匯改具有強(qiáng)大的政治力量

　　圍繞人民幣問題的爭(zhēng)論已經(jīng)白熱化，成了舉世矚目的一個(gè)尖銳的政治問題。難怪，讓人民幣獲得更大彈性，放棄對(duì)美元的固定匯率并使人民幣升值，就像投下了一枚炸彈，給金融市場(chǎng)帶來了巨大的震驚。

　　2010年6月19日，星期六晚間，中國(guó)人民銀行在其網(wǎng)站上罕有地用中英雙語發(fā)表了一條簡(jiǎn)短聲明，宣布：根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和中國(guó)國(guó)際收支狀況，中國(guó)人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。隔日，新一周的星期一，中國(guó)人民銀行又通過發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，中國(guó)推進(jìn)匯改首先是為了平衡國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，其次才是應(yīng)對(duì)國(guó)際壓力。

　　寥寥數(shù)語，攪亂了人們?cè)�本平淡無奇的周末計(jì)劃，世界各地股市立即忙碌起來。在那個(gè)與眾不同的周一(6月21日)開始的時(shí)候，投資者認(rèn)為大賺一把的時(shí)機(jī)到了，因?yàn)橹袊?guó)政府出人意外地決定恢復(fù)人民幣升值進(jìn)程的決定會(huì)迅速顯現(xiàn)效果，這必將導(dǎo)致股市、匯價(jià)出現(xiàn)上漲。的確，人民幣對(duì)美元匯率從上周五(6月18日)1美元兌6.8272元上漲到1美元兌6.7971美元的歷史新高。這相當(dāng)于人民幣升值0.42％，瞬間突破了自2008年年中以來匯率在6.83左右浮動(dòng)的范圍。盡管看似不大，這卻是5年來最大的單日漲幅，它標(biāo)志著中國(guó)匯率政策非同尋常的改變。

　　這種匯改行動(dòng)意味著，中國(guó)將結(jié)束為期兩年(實(shí)際上是23個(gè)月)的人民幣盯住美元的匯率政策，但是，中國(guó)逐步放松即漸進(jìn)升值的舉措并沒有為人民幣大幅升值敞開大門。事實(shí)上，更大“彈性”可能還包含人民幣對(duì)美元偶爾貶值。

　　在中國(guó)央行試圖向金融市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)的同時(shí)，全世界立刻注意到：周六晚間的聲明和5年前的聲明幾乎一樣，提出人民銀行將根據(jù)一攬子貨幣匯率定出人民幣匯率，而不只是盯緊美元。但是，2005年的新貨幣政策伴隨著一次性令人民幣對(duì)美元升值2％的決定，之后人民幣對(duì)美元匯率再逐步升值。與2005年聲明形成對(duì)比的是，此次沒有提出任何讓人民幣立刻升值的說法。

　　2005年7月21日，中國(guó)央行調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率，在此后的3年里，人民幣上升了21％，直至2008年7月非正式地將人民幣與美元以1美元兌換6.83元人民幣再次掛鉤。

　　中國(guó)同意人民幣升值，實(shí)行干預(yù)和管理的市場(chǎng)匯率，用漸進(jìn)升值取代盯住政策表明，人民幣匯率沿著正確的方向移動(dòng)，是美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬所稱的“建設(shè)性的一步”，正如中國(guó)央行指出的那樣，“當(dāng)前人民幣匯率不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎(chǔ)。”

　　全世界都看到了：新政下的整個(gè)第一周，人民幣對(duì)美元總共升值了0.39％。當(dāng)中國(guó)央行說匯率“不會(huì)大幅波動(dòng)”時(shí)，它顯然是認(rèn)真的。與此同時(shí)，央行說使匯率“更有彈性”也是當(dāng)真的——就是說，匯率不僅會(huì)上升也會(huì)下降。中國(guó)人民銀行將利用這種不可預(yù)見的匯率波動(dòng)制造雙向風(fēng)險(xiǎn)(即在任意特定時(shí)間里都很難預(yù)測(cè)人民幣幣值的走勢(shì))，以此限制投機(jī)資本的流入。

　　匯改效應(yīng)的對(duì)內(nèi)評(píng)估

　　匯率變化直接作用于進(jìn)口和出口活動(dòng)。恰恰在這方面，即鼓勵(lì)進(jìn)口、抑制出口的功能，因?yàn)橐呀?jīng)家喻戶曉，所以在此不加贅述。讓我們關(guān)注更為實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。

