摘要：石油期貨市場(chǎng)，有助于保證石油供給，規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全，建立自己的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備體系，也有利于我國改革與完善石油的定價(jià)機(jī)制與流通體制，爭取石油定價(jià)權(quán)，增強(qiáng)國際競爭能力。我國作為世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國，建設(shè)石油期貨市場(chǎng)，掌握國際石油定價(jià)的參與權(quán)，對(duì)積極參加國際市場(chǎng)競爭，提高企業(yè)素質(zhì)，從而提高整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的競爭力具有重要意義。

　　1.我國石油期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

　　國內(nèi)最早開展石油期貨的是南京石油交易所，但是交易規(guī)模最大、影響最大的是上海石油交易所。從1994年4月起開始，國家對(duì)石油流通體制進(jìn)行了改革，國內(nèi)生產(chǎn)的原油和進(jìn)口原油資源全部納入國家計(jì)委平衡分配計(jì)劃。石油天然氣總公司生產(chǎn)的原油除油田自用和合理損耗，以及國家計(jì)劃下達(dá)的其他用項(xiàng)外，全部安排給石化總公司組織各煉油廠加工，正是由于國家石油流通體制的重大變革，使得我國尚處于起步發(fā)展階段的石油期貨于1994年4月暫時(shí)畫上了一個(gè)句號(hào)。

　　2004年8月25日，我國石油期貨市場(chǎng)又一次蘇醒，燃料油期貨品種在時(shí)隔九年后終于在上海期貨交易所重新掛牌上市。燃料油期貨合約的上市標(biāo)志著一個(gè)起點(diǎn)，將為更多石油期貨的推出創(chuàng)造條件，這是我國重啟石油期貨的一個(gè)重要里程碑。

　　2.我國石油期貨市場(chǎng)發(fā)展存在的問題

　　期貨交易發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值的功能是需要一定現(xiàn)實(shí)條件的，從目前情況看，國內(nèi)石油市場(chǎng)還是一個(gè)有限開放、相對(duì)壟斷的市場(chǎng)，石油現(xiàn)貨市場(chǎng)基本沒有形成，原油和主要石油品種的定價(jià)機(jī)制目前仍實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能難以完全實(shí)現(xiàn)。所以從近期看，國內(nèi)全面推出石油期貨交易品種尚有諸多問題需要解決。

　　2.1 我國石油期貨市場(chǎng)的宏觀層次問題

　　我國現(xiàn)有期貨監(jiān)管的法律法規(guī)和行政監(jiān)管體系滯后于期貨市場(chǎng)發(fā)展的需要。我國期貨市場(chǎng)缺乏成熟規(guī)范的法律法規(guī)監(jiān)管體系，誕生于期貨市場(chǎng)清理整時(shí)期的《期貨交易管理暫行條例》的局限性日益突出，其后相繼發(fā)布的各項(xiàng)通知、辦法、意見等，都體現(xiàn)了其管理執(zhí)行上的臨時(shí)性和弱約束性，這制約了期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。

　　2.2 我國石油期貨市場(chǎng)的微觀層次問題

　　第一，我國石油儲(chǔ)備體系尚不完善。燃料油期貨很長一段時(shí)間不能與國際市場(chǎng)價(jià)格同步。最根本的原因就是我國沒有建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，期貨市場(chǎng)還不能反映其真實(shí)狀況，所以出現(xiàn)與現(xiàn)貨市場(chǎng)脫節(jié)現(xiàn)象。

　　第二，目前我國石油期貨市場(chǎng)缺乏牢固的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，石油交易量還不足夠大，不足以支撐期貨市場(chǎng)的運(yùn)營。一方面，由于一律采取實(shí)物交割的方法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能為我國石油進(jìn)口商提供規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的渠道；另一方面我國期貨市場(chǎng)還沒有足夠大的現(xiàn)貨市場(chǎng)相配套，沒有足夠的買賣方和交易量，目前的石油期貨交易還不能發(fā)揮穩(wěn)定國內(nèi)石油價(jià)格的作用。

