摘要：本文從契約執(zhí)行機(jī)制角度出發(fā)，分析了民間金融運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)理、民間金融組織的演進(jìn)和契約執(zhí)行機(jī)制的效應(yīng)范圍，并試圖通過(guò)這個(gè)新的視角為民間金融的監(jiān)管提供一些基本的思路和建議。

　　關(guān)鍵詞：民間金融契約執(zhí)行機(jī)制效應(yīng)范圍

　　一、引言

　　任何契約的完成都必須依賴完善的契約執(zhí)行機(jī)制來(lái)規(guī)范和保障。契約執(zhí)行機(jī)制可以分為基于法律的公開(kāi)執(zhí)行機(jī)制和基于聲譽(yù)的私人執(zhí)行機(jī)制(macaulay,1963,Grie￡2003)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為契約是完備的，因此可以依賴也只能唯一依賴法律這種契約執(zhí)行機(jī)制來(lái)解決雙方之間的交易糾紛。但在現(xiàn)實(shí)的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下，契約則是不完備的：同時(shí)在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下，法律法規(guī)通常是不健全的，單純依賴完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的用法律的方式來(lái)解決糾紛，往往不能實(shí)現(xiàn)合作博弈，必然有其他的契約執(zhí)行機(jī)制來(lái)消除這些因素的影響。因此威廉姆森(2002)從降低交易成本，減少交易風(fēng)險(xiǎn)的角度批判了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)契約執(zhí)行中法律至上主義的觀點(diǎn)，認(rèn)為私人執(zhí)行機(jī)制是契約執(zhí)行的重要方式。事實(shí)上，不論是公開(kāi)執(zhí)行機(jī)制還是私人執(zhí)行機(jī)制，都有其作用的區(qū)域范圍，一旦突破了這一區(qū)域，兩者的效力就會(huì)大大降低。本文分析了民間金融契約私人執(zhí)行機(jī)制的幾種具體類別及效應(yīng)范圍，試圖通過(guò)民間金融其內(nèi)在的運(yùn)行機(jī)理來(lái)提出一些監(jiān)管的建議及對(duì)策。

　　二、民間金融的契約執(zhí)行機(jī)制

　　民間金融作為一種金融活動(dòng)，也是通過(guò)一系列的契約來(lái)完成的，它一般沒(méi)有正式的、法律上有效的文件協(xié)議或關(guān)系憑據(jù)，具有很大程度的不完全性，有的甚至只是口頭協(xié)議，或者只有各方交易者默認(rèn)的權(quán)利與義務(wù)。因此無(wú)法完全依賴公開(kāi)的執(zhí)行機(jī)制，其運(yùn)行在很大程度上依賴于私人執(zhí)行機(jī)制，本文主要闡述以下幾種具體的執(zhí)行機(jī)制。

　　(一)特殊的隱性擔(dān)保機(jī)制

　　民間金融交易雙方普遍處于一定的社會(huì)關(guān)系中，這種建立在血緣、親緣、業(yè)緣和地緣關(guān)系之上的社會(huì)關(guān)系，從某種意義上來(lái)說(shuō)，是一種資源一種資本。在這種社會(huì)關(guān)系下，盡管貸款人對(duì)借款人的投資行為很難密切監(jiān)督，但由于與借款人具有一定的地緣、人緣關(guān)系，對(duì)其人品品格有一定的了解或者可以極低的成本搜索到借款人的相關(guān)信息，這樣如果借款人守約按時(shí)還本付息，社會(huì)關(guān)系得以維持和繼續(xù)存在，甚至因?yàn)槭丶s而引得更良好的社會(huì)關(guān)系；但如果借款人出現(xiàn)違約或失信，其機(jī)會(huì)主義行為的成本相當(dāng)高昂，輕者社會(huì)關(guān)系受到嚴(yán)重影響，無(wú)法獲得新的貸款，重者甚至出現(xiàn)社會(huì)關(guān)系的斷裂，被逐出其所在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)等。這就構(gòu)成對(duì)借款人行為的約束，從而形成一種隱性擔(dān)保機(jī)制；但如果借款者的收益高于斷裂人緣、地緣關(guān)系所付出的機(jī)會(huì)成本時(shí)，就會(huì)發(fā)生違約，引發(fā)民間金融糾紛甚至民間金融風(fēng)暴。

