上證綜指創(chuàng)1992年以來最大半年漲幅

　　盡管上半年最后一個交易日滬深大盤雙雙沖高回落以綠盤報收，滬指也沒有如愿沖上3000點，但我們?nèi)匀皇斋@了一個走勢極強的“月線六連陽”。上半年上證綜指累計上漲了62.53%，創(chuàng)出1992年下半年以來最大半年漲幅，而股價翻番的個股不計其數(shù)。筆者認(rèn)為，在如此背景下，股指運行至3000點重要關(guān)口前震蕩調(diào)整，是為了進(jìn)一步夯實反彈基礎(chǔ)，還有利于發(fā)現(xiàn)新熱點。

　　在6月初的時候，滬市在周邊市場的配合下，攜端午小長假時積累的上攻能量，開始上試2700點。幾經(jīng)反復(fù)以后，到6月下旬則把戰(zhàn)果擴大到了2900點一線。而到6月底的時候，股指又一次開始闖關(guān)，這次的目標(biāo)是3000點。

　　與2700-2900點相比，3000點盡管指數(shù)位置并沒有高出多少，但是前者沖的是百位數(shù)關(guān)，現(xiàn)在是沖千位數(shù)關(guān)，因此其影響力是完全不一樣的，行情的運行態(tài)勢也就更為受人關(guān)注。

　　就時下的市場環(huán)境來看，海外各大股市在月底由于各種利多消息推動下的上漲，對境內(nèi)股市的上行是很有利的。人們注意到，前期由于國際權(quán)威機構(gòu)對世界經(jīng)濟作出了偏于悲觀的預(yù)測，曾經(jīng)導(dǎo)致海外股市出現(xiàn)了一段時間的調(diào)整。而現(xiàn)在海外股市的上揚，則是得力于最新公布的一些利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)。顯然，這種上漲格局，對境內(nèi)股市更有提振作用。

　　再看境內(nèi)，國家調(diào)高成品油價格的舉措，不但對股市中“石化雙雄”的股價有直接的推動作用，而且人們從中所能夠感受到的價格體系中市場化程度的加深，則在某種程度上有助于提高投資者的信心。因為當(dāng)大家看到產(chǎn)品定價體系中市場的因素較之行政因素顯得更為有力時，對相關(guān)企業(yè)的估值是會發(fā)生積極變化的。

　　不過，需要指出的是，盡管境內(nèi)外的市場環(huán)境都不錯，但是其對股市的影響又是復(fù)雜的。前一段時期境外股市紛紛調(diào)整，但這種疲弱走勢對境內(nèi)市場基本上沒有帶來什么大的負(fù)面影響，因此當(dāng)境外股市開始上漲的時候，對境內(nèi)市場的正面拉動作用，短期來說也就不會很大。

　　事實上，現(xiàn)在我們很難以這個因素來作為股市沖上3000點的一個理由。另外，就在成品油價格調(diào)整之前，包括“石化雙雄”在內(nèi)的一些相關(guān)股票，就已經(jīng)出現(xiàn)了相應(yīng)的上漲，這可以認(rèn)為在某種程度上已經(jīng)提前消化了這一消息的影響。因此，當(dāng)油價上調(diào)傳聞兌現(xiàn)后，相關(guān)股票也就有了高開低走的行情出現(xiàn)，這就削弱了推升大盤上行的動力。

　　而更為重要的是，自6月下旬以來，雖然股市已經(jīng)擺出了一種走出盤局、發(fā)力上攻的態(tài)勢，但畢竟因為前期的調(diào)整并不是很充分，而且個股的結(jié)構(gòu)性矛盾也比較明顯，因此市場整個上漲形態(tài)并不是很流暢，盤中屢屢出現(xiàn)寬幅震蕩走勢，有的時候僅靠尾市的拉升才得以扭轉(zhuǎn)全天的頹勢。

　　另外，雖然大家對經(jīng)濟發(fā)展的前景還是比較看好的，但是從上市公司所披露的中期業(yè)績預(yù)期來看，還是“報憂”的多了些。這不免讓投資者對越來越高的估值產(chǎn)生擔(dān)憂，特別是那些權(quán)重藍(lán)籌股的上漲，其最為基礎(chǔ)的動力是人們對其業(yè)績預(yù)期達(dá)到提高�，F(xiàn)在來看，這方面還是不能太樂觀。

　　所以，當(dāng)大盤運行到3000點處時，必然會有所猶豫。在沒有經(jīng)過充分整理并且挖掘出新的市場熱點之前，要以快速沖高的形式突破3000點應(yīng)該說未必很現(xiàn)實。

　　從本周二的行情來看，股指最高上行到了2997點，可以說距離3000點僅一步之遙，但由于多數(shù)權(quán)重股的不振，行情明顯缺乏進(jìn)一步上行的動力。一旦指數(shù)掉頭向下，短線獲利盤就大量涌出，這就使得近期表現(xiàn)頗佳的銀行、地產(chǎn)板塊也承受不小的壓力。當(dāng)這些股票走弱，調(diào)整行情也就此展開了。從這個角度來說，大盤在3000點關(guān)前出現(xiàn)震蕩回落，具有某種內(nèi)在的必然性。

　　當(dāng)然，就整個市場而言，上漲動力還是存在的，股市走好的條件也依然存在，只是短期內(nèi)上漲較快，再加上遇到千位數(shù)級的整數(shù)關(guān)位，所以表現(xiàn)出了調(diào)整的要求。

　　順勢進(jìn)行調(diào)整，是夯實行情基礎(chǔ)的良機，同時還有利于新的市場熱點被發(fā)現(xiàn)。我們應(yīng)該看到，在3000點關(guān)前的震蕩，本質(zhì)上還是為股指的進(jìn)一步上行創(chuàng)造條件。而現(xiàn)在需要做的，就是把這些條件盡可能準(zhǔn)備得充分一些。