所屬行業(yè)特色：“輕資產(chǎn)”、“虛擬企業(yè)”是近年來(lái)服裝行業(yè)的潮流，但雅戈?duì)枀s逆產(chǎn)業(yè)潮流而行，打造了一條從棉田到終端的超長(zhǎng)垂直產(chǎn)業(yè)鏈。

　　鏈?zhǔn)礁?jìng)爭(zhēng)邏輯：從當(dāng)年的代工工廠到服裝龍頭企業(yè)之一，雅戈?duì)柌粩嗟叵蛏舷掠胃鱾�(gè)環(huán)節(jié)延伸，向上參與棉花生產(chǎn)、面料紡織，向下自建物流中心、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，在整合整條服裝產(chǎn)業(yè)鏈后，不斷植入新業(yè)務(wù)，擴(kuò)展利潤(rùn)來(lái)源。

　　風(fēng)險(xiǎn)警示：辛苦布局十余年的產(chǎn)業(yè)鏈，在拉長(zhǎng)雅戈?duì)枒?zhàn)線的同時(shí)，也不斷侵蝕著企業(yè)的現(xiàn)金流，近年來(lái)雅戈?duì)柗�裝紡織業(yè)務(wù)利潤(rùn)率持續(xù)下降。如果不能解決產(chǎn)銷率和利潤(rùn)率低下的問題，超長(zhǎng)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈反而會(huì)成為雅戈?duì)栕畛林氐呢?fù)擔(dān)。

　　2001年是“虛擬企業(yè)”概念誕生的第十年。這一年，美特斯邦威正式從一家數(shù)百人的制造企業(yè)，轉(zhuǎn)型為沒有一臺(tái)縫紉機(jī)，只有品牌運(yùn)作和研發(fā)設(shè)計(jì)的“虛擬企業(yè)”。同樣是在這一年，雅戈?duì)栭_始涉足服裝面料印染、制造、加工等領(lǐng)域，邁出了向上整合產(chǎn)業(yè)鏈的第一步。

　　如果說(shuō)耐克、阿迪達(dá)斯是輕資產(chǎn)策略的啟蒙者，美特斯邦威、李寧以及后來(lái)的PPG、凡客則把輕資產(chǎn)策略在中國(guó)演繹得淋漓盡致，“輕資產(chǎn)”、“虛擬企業(yè)”成了服裝行業(yè)最熱門的話題。在服裝行業(yè)學(xué)耐克的潮流下，雅戈?duì)栠x擇并始終堅(jiān)持與潮流相反的產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，著實(shí)讓人為之捏汗。

　　沒有辦法的垂直一體化

　　雅戈?duì)枮楹我恢蓖Ａ粼诟?jìng)爭(zhēng)激烈的服裝行業(yè)？李如成的回答是不懂其他行業(yè)，事實(shí)是李如成不是不懂，股權(quán)投資和房地產(chǎn)開發(fā)已經(jīng)成為雅戈?duì)栔匾�的利�?rùn)來(lái)源，貢獻(xiàn)額甚至一度超過雅戈?duì)柕闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)服裝紡織，但雅戈?duì)柕漠a(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，確實(shí)是沒有辦法的選擇。

　　在2001年，雅戈?duì)柕闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到了17億元，并且連續(xù)多年穩(wěn)居襯衫市場(chǎng)占有率第一名。做大還是做全？對(duì)當(dāng)年的雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)，這是一個(gè)艱難的選擇。

　　皮爾•卡丹訪華時(shí)曾稱雅戈?duì)柕纳�產(chǎn)規(guī)模絕無(wú)僅有，但產(chǎn)能越大，對(duì)上游原料提供環(huán)節(jié)的要求就越高，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的產(chǎn)能不僅滿足不了雅戈?duì)柕奈缚�，很多高檔面料也根本生產(chǎn)不出來(lái)，雅戈?duì)栠�得從國(guó)外進(jìn)口。另外，越來(lái)越多的面料企業(yè)開始涉足成衣制造環(huán)節(jié)，雅戈?duì)柕姆�裝制造空間進(jìn)一步被壓縮。

　　在這樣的背景下，是繼續(xù)擴(kuò)大服裝產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能，做大規(guī)模，還是向上游投資，解決制約企業(yè)發(fā)展的面料生產(chǎn)環(huán)節(jié)？答案不言自明。

　　“無(wú)奈”中，李如成宣布斥資1億美元建設(shè)自己的紡織城，以保證雅戈?duì)柗�(wěn)定的高檔面料來(lái)源。除了建設(shè)紡織城，雅戈?duì)柕拿藁ü�司、水洗廠、紡織印染公司、輔料工業(yè)城、毛紡織染公司等一一成立，整個(gè)服裝行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)鏈幾乎全被納入了雅戈?duì)柶髽I(yè)內(nèi)部。

