隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立，資本市場(chǎng)的日漸發(fā)展，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的會(huì)計(jì)問(wèn)題不可避免地將在中國(guó)重現(xiàn)，且更具復(fù)雜性。盈余管理是西方企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，我國(guó)資本市場(chǎng)也同樣出現(xiàn)了盈余管理現(xiàn)象，這一現(xiàn)象已引起我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界和會(huì)計(jì)學(xué)界的關(guān)注，并已有學(xué)者利用實(shí)證方法對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)存在的盈余管理進(jìn)行研究。本文擬對(duì)盈余管理的有關(guān)理論問(wèn)題作一初步規(guī)范性的探討。
2盈余管理的涵義
對(duì)于盈余管理的定義，目前存在不同的表述，試轉(zhuǎn)述如下：美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)前會(huì)長(zhǎng)KazirineSchipper女士1989年在一篇論文中指出盈余管理是“帶著獲取私人利益的目的，故意干預(yù)對(duì)外報(bào)告的過(guò)程�！蔽覈�(guó)臺(tái)灣學(xué)者林坤霖認(rèn)為，“經(jīng)由管理當(dāng)局經(jīng)營(yíng)政策的不同，再加上會(huì)計(jì)盈余及現(xiàn)金基礎(chǔ)盈余之間的彈性空間及差距，透過(guò)管理當(dāng)局對(duì)資訊不對(duì)稱之優(yōu)越地位的維持，進(jìn)而對(duì)會(huì)計(jì)方法加以有目的的選擇，以達(dá)到其所要的損益數(shù)字，于是乎形成了所謂的盈余管理”。
PaulM.Healy和JamesM.Wahlen在一篇評(píng)論指出，“管理當(dāng)局在財(cái)務(wù)報(bào)告和構(gòu)造交易（structuringtransactions）中運(yùn)用判斷以改變財(cái)務(wù)報(bào)告，從而誤導(dǎo)某些利害關(guān)系人（stakeholders）對(duì)公司內(nèi)在經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)或影響那些依賴于報(bào)告的會(huì)計(jì)數(shù)字的契約性后果（contractualoutcomes）時(shí)，盈余管理就發(fā)生了”。并認(rèn)為管理當(dāng)局施加判斷的途徑是多樣的，包括對(duì)未來(lái)事項(xiàng)的估計(jì)（如長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)期壽命、壞賬損失等）、營(yíng)運(yùn)資本管理（如存貨水平、應(yīng)收賬款政策等）、選擇作出或遞延支出、決定結(jié)構(gòu)性交易等。
而弗朗西斯。L.艾爾斯在《感知收益質(zhì)量：經(jīng)理需要知道什么》一文中認(rèn)為，“盈余管理是圍繞利潤(rùn)故意調(diào)整報(bào)告或生產(chǎn)/投資決策。它不僅包括利潤(rùn)平穩(wěn)化行為，也包括任何改變未發(fā)生的收益的企圖，如果企業(yè)管理者不關(guān)心財(cái)務(wù)報(bào)告的影響的話”。并認(rèn)為盈余管理的具體方式有應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理和調(diào)整采用強(qiáng)制會(huì)計(jì)政策的時(shí)間�？梢�(jiàn)，這里的盈余管理不僅包括財(cái)務(wù)報(bào)告操縱，還包括經(jīng)營(yíng)操縱，因而是廣義的。
本文采用狹義的盈余管理概念，即認(rèn)為盈余管理是管理人員運(yùn)用判斷以改變財(cái)務(wù)報(bào)告從而使自己獲益的行為。
這里需要指出的是，與盈余管理同時(shí)并用的還有管理利潤(rùn)、利潤(rùn)操縱、盈利操縱、利潤(rùn)管理等，其在英文中則有earningsmanagement、profitmanipulating、managerialprofits等不同稱呼。對(duì)此，北京大學(xué)王立彥教授認(rèn)為盈余管理與利潤(rùn)操縱是兩個(gè)不同的概念，“利潤(rùn)操縱是指通過(guò)違規(guī)違法的手段弄虛作假而人為造成利潤(rùn)的增加或減少；盈余管理則是指通過(guò)選擇會(huì)計(jì)政策尋求對(duì)自己有利的財(cái)務(wù)結(jié)果，合規(guī)合法是前提�！睂�(duì)此，筆者認(rèn)為，盈余管理與利潤(rùn)操縱并無(wú)嚴(yán)格的區(qū)分。從手法上來(lái)看，會(huì)計(jì)變更也是利潤(rùn)操縱的主要手段，有關(guān)文獻(xiàn)對(duì)二者手法的論述基本一致。至于合規(guī)合法，盈余管理的手法恐怕很難講都是合規(guī)合法的。筆者曾特意查閱有關(guān)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)在許多西方會(huì)計(jì)學(xué)者的論文中盈余管理與利潤(rùn)操縱是混用的。因此，本文對(duì)這些概念不作嚴(yán)格的區(qū)分。