　　第三，我國石油市場(chǎng)高度壟斷，現(xiàn)行的油品行政指導(dǎo)價(jià)格和油品專營體制，也成為我國建設(shè)石油期貨交易市場(chǎng)的政策瓶頸。目前我國的石油產(chǎn)業(yè)組合模式是寡頭壟斷。中國石油天然氣集團(tuán)公司、中國石油化工集團(tuán)公司和中國國海洋石油總公司三大石油公司基本壟斷了國內(nèi)石油生產(chǎn)和銷售市場(chǎng)，在這種行業(yè)壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，國內(nèi)石油定價(jià)缺乏競爭性。

　　3.發(fā)展我國石油期貨市場(chǎng)的可行性

　　首先，國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策支持。國務(wù)院發(fā)展研究中心建議政府早日開辟石油期貨市場(chǎng)，我國證監(jiān)會(huì)也表示全力推動(dòng)石油期貨等新品種上市，并將為其提供制度保障，“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”又被列入“十一五”計(jì)劃發(fā)展綱要。

　　其次，我國是世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國，具備足夠的石油流通量。今后，亞太地區(qū)將成為世界第一大石油消費(fèi)區(qū)，而我國是亞洲最大的石油消費(fèi)國，可以預(yù)見，在此基礎(chǔ)上建立起來的石油期貨市場(chǎng)將有極其活躍的交易及龐大的交易量。

　　再次，我國燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)，己具備建立期貨市場(chǎng)的條件。燃料油期貨在石油界和期貨界之間搭起了一個(gè)合作與交流的平臺(tái)，客觀上為進(jìn)一步發(fā)展我國的石油期貨市場(chǎng)，完善現(xiàn)代石油市場(chǎng)體系奠定了基礎(chǔ)。

　　第四，我國期貨市場(chǎng)己進(jìn)入法制化發(fā)展軌道，期貨市場(chǎng)形成了一個(gè)良好的市場(chǎng)架構(gòu)。《期貨交易管理暫行條例》以及與之配套的四個(gè)辦法的出臺(tái)構(gòu)成了我國期貨市場(chǎng)的基本法制框架。

　　第五，我國期貨市場(chǎng)的功能逐步發(fā)揮。我國期貨市場(chǎng)經(jīng)過幾年的試點(diǎn)，一些期貨品種已初步發(fā)揮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。例如：大豆期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)也達(dá)到了0.89，金屬中的銅和鋁的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)分別為0.9831和0.9664．這充分反映了期貨的套期保值及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已得到初步發(fā)揮。

　　總之，我國在石油期貨領(lǐng)域進(jìn)行的探索和一些成功實(shí)踐，將會(huì)為今后開展石油期貨交易提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。

　　4.發(fā)展我國石油期貨市場(chǎng)的管理對(duì)策與建議

　　4.1 完善期貨市場(chǎng)法律法規(guī)體系

　　首先，政府監(jiān)管部門要控制期貨交易的金融風(fēng)險(xiǎn)，形成以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，通過電子化平臺(tái)實(shí)現(xiàn)資源共享和信息透明化。應(yīng)該大力查處內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為，確保市場(chǎng)公正，透明。加強(qiáng)對(duì)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的主體合法性、管理有效性、財(cái)務(wù)安全性和業(yè)務(wù)合規(guī)性的監(jiān)管。

　　其次，期貨交易所在監(jiān)管方面要真正貫徹“公開、公正、公平”原則，通過完善會(huì)員資格審批制度、保證金制度、逐日盯市制度和逐筆盯市制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、強(qiáng)行平倉制度、大戶報(bào)告制度、信息披露制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)。

　　最后，期貨業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)盡快健全和完善內(nèi)部機(jī)構(gòu)，明確職責(zé)，側(cè)重協(xié)調(diào)，為會(huì)員辦實(shí)事，盡快全面發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用。