　　向上游取水不僅為雅戈?duì)柕姆�裝制造提供了穩(wěn)定的面料來(lái)源和快速的響應(yīng)速度，還省下了三筆費(fèi)用：一是節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用，二是節(jié)省交易成本，三是節(jié)省運(yùn)輸成本。更重要的是，將上游環(huán)節(jié)納入企業(yè)內(nèi)部解決了產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)法與成本波動(dòng)保持同步的難題，而在以前，勞動(dòng)力成本的飛漲，原材料價(jià)格的上揚(yáng)，或者突如其來(lái)的財(cái)務(wù)問題都可能引起整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈成本的大波動(dòng)。

　　更讓李如成沒有想到的是，紡織城建成僅僅三年，便在2005年實(shí)現(xiàn)盈利約1億元，2008年紡織業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入更是達(dá)到了20億元，成為雅戈?duì)栍忠粔K重要的營(yíng)收來(lái)源，并且這還不是紡織業(yè)務(wù)的最大貢獻(xiàn)。憑借對(duì)面料紡織環(huán)節(jié)的控制，雅戈?duì)柌粌H能夠掌控產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)國(guó)內(nèi)的面料市場(chǎng)，更可以自由掌握何時(shí)使用何種面料，應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)需求。

　　從棉田到成衣銷售

　　當(dāng)雅戈?duì)栂蛏嫌握�合面料環(huán)節(jié)時(shí)，便有同行取笑李如成還應(yīng)該養(yǎng)羊，因?yàn)檫@樣可以培植優(yōu)質(zhì)羊毛，這位同行便是李如成的老對(duì)手杉杉集團(tuán)總裁鄭永剛。

　　上個(gè)世紀(jì)末，服裝行業(yè)開始流行特許加盟銷售體系。推崇多元化的鄭永剛親手解散了自己成立起來(lái)的營(yíng)銷公司，代之以特許加盟店，卸下了沉重的庫(kù)存及管理難題。但雅戈?duì)枀s選擇了與時(shí)代相左的方向，從寧波到浙江，再到華東，直到最后覆蓋全國(guó)，雅戈?duì)柍闪⒘?00多家銷售分公司，營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)一度高達(dá)6000多家，堅(jiān)持把營(yíng)銷渠道牢牢掌握在自己的手中。

　　“渠道是雅戈?duì)栕畲蟮呢?cái)富。”李如成把這種模式稱為自己的命運(yùn)自己掌握，在杉杉解散其經(jīng)銷公司后，雅戈?duì)栱樌沓烧碌啬玫搅松忌甲尦龅氖袌?chǎng)空間。但零售網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張同時(shí)也帶來(lái)了雅戈?duì)栙Y金流、信息流、物流的不配套，運(yùn)營(yíng)成本高，庫(kù)存增大，資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率下降等弊病。

　　雅戈?duì)枔碛凶畲蟮姆�裝生產(chǎn)鏈條，卻沒有最大的利潤(rùn)空間。每到換季，積壓在雅戈?duì)柸珖?guó)各地賣場(chǎng)里的西服、襯衫就要打折出售，損失過億元。用資本整合上下游之后，雅戈?duì)柗堑珱]享受到規(guī)模效應(yīng)的好處，壓力反而陡增。 　　

　　癥結(jié)在于，雅戈?duì)栯m然整合了下游的銷售渠道，但由于產(chǎn)業(yè)鏈之間并沒有形成網(wǎng)絡(luò)，信息溝通不透明，隨著雅戈?duì)柕膽?zhàn)線越拉越長(zhǎng)，反應(yīng)速度卻越來(lái)越慢，只要可視性的問題不解決，企業(yè)的垂直一體化就無(wú)法擺脫額外的負(fù)荷。

　　雅戈?duì)栃枰�解決的，并不僅僅只是企業(yè)某一環(huán)節(jié)的可視性，還包括產(chǎn)業(yè)鏈上下游各個(gè)環(huán)節(jié)的可視性。雅戈?duì)柕膽?yīng)對(duì)方法是重新整合其營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，并引進(jìn)信息化管理系統(tǒng)，將可視性一頭往下延伸，從公司的營(yíng)銷系統(tǒng)，到分公司的管理系統(tǒng)，一直到賣場(chǎng)的POS系統(tǒng)，實(shí)時(shí)了解產(chǎn)品的銷售情況和庫(kù)存管理，制定新的生產(chǎn)計(jì)劃。另一頭往上，到生產(chǎn)廠商供貨，再到面料供應(yīng)商，判斷原料產(chǎn)品是否能滿足供給。

