國(guó)際著名投資人士羅杰斯表示，一場(chǎng)醞釀已久的貨幣危機(jī)可能會(huì)在未來(lái)一兩年爆發(fā)，而黃金不一定是最好的避險(xiǎn)品，他更看好白銀投資回報(bào)。

　　作為杰出的投資者，2004年羅杰斯準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了全球商品牛市的到來(lái)，并被市場(chǎng)賦予“商品大王”的美名。

　　2006年4月又正確預(yù)測(cè)了國(guó)際油價(jià)將突破每桶100美元，同時(shí)表示黃金價(jià)格可能達(dá)到1000美元。先前的預(yù)測(cè)已經(jīng)被事實(shí)驗(yàn)證，而本次羅杰斯再次拋出這樣的言論中，投資者又將得到怎樣的啟示呢？

　　白銀投機(jī)優(yōu)勢(shì)更大

　　高賽爾首席分析師王瑞雷表示，白銀與黃金均屬于貴金屬，同樣的金融屬性讓兩者都具有保值功能。在金融危機(jī)之前，白銀與黃金聯(lián)動(dòng)性十分緊密。黃金漲，白銀跟著漲，甚至遠(yuǎn)高于黃金漲幅。而黃金跌，白銀同樣跟著跌，甚至跌幅也遠(yuǎn)高于黃金。但是在金融危機(jī)之后，這種相關(guān)性被白銀打破了，白銀的影響因素更趨于復(fù)雜。

　　從黃金與白銀近些年走勢(shì)上看，2005年9月至2008年3月，黃金與白銀同屬于上漲周期，黃金價(jià)格從443.2美元/盎司上漲至995.6美元/盎司，漲幅124.63%；白銀價(jià)格從6.99美元/盎司上漲到20.64美元/盎司，漲幅達(dá)到195.28%，白銀的漲幅明顯高于黃金。而以今年低點(diǎn)反彈的情況比較，黃金價(jià)格從876.88美元/盎司上漲至目前的950美元/盎司，漲幅8.33%。白銀從11.25美元/盎司上漲至目前的14.36美元/盎司，漲幅27.64%。

　　白銀具有估值優(yōu)勢(shì)

　　分析人士表示，從歷史上看黃金與白銀比價(jià)最低的時(shí)候在40左右，最高的時(shí)候在80左右，目前兩者的比價(jià)大致是66，這也就意味著白銀更具有估值優(yōu)勢(shì)。另外從絕對(duì)數(shù)值看，國(guó)際金價(jià)目前在950美元處徘徊，離前期的2008年3月1007美元近在咫尺，而銀價(jià)雖在今年較黃金大幅上漲，但目前14美元價(jià)格離2008年3月的21美元高價(jià)仍有很大的上漲空間。

　　業(yè)內(nèi)人士：投機(jī)價(jià)值選白銀 保值功能看黃金

　　王瑞雷表示，與黃金不同的是，白銀除了具有金融屬性同時(shí)還有商品屬性。如果黃金跌破900美元，白銀在商品屬性支撐下，穩(wěn)定性可能更好。而如果原油、銅價(jià)等商品價(jià)格掉頭向下，白銀金融屬性就顯示出來(lái)。但是從銀價(jià)一個(gè)晚上可以有20%以上波幅來(lái)看，王瑞雷更贊成其具有投機(jī)價(jià)值。而相對(duì)于黃金，白銀所謂的投資或者保值需求他并不看好。

　　白銀漲跌要看黃金臉色

　　“從金融資產(chǎn)角度上講，如果說(shuō)白銀是一根矛，那黃金就是一個(gè)盾，黃金可以把財(cái)富圈在里面，永遠(yuǎn)不可能破產(chǎn)，而如果投資者去買(mǎi)實(shí)物白銀則沒(méi)有任何價(jià)值”。王瑞雷說(shuō)，“對(duì)于未來(lái)價(jià)格的走向，黃金與白銀必須要綜合在一起分析，目前認(rèn)為黃金至少還要漲2年以上，如果黃金站穩(wěn)1000美元，白銀的目標(biāo)價(jià)位可能在18美元之上，換句話(huà)說(shuō)，只有黃金上一千，才看好白銀的表現(xiàn)。相反如果黃金長(zhǎng)時(shí)間維持在900美元附近，白銀表現(xiàn)更多的上串下跳，也就是只適合投機(jī)。”