　　對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響

　　人民幣升值對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言是題中應(yīng)有之義。其中的關(guān)鍵原則是，確保人民幣匯率機(jī)制改革能夠正確、穩(wěn)妥、安全地推進(jìn)。最終的決定性因素，應(yīng)是中國(guó)內(nèi)部協(xié)調(diào)健康的發(fā)展。眼下主要在于如何準(zhǔn)確把握利弊之間的平衡點(diǎn)，以及升值的速度、幅度和時(shí)機(jī)。

　　維持人民幣以一定幅度循序漸進(jìn)升值，也是中國(guó)以低價(jià)輸入資源、擴(kuò)大內(nèi)需、保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)所不可或缺的。

　　提高人民幣匯率對(duì)中國(guó)來說是當(dāng)務(wù)之急。主要原理在于，為了事實(shí)上壓低人民幣匯率，中國(guó)通過賣出人民幣買入美元來干預(yù)外匯市場(chǎng)，結(jié)果招致市場(chǎng)資金過剩，為房地產(chǎn)泡沫和通貨膨脹提供了溫床。人民幣升值將使抑制資產(chǎn)泡沫和減少通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)變得更容易；否則，為抑制人民幣升值而不斷地干預(yù)外匯市場(chǎng)，結(jié)果很可能適得其反。一方面，中國(guó)正在實(shí)現(xiàn)從以出口為主導(dǎo)轉(zhuǎn)為以內(nèi)需為主導(dǎo)的增長(zhǎng)方式，這需要既保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，又堅(jiān)決抑制通貨膨脹，客觀上有必要讓人民幣匯率升至與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相適應(yīng)的水平。另一方面，市場(chǎng)中充斥過過量的資金，會(huì)刺激房地產(chǎn)價(jià)格上漲，導(dǎo)致消費(fèi)者價(jià)格的上升，而一旦泡沫破裂，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)急劇下滑，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)遭受巨大打擊，世界經(jīng)濟(jì)也難逃殃及。

　　人民幣升值將意味著財(cái)富從中國(guó)的出口商向中國(guó)消費(fèi)者轉(zhuǎn)移。人民幣升幅即使非常小都有可能對(duì)出口商帶來重大改變。隨著時(shí)間的推移，人民幣升值將有力地提高中國(guó)消費(fèi)者的購買力，有利于以消費(fèi)為中心的公司。消費(fèi)品公司以及向中國(guó)出口商品和服務(wù)的外國(guó)企業(yè)都被視為人民幣升值的最大贏家。

　　人民幣升值有利于中國(guó)企業(yè)在海外獲取資源。中國(guó)讓人民幣更有彈性會(huì)使許多大宗商品價(jià)格略有上漲，不過也會(huì)增強(qiáng)中國(guó)的購買力，中國(guó)更有條件增加鐵礦石、銅、鋁、石油、豬肉、畜牧產(chǎn)品的進(jìn)口量。不消說，這最終提高了中國(guó)消費(fèi)者的福利水平和選擇范圍，從而將提升實(shí)際生活水準(zhǔn)。

　　人民幣升值還有利于中國(guó)企業(yè)購買海外企業(yè)股份。中國(guó)企業(yè)可能由此加快并購海外企業(yè)的步伐，以獲取專有技術(shù)和市場(chǎng)份額，向更高的價(jià)值鏈攀登，從而擴(kuò)大利潤(rùn)來源。

　　對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響

　　匯率改革旨在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)所需的改革，并提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效率。此外，增加匯率靈活性還可提高中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效率。但是，重估人民幣幣值將對(duì)中國(guó)的美元儲(chǔ)備產(chǎn)生重大影響。讓匯率更加反映市場(chǎng)需求，根本上講，取決于調(diào)整幅度和行動(dòng)速度。美國(guó)外交學(xué)會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)問題學(xué)者史蒂文•納達(dá)韋歸納得很精彩。他說，“人民幣升值將從兩個(gè)方面影響中國(guó)的外匯儲(chǔ)備。人民幣升值會(huì)將導(dǎo)致中國(guó)的外匯儲(chǔ)備貶值，但也會(huì)降低中國(guó)增持外匯儲(chǔ)備的速度。”

　　以合作開辟新路

　　話分兩頭。一頭是美國(guó)，一頭是包括美國(guó)在內(nèi)的所謂國(guó)際社會(huì)。中國(guó)放棄盯住美元，毫無疑問，降低了貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的前景。在這一意義上，它不可能只是暫時(shí)緩和與美國(guó)摩擦的權(quán)宜之計(jì)。

