上周，希臘、葡萄牙、西班牙和意大利政府均成功發(fā)行國債，歐元區(qū)平穩(wěn)渡過2011年首次融資高峰，市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒有所減輕。然而，包括國際貨幣基金組織（IMF）在內(nèi)的有關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐元區(qū)成員國融資成本仍在攀升，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動力不足，銀行業(yè)流動性的緊張局面也未得到緩解，歐債危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，甚至將威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。

　　國際評級機(jī)構(gòu)惠譽1月14日宣布，由于“沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)導(dǎo)致希臘財務(wù)償還能力易受負(fù)面沖擊”，故將該國的主權(quán)信用評級由“BBB-”下調(diào)至“BB+”，且評級前景為“負(fù)面”。至此，標(biāo)普、穆迪和惠譽三大國際評級機(jī)構(gòu)對希臘的主權(quán)評級均為垃圾級。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力

　　IMF副總裁筱原尚之14日發(fā)表講話稱，雖然歐元區(qū)各國正考慮擴(kuò)大救助基金規(guī)模，但希臘和愛爾蘭等國國債與可比德國國債收益率差仍然很高，這意味著市場對歐元區(qū)國家債券的質(zhì)疑仍未消除。債務(wù)危機(jī)從歐元區(qū)蔓延至全球的風(fēng)險暫時有限，但如果歐債危機(jī)在2011年繼續(xù)發(fā)酵，就必須警惕危機(jī)拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的巨大風(fēng)險。

　　裁筱原尚之指出，對于歐元區(qū)成員國而言，當(dāng)前的首要任務(wù)是削減財政預(yù)算赤字；不過，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力這一根本性問題同樣嚴(yán)峻。

　　IMF14日發(fā)布報告特別指出，愛爾蘭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程將緩慢和艱難。IMF預(yù)計，愛爾蘭經(jīng)濟(jì)2011年將從深度衰退中逐步復(fù)蘇，但將該國全年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期由2010年10月時做出的3%下調(diào)至2%。

　　IMF表示，失業(yè)率居高不下是愛爾蘭面臨的重大挑戰(zhàn)。該機(jī)構(gòu)在報告中表示，“預(yù)計2011年愛爾蘭失業(yè)率將達(dá)7.5%，低于2010年8.3%的水平，但仍將居于高位”；此外，IMF認(rèn)為私營部門債務(wù)重組速度緩慢也使愛爾蘭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇裹足不前。

　　太平洋投資管理公司（PIMCO）首席執(zhí)行官（CEO）兼聯(lián)席首席投資官埃利安同日稱，歐元區(qū)需要“從根本上解決高負(fù)債成員國經(jīng)濟(jì)增長不足的問題，歐元區(qū)的完整性正變得越來越弱，歐洲當(dāng)局采取的救助機(jī)制無法從根本上解決經(jīng)濟(jì)增長乏力和債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題，而只是在拖延解決問題的時間”。埃利安表示，債務(wù)危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致歐元區(qū)各國國債質(zhì)量受損，債務(wù)問題發(fā)展到最后的結(jié)果就是投資者將被迫接受某些國家的國債損失，“時間拖得越久，債務(wù)問題就會越大，解決問題的程序就會變得越發(fā)無秩序化”。

　　自《馬斯特里赫特條約》在1991年簽署以來，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長率已由最初的3%左右降至不及2%。2010年第三季度，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值環(huán)比增長0.3%，同比增長1.9%。歐洲央行理事默施14日表示，歐元區(qū)若要克服債務(wù)危機(jī)，就必須提高經(jīng)濟(jì)增長潛力，經(jīng)濟(jì)增長率須重返3%的水平。

　　銀行體系流動性緊張

　　除經(jīng)濟(jì)增長動力不足外，歐元區(qū)面臨的另一難題是脆弱的銀行系統(tǒng)。事實上，歐元區(qū)通過規(guī)模為4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定基金向成員國提供援助貸款，其中大部分資金將注入歐洲銀行業(yè)，這些銀行持有大量的歐元區(qū)外圍成員國國債。

　　愛爾蘭、葡萄牙和西班牙三國央行14日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上述各國銀行系統(tǒng)流動性匱乏，對歐洲央行依賴性仍然嚴(yán)重。

　　截至2010年12月底，歐洲央行對愛爾蘭銀行業(yè)的貸款規(guī)模達(dá)1320億歐元，雖較截至11月底的1364億歐元略有下降，但明顯高于2009年底920億歐元的水平，表明該國金融系統(tǒng)對歐洲央行的依賴性已大大提高。愛爾蘭陷入本輪金融危機(jī)，究其原因，就是該國在長達(dá)10年的“凱爾特之虎”經(jīng)濟(jì)繁榮時期內(nèi)，銀行對房地產(chǎn)業(yè)濫發(fā)貸款，隨著地產(chǎn)泡沫的破滅，相當(dāng)一部分貸款無法收回，給銀行造成巨大壞賬損失。

　　2010年12月，葡萄牙銀行業(yè)從歐洲央行貸款409億歐元，規(guī)模僅略低于8月所創(chuàng)的峰值491億歐元，該國銀行業(yè)的正常運轉(zhuǎn)仍嚴(yán)重仰仗歐洲央行的流動性支持。

　　12月份，西班牙銀行業(yè)從歐洲央行貸款669.9億歐元，高于11月份的611.38億歐元，這是該國從歐洲央行借款規(guī)模五個月來首次出現(xiàn)上升。此前，西班牙官員強(qiáng)調(diào)，該國不同于愛爾蘭和希臘，銀行業(yè)不存在漏洞。