3盈余管理產(chǎn)生的內(nèi)在原因與外在條件
從內(nèi)在原因來(lái)看，委托代理關(guān)系的存在及由此造成的會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱是盈余管理得以存在的重要原因之一。企業(yè)是“若干契約的結(jié)合”。這里的契約實(shí)際上就是通常所說(shuō)的委托代理關(guān)系。Jensen和Meck ling將委托代理關(guān)系定義為“一個(gè)或若干個(gè)委托人聘用其他個(gè)人（代理人）代表他們從事某種活動(dòng)的一種契約關(guān)系，其中包括授予代理人某些決策權(quán)”。委托代理關(guān)系存在于一切組織和企業(yè)的每一個(gè)管理階層上，而股東與經(jīng)理人員的委托代理關(guān)系則是其中最為典型的。
謝康認(rèn)為，“委托人-代理人關(guān)系實(shí)際上是市場(chǎng)參加者之間信息差別的一種社會(huì)契約形式，它是掌握較多信息的代理人通過(guò)合同或其他經(jīng)濟(jì)關(guān)系與掌握較少信息的委托人之間展開(kāi)的一場(chǎng)對(duì)策。”股東與經(jīng)理人都是經(jīng)濟(jì)理性人，各自追求效用最大化，即股東追求企業(yè)財(cái)富最大化，而經(jīng)理則追求一定努力水平下的高報(bào)酬和低懲罰，這樣，股東與經(jīng)理人員的目標(biāo)函數(shù)就存在差異。而股東較難對(duì)經(jīng)理的行為進(jìn)行監(jiān)督，而只能通過(guò)一定的途徑和手段間接了解代理人是否盡心盡責(zé)、按其意志行事、努力提高企業(yè)的價(jià)值，代理人提供的財(cái)務(wù)報(bào)告是其最重要的信息來(lái)源。由于股東不直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并非所有的信息都通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告及時(shí)傳遞給股東，因而經(jīng)理比股東能掌握更多、更及時(shí)的信息。這樣，股東與經(jīng)理之間就存在信息差別，股東掌握的只是代理人行動(dòng)的不完全信息。更為重要的是，由于上述的利益沖突，經(jīng)理人員存在機(jī)會(huì)主義傾向，一有機(jī)會(huì)就背棄當(dāng)初做出的關(guān)于努力的承諾，甚至利用其信息優(yōu)勢(shì)，不惜以犧牲股東的利益為代價(jià)來(lái)滿足自己的私利，即發(fā)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”。為了獲取高報(bào)酬和逃避懲罰，便指使會(huì)計(jì)人員提供虛假會(huì)計(jì)信息，以夸大業(yè)績(jī)，掩蓋過(guò)失，會(huì)計(jì)人員由于受雇于經(jīng)理，從自身利益出發(fā)，往往不得不聽(tīng)命于經(jīng)理，因此，會(huì)計(jì)信息在股東與管理人員之間呈不對(duì)稱分布。盡管股東可以聘請(qǐng)獨(dú)立的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)以提高其可信度，但由于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、審計(jì)合謀等原因，注冊(cè)會(huì)計(jì)師并不能發(fā)現(xiàn)所有的錯(cuò)弊，這樣管理人員便有機(jī)會(huì)對(duì)盈余數(shù)據(jù)進(jìn)行操縱。正如瓦茨和齊默爾曼指出的“只要存在契約和監(jiān)督成本，管理人員對(duì)會(huì)計(jì)操縱就不可能根除�！币�?yàn)闀?huì)計(jì)信息不對(duì)稱是委托代理關(guān)系的必然結(jié)果，為了自身的利益最大化，管理當(dāng)局不僅有動(dòng)機(jī)而且有可能通過(guò)控制自己掌握?qǐng)?bào)告方法的財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余數(shù)字，使其向有利于自己的方向發(fā)展。以上僅分析了股東與管理人員之間的信息不對(duì)稱，其他外部信息使用者與管理人員的信息不對(duì)稱也可類似地分析。
應(yīng)計(jì)制（權(quán)責(zé)發(fā)生制）的固有缺陷也是盈余管理產(chǎn)生的重要原因。現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ)是應(yīng)計(jì)制，在應(yīng)計(jì)制下，根據(jù)權(quán)利或義務(wù)的發(fā)生與否確認(rèn)收入和費(fèi)用，在確認(rèn)時(shí)需要進(jìn)行大量的判斷和估計(jì)，如預(yù)提、攤銷等程序，因而摻雜了大量的人為因素，這樣，應(yīng)計(jì)制下的盈利數(shù)據(jù)就有一定的彈性。應(yīng)計(jì)制的這一特點(diǎn)為管理當(dāng)局提供了一個(gè)調(diào)節(jié)的空間，管理當(dāng)局完全可以利用這一缺陷多（少）提多（少）攤費(fèi)用、高估或低估收入，從而高報(bào)或低報(bào)盈余。