　　在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈連通性增強(qiáng)后，上游的棉田和紡紗企業(yè)能夠保證優(yōu)質(zhì)原料的充分供應(yīng)，自有的織染和毛紡企業(yè)能夠保證制造環(huán)節(jié)有自如的原料選擇，而下游的營(yíng)銷渠道則保證了銷售的暢通，公司所承受的風(fēng)險(xiǎn)，包括存貨積壓、流動(dòng)經(jīng)營(yíng)資金等比過去大大降低。

　　目前，雅戈?duì)柎蟛糠值匿N售額來(lái)源于自主掌握的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，這一網(wǎng)絡(luò)不僅防止了國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的侵略，也迫使國(guó)際服裝企業(yè)看到這家中國(guó)企業(yè)——有了國(guó)內(nèi)渠道才能有與國(guó)際巨頭交易的籌碼。

　　自有渠道，已經(jīng)成為雅戈?duì)柕暮诵母?jìng)爭(zhēng)力之一。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈的新挑戰(zhàn)

　　雖然在2006年就基本完成了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，但吊詭的是，近年來(lái)服裝紡織業(yè)對(duì)雅戈?duì)柕睦麧?rùn)貢獻(xiàn)卻在不斷下降。

　　翻看雅戈?duì)柕哪陥?bào)便不難發(fā)現(xiàn)，雖然2007~2009年，雅戈?duì)栔鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的收入一直維持在60億元左右，但利潤(rùn)額卻連年下降。辛苦布局十余年的產(chǎn)業(yè)鏈，在拉長(zhǎng)雅戈?duì)枒?zhàn)線的同時(shí)，也不斷侵蝕著企業(yè)的現(xiàn)金流。反倒是地產(chǎn)開發(fā)與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的光芒，一度掩蓋了雅戈?duì)柕闹鳂I(yè)。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)是李如成的夢(mèng)想，但雅戈?duì)柕膶?shí)踐卻證明，在業(yè)已成熟的服裝紡織產(chǎn)業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)依然困難重重。服裝產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的相對(duì)成熟，特別是虛擬垂直一體化的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力沖淡了雅戈?duì)柸�產(chǎn)業(yè)鏈的影響。而過長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，又加劇了雅戈?duì)柕慕?jīng)營(yíng)成本，如果不能解決產(chǎn)銷率和利潤(rùn)率低下的問題，超長(zhǎng)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈反而會(huì)成為雅戈?duì)栕畛林氐呢?fù)擔(dān)。

　　即使歷史可以假設(shè)，相信李如成也依然會(huì)毫不猶豫地選擇產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合是雅戈?duì)栁ㄒ坏某雎贰，F(xiàn)在，雅戈?duì)栆苍诓粩鄬?shí)踐，怎樣在這條已經(jīng)成型的服裝紡織產(chǎn)業(yè)鏈上培育更高的利潤(rùn)來(lái)源。

　　2008年初，憑借對(duì)上游環(huán)節(jié)的強(qiáng)勢(shì)影響，雅戈?duì)栆?.2億美元的低價(jià)收購(gòu)了其產(chǎn)業(yè)鏈伙伴新馬服飾。后者3000萬(wàn)件襯衣的年產(chǎn)量幾乎是雅戈?duì)柕膬杀�，迅速推�?dòng)了雅戈?duì)柮媪霞徔棙I(yè)務(wù)的內(nèi)部消耗，同時(shí)，雅戈?duì)柾ㄟ^收購(gòu)新馬服飾還獲得了20多個(gè)國(guó)際品牌的ODM、OEM業(yè)務(wù)，在將數(shù)千萬(wàn)件的訂單轉(zhuǎn)移到雅戈?duì)柹�產(chǎn)鏈條上時(shí)，也為雅戈?duì)柎蜷_了通往利潤(rùn)更高點(diǎn)的大門。

　　2008年第三季度，新馬服飾便貢獻(xiàn)收入約6.2億元，而通過新馬服飾集團(tuán)，雅戈?duì)栠�打開了通達(dá)美國(guó)數(shù)百家百貨公司的銷售渠道，完善了雅戈?duì)柕漠a(chǎn)業(yè)鏈條在全球市場(chǎng)的布局。

　　在產(chǎn)業(yè)鏈的更上游，李如成又為雅戈?duì)栕⑷肓藵h麻面料、細(xì)分品牌等新鮮血液，并憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)推出大規(guī)模定制等業(yè)務(wù)，或瞄準(zhǔn)面料產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，或指向更高的利潤(rùn)來(lái)源。而向服裝控股有限公司增資14億元的舉動(dòng)，更印證了雅戈?duì)柪眄槷a(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部關(guān)系的決心。

　　但如此種種，真能打破雅戈?duì)柈a(chǎn)業(yè)鏈全而不強(qiáng)的魔咒，扭轉(zhuǎn)服裝紡織業(yè)務(wù)的頹勢(shì)么？雅戈?duì)柸栽谀鎰?shì)挑戰(zhàn)。