【摘要】金融危機(jī)的連鎖反應(yīng)，引發(fā)對公允價值計量的國際議論。本文就金融危機(jī)與公允價值的連帶關(guān)系給予了客觀公正的評價與分析，對公允價值的存在及作用進(jìn)行充分肯定，并提出公允價值有待完善的思路。

　　【關(guān)鍵詞】公允價值；金融危機(jī)；會計準(zhǔn)則；會計計量；會計假設(shè)

　　由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，有可能轉(zhuǎn)化為影響全球經(jīng)濟(jì)的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對于會計上的公允價值來說，也許恰是最好的探討時機(jī)。

　　前些時日，美國的一些銀行家、金融業(yè)人士和國會議員將矛頭指向了157號美國會計準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，該準(zhǔn)則關(guān)于金融產(chǎn)品按照公允價值計量的規(guī)定，在金融危機(jī)中起了推波助瀾的作用。即：在市場大幅下跌和定價功能缺失的情況下，公允價值計量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)按市價大幅減計資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，引起市場加大資產(chǎn)拋售力度，從而價格更加下跌，加重了金融危機(jī)。60名國會議員聯(lián)名寫信給美國證監(jiān)會(SEC)，要求暫停使用公允價值計量。會計界人士則認(rèn)為，公允價值計量會計準(zhǔn)則與金融危機(jī)無關(guān)。國際會計準(zhǔn)則委員會(IASB)研究主管韋恩·阿普頓(Wayne S Upton)接受媒體采訪時表示，會計準(zhǔn)則并不能給企業(yè)帶來損失，它只是跟隨市場，并非領(lǐng)導(dǎo)市場。

　　金融危機(jī)中，會計準(zhǔn)則該承擔(dān)什么責(zé)任？公允價值是金融危機(jī)的罪魁之一嗎？會計上取消公允價值計量能救市嗎？2008年9月，國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)主席戴維·泰迪爵士說：“會計并非造成金融危機(jī)的原因，但會計在使市場參與者信任財務(wù)報表所提供的信息方面很重要，IASB已對如何處理由信用危機(jī)所暴露出的問題作出迅速反應(yīng)。”

　　金融界對公允價值的質(zhì)疑與聲討，會計界對公允價值的堅持與辯護(hù)，到底何去何從？筆者愿以粗淺看法拋磚引玉。

　　一、公允價值計量不能廢止

　　會計是經(jīng)濟(jì)管理的工具，反映是會計最基本的職能。會計反映必須真實，真實才能可靠。公允價值計量是最能體現(xiàn)當(dāng)前財務(wù)狀況的計量方法，尤其適用于金融衍生產(chǎn)品。會計不按公允價值計量金融資產(chǎn)，則不能“反映”金融企業(yè)的真實財務(wù)狀況，更違背真實可靠、充分披露的原則。在次貸危機(jī)中，公允價值確實造成危機(jī)暴露更迅速，甚至造成了順周期效應(yīng)，在市場低落的艱難環(huán)境里，金融機(jī)構(gòu)賬面財富大幅度縮水，有的甚至破產(chǎn)。但是，這對于會計來說也是很無奈的事情，會計上的反映是被動于市場的。對會計來說，市場是主動的，市場過程也是主動的，甚至市場的結(jié)果也是主動的，但會計對市場過程及市場結(jié)果的反映是被動的。這一點，我們借助公允價值的定義恰有說明作用：“公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債結(jié)算的金額。” 可見，市場信息評價是核心、是主宰。

