【摘要】文章在分析了兩岸金融合作現(xiàn)狀后，認(rèn)為在全球金融危機(jī)的沖擊和大三通的機(jī)遇面前，海峽兩岸金融合作更需加強(qiáng)，并提出兩岸金融合作的制度框架，為合作制定了法律依據(jù)和制度保障提供參考。文章具體闡述未來兩岸合作的發(fā)展路徑，為兩岸金融的合作和共同發(fā)展提出相關(guān)政策建議。

　　【關(guān)鍵詞】大三通；兩岸金融合作；制度框架

　　一、引言

　　2008年，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，致使兩岸經(jīng)濟(jì)面臨全球經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重威脅。在當(dāng)前兩岸經(jīng)貿(mào)往來日益密切，尤其是2008年12月15日，兩岸實(shí)現(xiàn)了海運(yùn)直航、空運(yùn)直航、直接通郵的“大三通”后，兩岸經(jīng)貿(mào)往來的密切，更加要求兩岸經(jīng)濟(jì)共同面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的挑戰(zhàn)。但兩岸全面的經(jīng)貿(mào)關(guān)系尚未完全建立，金融合作仍停留在初級(jí)階段，無法滿足兩岸經(jīng)貿(mào)發(fā)展和人員往來的需要。在此背景下，如何進(jìn)一步擴(kuò)大和深化兩岸金融合作，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)，迎接挑戰(zhàn)，切實(shí)維護(hù)兩岸的經(jīng)濟(jì)安全和穩(wěn)定，成為亟待解決的問題。

　　二、兩岸金融合作的現(xiàn)狀

　　兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系歷經(jīng)了1979--1986年的試探階段、1987--2000年的穩(wěn)定增長(zhǎng)階段后，2001年后呈現(xiàn)迅速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。目前，大陸是臺(tái)灣第一大出口市場(chǎng)和最大貿(mào)易順差來源地，臺(tái)灣是大陸第二大進(jìn)口市場(chǎng)。回顧兩岸金融合作的歷程，雖已取得一些成果，但與經(jīng)貿(mào)往來相比遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后，不利于兩岸經(jīng)貿(mào)往來交流的進(jìn)一步提升與深化。

　　(一)兩岸貨幣通兌方面

　　2001年，兩岸通匯改變過去了以往匯款和貿(mào)易結(jié)算均采用經(jīng)第三地銀行轉(zhuǎn)匯的間接通匯局面，實(shí)現(xiàn)局部的直接通匯。兩岸貨幣直接雙向兌換也有了較快

　　(二)兩岸互設(shè)金融機(jī)構(gòu)

　　兩岸互設(shè)金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)單向開放的局面。

　　1 大陸于2003年就批準(zhǔn)上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行、興業(yè)銀行與香港工銀亞洲四家銀行赴我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)設(shè)立辦事處，始終未獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　2 我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)已有2家臺(tái)資銀行在大陸設(shè)立并營(yíng)業(yè)，2家合資壽險(xiǎn)公司和1家臺(tái)資產(chǎn)險(xiǎn)公司設(shè)立并運(yùn)營(yíng)，1家合資壽險(xiǎn)公司獲批籌建，7家銀行、14家證券公司和14家保險(xiǎn)公司在大陸設(shè)立代表處。2008年11月，臺(tái)灣富邦金控通過其子公司香港富邦銀行收購(gòu)廈門商業(yè)銀行20％的股份，成為第一家在大陸營(yíng)業(yè)的臺(tái)灣地區(qū)銀行。

　　(三)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作方面

　　兩岸金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)合作取得了一些突破，主要有：中信國(guó)際金融控股有限公司分別與臺(tái)灣中國(guó)信托商業(yè)銀行等四家臺(tái)資銀行簽署諒解備忘錄，為四家銀行的內(nèi)地臺(tái)商客戶提供金融服務(wù)；祖國(guó)大陸的工行、建行、交行、中信和臺(tái)灣地區(qū)多家金融機(jī)構(gòu)合作推出兩岸快速匯款業(yè)務(wù)；民生銀行與臺(tái)商遠(yuǎn)東集團(tuán)聯(lián)合發(fā)行百貨聯(lián)名信用卡等。