　　中國(guó)新的匯率機(jī)制對(duì)阻止美國(guó)國(guó)會(huì)議員對(duì)中國(guó)商品征收關(guān)稅的努力起不了多大作用，尤其是這種行動(dòng)是重復(fù)2005～2008年人民幣逐漸升值的政策——現(xiàn)在看來，情況很可能如此。中國(guó)的行動(dòng)或許象征意義大于實(shí)際作用，但其力度應(yīng)當(dāng)足夠推遲與美國(guó)的對(duì)抗了。華盛頓發(fā)生下一場(chǎng)真正爭(zhēng)論的時(shí)間很可能是在今年秋天國(guó)會(huì)和政府重新召集以后。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蒂莫西•蓋特納直截了當(dāng)?shù)匾�求中�?guó)采取跟進(jìn)措施。他說：“這是重要的一步，但是真正的考驗(yàn)是：他們?cè)谠试S貨幣升值方面會(huì)走多遠(yuǎn)多快。”來自紐約州的民主黨參議員查爾斯•舒默對(duì)中國(guó)匯率將保持“基本穩(wěn)定”非常不以為然，揚(yáng)言將在10月份重新訴諸“強(qiáng)有力的法律”。其目的都是妄圖把中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”，這樣就可以對(duì)中國(guó)實(shí)行正式的貿(mào)易制裁并在世界貿(mào)易組織為中國(guó)樹立廣泛的對(duì)立面。

　　在華盛頓日趨惡化的政治氛圍中，人民幣增加匯率靈活性一直是越來越熱的政治議程之一。美國(guó)財(cái)政部今年4月初宣布推遲公布有關(guān)匯率問題的報(bào)告，二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)似乎已經(jīng)成為中國(guó)應(yīng)對(duì)美歐等國(guó)對(duì)其匯率政策批評(píng)的非正式的最后期限，這并非巧合。

　　中國(guó)是負(fù)責(zé)任的大國(guó)。緊接著中國(guó)人民銀行宣布將“增強(qiáng)人民幣匯率彈性”的那個(gè)周末，6月26日至27日，二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)在多倫多召開。中國(guó)在峰會(huì)前就匯率問題采取行動(dòng)，于是，人們的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到發(fā)達(dá)國(guó)家的預(yù)算赤字上，有助于避免與美歐等國(guó)就自己的貨幣行為展開交鋒，從而中國(guó)可以“避免成為聚光燈下的目標(biāo)”。

　　中國(guó)現(xiàn)在正加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)和改革增長(zhǎng)模式的步伐，而這場(chǎng)美歐金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)衰退加重了這項(xiàng)重任的重要性和緊迫性。中國(guó)的匯率調(diào)整對(duì)中國(guó)乃至世界其他地方都將是有利的：它將使中國(guó)減少外部問題的沖擊，還將縮小政治上很麻煩的貿(mào)易順差的規(guī)模，并將為在中國(guó)市場(chǎng)上的外國(guó)公司提供更多的機(jī)會(huì)。

　　在多倫多二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)召開前，中國(guó)將自己帶到了有利位置。但是，此舉的更大動(dòng)機(jī)是中國(guó)的本國(guó)利益。中國(guó)在同意人民幣升值時(shí)，以一種巧妙而明確的方式把責(zé)任推給了發(fā)達(dá)國(guó)家，但也的確是為解決“全球失衡”盡到了應(yīng)有的責(zé)任。這完全不是西方媒體和評(píng)論員所說的政治花招。

　　匯改的實(shí)質(zhì)：世界市場(chǎng)霸權(quán)之爭(zhēng)

　　從較長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，人民幣升值可能有深遠(yuǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)影響。它將改變中國(guó)出口導(dǎo)向性的經(jīng)濟(jì)模式，使中國(guó)消費(fèi)者獲得更大的國(guó)際購買力，并給中國(guó)出口商帶來壓力。

　　對(duì)于美國(guó)和歐洲來說。人民幣已經(jīng)成為掩蓋華盛頓和布魯塞爾政策失誤的一個(gè)現(xiàn)成的替罪羊。人民幣匯改任重道遠(yuǎn)，牽一發(fā)動(dòng)全身，在當(dāng)前局勢(shì)得到短暫緩解后，中國(guó)的匯率政策還會(huì)成為摩擦根源。

　　但是無論如何，人民幣升值無法拯救世界經(jīng)濟(jì)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也十分清楚，因中國(guó)生產(chǎn)的成品、半成品漲價(jià)，美國(guó)的就業(yè)崗位還會(huì)進(jìn)一步喪失。而且這一次，依然不能排除美國(guó)國(guó)會(huì)犯下貿(mào)易保護(hù)主義錯(cuò)誤的可能性。

　　結(jié)論相當(dāng)冷酷：人民幣匯改必須以斗爭(zhēng)求團(tuán)結(jié)，以我為主，敢于斗爭(zhēng)，敢于勝利。