另一方面，目前對(duì)會(huì)計(jì)信息的監(jiān)管不力也是盈余管理得以泛濫的外部客觀條件。首先，目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不完善、質(zhì)量不高，許多交易和事項(xiàng)尚無(wú)相應(yīng)的準(zhǔn)則加以規(guī)范，一些有用的信息不能進(jìn)入報(bào)表或根本未得到披露，會(huì)計(jì)信息缺乏相關(guān)性，造成會(huì)計(jì)信息的公共領(lǐng)域太多�，F(xiàn)有的準(zhǔn)則允許有過(guò)多的備選方案，使管理人員有較大的選擇空間，也使會(huì)計(jì)信息缺乏可比性；部分準(zhǔn)則質(zhì)量不高，重形式輕實(shí)質(zhì)，缺乏可操作性，等等。其次，會(huì)計(jì)和其他信息披露法規(guī)不完善，執(zhí)法不力，證券管理機(jī)構(gòu)和其他監(jiān)管部門也未能發(fā)揮強(qiáng)有力的監(jiān)管作用，對(duì)一些會(huì)計(jì)作假行為處罰不力，起不到震懾作用，使部分企業(yè)敢于隨意操縱財(cái)務(wù)報(bào)告。再次，公司治理結(jié)構(gòu)不完善，所有者缺位，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)一定意義上形同虛設(shè)，對(duì)管理者缺乏應(yīng)有的約束；從外部來(lái)講，經(jīng)理市場(chǎng)很不發(fā)達(dá)，難以形成對(duì)經(jīng)理的激勵(lì)約束作用，管理人員可以隨意指使會(huì)計(jì)人員提供虛假的會(huì)計(jì)信息。綜上所述，盈余管理的產(chǎn)生，既有其內(nèi)在原因，又有其外在因素。
4盈余管理的具體動(dòng)機(jī)
4 1資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)
由于會(huì)計(jì)信息被廣泛地應(yīng)用來(lái)進(jìn)行股票估價(jià)，盈余信息則是其中最重要的信息，因而促使管理當(dāng)局操縱盈利以試圖影響短期股價(jià)業(yè)績(jī)。通過(guò)盈余管理可以顯示出一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的每股盈利額，以此刺激投資者對(duì)股票的需求，抬高股票價(jià)格，從而在急需追加資本時(shí)創(chuàng)造出一個(gè)有利于股票發(fā)行的氣氛。另外，為了獲得上市、配股、增資擴(kuò)股及發(fā)行債券資格，避免ST、PT等，企業(yè)也會(huì)有較強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。如蔣義宏教授對(duì)部分上市公司的盈余管理行為進(jìn)行案例研究后認(rèn)為，上市公司財(cái)務(wù)包裝的利益動(dòng)機(jī)主要有三點(diǎn)：在發(fā)行市盈率受到限制時(shí)為提高發(fā)行價(jià)格；為獲得配股資格；為避免連續(xù)3年虧損公司股票被摘牌。有經(jīng)驗(yàn)研究表明，我國(guó)存在明顯的10%現(xiàn)象，即在ROE10%這一臨界點(diǎn)和損益臨界點(diǎn)左右時(shí)盈余管理的動(dòng)機(jī)最強(qiáng)烈。
4 2契約動(dòng)機(jī)
會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是被用來(lái)監(jiān)控和規(guī)范公司與其他眾多利害關(guān)系人之間的契約。報(bào)酬契約用來(lái)協(xié)調(diào)管理當(dāng)局和外部利害關(guān)系人的動(dòng)力，貸款契約是用來(lái)限制管理當(dāng)局以犧牲貸款人利益為代價(jià)而使股東獲益的行為。這些契約產(chǎn)生了管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，因?yàn)閷?duì)報(bào)酬委員會(huì)和信貸者而言，要識(shí)別（undo）盈余管理的代價(jià)甚大，這體現(xiàn)了實(shí)證會(huì)計(jì)中的分紅計(jì)劃假設(shè)和債務(wù)契約假設(shè)。分紅計(jì)劃假設(shè)的含義是指，“若其他條件保持不變，實(shí)施分紅計(jì)劃的企業(yè)，其管理人員更有可能把報(bào)告盈利由未來(lái)期間提前至本期確認(rèn)”。因?yàn)楝F(xiàn)在的報(bào)酬計(jì)劃有較大部分是以會(huì)計(jì)盈余為基礎(chǔ)的，如果報(bào)酬委員會(huì)使用某一特定公式制定紅利計(jì)劃而不參照會(huì)計(jì)程序的變動(dòng)對(duì)紅利做出調(diào)整，則紅利的存在會(huì)驅(qū)使管理人員通過(guò)程序變動(dòng)在某些年份提高盈利，而在其他年份降低盈利。至于是提高還是降低，取決于實(shí)際盈利是低于目標(biāo)、介于目標(biāo)與上限之間，還是高于上限。債務(wù)契約假設(shè)（又叫負(fù)債權(quán)益比率假設(shè)）是指“假定其他條件不變，企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比率愈高，企業(yè)的經(jīng)理人員便愈有可能選擇將報(bào)告盈利從未來(lái)期間轉(zhuǎn)移至當(dāng)期的會(huì)計(jì)程序”。