　　(四)資本市場(chǎng)開放方面

　　兩岸正在逐步相百開放各自的咨本市場(chǎng)。

　　(五)兩岸直接投、融資

　　兩岸投資呈現(xiàn)不對(duì)稱發(fā)展態(tài)勢(shì)，基本上還處于單向或有限的雙向狀態(tài)，一直呈現(xiàn)“只有臺(tái)商到大陸投資而大陸企業(yè)不能赴臺(tái)投資的單向投資格局”。2008年12月24日，在兩岸實(shí)現(xiàn)“大三通”后，大陸官方首次出臺(tái)政策，鼓勵(lì)大陸企業(yè)積極穩(wěn)妥地赴臺(tái)灣地區(qū)投資。可以預(yù)見，兩岸將實(shí)現(xiàn)雙向投資，而且國(guó)家開發(fā)銀行表示愿意支持島內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，參與“愛臺(tái)十二項(xiàng)建設(shè)”。

　　為解決在大陸的臺(tái)資企業(yè)融資難問題，國(guó)家開發(fā)銀行在原有專項(xiàng)融資支持臺(tái)資企業(yè)300億元人民幣的基礎(chǔ)上，承諾在2006--2010年向在大陸投資的臺(tái)資企業(yè)提供300億元人民幣額度貸款，考慮將重點(diǎn)支持一批大陸臺(tái)資中小企業(yè)，幫助其實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)；中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行也決定在今后2~3年內(nèi)各自為大陸臺(tái)資企業(yè)包括中小企業(yè)安排500億元人民幣的融資。

　　三、兩岸金融合作的制度框架

　　面臨全球經(jīng)濟(jì)衰退的威脅，兩岸金融合作的滯后狀態(tài)應(yīng)盡快加以改善，以共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。當(dāng)前，兩岸“大三通”順利實(shí)現(xiàn)，應(yīng)抓住此歷史機(jī)遇，制定符合兩岸現(xiàn)狀，又適應(yīng)未來兩岸金融合作發(fā)展的制度框架，為合作的平穩(wěn)運(yùn)行確立法律依據(jù)和制度保障。

　　(一)以WTO構(gòu)筑兩岸金融合作的制度平臺(tái)

　　2008年兩岸實(shí)現(xiàn)“大三通”，意味著兩岸關(guān)系更加緊密，雙方可利用WTO作為官方協(xié)商平臺(tái)，在遵循WTO規(guī)則與“同等優(yōu)先”的原則下，對(duì)兩岸金融合作采取更加靈活、務(wù)實(shí)、變通的措施。在現(xiàn)有的兩岸政治背景下，建議兩岸在WTO許可的大框架下，可靈活采取“民間主導(dǎo)”、“政府默許”的模式，盡量避免政府干預(yù)，充分實(shí)施市場(chǎng)規(guī)則，組建兩岸聯(lián)合監(jiān)管委員會(huì)，具有民間、非官方色彩，領(lǐng)導(dǎo)成員也以非官方人士為主，為目前兩岸金融交流與合作提供平臺(tái)，也為深化兩岸金融合作奠定基礎(chǔ)。

　　(二)借鑒CEPA模式深化兩岸金融合作

　　深化兩岸金融交流關(guān)系的基礎(chǔ)與關(guān)鍵在于兩岸間正式合作性制度的建立。香港的例子很好地說明了這一點(diǎn)。大陸加入WTO遵照規(guī)定，應(yīng)在5年后對(duì)外開放內(nèi)地金融市場(chǎng)，但2004年內(nèi)地與香港簽署CEPA，提前對(duì)香港金融機(jī)構(gòu)解禁，同時(shí)還放寬了諸如經(jīng)營(yíng)權(quán)、資本額和年限等限制門檻，使得香港符合在內(nèi)地經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的銀行數(shù)目增至12家。并且在審查有關(guān)營(yíng)利性資格時(shí)，從以往內(nèi)地單家分行考核改為多家分行整體考核。這些條例措施的實(shí)施使得香港服務(wù)業(yè)在與臺(tái)灣同業(yè)相比，已經(jīng)占據(jù)了明顯的優(yōu)勢(shì)。據(jù)香港貿(mào)易發(fā)展局的報(bào)告，超過81％的在港臺(tái)商，利用香港銀行體系進(jìn)行兩岸三地的資金調(diào)配。，顯示臺(tái)商對(duì)香港金融體系的依賴很深，而這原本應(yīng)是臺(tái)資銀行的優(yōu)勢(shì)所在。

