【摘要】 國(guó)際金融危機(jī)日益深化,對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容低估。本文分析國(guó)際金融危機(jī)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

　　【關(guān)鍵詞】 國(guó)際金融危機(jī),風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)企業(yè),生存對(duì)策

　　始于2007年4月的美國(guó)次貸危機(jī)不斷擴(kuò)大蔓延,由此引發(fā)的世界金融風(fēng)暴在2008年9、10月間愈演愈烈,向世界其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家和一些發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)散。國(guó)際金融危機(jī)日趨復(fù)雜和嚴(yán)峻,在經(jīng)濟(jì)全球化日益加深的背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能做到獨(dú)善其身。我國(guó)受?chē)?guó)際金融危機(jī)的沖擊已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。日前,全球最大玩具代工商之一——合俊集團(tuán)旗下位于東莞的兩家工廠宣布倒閉。有專(zhuān)家分析指出,“從影響和知名度來(lái)看,這可以說(shuō)是金融危機(jī)波及中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)使企業(yè)倒閉的第一案”。金融風(fēng)暴不僅令資本市場(chǎng)深刻感受到寒意,它的蝴蝶翅膀已經(jīng)觸及實(shí)體經(jīng)濟(jì),中國(guó)企業(yè)尤其是中小型企業(yè)要想“安然越冬”,必須從多方面采取措施積極應(yīng)對(duì)和防范。

　　一、國(guó)際金融危機(jī)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　(一)惡劣的融資環(huán)境使企業(yè)的籌資管理更困難

　　受次貸危機(jī)影響,信貸緊縮,投資放緩,國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,全球股市暴跌不斷。中國(guó)資本市場(chǎng)的流動(dòng)性也遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn),2008年的A股市場(chǎng)面臨股市推出以來(lái)的最嚴(yán)峻考驗(yàn)。而國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀同樣不容樂(lè)觀,上市公司業(yè)績(jī)下滑已成定局,管理層出臺(tái)的一系列利好也依然難阻上證綜指大幅下挫,2008年10月跌幅達(dá)24.63%,創(chuàng)出1994年8月后的14年來(lái)最大單月跌幅。

　　金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一大沖擊是造成中國(guó)外匯儲(chǔ)備國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力的嚴(yán)重縮水。中國(guó)人民銀行最新公布數(shù)據(jù)顯示,截至2008年9月末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為19 056億美元,其中不小的份額投資于美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債。在當(dāng)前非常不利的國(guó)際環(huán)境下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身也處于一個(gè)景氣周期下行的階段。惡劣的融資環(huán)境使中國(guó)企業(yè)尤其是中小型企業(yè)在籌資過(guò)程中舉步維艱,籌資管理更加困難。

　　(二)對(duì)資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的要求更高

　　世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前在國(guó)家行政學(xué)院為北大國(guó)際MBA學(xué)員作了題為《國(guó)際金融危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家影響》的演講,他提醒:金融危機(jī)將使全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)高負(fù)債經(jīng)濟(jì)是一場(chǎng)災(zāi)難,如果企業(yè)的負(fù)債比率過(guò)高,債務(wù)融資的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將大大超過(guò)債務(wù)融資所產(chǎn)生的節(jié)稅和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),使企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大為提高。雷曼作為華爾街最大房屋貸款持有者,杠桿比率竟高達(dá)40 倍。企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)盡可能增強(qiáng)權(quán)益資本,儲(chǔ)備融資能力,盡量用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)彌補(bǔ)資本支出的缺口。

　　這輪全球性經(jīng)濟(jì)衰退使出口型企業(yè)生存狀況變得微妙,尤其是長(zhǎng)期提供“來(lái)樣”、“來(lái)料”、“來(lái)件”加工服務(wù),處于產(chǎn)業(yè)鏈低端的代工企業(yè)。由于產(chǎn)品技術(shù)含量低、附加值低,缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力和免疫力,風(fēng)雨襲來(lái),便首當(dāng)其沖。中國(guó)企業(yè)只有堅(jiān)持自主創(chuàng)新,打造自主品牌,全面提升產(chǎn)品品質(zhì),提供增值服務(wù),向產(chǎn)業(yè)鏈上方轉(zhuǎn)移,推動(dòng)市場(chǎng)整體升級(jí),才能在任何市場(chǎng)狀況下穩(wěn)立不敗之地。

　　(三)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大,生產(chǎn)成本更高

　　華爾街危機(jī)顯示出了金融創(chuàng)新高風(fēng)險(xiǎn)的一面:首先,創(chuàng)新產(chǎn)品本身的復(fù)雜性掩蓋了產(chǎn)品自身暗藏的巨大風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)不斷積累;其次,金融創(chuàng)新產(chǎn)品有轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的功能,在轉(zhuǎn)移自身非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積累。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有企業(yè)、所有投資的風(fēng)險(xiǎn),所以不能通過(guò)多元化投資分散。而監(jiān)管當(dāng)局并沒(méi)有及時(shí)意識(shí)到衍生證券所蘊(yùn)藏的巨大風(fēng)險(xiǎn),也沒(méi)有及時(shí)采取行動(dòng),導(dǎo)致危機(jī)擴(kuò)大。