企業(yè)與債權(quán)人往往簽定有契約對(duì)企業(yè)進(jìn)行限制以保護(hù)債權(quán)人的利益，如對(duì)分發(fā)股利的限制、對(duì)增加債務(wù)的限制、對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的保持等，而負(fù)債權(quán)益比率是考核企業(yè)償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。管理當(dāng)局為了能獲取貸款，在其財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)字接近限制性條款時(shí)，便有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，以使負(fù)債權(quán)益比率等在限定的范圍內(nèi)。
4 3政治成本動(dòng)機(jī)或稱管制動(dòng)機(jī)
其理論依據(jù)在于政治成本假設(shè)。所謂政治成本假設(shè)，也叫規(guī)模假設(shè)，是指“其他條件不變的情況下，企業(yè)的規(guī)模越大，它的管理人員就愈有可能選擇那些能夠?qū)?dāng)期盈利延續(xù)到下期的會(huì)計(jì)程序”，這是由于大企業(yè)的政治成本高于小企業(yè)。所得稅是企業(yè)所承擔(dān)的政治成本要素之一，企業(yè)規(guī)模愈大，所得稅稅率往往愈高，即使稅率不變，高盈利企業(yè)的稅基高也要交更多的稅。因此，為避免高額所得稅，管理人員有進(jìn)行盈余管理降低本期盈利的動(dòng)機(jī)。此外，政府行業(yè)管制、收費(fèi)管制、反壟斷都會(huì)誘使企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理以降低政治成本，避免制裁，尋求政府的幫助或保護(hù)。如Jones發(fā)現(xiàn)美國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)為了減少國(guó)外同行的競(jìng)爭(zhēng)，取得進(jìn)口救濟(jì)（importrelief），往往在國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)進(jìn)行進(jìn)口救濟(jì)調(diào)查時(shí)通過(guò)盈余管理低報(bào)利潤(rùn)，以顯示受到了進(jìn)口的傷害。在我國(guó)，一些盈利企業(yè)為了少交稅，更是不擇手段地低報(bào)利潤(rùn)。
5盈余管理的手法
企業(yè)盈余管理的方法大體可以分為以下幾類：
（1）利用會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)變更。前文已述，根據(jù)分紅假設(shè)和債務(wù)契約假設(shè)，管理人員有選用增加當(dāng)期盈利的會(huì)計(jì)程序的動(dòng)機(jī)；根據(jù)規(guī)模假設(shè)，則有選用減少當(dāng)期報(bào)告盈利的會(huì)計(jì)程序的動(dòng)機(jī)。對(duì)于一份報(bào)告如何同時(shí)滿足三方面要求，管理人員必須進(jìn)行權(quán)衡。一般說(shuō)來(lái)，若某企業(yè)存在以盈利為基礎(chǔ)的分紅計(jì)劃或其負(fù)債權(quán)益比率較高，則更有可能選用高報(bào)盈利的會(huì)計(jì)程序；企業(yè)規(guī)模越大則越有可能選用低報(bào)盈利的會(huì)計(jì)程序。我國(guó)許多上市公司為了虛報(bào)利潤(rùn)，往往選擇那些可提高當(dāng)期盈余的方法，如渝汰白在汰白粉工程已投入使用的情況下仍采用利息資本化，被出具了否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。會(huì)計(jì)方法變更實(shí)際上也屬于會(huì)計(jì)政策選擇。會(huì)計(jì)方法變更除由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷、采用新方法更能公允反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等正當(dāng)理由外，其目的往往是為了操縱利潤(rùn)，如1987年通用汽車公司改變其折舊方法以提高該年的報(bào)告利潤(rùn)；1997年南洋實(shí)業(yè)存貨計(jì)價(jià)方法由加權(quán)平均法改為先進(jìn)先出法，使利潤(rùn)增加2474萬(wàn)元。
（2）通過(guò)改變交易時(shí)間來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。指通過(guò)提前確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入、推遲確認(rèn)本期費(fèi)用來(lái)提高當(dāng)期盈余；或反之，推遲確認(rèn)收入、提前確認(rèn)費(fèi)用以降低當(dāng)期盈余。如隨著計(jì)算機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，IBM將發(fā)出商品作為銷售，以支撐日益下滑的收入。
（3）改變應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的金額，如亂提亂攤費(fèi)用、利用或有事項(xiàng)、一次沖銷大量重組費(fèi)用等來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。