　　(二)基于重復(fù)博弈的聲譽(yù)執(zhí)行機(jī)制

　　聲譽(yù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)人而言，是一種無(wú)形資產(chǎn)，也是一種約束機(jī)制。如果交易一方不履行契約會(huì)立即受到終止雙方合作關(guān)系的懲罰，同時(shí)隨著信息的擴(kuò)散，潛在的合作者也會(huì)拒絕與之合作，違約方就會(huì)失去未來(lái)獲利的機(jī)會(huì)，如果借款方信守諾言，則無(wú)形中提高了自己的聲譽(yù)，強(qiáng)化了自己的資本條件。在民間金融中，貸款人在給人提供信貸時(shí)。往往會(huì)采取一定的貸款策略，如果借款人初始聲譽(yù)不好，貸款人選擇不授信，交易行為也就無(wú)法發(fā)生，雙方也就無(wú)法取得收益。如果借款人初始聲譽(yù)好，貸款人將選擇授信。但一般只限于相對(duì)較小的額度，只有當(dāng)借款人的行為表明這筆信貸是有利的并且有保證時(shí)，貸款人才會(huì)增加放寬信貸限度。因此，借款人若能信守承諾，就可以增加自己的聲譽(yù)等級(jí)，獲取更多后續(xù)的貸款。為了將來(lái)更大的收益，人們往往會(huì)克服其短視行為，加強(qiáng)雙方長(zhǎng)期合作的機(jī)會(huì)。實(shí)際上，聲譽(yù)執(zhí)行機(jī)制通過(guò)長(zhǎng)期利益的誘惑來(lái)約束借款人的機(jī)會(huì)主義行為，從而保證契約的履行，而長(zhǎng)期合作就是重復(fù)博弈。

　　(三)基于關(guān)聯(lián)博弈的聲譽(yù)執(zhí)行機(jī)制

　　社會(huì)學(xué)家格蘭諾維特(1985)提出“社會(huì)嵌入性”的概念，認(rèn)為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的交易是嵌入在參與人的“社會(huì)網(wǎng)絡(luò)”中的，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的社區(qū)規(guī)范和文化可以有效約束經(jīng)濟(jì)博弈中參與人的機(jī)會(huì)主義傾向，其具體作用機(jī)制是通過(guò)交易域和社會(huì)交換域中關(guān)聯(lián)博弈的聲譽(yù)機(jī)制實(shí)施的。關(guān)聯(lián)博弈是指兩個(gè)或多個(gè)博弈具有相關(guān)性，但是關(guān)聯(lián)博弈并不等于兩個(gè)博弈的簡(jiǎn)單相加。如在著名的囚徒困境中，如果一個(gè)囚徒選擇招認(rèn)(另一個(gè)選擇不招)獲得機(jī)會(huì)主義收益。那么他出獄后將會(huì)招致社區(qū)更大的報(bào)復(fù)，所以招認(rèn)將不是一個(gè)最優(yōu)的選擇。也就是說(shuō)，一個(gè)參與人不僅參與交易域的經(jīng)濟(jì)博弈，同時(shí)還參與社會(huì)交換域的重復(fù)性的社區(qū)博弈。在社會(huì)交換域的社區(qū)重復(fù)博弈中，作為一個(gè)有社會(huì)聲譽(yù)的社區(qū)成員，將會(huì)獲得一定規(guī)模的社會(huì)資本和聲譽(yù)價(jià)值。

　　民間金融交易主體處在一個(gè)特殊的社區(qū)或群范圍內(nèi)，信息的傳播速度很快，特別是一些“閑言碎語(yǔ)”。所以一旦交易的一方出現(xiàn)違約，違約方將喪失其作為社區(qū)成員的社會(huì)資本和聲譽(yù)價(jià)值，遭到社區(qū)內(nèi)其他成員的共同排斥，甚至被驅(qū)逐出社區(qū)。正是社會(huì)交換域存在的多邊制裁的可信威脅，制約了社區(qū)內(nèi)交易成員的機(jī)會(huì)主義行為，交易各方就會(huì)在交易域中的民間金融契約博弈中建立自己的社會(huì)聲譽(yù)。因此，在關(guān)聯(lián)博弈的情形下，聯(lián)結(jié)兩個(gè)博弈和匯合不同的激勵(lì)約束條件有助于放松激勵(lì)約束條件，交易方就會(huì)面對(duì)強(qiáng)效正面選擇激勵(lì)機(jī)制，從而使得社區(qū)內(nèi)(群)內(nèi)的合作博弈的效率提高。