　　保值功能明顯弱于黃金

　　盡管從絕對(duì)價(jià)位來(lái)看，白銀具有估值優(yōu)勢(shì)，但是王瑞雷并不建議普通投資者從事白銀投資。他說(shuō)，“目前國(guó)內(nèi)投資白銀的渠道有銀條、紙白銀，但是他們回購(gòu)以及變現(xiàn)不方便，同時(shí)個(gè)人投資者買(mǎi)銀條可能還會(huì)有較高的溢價(jià)。”而對(duì)于近期比較流行的白銀（T+D）業(yè)務(wù)，王瑞雷表示，銀價(jià)波動(dòng)大，同時(shí)又是杠桿交易，對(duì)于普通投資者而言還是有較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　王瑞雷總結(jié)說(shuō)，從投機(jī)性角度講，未來(lái)一兩年時(shí)間白銀具有投資價(jià)值。而從保值功能上看，雖然黃金與白銀都具有抗通脹的屬性，但是當(dāng)通貨膨脹率超過(guò)5%，白銀的保值功能就明顯弱于黃金，這就好比黃金可以抵押80%貸款、房地產(chǎn)可以抵押60%，而白銀可能連30%都不到。

　　近期白銀投資開(kāi)始升溫

　　無(wú)論是避險(xiǎn)還是對(duì)抗通脹，貴金屬資產(chǎn)均是理想的投資品種

　　羅杰斯公開(kāi)表示看好銀價(jià)投資回報(bào)，而相對(duì)黃金明顯的估值優(yōu)勢(shì)，投資者對(duì)白銀的投資關(guān)切度也開(kāi)始加溫。民生銀行(600016)、興業(yè)銀行(601166)相繼推出了白銀現(xiàn)貨延期交割業(yè)務(wù)，同時(shí)不少商業(yè)銀行的投資型銀條也開(kāi)始上市發(fā)行。

　　上金所白銀（T+D）成交量大增

　　據(jù)興業(yè)銀行(601166)成都分行的工作人員介紹，自8月初該行的白銀（T+D）業(yè)務(wù)推出后，客戶(hù)還是比較歡迎，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是，資金成本要求較低，500元可以做一手。二是，白銀的波動(dòng)幅度比較大，相對(duì)于黃金價(jià)格近期的橫盤(pán)走勢(shì)，客戶(hù)更容易接受，并且自8月份以來(lái)客戶(hù)白銀的交易量呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的勢(shì)頭。

　　而上海黃金交易所白銀近期的成交情況，也似乎顯示了白銀投資溫度在逐漸增加。8月14日當(dāng)周，Ag（T+D）成交量20.9萬(wàn)千克，成交金額6.8萬(wàn)；21日當(dāng)周成交量上升至31萬(wàn)千克，成交金額9.9萬(wàn)，兩周時(shí)間成交量、成交金額分別上漲48.33%、45.05%。

　　理財(cái)市場(chǎng)刮起“黃金旋風(fēng)”

　　另外一方面，理財(cái)市場(chǎng)上近期刮起“黃金旋風(fēng)”。從今年7月底開(kāi)始，包括光大銀行、中信銀行(601998)及荷蘭銀行前后推出了與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，此后越來(lái)越多的銀行加入到發(fā)行黃金理財(cái)產(chǎn)品的隊(duì)伍中。

　　從上市公司的黃金股看，中金黃金(600489)股價(jià)前復(fù)權(quán)從5月下旬30元起步，7月下旬股價(jià)最高達(dá)到70元，山東黃金(600547)同樣在40元起步，7月下旬價(jià)格最高上升至67元。此外紫金礦業(yè)(601899)這期間，股價(jià)同樣大幅上漲，投資者對(duì)黃金股表現(xiàn)出較高的投資熱情。