（4）虛構(gòu)交易或虛增資產(chǎn)。如在年底虛構(gòu)未發(fā)生的銷售、退貨交易，利用資產(chǎn)評(píng)估虛增資產(chǎn)等。
5）利用關(guān)聯(lián)方交易。企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間采用高于或低于正常交易價(jià)格進(jìn)行交易以實(shí)現(xiàn)提高或減少企業(yè)收入的目的。為了達(dá)到取得配股資格，避免被ST、PT、摘牌下市，實(shí)現(xiàn)預(yù)定的盈利指標(biāo)，以及其他經(jīng)濟(jì)的和政治的原因，每到年末，關(guān)聯(lián)交易便大大增加。
（6）利用資產(chǎn)重組，以達(dá)到美化報(bào)表的目的。
6 盈余管理的后果對(duì)于盈余管理的作用到底是正面的還是負(fù)面的，目前存在兩種不同的看法：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，盈余管理具有正面作用，認(rèn)為只要管理人員努力表達(dá)公允信息，盈余管理是會(huì)有所幫助的，如麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院的財(cái)務(wù)報(bào)表分析專家彼得。威爾遜認(rèn)為“利潤(rùn)平穩(wěn)化也許是有道理的，因?yàn)樗鼘?duì)未來(lái)和長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)做出了最好的說(shuō)明”。據(jù)WilliamJ.Bruns，Jr和KennethA.Merchant的調(diào)查，大多數(shù)經(jīng)理和會(huì)計(jì)人員認(rèn)為管理短期收益是經(jīng)理工作的一部分，認(rèn)為如果一種會(huì)計(jì)方法不被明令禁止，或與準(zhǔn)則相差不大，就是符合職業(yè)道德的，而不論誰(shuí)受到這種提供信息的影響。還有人認(rèn)為，投資者并不會(huì)被盈余管理所愚弄，因而財(cái)務(wù)報(bào)表仍提供了有用信息，盈余管理并沒(méi)有什么負(fù)面影響。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，盈余管理會(huì)誤導(dǎo)投資者，對(duì)資源配置產(chǎn)生不利影響。如美國(guó)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)教授霍華德。施利特認(rèn)為“盈余管理對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是很危險(xiǎn)的，因?yàn)槟阍趧?chuàng)造人為的現(xiàn)象。數(shù)字應(yīng)該反映公司實(shí)際情況”。一些近期研究表明，盈余管理至少對(duì)一些公司的資源配置有影響。同時(shí)有證據(jù)表明投資者并不能看穿盈余管理，因而對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生重大負(fù)面作用。美國(guó)SEC主席ArthurLevitt對(duì)美國(guó)的“數(shù)字游戲”深表不安，呼吁為了貫徹SEC的宗旨，維護(hù)資本市場(chǎng)的信譽(yù)，保障投資人的利益，不能容忍利潤(rùn)操縱這種敗德現(xiàn)象的存在與發(fā)展。
對(duì)此，筆者認(rèn)為，盡管使用盈余管理短期可能給企業(yè)帶來(lái)一些好處，如收益平穩(wěn)化給人以收益穩(wěn)定增長(zhǎng)的印象，從而有利于企業(yè)度過(guò)暫時(shí)的經(jīng)營(yíng)困難，吸引投資者。但不容否認(rèn)，盈余管理的負(fù)面作用是巨大的，它會(huì)誤導(dǎo)信息使用者，對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。反映經(jīng)濟(jì)真實(shí)性是會(huì)計(jì)的基本職能，相關(guān)性和可靠性是會(huì)計(jì)信息的兩個(gè)根本質(zhì)量特征，其中可靠性是基礎(chǔ)，離開(kāi)了可靠性，會(huì)計(jì)便失去了其生命力。盈利信息是最重要的會(huì)計(jì)信息，利特爾頓在其名著《會(huì)計(jì)理論結(jié)構(gòu)》中將其稱為是會(huì)計(jì)的“重心”。盈利信息對(duì)于投資者、債權(quán)人等外部用戶評(píng)價(jià)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量有著重大意義（Dechow發(fā)現(xiàn)盈利比當(dāng)期現(xiàn)金流量更能預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量）。盈余管理使報(bào)表上的盈利信息成為數(shù)字游戲，盈余信息失去其基本的可靠性，不能幫助用戶評(píng)價(jià)企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)從而做出決策，使會(huì)計(jì)信息成為無(wú)用信息，嚴(yán)重?fù)p害了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，是會(huì)計(jì)職業(yè)的公害。