　　目前,我國(guó)中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的比重在90%以上,安排了80%的就業(yè)人口,產(chǎn)值占全國(guó)的55%,提供了45%的利稅。2008年以來(lái),在國(guó)內(nèi)原材料和勞動(dòng)力成本上漲、人民幣加速升值、出口退稅率下調(diào)等因素的影響下,企業(yè)生產(chǎn)成本更高,利潤(rùn)大幅減少。特別是一些勞動(dòng)密集型的中小型企業(yè)吸納勞動(dòng)力多、就業(yè)面廣,但抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,經(jīng)營(yíng)面臨較大的壓力。

　　(四)需求下降是企業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)的大敵

　　金融危機(jī)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要沖擊是外需下降。不僅美國(guó),歐盟、日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的外需普遍下降。金融危機(jī)使我國(guó)一些外向型行業(yè),特別是出口企業(yè)受到了很大沖擊。很多規(guī)模較小的中小型出口企業(yè)還沒(méi)有從融資困境中走出來(lái),就被拉入金融危機(jī)的沼澤地中。我國(guó)紡織、服裝等勞動(dòng)密集型行業(yè)出口增速明顯放緩,長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)不少外向型中小企業(yè)面臨困境。

　　作為一個(gè)外貿(mào)依存度高達(dá)60%的開(kāi)放大國(guó),出口的快速增長(zhǎng)一直是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?007年,我國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到21738億美元,出口占我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為37.5%,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5個(gè)至2個(gè)百分點(diǎn)。外需下降,不僅關(guān)系到企業(yè)的生存、發(fā)展,更關(guān)系到我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。

　　二、中國(guó)企業(yè)在國(guó)際金融危機(jī)中生存的對(duì)策

　　(一)完善融資制度,解決貸款難題

　　面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的蔓延和深化,中國(guó)企業(yè)尤其是中小企業(yè)要謀求生存、發(fā)展,首先須解決貸款難的問(wèn)題。解決中小企業(yè)貸款難題,并不在于刻意在2007年的基礎(chǔ)上放松銀根,而是從制度建設(shè)、組織創(chuàng)新、總量?jī)A斜、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新等方面推動(dòng)針對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng),加大信貸投放,為中小企業(yè)在非常時(shí)期發(fā)揮吸納就業(yè)和刺激內(nèi)需作用提供強(qiáng)有力的資金保障。

　　央行為中小企業(yè)量身定制的多元化創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出:備受關(guān)注的小額貸款公司試點(diǎn)在浙江海寧“破繭”。2008年9月28日,浙江首家小額貸款公司——海寧宏達(dá)小額貸款股份有限公司開(kāi)業(yè)。生存在民間借貸和金融機(jī)構(gòu)夾縫中的小額貸款公司在一定程度上會(huì)緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。中小企業(yè)短期融資券試點(diǎn)在福建海源自動(dòng)化機(jī)械有限公司、橫店集團(tuán)聯(lián)誼電機(jī)有限公司等6家中小企業(yè)正式啟動(dòng)。江蘇省財(cái)政近日下?lián)?6 366萬(wàn)元補(bǔ)助112家中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu),引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)。日前,央行有關(guān)人士表示,央行在繼續(xù)完善應(yīng)收賬款融資的相關(guān)制度環(huán)境。應(yīng)收賬款融資不僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提升競(jìng)爭(zhēng)力有利,而且使更多欠缺不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)擔(dān)保物的中小企業(yè)可以獲得銀行貸款,是解決中小企業(yè)融資難的重要措施。

　　(二)加強(qiáng)資金管理,維持保守的資本結(jié)構(gòu)

　　在金融危機(jī)時(shí)期,企業(yè)要堅(jiān)持資金集中統(tǒng)一管理,加大理財(cái)力度,統(tǒng)籌安排資金,加強(qiáng)資金在使用過(guò)程中的管理和監(jiān)督。同時(shí)要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈,目前中國(guó)企業(yè)對(duì)外出口80%以上采用放賬的形式,危機(jī)不言而喻。企業(yè)要高度警惕現(xiàn)金的流向、流量和周轉(zhuǎn)率,降低壞賬率,樹(shù)立“現(xiàn)金為王”的理念,保持資金較高的流動(dòng)性,積極回收應(yīng)收賬款,盡量減少賒銷(xiāo)或降低賒銷(xiāo)期限,有效回籠資金。