　　4.2 加快石油流通體制改革，建立現(xiàn)代石油市場(chǎng)機(jī)制

　　選擇先有成熟的市場(chǎng)規(guī)則來規(guī)范放開后的石油市場(chǎng)，還是選擇先放開石油市場(chǎng)再來建立完善市場(chǎng)規(guī)則。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，為推進(jìn)我國的石油市場(chǎng)化進(jìn)程，盡量減少改革陣痛，必須在逐步放開市場(chǎng)的同時(shí)，抓緊建立完善市場(chǎng)規(guī)則，兩者要相輔相成、齊頭并進(jìn)。

　　改革現(xiàn)有石油工業(yè)管理體制和市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，在WT0過渡期內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)開放，放松進(jìn)出口管制，打破石油供應(yīng)方的寡頭壟斷，培育市場(chǎng)主體，促進(jìn)有效競爭，并逐步放開石油價(jià)格。同時(shí)，積極進(jìn)行石油市場(chǎng)體系建設(shè)，逐步形成規(guī)范、有序、公正、透明的市場(chǎng)規(guī)則，力爭以完整的市場(chǎng)規(guī)則來規(guī)范放開后的石油市場(chǎng)，并在相互磨合中使其盡快成長和完善起來。

　　4.3 深化金融市場(chǎng)改革，大力發(fā)展資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)

　　利用金融資本積極參與期貨市場(chǎng)，石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備不僅應(yīng)包括實(shí)物儲(chǔ)備，還應(yīng)包括期貨儲(chǔ)備。國家應(yīng)制定專門的石油金融貨幣政策，對(duì)戰(zhàn)略性期貨儲(chǔ)備所需的長期融資和短期投機(jī)運(yùn)作所需的短期融資制訂不同政策，要積極培育具有較高信譽(yù)能力的期貨市場(chǎng)交易主體，同時(shí)采取合理對(duì)策并建立對(duì)實(shí)物儲(chǔ)備的金融支持體系，把單純的以貨幣形式表現(xiàn)的外匯儲(chǔ)備與靈活的石油等資源的期貨儲(chǔ)備密切結(jié)合起來。成提供現(xiàn)貨基礎(chǔ)和形成合理的市場(chǎng)價(jià)格。

　　4.4 打破石油市場(chǎng)的壟斷，培育市場(chǎng)主體

　　石油期貨市場(chǎng)是建立在開放、競爭的石油市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的。石油市場(chǎng)中石油、石化寡頭壟斷的格局十分明顯，市場(chǎng)缺乏主體多樣性和利益多元化。在這種市場(chǎng)格局下，別的石油企業(yè)很難真正進(jìn)入到石油市場(chǎng)中來，推出石油期貨交易便不能很好地發(fā)揮其應(yīng)有的功能。打破石油市場(chǎng)壟斷局面、加大競爭力度，不僅有利于降低三大石油企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)石油市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，也有利于促進(jìn)石油現(xiàn)貨市場(chǎng)的形成，為石油期貨市場(chǎng)的形

　　4.5 加快石油期貨交易品種創(chuàng)新

　　我國是石油消費(fèi)大國和進(jìn)口大國，已經(jīng)開設(shè)了燃料油期貨市場(chǎng)，并已成功運(yùn)行了兩年，燃油期貨的成功運(yùn)行說明了期貨市場(chǎng)的套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能得以發(fā)揮，但是市場(chǎng)品種單一，仍然面臨被動(dòng)地接受國際油價(jià)的局面。在這樣的背景下，我國應(yīng)該大力發(fā)展其他的石油期貨品種，應(yīng)在現(xiàn)有的燃料期貨的基礎(chǔ)上，適時(shí)地推出原油期貨和成品油期貨以減少油價(jià)波動(dòng)的影響。

　　總之，發(fā)展我國石油期貨市場(chǎng)，僅僅依靠一兩項(xiàng)措施是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，只有這些措施齊頭并進(jìn)才有助于我國期貨市場(chǎng)的快速穩(wěn)定健康發(fā)展。