會(huì)計(jì)信息呈報(bào)具有許多潛在的經(jīng)濟(jì)后果，包括影響個(gè)體間財(cái)富分配、累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)水平、消費(fèi)和生產(chǎn)、企業(yè)間的資源配置等。管理當(dāng)局通過(guò)盈余管理向投資者和債權(quán)人傳遞不真實(shí)的盈余信息，將誤導(dǎo)其決策，產(chǎn)生“不利選擇”行為，使社會(huì)資源（包括物質(zhì)資財(cái)和企業(yè)家資源）得不到有效配置，損害了整個(gè)社會(huì)的利益。盈余管理使投資者無(wú)法區(qū)分普通股之間的質(zhì)量差異，損害了投資者的利益，對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展是很不利的。這一點(diǎn)已經(jīng)得到了證實(shí)，如孫錚、王躍堂通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)上市公司的操縱盈余確實(shí)損害了證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能。同時(shí)，盈余管理對(duì)本企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益也將產(chǎn)生不利影響，盈余管理將破壞投資者對(duì)收益質(zhì)量的感覺(jué)，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)值下降。有關(guān)研究表明，盈余管理以后的轉(zhuǎn)回（reversal）將使投資者產(chǎn)生失望，導(dǎo)致股票業(yè)績(jī)的負(fù)面結(jié)果。
會(huì)計(jì)信息是具有經(jīng)濟(jì)后果的商品，盈余管理?yè)p害了會(huì)計(jì)生命力所在———有用性，它不僅對(duì)投資者等外部信息使用者的利益有危害，對(duì)整個(gè)社會(huì)的資源最佳配置有不利影響，而且對(duì)會(huì)計(jì)職業(yè)和企業(yè)也有危害，它嚴(yán)重地違背了會(huì)計(jì)職業(yè)道德，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公害，其負(fù)面作用遠(yuǎn)大于正面作用，因而應(yīng)當(dāng)加以限制，防止其濫用。
7盈余管理的防范措施
由于盈余管理有負(fù)面作用，因而必須積極防止其濫用：
（1）建立和完善高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系盈余管理往往是由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未明確規(guī)定或規(guī)定含糊不清時(shí)發(fā)生�，F(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則往往允許過(guò)多的選擇，有關(guān)規(guī)定不甚具體明晰，缺乏可操作性，這就給管理當(dāng)局操縱盈余提供了機(jī)會(huì)。“酌定性機(jī)會(huì)產(chǎn)生于估計(jì)的難度和提供會(huì)計(jì)數(shù)字中所允許的自由度”，我國(guó)之所以會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象嚴(yán)重，除了體制上的原因外，缺乏一套健全的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是一個(gè)重要原因。因此，建立一套高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于抑制盈余管理有著重大意義。所謂高質(zhì)量，按Levitt的講法，應(yīng)能導(dǎo)致真實(shí)、公允、可比、充分披露和透明的報(bào)告。我國(guó)正在研究發(fā)布具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，如何提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)量、防止會(huì)計(jì)信息失真是放在會(huì)計(jì)研究工作者面前的一個(gè)重大課題。
（2）加強(qiáng)審計(jì)，提高審計(jì)質(zhì)量審計(jì)是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量保證體系中的重要組成部分，通過(guò)審計(jì)，可以提高會(huì)計(jì)信息的可信度，減少虛假會(huì)計(jì)信息。CPA審計(jì)是現(xiàn)代審計(jì)的主要組成部分，CPA接受委托，獨(dú)立地進(jìn)行審計(jì)，公正客觀地對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)、合法、公允性發(fā)表意見(jiàn)。審計(jì)雖不能發(fā)現(xiàn)所有的錯(cuò)弊，但只要按審計(jì)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行，是可以發(fā)現(xiàn)其中的重大錯(cuò)弊、大大降低虛假會(huì)計(jì)信息的幾率的。