　　因此，兩岸金融合作可參照CEPA模式，在不違背WTO的原則基礎(chǔ)上，制訂雙方金融市場(chǎng)開放與合作、監(jiān)管等全面的制度框架。在實(shí)際操作方面，建議首先通過民間組織協(xié)商，將協(xié)商結(jié)果交由兩岸當(dāng)局各自確認(rèn)，而后再逐步推進(jìn)的模式或者由港澳臺(tái)三地政府展開商談，使臺(tái)灣可間接利用CEPA的待遇，形成實(shí)際上的兩岸CEPA�？梢灶A(yù)見。若兩岸CEPA模式的建立，則意味著兩岸三地間的經(jīng)貿(mào)一體化已經(jīng)初見雛形，為實(shí)現(xiàn)兩岸經(jīng)濟(jì)一體化構(gòu)建了一個(gè)可能性平臺(tái)。

　　(三)設(shè)立試點(diǎn)保障兩岸金融合作的成功實(shí)施

　　由于短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)兩岸全面金融合作是不現(xiàn)實(shí)的，因此，建議采用循序漸進(jìn)的方式來落實(shí)兩岸金融合作，通過發(fā)揮試點(diǎn)的示范效應(yīng)和核心作用，以加強(qiáng)兩岸金融交流與合作。

　　1 首先設(shè)立金融合作實(shí)驗(yàn)區(qū)，而后再全面推廣。試點(diǎn)可選擇在臺(tái)資企業(yè)密集的珠三角、長(zhǎng)三角及福建省內(nèi)選擇若干城市，如廣州、深圳、上海、廈門、福州等作為金融合作的實(shí)驗(yàn)試點(diǎn)。

　　2 中央政府對(duì)試點(diǎn)給予政策支持。允許臺(tái)資銀行及其他臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)入駐試點(diǎn)，并實(shí)現(xiàn)兩岸貨幣的直接雙向通兌。關(guān)于兩岸貨幣直接雙向通兌，可采取以下措施：試點(diǎn)銀行直接開辦人民幣與新臺(tái)幣直接雙向通兌業(yè)務(wù)；或在官方 清算渠道尚未建立之前，特許試點(diǎn)銀行和臺(tái)灣地區(qū)商業(yè)銀行建立雙邊貨幣互換和結(jié)算協(xié)議。

　　3 待試點(diǎn)內(nèi)投資要素可自由流動(dòng)后，可著手進(jìn)行金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的試點(diǎn)，如開設(shè)離岸金融市場(chǎng)或成立投資基金等金融創(chuàng)新，以吸引資金扶持在大陸的臺(tái)資企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并逐步拓展兩岸的金融業(yè)務(wù)與往來。

　　四、兩岸金融合作的發(fā)展路徑

　　在全球經(jīng)濟(jì)已步入衰退的背景之下，兩岸應(yīng)加強(qiáng)雙方的經(jīng)濟(jì)合作，共同抵御潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；而近期的“大三通”則為兩岸金融合作的進(jìn)一步深化提供了可能性。本文在目前兩岸金融合作機(jī)制和框架的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提出未來兩岸金融合作的發(fā)展路徑。

　　(一)從短期來看，建立官方合作協(xié)調(diào)機(jī)制，促進(jìn)兩岸金融合作緊密化，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)雙向開放和投資要素的雙向、自由、直接流動(dòng)

　　1 加強(qiáng)兩岸銀行業(yè)合作，建立貨幣直接雙向通兌和清算機(jī)制。如上所述，雖然兩岸貨幣直接通兌已取得較大進(jìn)展，但仍有待進(jìn)一步的完善。兩岸通匯還停留在銀行間交換密碼的初級(jí)階段，尚未互立賬戶、建立同行關(guān)系，后端的匯款和清算業(yè)務(wù)仍須取道外國(guó)銀行并借助其他流通貨幣(如美元、港幣等)進(jìn)行，成本約為2％以上，若實(shí)現(xiàn)直接通匯，成本降低到1％以下。在貨幣兌換方面，雖然2008年我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)開放人民幣在臺(tái)雙向兌換，但島內(nèi)各銀行進(jìn)口的人民幣靠香港匯豐和美國(guó)銀行進(jìn)口，無法保證人民幣供應(yīng)量；大陸方面則存在新臺(tái)幣的拋補(bǔ)與結(jié)算機(jī)制單一的問題。因此，兩岸應(yīng)盡快建立貨幣清算機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)貨幣直接雙向通兌。

　　兩岸關(guān)系清算機(jī)制的建立可通過取道民間組織的(如“海協(xié)會(huì)”與“海基會(huì)”)協(xié)商實(shí)現(xiàn)：由兩岸貨幣監(jiān)管當(dāng)局各自授權(quán)一家商業(yè)銀行，通過兩家銀行間簽訂清算協(xié)議，先在上海、廈門、廣州、深圳等臺(tái)資企業(yè)密集的城市開展試點(diǎn)，待條件許可后，參考人民幣與港幣清算機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)，建立兩岸貨幣清算機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)貨幣的全面直接雙向通兌。