　　現(xiàn)代會計作為一個強大而敏捷的信息系統(tǒng)，信息披露被信息使用者隨時捕捉而且作為判斷或決策依據(jù)，正是會計的作用所在。就信息涉及利益而言，也許總是雙重的。在次貸危機(jī)中，公允價值及時反映了金融機(jī)構(gòu)的財富狀況，對金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的股東、管理者、員工以及債權(quán)人，呈現(xiàn)了不利或負(fù)面效應(yīng)，但是，對于正在考查狀態(tài)的潛在投資者或債權(quán)人，卻報告了臨危投資的風(fēng)險或免受欺詐的警示，而且就市場意義和社會意義而言，濾干了泡沫，可以有效避免更多企業(yè)或個人卷入危機(jī)鏈條，保護(hù)或保存了市場現(xiàn)有實力，增加了救市的可能，對社會穩(wěn)定仍有意義。而金融界的“市價失靈論”，不免偏頗。因為，無論市場怎樣波動與紊亂，市場價格都是財產(chǎn)價值的現(xiàn)實砝碼。只要市場沒有出現(xiàn)管制價格等替代市場價格的交換價值，市場價格的財產(chǎn)價值衡量作用都是無可替代的。如果不按公允價值計量，金融機(jī)構(gòu)賬面財富縮水幅度變小，金融機(jī)構(gòu)可能避免破產(chǎn)，并可以繼續(xù)憑借賬面財務(wù)信用，使市場獲得較好的經(jīng)濟(jì)利益，但這對潛在投資者或者對這些金融機(jī)構(gòu)的交易對手而言，卻通常是不利的。“如果銀行能夠假裝沒有問題，或許真的就不會出事。”但從長期來看，財富泡沫的真實存在，會使經(jīng)濟(jì)運行的基礎(chǔ)更不穩(wěn)固，定時炸彈是可能延遲爆發(fā)的，但是不會不爆發(fā)。在泡沫持續(xù)積淀下，金融炸彈的爆炸威力也許會更大。而且，如果現(xiàn)在叫停公允價值，投資者無法摸清上市公司的財務(wù)狀況，高處不勝寒的風(fēng)險，更會降低人們參與市場的信心，危機(jī)很可能更快加劇，資本市場的復(fù)蘇也許更加延遲或無望。

　　金融危機(jī)到底是經(jīng)濟(jì)問題還是會計問題？也許誰都不會否認(rèn)是個經(jīng)濟(jì)問題，至少到目前，會計還沒有那么大的作用。

　　所以，面對次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，應(yīng)該主要反省金融自由化、資產(chǎn)泡沫、信用監(jiān)管不利、商業(yè)操守缺失等根本性問題，繼而再考慮公允價值計量的完善，使其更好地體現(xiàn)特殊情況下的資產(chǎn)價值，而不是全盤否定公允價值。

　　二、公允價值計量有待完善

　　公允價值不是引發(fā)金融危機(jī)的罪魁，不意味著公允價值已經(jīng)科學(xué)完善、無可厚非。在活躍市場的條件下，按市場價格計量市場主體持有的金融資產(chǎn)，無疑是符合會計真實反映原則和公允反映原則的。但是，在次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)的過程中，公允價值是否有放大金融風(fēng)險的作用呢？這時，我們需要拋開公允價值的種種可行理由，靜下心來審視國際上對公允價值的如下爭論：

　　一是以公允價值來計價金融資產(chǎn)，是否在任何市場狀態(tài)下都可行？

　　二是公允價值計量，對于沒有市場或市場流動性很差的資產(chǎn)，是否必須？原來有市場的資產(chǎn)，因為金融市場的問題而減弱流動性的時候，公允價值計量是否還要堅持？