因此公眾對(duì)CPA寄予厚望，CPA被稱為經(jīng)濟(jì)警察。1987年，美國(guó)前總統(tǒng)里根在給AICPA成立100周年的賀信中稱贊，沒(méi)有CPA，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⑼帘劳呓�。�?dú)立性是審計(jì)的生命，但遺憾的是，現(xiàn)有的CPA審計(jì)遠(yuǎn)未發(fā)揮其應(yīng)有的作用，出于種種私利，CPA往往屈從于被審單位的意圖，喪失其獨(dú)立性，甚至發(fā)生審計(jì)合謀行為，一些公司存在重大未調(diào)整項(xiàng)目、或有損失、虛報(bào)收入等行為仍被出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，最典型的就是“瓊民源”事件。筆者認(rèn)為，要使審計(jì)真正成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“看門人”，首先應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)審計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)，建立一套能有效規(guī)范審計(jì)業(yè)務(wù)的規(guī)范體系；其次要提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的素質(zhì)，包括業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)，這就要加強(qiáng)后續(xù)教育和職業(yè)道德教育；第三要加強(qiáng)審計(jì)的獨(dú)立性，真正做到經(jīng)濟(jì)、工作和精神獨(dú)立。同時(shí)，審計(jì)職業(yè)界、證券監(jiān)管部門、財(cái)政部門等要加大對(duì)審計(jì)舞弊行為的處罰力度，嚴(yán)懲欺詐行為。
（3）加強(qiáng)《會(huì)計(jì)法》的執(zhí)法力度，從嚴(yán)治理會(huì)計(jì)信息失真新《會(huì)計(jì)法》明確了單位負(fù)責(zé)人對(duì)會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、合法性負(fù)責(zé)，同時(shí)對(duì)會(huì)計(jì)核算的具體環(huán)節(jié)做出了規(guī)定，應(yīng)該說(shuō)對(duì)防止會(huì)計(jì)信息失真有一定的積極作用。但制定法律與真正落實(shí)是兩回事，當(dāng)前在加大宣傳力度的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)從嚴(yán)執(zhí)法，對(duì)會(huì)計(jì)作假行為決不姑息。
（4）改革現(xiàn)有關(guān)于上市、配股、ST、停牌等規(guī)定目前關(guān)于配股的條件只有“最近3年凈資產(chǎn)收益率每年均在10%以上”一條，由于指標(biāo)單一，而配股權(quán)對(duì)上市公司有利，因而上市公司利用會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱和契約的不完備性來(lái)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱以獲取配股權(quán)，有關(guān)實(shí)證研究也證明上市公司存在為取得配股權(quán)而進(jìn)行盈余管理行為。同樣，摘牌的條件是“連續(xù)三年虧損”，這樣有些公司便可能通過(guò)盈余管理先多攤多轉(zhuǎn)費(fèi)用，為第三年“轉(zhuǎn)虧”作準(zhǔn)備，以避免摘牌。如陸建橋發(fā)現(xiàn)，為了避免公司連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門的管制，虧損公司在虧損及其前后年度普遍采用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目管理調(diào)增或調(diào)減收益。對(duì)此，筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)建立一套指標(biāo)體系，避免由于指標(biāo)的單一性而使管理當(dāng)局容易進(jìn)行利潤(rùn)操縱。
（5）改革現(xiàn)行企業(yè)業(yè)績(jī)考核制度和管理者報(bào)酬、聘任制度現(xiàn)行企業(yè)業(yè)績(jī)考核往往過(guò)分注重利潤(rùn)指標(biāo)，而利潤(rùn)是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算出來(lái)的，極易發(fā)生應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理，管理當(dāng)局為了實(shí)現(xiàn)其業(yè)績(jī)指標(biāo)往往在年底進(jìn)行盈余管理。因此，應(yīng)當(dāng)建立一套切實(shí)有效的長(zhǎng)期和短期結(jié)合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，可采用經(jīng)濟(jì)增加值、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等作為核心指標(biāo)。在干部的聘任上，應(yīng)注重多方面的考核，在聘任前和離任前應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)審計(jì)，防止“官出數(shù)字、數(shù)字出官”現(xiàn)象的發(fā)生。