　　2 簽署金融監(jiān)管備忘協(xié)議(MOU)，實(shí)現(xiàn)兩岸資本市場(chǎng)的開放與金融機(jī)構(gòu)互設(shè)。2008年，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)已加快推動(dòng)兩岸資本市場(chǎng)的開放(見表-3)，但依照大陸方面的規(guī)定，對(duì)未與大陸簽署協(xié)議的國(guó)家或地區(qū)的基金或股市嚴(yán)格限制，因此，金融監(jiān)管備忘協(xié)議的簽署成為兩岸金融合作進(jìn)一步提升的關(guān)鍵。。簽署《監(jiān)管合作備忘錄》或銀行、保險(xiǎn)、證券事務(wù)相互支援及信息交換合作協(xié)議，可為兩岸提供一個(gè)相互合作與諒解、信息交換與支援的金融監(jiān)管合作機(jī)制，確保兩地金融機(jī)構(gòu)的跨境分行、代理機(jī)構(gòu)、代表辦事處和附屬機(jī)構(gòu)均按照審慎經(jīng)營(yíng)的原則開展業(yè)務(wù)；確�？傂谢蚩偣�司對(duì)其境外分行或分公司和附屬機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行充分有效的控制；確保兩地監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)的跨境業(yè)務(wù)進(jìn)行持續(xù)有效的綜合監(jiān)管，并協(xié)助對(duì)方履行此職責(zé)。

　　未來兩岸資本市場(chǎng)將相互開放，實(shí)現(xiàn)雙方證券業(yè)的相互參股與相互投資；兩岸企業(yè)可自由選擇、雙向開放上市，這將有助于解決當(dāng)前在大陸的臺(tái)資企業(yè)籌資、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等難題；臺(tái)灣地區(qū)開放大陸ODII甚至大陸散戶直接投資臺(tái)股；大陸金融機(jī)構(gòu)可參股臺(tái)資銀行等。

　　從兩岸金融機(jī)構(gòu)互設(shè)方面而言。目前已在大陸設(shè)辦事處的臺(tái)資銀行，由于未達(dá)到相關(guān)規(guī)定的要求，無法將辦事處升級(jí)為分行而經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)；臺(tái)資銀行也無法直接參股大陸銀行，設(shè)立子銀行而經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)；其他臺(tái)資證券、保險(xiǎn)公司也將面臨類似困局。大陸方面，大陸銀行業(yè)至今尚未獲批在臺(tái)設(shè)立辦事處；由于兩岸信用不健全，大陸銀行機(jī)構(gòu)在對(duì)臺(tái)資企業(yè)貸款操作中，遭遇企業(yè)資信評(píng)估與擔(dān)保缺失的難題，若協(xié)議簽署后，大陸銀行將在臺(tái)開設(shè)辦事處甚至分支機(jī)構(gòu)，對(duì)大陸臺(tái)資企業(yè)融資等方面的服務(wù)。兩岸金融主管部門應(yīng)盡快簽署具有兩岸特點(diǎn)的、包括銀行、證券、保險(xiǎn)及貨幣兌換等在內(nèi)的金融監(jiān)管備忘協(xié)議，促進(jìn)兩岸互設(shè)金融機(jī)構(gòu)的步伐，為深化金融合作提供制度保障。具備兩岸特點(diǎn)，是指依照兩岸金融合作現(xiàn)狀量身制定，如臺(tái)資銀行業(yè)在大陸設(shè)立分行的資本額可降為100億美元，允許大陸銀行機(jī)構(gòu)跨越辦事處階段直接在臺(tái)設(shè)立分行等。

　　3 取消政策限制，出臺(tái)投資保障政策，推動(dòng)大陸對(duì)臺(tái)直接投資。兩岸投資呈現(xiàn)單向或有限的雙向狀態(tài)，目前在島內(nèi)的大陸企業(yè)主要以餐飲與商業(yè)為主。在大陸企業(yè)赴臺(tái)投資前，兩岸應(yīng)加緊協(xié)商出臺(tái)投資保障協(xié)議，以保障兩岸同胞投資雙向性，并建立快速、便捷的投訴渠道和民間功能性協(xié)助機(jī)制；除此外，應(yīng)明細(xì)投資形式，如合資或者合作經(jīng)營(yíng)、收購(gòu)或者兼并、非股權(quán)參與式投資和證券投資等。