　　上述民間金融的私人契約執(zhí)行機(jī)制都是以社會(huì)資本、聲譽(yù)價(jià)值作為基石，其發(fā)揮作用的關(guān)鍵在于交易者聲譽(yù)信息的傳遞以及對(duì)不良聲譽(yù)懲罰的可置信性。一旦聲譽(yù)信息的傳遞受阻或無(wú)法達(dá)到，就無(wú)法通過(guò)該機(jī)制有效地阻斷借款人的機(jī)會(huì)主義選擇；同樣，如果對(duì)不良聲譽(yù)懲罰的置信度受到懷疑，借款人失信的處罰成本不夠高時(shí)，勢(shì)必?zé)o法達(dá)到合作博奕。因此，在特定的村、社區(qū)(群)內(nèi)，交易成員之間因長(zhǎng)期和多次交易而建立起的相互信任和合作關(guān)系，不僅在抑制契約雙方的道德風(fēng)險(xiǎn)方面具有效率，而且違規(guī)者還會(huì)因遭到社區(qū)(群)內(nèi)的排斥和輿論譴責(zé)而付出高昂代價(jià)。在該范圍內(nèi)。契約執(zhí)行機(jī)制發(fā)揮著巨大的效應(yīng)，強(qiáng)有力地約束著交易各方的契約行為。依據(jù)Fukuyman(1995)提出的信任半徑原理，當(dāng)一旦超出社區(qū)(群)的邊界時(shí)，受地域、家族、習(xí)俗等因素不同的限制，一個(gè)人的信譽(yù)真?zhèn)尉秃茈y識(shí)別，契約的聲譽(yù)執(zhí)行機(jī)制的約束力就可能不再起作用，違約者的違約成本也不會(huì)像在社區(qū)(群)內(nèi)那么高昂，這就會(huì)使借款人產(chǎn)生投機(jī)的心理。因此，民間金融的契約執(zhí)行機(jī)制可以確保區(qū)域內(nèi)民間金融借貸利益機(jī)制的順利實(shí)現(xiàn)，但往往對(duì)超地域邊界的借貸關(guān)系毫無(wú)約束力，也就是說(shuō)其產(chǎn)生效力有一定的范圍限制。

　　三、民間金融的嬗變和契約私人執(zhí)行機(jī)制的效應(yīng)

　　30多年來(lái)，我國(guó)民間金融的形式也在不斷發(fā)生變化，從一般性的邏輯發(fā)展順序來(lái)分析，民間金融擴(kuò)張和嬗變的歷史進(jìn)程包括四個(gè)階段：一是無(wú)組織的民間借貸，包括私人、企業(yè)之間的借貸和集資：二是具有一定組織化的民間金融機(jī)構(gòu)，包括各種銀背、當(dāng)鋪、私人錢(qián)莊、營(yíng)利性的合會(huì)等；三是高級(jí)組織化的民間金融機(jī)構(gòu)，具體形式主要指農(nóng)村合作基金會(huì)，農(nóng)村互作儲(chǔ)金會(huì)等：四是正規(guī)金融化的民間金融機(jī)構(gòu)，具有嚴(yán)密的內(nèi)在體系結(jié)構(gòu)，納入國(guó)家金融監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一管制之下依法開(kāi)展金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。規(guī)范化運(yùn)作，如定位服務(wù)于中小企業(yè)的中小民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。

