、財(cái)務(wù)分析的種類和方法。（2）流動(dòng)資產(chǎn)的一般分析。包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨內(nèi)容的一般分析。（3）非流動(dòng)資產(chǎn)的一般分析。包括：非流動(dòng)資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)的一般分析。（4）負(fù)債的一般分析。包括：流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債一般分析。（5）成本費(fèi)用的一般分析。包括：產(chǎn)品成本與生產(chǎn)費(fèi)用、產(chǎn)品制造成本、期間費(fèi)用、成本費(fèi)用的分析。（6）收入和利潤的一般分析。包括：收入、利潤及利潤構(gòu)成分析。（7）所有者權(quán)益的一般分析。包括：實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的一般分析。（8）會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析。包括：財(cái)務(wù)報(bào)表種類、成本報(bào)表種類、會(huì)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析。

　　2. 中級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

　　設(shè)計(jì)中級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的目的，是為從事各種專門項(xiàng)目或?qū)ｍ?xiàng)工作的人員、企業(yè)綜合管理部門人員提供決策依據(jù)，它主要是結(jié)合具體工作實(shí)際進(jìn)行專題（項(xiàng)）分析和綜合分析。分析要有一定的深度，要有較高的技術(shù)。

　　中級(jí)財(cái)務(wù)分析的綱要性內(nèi)容如下：（1）流動(dòng)資產(chǎn)專題分析。包括：貨幣資金專題分析、交易性金融資產(chǎn)專題分析、應(yīng)收款項(xiàng)專題分析、存貨專題分析。（2）非流動(dòng)資產(chǎn)專題分析。包括：固定資產(chǎn)專題分析、智力投資專題分析、投資性房地產(chǎn)專題分析、其他非流動(dòng)資產(chǎn)專題分析。（3）負(fù)債專題分析。包括：流動(dòng)負(fù)債專題分析、長期負(fù)債專題分析。（4）經(jīng)營業(yè)績專題分析。包括：彈性預(yù)算法下業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)專題分析、成本差異專題分析、市場占有率專題分析等。（5）所有者權(quán)益專題分析。包括：資本保值增值分析、上市公司股東權(quán)益分析。（6）財(cái)務(wù)綜合分析。包括：杜邦財(cái)務(wù)分析、沃爾評(píng)分分析、能力指標(biāo)綜合分析、資本績效綜合分析、經(jīng)濟(jì)效益綜合分析。

　　3. 高級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

　　設(shè)計(jì)高級(jí)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的目的，是為企業(yè)高層管理人員提供戰(zhàn)略性的、較為復(fù)雜的決策信息。它一般要應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)模型才能分析得出預(yù)測數(shù)據(jù)或決策數(shù)據(jù)。

　　高級(jí)財(cái)務(wù)分析的綱要性內(nèi)容如下：（1）資金流動(dòng)分析。包括：融資資金流動(dòng)分析、運(yùn)營資金流動(dòng)分析、“現(xiàn)金流”適配性分析等。（2）企業(yè)價(jià)值評(píng)估分析。包括：企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)評(píng)估法、經(jīng)濟(jì)利潤評(píng)估法、相對(duì)價(jià)值評(píng)估法。（3）投資決策分析。包括：投資決策方法、投資決策一般分析、投資決策風(fēng)險(xiǎn)分析、基于布萊克——斯科爾斯模型的期權(quán)定價(jià)分析。（4）企業(yè)整體功能分析。包括：企業(yè)整體分析、營運(yùn)杠桿分析、財(cái)務(wù)杠桿分析、成長模式分析、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析。（5）證券市場財(cái)務(wù)分析。包括：市凈率分析、市盈率分析、證券市場風(fēng)險(xiǎn)分析、股市效應(yīng)實(shí)證分析、上市公司熱點(diǎn)問題實(shí)證分析等。

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