　　保守的資本結(jié)構(gòu)權(quán)益資金比重大于債務(wù)資金。嚴(yán)峻的國(guó)際金融危機(jī)仍在不斷發(fā)展中,尚未見(jiàn)底,維持保守的資金結(jié)構(gòu)可以使企業(yè)更好地控制風(fēng)險(xiǎn)以及追求財(cái)務(wù)的靈活性。眾多理論尤其是華爾街風(fēng)暴已經(jīng)告訴我們,高財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)勝于資本成本降低帶來(lái)的好處。采取財(cái)務(wù)保守戰(zhàn)略可以使企業(yè)在危機(jī)中立穩(wěn)腳跟,并抓住機(jī)會(huì)穩(wěn)步前進(jìn),避免陷入財(cái)務(wù)危機(jī),提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　(三)增加內(nèi)需,穩(wěn)健投資

　　我國(guó)出口形勢(shì)嚴(yán)峻,經(jīng)濟(jì)增速面臨放緩的壓力。在外需持續(xù)減弱的情況下,擴(kuò)大內(nèi)需成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)“保增長(zhǎng)”的優(yōu)先路徑。中國(guó)政府近日確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十項(xiàng)措施,落實(shí)這些措施的投資額到2010年底約需4萬(wàn)億人民幣。同時(shí)對(duì)財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整,由穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。 我國(guó)國(guó)土面積遼闊,基礎(chǔ)設(shè)施投資需求巨大。投資拉動(dòng)依然是擴(kuò)大內(nèi)需的主要手段,此次出臺(tái)的投資拉動(dòng)舉措有向民生方面傾斜的特點(diǎn)。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí),一定要遵循謹(jǐn)慎性原則,用動(dòng)態(tài)分析方法認(rèn)真評(píng)估投資收益與風(fēng)險(xiǎn)。既不盲目樂(lè)觀冒險(xiǎn)投資,也要抓住機(jī)會(huì)謀求發(fā)展。全國(guó)有13億人口,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣闊,尤其是開(kāi)拓農(nóng)村市場(chǎng)有很大潛力。中國(guó)企業(yè)應(yīng)著力面向國(guó)內(nèi)需求開(kāi)發(fā)適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品,擴(kuò)大銷(xiāo)售,謹(jǐn)慎投資,以消費(fèi)和投資的更高增長(zhǎng)來(lái)對(duì)沖凈出口的下降。

　　(四)另辟蹊徑,尋求新的突破口

　　2007年10月份以來(lái),央行多次降息以增加資本流動(dòng)性,降低用資成本。在2008年下半年兩次調(diào)高出口退稅率的基礎(chǔ)上,自2008年12月1日起,進(jìn)一步提高部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品和其他受影響較大產(chǎn)品的出口退稅率,這次調(diào)整共涉及3 770項(xiàng)產(chǎn)品,約占全部出口產(chǎn)品的27.9%。自2009年1月1日起,在全國(guó)所有地區(qū)和行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革,這將為企業(yè)減負(fù)1 200多億元。這也是我國(guó)歷史上減稅力度最大的一次單項(xiàng)稅制改革。這些重拳舉措,在立足擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)上,降低企業(yè)稅收成本、提高企業(yè)利潤(rùn)空間,提高了企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)了企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力;有利于企業(yè)樹(shù)立信心,克服困難,促進(jìn)企業(yè)從勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型,從而完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。這些舉措的意義還在于還富于民,對(duì)維持經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展意義重大。

　　這一系列靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái),有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場(chǎng)穩(wěn)定。“山重水復(fù)疑無(wú)路,柳暗花明又一村”。傳統(tǒng)的出口訂單減少,中國(guó)企業(yè)可以另辟蹊徑,積極拓展大洋洲、拉美及非洲市場(chǎng),減少對(duì)歐美市場(chǎng)的依賴程度,尋求新的貿(mào)易合作伙伴。

　　次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴帶給人們更深層次的安全隱患。不僅沉重打擊了美國(guó)人的經(jīng)濟(jì)信心,也在全球范圍內(nèi)卷起了“黑雪”——寒冷而看不清未來(lái)。人們開(kāi)始對(duì)西方消費(fèi)文化、社會(huì)理念以及金融監(jiān)管體系反思。這場(chǎng)百年一遇的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容低估。此次金融海嘯波及我國(guó)成千上萬(wàn)家中小企業(yè),很多企業(yè)倒閉。我們要認(rèn)清形勢(shì),在正視困難的同時(shí),進(jìn)一步堅(jiān)定發(fā)展的信心。

　　溫家寶總理2008年9月在紐約出席聯(lián)合國(guó)會(huì)議期間說(shuō):當(dāng)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)的時(shí)候,信心比黃金和貨幣還要貴重。信心是動(dòng)力之源,多一份信心就多一份戰(zhàn)勝困難的力量。只要堅(jiān)定信心,中國(guó)企業(yè)定會(huì)沖出金融危機(jī)的陰霾。

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