目前國(guó)有企業(yè)的報(bào)酬也基本以利潤(rùn)為主要依據(jù)，報(bào)酬與企業(yè)的價(jià)值相脫節(jié)，經(jīng)理為了獲取報(bào)酬往往不考慮企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的要求，作出能增加企業(yè)當(dāng)期盈余但無(wú)助于提高股東財(cái)富的決策，同時(shí)也易發(fā)生利潤(rùn)操縱行為。對(duì)此，筆者認(rèn)為應(yīng)改革以固定工資為主體的報(bào)酬制度，增加風(fēng)險(xiǎn)收入的比重，將經(jīng)理的報(bào)酬與企業(yè)的業(yè)績(jī)聯(lián)系起來(lái)，具體可采用業(yè)績(jī)股份、經(jīng)理股票期權(quán)、增值權(quán)益等激勵(lì)方式，這既可協(xié)調(diào)經(jīng)理與股東的利益沖突，又可在一定程度上減少經(jīng)理的利潤(rùn)操縱行為。
（6）加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和地方官員的教育，提高人員的素質(zhì)，從思想上減少利潤(rùn)操縱的驅(qū)動(dòng)意識(shí)。
（7）完善公司治理結(jié)構(gòu)
所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指影響公司管理行為的各方面當(dāng)事人之間基于合約關(guān)系而形成的一種制度安排。它包括通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)所形成的外部治理結(jié)構(gòu)（如資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)、兼并市場(chǎng)等）和由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理所組成的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)目前公司治理結(jié)構(gòu)不甚完善，從外部來(lái)看，我國(guó)尚未建立起發(fā)育完全、運(yùn)作規(guī)范的股票市場(chǎng)，經(jīng)理市場(chǎng)尚未形成，國(guó)有企業(yè)的管理者基本還是政府任命而不是通過(guò)經(jīng)理市場(chǎng)選擇；從內(nèi)部來(lái)看，國(guó)有企業(yè)存在所有者缺位現(xiàn)象，作為資產(chǎn)終極所有者的國(guó)家獨(dú)立在企業(yè)外部，《公司法》所規(guī)定的各機(jī)構(gòu)相互制衡的機(jī)制也遠(yuǎn)未發(fā)揮作用，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)很大意義上形同虛設(shè)，導(dǎo)致內(nèi)部人現(xiàn)象嚴(yán)重，經(jīng)理控制了會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，而會(huì)計(jì)人員出于自身利益的考慮，往往不得不聽(tīng)命于經(jīng)理操縱財(cái)務(wù)報(bào)告，提供虛假信息。因此，要防止盈余管理的泛濫，必須完善公司治理結(jié)構(gòu)，尤其應(yīng)當(dāng)明確股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理的職責(zé)，使其各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、相互制衡。同時(shí)要積極建立經(jīng)理市場(chǎng)，加強(qiáng)證券監(jiān)管，使內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制和外部監(jiān)控機(jī)制兩方面都充分發(fā)揮作用，對(duì)經(jīng)理的財(cái)務(wù)報(bào)告行為實(shí)行有力的監(jiān)督。
8 結(jié)束語(yǔ)我國(guó)資本市場(chǎng)存在較為嚴(yán)重的盈余管理現(xiàn)象，這是與我國(guó)目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不完善、證券監(jiān)管不力的環(huán)境分不開(kāi)的。盈余管理嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，擾亂了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，降低了整個(gè)社會(huì)的效率，其負(fù)面作用是巨大的。證券監(jiān)管部門、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等必須攜手采取有效措施，共同防范盈余管理的濫用，維護(hù)資本市場(chǎng)的秩序。
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