　　三是公允價值計量是否會加劇金融市場的動蕩？在金融市場嚴(yán)重動蕩的時候，公允價值計量是否會加速其螺旋式下跌？

　　爭論各執(zhí)一詞，而且爭論本身不解決問題。作為會計界人士，筆者愿意參與這個國際性的會計問題討論，有義務(wù)為這些問題進(jìn)行思考：

　　第一，公允價值具有計量屬性上的不確定性、變動性和集合性，怎樣進(jìn)一步完善來保證信息質(zhì)量的可靠性？

　　所謂不確定性，是指很難斷定公允價值本身究竟是現(xiàn)行市價還是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；所謂變動性，是指因市場交易具有可直接確認(rèn)、可觀察、只能估計等多種情形，因而公允價值會隨市場交易情況的變動而變動；所謂集合性，是指公允價值是在市場交易情況下，與歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可實現(xiàn)凈值、未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之間存在著交叉重合，存在著對這五種計量的再現(xiàn)或重復(fù)，所以是多種屬性的集合。公允價值計量的實際操作難度大。有不少財務(wù)報表項目如一些沒有相關(guān)市場價格的金融工具，其公允價值不容易確定。公允價值計量可能增加財務(wù)報表項目的波動性。在公允價值計量模式下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境和風(fēng)險狀況的變化以及企業(yè)自身信用的變化，都會引起企業(yè)財務(wù)報表項目的波動。這種波動的反映是以不容申辯、不給喘息之機(jī)的方式進(jìn)行的。即使是在 保持活躍交易的證券市場，公允價值在每天的不同時點確認(rèn)，差異也會很大。

　　第二，在金融危機(jī)形勢下，金融機(jī)構(gòu)不得不根據(jù)市場價格計提巨額的資產(chǎn)減值，導(dǎo)致極大的賬面損失，從而強烈沖擊投資者的心理承受能力，使市場陷入恐慌性拋售狂潮。但這是公允價值計量在這種情形下的唯一結(jié)果嗎？公允價值，不僅能在正常市場狀態(tài)下不偏不倚，在非常的市場狀態(tài)下，也應(yīng)該一樣。怎樣才能使非常情形下的公允價值理性而又不失客觀？美國證券委員會9月30日針對美國財務(wù)報告準(zhǔn)則157號發(fā)布的指導(dǎo)意見，是不是也啟發(fā)我們考慮非活躍市場下公允價值的確定方法。即：當(dāng)市場報價非公允時，是否應(yīng)通過考慮價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性等因素，借助內(nèi)部估值模型和假設(shè)條件來確定金融資產(chǎn)的公允價值。

　　第三，公允價值的確定具有較強的主觀性和較差的可操作性，這容易導(dǎo)致管理當(dāng)局利用公允價值進(jìn)行利潤操縱，使管理當(dāng)局提供的信息失真。如何能避免管理當(dāng)局或管理者利用公允價值進(jìn)行主觀操縱？在極端、非正常市場狀況下，如何建立起準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)或相關(guān)部門指導(dǎo)審計師正確操作公允價值會計的有效機(jī)制？

　　第四，會計準(zhǔn)則的產(chǎn)生過程及貫徹過程不產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果，但貫徹結(jié)果確實產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果，這一事實則使我們發(fā)問：制定會計準(zhǔn)則時是否應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)后果或者說是顧慮到經(jīng)濟(jì)后果？

　　第五，即使高度活躍的證券市場，一日之中價值的波動也相當(dāng)大，按照不同時點計量的公允價值也存在很大差異。所以，按某一時點計量所呈現(xiàn)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，真的不偏不倚嗎？公允價值變動損益如何更科學(xué)、更客觀地體現(xiàn)與報告？是在表內(nèi)反映還是在表外披露？表內(nèi)與表外存在什么差異？由此引起的市場反應(yīng)能否模擬預(yù)測？

　　第六，是否增加“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”會計假設(shè)，制定經(jīng)濟(jì)危機(jī)的認(rèn)定指標(biāo)、設(shè)立經(jīng)濟(jì)危機(jī)認(rèn)定的聯(lián)合機(jī)構(gòu)，以經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期為時期，以此增加會計準(zhǔn)則的內(nèi)容，在有利經(jīng)濟(jì)態(tài)勢發(fā)展與鞏固社會穩(wěn)定的原則下，探討與之匹配的系列核算方法。

　　經(jīng)濟(jì)全球化將更有利于會計系統(tǒng)的完善，提出問題、思考問題即是解決問題的開始。

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