【摘要】隨著亞洲經濟的高速發(fā)展，金融區(qū)域化的加強和各國依賴程度的加深，亞洲貨幣一體化成為學術界內外討論的焦點。通過比較貨幣一體化各個模式的難點，為亞洲貨幣如何應對一體化挑戰(zhàn)提出建議。

　　關鍵詞：貨幣一體化 貨幣模式 亞洲經濟

　　目前，隨著區(qū)域經濟的不斷發(fā)展，亞洲許多國家或地區(qū)紛紛加強跨國間的貨幣合作，以期早日實現(xiàn)亞洲貨幣一體化。但是區(qū)域貨幣一體化是個長期而復雜的過程，本文通過分析目前亞洲貨幣一體化的主要模式，闡述目前所面對的障礙，從而對亞洲貨幣一體化進程提出自己的建議。

　　1.區(qū)域貨幣一體化的主要模式

　　1.1.主導貨幣區(qū)域化

　　指在政府法定或者私人部門事實選擇下，逐漸地把已有的貨幣鎖定為貨幣錨，并取得區(qū)域貨幣的地位。對于亞洲而言，主要是把貨幣錨定為區(qū)外貨幣的美元模式和把貨幣錨定為區(qū)內貨幣的日元模式。

　　（1）美元模式

　　主要是指亞洲國家或地區(qū)共同盯住美元的美元本位或者以美元建立目標區(qū)。主要是基于美元長期以來在世界范圍內被廣泛地使用，具有完善的貨幣和資本市場便于政府干預。因此若實行美元模式則可提供一個明確的名義錨，確定了長期預期，減少了因匯率波動而導致的金融不穩(wěn)定。同時由于亞洲國家和地區(qū)中發(fā)展中國家占絕大多數(shù)，經濟增長很大程度上依賴于貿易和外資投資。而外資又多以美元計價，因此，為了穩(wěn)定外部環(huán)境，這些國家貨幣在不同程度上盯住美元，以吸引外資。所以這樣既能減少改變匯率制度的成本，又提供了足夠的透明度。

　　（2）日元模式

　　日本作為區(qū)域內最大的經濟實體，也是最早提出并研究亞洲貨幣一體化的國家。日元模式的特點是把貨幣錨確立在區(qū)內，將日元作為亞洲的貨幣錨。其思路主要是參考歐洲貨幣聯(lián)盟的確立過程，以區(qū)內的強勢硬通貨——德國馬克建立貨幣錨。由于該貨幣錨是區(qū)內貨幣，因此便于和區(qū)內國家及時協(xié)商和監(jiān)管，形成較穩(wěn)定的匯率平價，也可以及時干預。

　　1.2.單一貨幣聯(lián)盟

　　以歐洲貨幣聯(lián)盟為代表，其演進路徑經歷了從歐洲匯率機制到歐元的過程，即歐元模式。亞洲在貨幣一體化進程中可以模仿歐洲貨幣體系的形成，確立亞洲貨幣體系。在確立貨幣體系的初始階段，重點就是確定亞洲貨幣單位（ACU），與歐洲貨幣單位（ECU）不同的是ACU還應包括區(qū)外主要貨幣，如美元、歐元等。然后以虛擬的ACU為貨幣錨作為確定成員國之間的中心匯率標準、計算匯率波動幅度指示器等，最后再確定穩(wěn)定匯率機制，如平價網(wǎng)體系和籃子匯價體系。這種ACU由區(qū)內和區(qū)外主要貨幣共同構成的貨幣籃子和以此建立固定比價關系的混合貨幣錨，可以使區(qū)內貨幣同區(qū)外貨幣的匯價穩(wěn)定和區(qū)內貨幣之間的匯率穩(wěn)定，同時又兼顧了區(qū)內各國的權益，與亞洲整體對外依存度較高的特點相適應。

　　1.3.多重貨幣聯(lián)盟

　　主要是指聯(lián)盟內存在多個貨幣錨，其他國家或地區(qū)的貨幣有選擇地與之鎖定，也可被視為向更為徹底的單一貨幣聯(lián)盟發(fā)展的中間階段。

　　綜上所述，目前亞洲貨幣一體化的主要模式具體是指美元、日元和歐元三種模式。

　　2.亞洲貨幣一體化的難點

　　2.1.亞洲自身不利因素

　�。�1）經濟發(fā)展不平衡性。東亞地區(qū)中、日兩國在經濟上是地區(qū)大國，其經濟總量占據(jù)主導地位，被看作是地區(qū)經濟發(fā)展的火車頭。而其他國家從經濟總量上與之相差懸殊。從人均GDP看，除日本是發(fā)達國家外，其他都是發(fā)展中國家。和歐盟國家相比，亞洲各國人均GDP不僅居于不同層次而且各層次相差較大。比如日本人均GDP是中國大陸的35.8倍。亞洲各國發(fā)展狀況的懸殊差異會使經濟目標和政策不一致，最終阻礙貨幣一體化的進程。