　　(二)從中期來看，兩岸金融合作的應(yīng)當(dāng)基于經(jīng)濟(jì)一體化的戰(zhàn)略高度，在此框架下促進(jìn)兩岸貨幣金融合作，推動(dòng)金融市場(chǎng)一體化

　　1 通過金融創(chuàng)新舉措突破政治局限，推動(dòng)兩岸金融市場(chǎng)一體化。關(guān)于金融創(chuàng)新舉措，主要是集中在設(shè)立離岸金融市場(chǎng)及成立產(chǎn)業(yè)投資基金等兩種方式上。

　　關(guān)于離岸金融市場(chǎng)主要是以“內(nèi)外分離型為主，適度滲透型為輔”的模式。

　　成立產(chǎn)業(yè)投資基金的主要目的是為了更好地整合兩岸優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)，尤其是承接臺(tái)灣地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)向大陸的轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。一方面，可突破臺(tái)灣地區(qū)單方面限制，吸引臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)參與投資基金，吸引臺(tái)灣地區(qū)的投資資金，為兩岸金融合作提供樣本；另一方面，接納大陸及東南亞華僑的民間資本參與投資基金，也為我國(guó)疏導(dǎo)民間金融資本提供有益的嘗試。

　　2 兩岸應(yīng)設(shè)立或指定專門的機(jī)構(gòu)，專職負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)與解決金融合作中爭(zhēng)議，建立金融市場(chǎng)統(tǒng)一規(guī)則，從而推動(dòng)兩岸金融市場(chǎng)一體化建設(shè)。統(tǒng)一規(guī)則的建立，可通過以下三方面進(jìn)行：一是兩岸金融監(jiān)管當(dāng)局的合作，實(shí)現(xiàn)宏觀監(jiān)管層的統(tǒng)一規(guī)則；二是發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)組織的作用，統(tǒng)一行業(yè)行為；三是兩岸金融機(jī)構(gòu)在合作過程中，共同制定規(guī)則擴(kuò)展為行業(yè)慣例。

　　3 兩岸共同組建專門機(jī)構(gòu)，并建立兩岸金融市場(chǎng)運(yùn)行信息的實(shí)時(shí)發(fā)布平臺(tái)、金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制、金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范處置合作機(jī)制，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在兩岸的傳遞和擴(kuò)散。

　　(三)從長(zhǎng)期來看，在兩岸經(jīng)濟(jì)一體化基礎(chǔ)上，推進(jìn)兩岸四地間的貨幣金融合作，促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的實(shí)現(xiàn)

　　1 金融市場(chǎng)區(qū)域一體化。實(shí)現(xiàn)兩岸四地區(qū)內(nèi)資本賬戶無管制，推動(dòng)金融市場(chǎng)在兩岸以及四地之間的開放，金融資源實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)自由、多向流動(dòng)，推進(jìn)各類金融市場(chǎng)主體，在機(jī)構(gòu)設(shè)立和業(yè)務(wù)開展的一體化程度。推進(jìn)債券、股票、衍生品市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)開放，實(shí)現(xiàn)資源在兩岸以及四地之間的自由配置。

　　2 協(xié)調(diào)宏觀政策、貨幣和匯率。兩岸四地的協(xié)調(diào)機(jī)制可先采取較為松散的官員磋商或聯(lián)席會(huì)議制度，隨一體化程度加深，再采用類似歐盟的統(tǒng)一央行和統(tǒng)一的貨幣政策等措施；經(jīng)濟(jì)金融逐漸一體化，兩岸四地的匯率穩(wěn)定成為區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易以及金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵變量，在經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)一體化深入發(fā)展、政治信任取得較大進(jìn)展的條件下，采取漸進(jìn)式的合作路徑：雙邊或多邊匯率合作、固定雙邊或多邊匯率波動(dòng)幅度、聯(lián)合浮動(dòng)、貨幣聯(lián)盟最后邁向統(tǒng)一貨幣的階段。

　　五、總結(jié)

　　綜上所述，在新的國(guó)際形勢(shì)和歷史機(jī)遇下，兩岸的經(jīng)濟(jì)金融交流和人員往來將更加頻繁。應(yīng)順應(yīng)當(dāng)前的時(shí)代潮流，著手制定兩岸金融合作的制度框架，以及規(guī)劃未來的發(fā)展路徑，摒棄一切人為的障礙，為海峽兩岸的共同發(fā)展和繁榮奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。