說到昨天的大盤，可能A股的投資者人都會用“兇險”來形容。的確如此，上周五還看似溫柔的股指期貨，昨日就面目猙獰，受股指期貨的放大效應影響，現(xiàn)貨市場也儼然一副“斬立決”架勢。

　　股指期貨推出后對市場生態(tài)的改變開始進一步體現(xiàn)出來。一是對重大消息的放大效應，加劇短期波動幅度。昨日在地產調控政策以及周邊市場下跌刺激下，期指、滬指聯(lián)袂大跌，盤中幾乎沒有一個像樣的反彈。若按以前的經驗，一般下跌70、80點，就會有抄底盤進入，制造一波有力度的盤中反彈，但昨日即使在下跌了70、80點后介入，依然處于反彈無力狀態(tài)，按老經驗去搶反彈的資金都慘遭套牢。

　　二是期指果然成為游資的樂園，游資充分享受做空賺錢的快感。昨日5月期指合約下跌233點，一點對應價值300元，假設開盤放空單，一個合約賺近7萬元。以目前50萬的期指開戶金額計算，一天的收益率就高達14%了，這與現(xiàn)貨市場的普遍虧損局面形成鮮明對比。這對每天都在追逐超額收益的游資來說，不能不說是一個致命的誘惑，而漲停板敢死隊一次成功的短線交易獲利也就3%到4%。股指期貨就像一個新開張的卡拉OK會所，正在通過其時髦、先進的規(guī)則與服務誘惑著投機客。

　　上述因素的綜合作用下，大量股市投機資金逐漸轉移主戰(zhàn)場已是必然趨勢，這將為市場帶來新的股價結構分化。過去以大小盤股為標準的“二八”格局還會存在，而小盤股內部也會出現(xiàn)“二八”或“三七”現(xiàn)象。那些純粹被資金胡亂炒作上去，毫無實質題材和成長性的小盤股將逐漸踏上價值回歸的道路，而一些具備實質性題材和高成長的小盤股則會一枝獨秀，這也是海外成熟市場幾百元和幾分錢的小盤股同時存在的重要原因。

　　再說說大盤，昨日周邊市場跌幅有所收窄，H股在尾盤還回升了100多點，跌幅縮小到2.1%，這有利于A股短期走勢，再結合滬指短期超賣的技術指標，大盤短期出現(xiàn)反彈的概率偏大。中線來看，昨日一根巨陰擊破了近期的震蕩格局，有繼續(xù)向下尋求支撐的跡象，其后市的關鍵是看地產調控政策的執(zhí)行力度了。

　　可以說，上周地產新“國十條”對地產投機商具有實質性打擊，比如房價過高地區(qū)可暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款，對不能提供1年以上當?shù)丶{稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放貸款等，可以精確打擊炒房團。如果各地能執(zhí)行到位，則整個地產業(yè)及相關行業(yè)降溫將持續(xù)，其影響還會繼續(xù)打擊銀行和地產兩大權重板塊，那么股指的中期跌勢還會延續(xù)；而如果各地是“上有政策，下有對策”的態(tài)度，則地產股和銀行股就有望在短期企穩(wěn)，從而帶動大盤企穩(wěn)回升。

　　百萬資金操作：無操作計劃。

　　股票池操作：無操作計劃。