　�。�2）區(qū)域內經濟結構類似。在“10+3”區(qū)域內的大部分發(fā)展中國家都具有相似的經濟結構，尤其是在提供勞動密集型產品方面，這必然會導致在國際市場上激烈的競爭。而且該問題很難協(xié)調和處理，極容易產生矛盾，這必將會成為今后一體化進程的障礙之一。

　�。�3）區(qū)域內國家間的深刻矛盾和政治制度意識形態(tài)上的多樣性。日本由于拒不承認戰(zhàn)爭犯罪和清算歷史問題及領土糾紛，盡管是區(qū)內第一經濟實體，但幾乎和區(qū)內所有國家都矛盾重重。此外在“10+3”區(qū)域內，政治體制和意識形態(tài)上的差異極大，使國家之間的隔閡在短時期內難以消除，自然也就難以進行貨幣合作。

　�。�4）人民幣不是可自由兌換貨幣。在亞洲貨幣一體化中，由于中國經濟實力的快速增長，加上中國較日本有著諸多政治、地緣等優(yōu)勢，有人提出了以人民幣為重點的一體化方案。但是由于人民幣目前資本賬戶下的管制使得其不能成為可自由兌換貨幣，因此人民幣就無法成為貨幣錨，其他貨幣就難以與之鎖定。這也在一定程度上限制了中國在一體化進程中發(fā)揮更大的作用。

　�。�5）難以選定貨幣一體化的初始國家。如前所述，目前亞洲缺少強勢貨幣，因此就沒有一種貨幣能承擔起核心的責任：日本在政治經濟上不被認可，人民幣不是自由兌換貨幣，新元和港幣又沒有強大的政治經濟實體作為后盾。而且貨幣一體化對于大國而言是擴大地區(qū)影響力的有利條件，各大國都想把握主導權，同時又相互排擠對方的影響力。對于小國而言，則是慎重面對，避免淪為大國的經濟附屬國。因此，目前主要表現(xiàn)在各主要大國積極制定和擴張自由貿易區(qū)，小國則結成同盟謹慎面對。同時，隨著澳大利亞和新西蘭的“脫歐入亞”，積極參與自由貿易區(qū)的行動，也為初始國家的選定增加了變數(shù)。

　　2.2.三種模式的各自難點

　�。�1）美元模式。實行美元模式，在一定程度上可以看成是對布雷頓森林體系的恢復，承認了美國在區(qū)域內的主導地位，把區(qū)域經濟與美國經濟緊密相聯(lián)系。但這種聯(lián)系是單方面的，美國沒有義務幫助維持這種制度的穩(wěn)定。而且區(qū)內兩個大國——中國和日本目前都無意與美元盯住匯率。中國去年7月放棄原來的盯住美元，改為盯住一籃子的匯率制度，同時注意減持外匯儲備中美元標價資產比例等行為都表明中國難以接受該模式。日本由于經濟低靡不希望失去日元貶值的可能，美國又希望日元升值來緩解美日貿易逆差，使得兩國都無意保持固定匯率制度，加上政治等因素，美元難以被亞洲人民所認可和接受。

　�。�2）日元模式。除了前文所指出的政治因素外，自20世紀90年代以來，日本經濟的低靡和經濟上以鄰為壑，實行“競爭型貶值”的不道德行為，使得日元難以成為像德國馬克那樣的強勢貨幣。因此，日元模式也基本被否定。

　�。�3）歐元模式。在仿照歐元模式的初始階段時，亞洲“新歐元模式”中籃子貨幣的種類及ACU與原歐元模式中籃子貨幣的種類及ECU最大的不同是應考慮到區(qū)外主要貨幣，如區(qū)外的美元。那么在確立每種貨幣在ACU中所占權重，尤其是區(qū)外貨幣時，就必須考慮到其與區(qū)內經濟的相關程度。因此如何具體量化標準，是目前主要的難題。同時從ECU產生的歷史看，是在區(qū)域長期協(xié)作、內部自由貿易的基礎上，才出現(xiàn)了相對一致的貨幣符號ECU.而目前中國-東盟貿易區(qū)剛剛啟動，其他貿易區(qū)多處于談判，甚至可行性研究階段。因此，若仿照ECU的方式ACU應先確立較大的自由貿易區(qū)。

　　3.結語

　　通過上述分析，加上考慮到亞洲自身的多樣性和不平衡性，在一體化進程中可以借鑒歐元模式——從局部到整體的發(fā)展道路，在建立單一貨幣聯(lián)盟之前以多重貨幣聯(lián)盟作為過渡，具體是指：先進行相關程度更高的次區(qū)域貨幣一體化，再在時機成熟時整合各次區(qū)域，最終實現(xiàn)整個亞洲的貨幣一體化。

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