　　隨著民間金融不斷地從低級(jí)向高級(jí)演變，建立在地緣、血緣、親緣關(guān)系上特殊的信任關(guān)系也不斷地突破原有的村、社區(qū)(群)的界線，演變?yōu)槌�越血緣、地緣關(guān)系的一般普遍的信任關(guān)系。非正式制度下的契約執(zhí)行機(jī)制的效用也在不斷地弱化，兩者呈現(xiàn)一種反向變化的態(tài)勢(shì)。簡(jiǎn)單說(shuō)，民間金融組織化程度越低。契約私人執(zhí)行機(jī)制的約束力效用就越強(qiáng)，反之，民問(wèn)金融組織化的程度越高，契約私人執(zhí)行機(jī)制的約束力就越弱。

　　四、政策建議

　　(一)正確對(duì)待民間金融和正規(guī)金融兩者的關(guān)系 民間金融和正規(guī)金融兩者依賴的執(zhí)行機(jī)制是完全不同的，正規(guī)金融以基于法律的公開(kāi)執(zhí)行機(jī)制為基礎(chǔ)，而民間金融則以基于聲譽(yù)的私人執(zhí)行機(jī)制為立足點(diǎn)。民間金融的借貸關(guān)系依靠私人執(zhí)行機(jī)制的約束很有效果。而依靠法律公開(kāi)的執(zhí)行機(jī)制往往無(wú)法解決和約束這類借貸關(guān)系問(wèn)題(威廉姆森，1985)。因此，有關(guān)當(dāng)局決定利用正規(guī)金融組織來(lái)完全收編或改造民間金融組織的舉措是不可取的，如想民間金融能良性發(fā)生和發(fā)展，政府部門(mén)應(yīng)注重非制度的建設(shè)，形成良好的聲譽(yù)氛圍，進(jìn)一步強(qiáng)化、放大契約私人執(zhí)行機(jī)制的作用和作用邊界，促進(jìn)其按照市場(chǎng)化的作用機(jī)理健康發(fā)展。

　　(二)分類監(jiān)管民間金融

　　對(duì)于組織化程度低的民間金融組織，由于其在特定的范圍內(nèi)活動(dòng)，契約的私人機(jī)制對(duì)其的約束力較強(qiáng)，運(yùn)行效率高而風(fēng)險(xiǎn)較低，可以允許其存在，充分發(fā)揮民間金融的資源配置作用。而對(duì)于高級(jí)形態(tài)的民間金融組織，由于其已突破特定的社區(qū)(群)，契約的私人機(jī)制對(duì)其的約束力已很弱或已喪失，必然要有一種替代的執(zhí)行機(jī)制來(lái)保證其運(yùn)行，因此可以將其納入到正規(guī)金融體系，實(shí)現(xiàn)規(guī)范化運(yùn)作。

　　(三)在經(jīng)濟(jì)較發(fā)迭地區(qū)可依托產(chǎn)業(yè)集群，發(fā)展中小性民營(yíng)銀行

　　集群內(nèi)的中小企業(yè)往往聚集在特定的區(qū)域內(nèi)，具有競(jìng)爭(zhēng)與合作關(guān)系，有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，它們往往根植于當(dāng)?shù)厣鐣?huì)文化、歷史傳統(tǒng)、制度和空間背景中。具有很強(qiáng)的地域根植性，信任和承諾性。而這種地域根植、信任、承諾等特點(diǎn)強(qiáng)化了Baneriee(1994)關(guān)于中小企業(yè)信息優(yōu)勢(shì)的“長(zhǎng)期互動(dòng)”假說(shuō)和“共同監(jiān)督”假說(shuō)。這就象一個(gè)擴(kuò)大化的社區(qū)(群)。如果交易成員的一方出現(xiàn)違約，集群內(nèi)的成員就會(huì)通過(guò)各種方式對(duì)破壞這種信任關(guān)系的人或行為進(jìn)行懲罰，基于聲譽(yù)的契約私人執(zhí)行機(jī)制可以在集群內(nèi)有效地實(shí)行。因此，我們可以依據(jù)非正式制度——契約私人執(zhí)行機(jī)制與民間金融部門(mén)的作用機(jī)理和運(yùn)作機(jī)制建立民營(yíng)的中小金融機(jī)構(gòu)，以此來(lái)滿足中小企業(yè)融資的需求，同時(shí)進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展民間金融。