資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎，被視為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的血液，一直受到企業(yè)的高度重視。本次國際金融危機爆發(fā)后，全球經(jīng)濟蕭條，大量企業(yè)陷入困境，資金鏈斷裂導致很多企業(yè)經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉，如何防范資金風險、維護資金安全、提高資金效益成了社會廣泛關注的熱點問題。在這種背景下，財政部會同有關部委單獨立項制定了《企業(yè)內(nèi)部控制應用指引第6號——資金活動》（以下簡稱“資金活動指引”），為我國企業(yè)應對危機、防范和化解資金活動相關風險，全面提升經(jīng)營管理水平提供了科學指導和制度保障。

　　一、加強資金活動管控的意義

　　資金活動指引分為4章，共21條，對企業(yè)開展資金籌集、投放和營運等活動的業(yè)務流程、主要風險類型和風險控制措施作出了具體規(guī)定；同時，明確指出，發(fā)布資金活動指引的目的，是維護資金的安全與完整、防范資金活動風險、提高資金效益，促進企業(yè)健康發(fā)展。

　?。ㄒ唬┵Y金活動的風險管控事關企業(yè)生死存亡

　　第一，資金活動影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程。企業(yè)的資金活動與生產(chǎn)經(jīng)營過程密不可分，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展，總是依賴于一定形式的資金支持；生產(chǎn)經(jīng)營的過程和結(jié)果，也是通過一定形式的資金活動體現(xiàn)出來。因此，資金管理一直被視為企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容，構成企業(yè)經(jīng)營管理的重要部分。

　　第二，資金活動內(nèi)部控制通常是企業(yè)內(nèi)部管理的關鍵薄弱環(huán)節(jié)。由于影響企業(yè)資金活動的因素很多，涉及面很廣、不確定性很強，企業(yè)資金活動的管理和控制面臨的困難很大。一是做好資金活動的管控，需要企業(yè)對自身業(yè)務活動做出科學的、準確的定位；二是做好資金活動的管控，需要對企業(yè)所處的政治、經(jīng)濟、文化和技術等環(huán)境做出客觀的、清晰的判斷；三是做好企業(yè)資金活動的管控，需要企業(yè)相機抉擇，合理處理自身與外界的各種關系和矛盾。企業(yè)由于受到主客觀條件的限制，很難做到自動對資金活動施以有效控制。資金活動內(nèi)部控制的失誤，往往給企業(yè)帶來致命打擊。中航油事件等眾多事實表明，資金活動內(nèi)部控制失效，輕則帶來巨額損失，重則可能將企業(yè)的百年基業(yè)毀于一旦?？梢娰Y金活動及其內(nèi)部管控情況，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營影響巨大；加強和改進資金活動內(nèi)部控制，是企業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在需要。

　?。ǘ┘訌娖髽I(yè)資金管控有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

　　第一，有利于企業(yè)防范資金活動風險，維護資金安全。資金活動貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，企業(yè)內(nèi)部各部門、企業(yè)外部相關單位和個人都直接或間接參與企業(yè)資金活動，其中任何一個環(huán)節(jié)、任何一個機構和個人出現(xiàn)差錯，都可能危及資金安全、導致企業(yè)損失。加強資金活動內(nèi)部控制，有利于企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)問題，防范并化解有關風險。

　　第二，可以促進企業(yè)資金合理使用，提高資金效率。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的有效開展，依賴于資金所具有的合理存量和流量。根據(jù)資金活動指引開展資金活動內(nèi)部控制，正確評價企業(yè)的資源條件和未來前景，科學地進行籌資和投資，并對生產(chǎn)經(jīng)營中的資金余缺進行合理調(diào)劑，有利于資金均衡流動、提高資金的使用效率，獲得更好的經(jīng)濟效益。

　　第三，可以規(guī)范企業(yè)經(jīng)營活動，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。由于資金活動與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動緊密結(jié)合，根據(jù)資金活動指引規(guī)范企業(yè)的資金活動，實際上是從資金流轉(zhuǎn)的角度對生產(chǎn)經(jīng)營過程進行控制，有利于促使企業(yè)規(guī)范地開展業(yè)務活動、實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

　　二、資金活動內(nèi)部控制的總體要求

　　對資金活動實施內(nèi)部控制，需要建立健全相應的內(nèi)部控制制度：即根據(jù)國家和地方有關法律法規(guī)和監(jiān)管制度的要求，結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要，設計科學合理、重點突出、便于操作的業(yè)務流程，同時還要有針對關鍵控制點以及主要風險來源的內(nèi)控措施。

　　第一，科學決策是核心。推進資金管理信息化建設，將資金預算管理與資金適時監(jiān)控相結(jié)合，及時準確地反映資金運行狀況和風險，可以提高決策的科學性，提高資金管理的及時性。具體地說，企業(yè)應當根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮宏觀經(jīng)濟政策、市場環(huán)境、環(huán)保要求等因素，結(jié)合本企業(yè)發(fā)展實際，科學確定投融資目標和規(guī)劃。如果目標不明確，決策不正確，控制措施就難以執(zhí)行到位，資金活動將難以順利進行。

　　第二，制度建設是基礎。制度是企業(yè)經(jīng)營管理各項活動順利開展的基礎性保障，要大力推動資金運作的合法性和規(guī)范性。企業(yè)應當根據(jù)內(nèi)部控制規(guī)范等法律法規(guī)及企業(yè)自身的管理需要，完善資金管理制度，強化資金內(nèi)控管理。企業(yè)資金活動內(nèi)部控制制度主要涉及資金授權、批準、審驗等方面。比如，通過資金集中歸口管理制度，明確籌資、投資、營運等各環(huán)節(jié)相關部門和人員的職責權限；通過不相容崗位分離制度，形成有力的內(nèi)部牽制關系；通過嚴格的監(jiān)督檢查和項目后評價等制度，跟蹤資金活動內(nèi)部控制的實際情況，據(jù)以修正制度、改善控制效果。

　　第三，業(yè)務流程是重點。對資金活動實施內(nèi)部控制，本質(zhì)上是對資金業(yè)務的控制。企業(yè)在設計資金活動相關內(nèi)控制度時，應該重點明確各種資金活動的業(yè)務流程，確定每一個環(huán)節(jié)、每一個步驟的工作內(nèi)容和應該履行的程序，并將其落實到具體部門和人員。此外，由于很多資金業(yè)務是伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展而開展的，兩者相互聯(lián)系又互相影響，因此，在設計資金活動業(yè)務流程的同時，要充分考慮相關生產(chǎn)經(jīng)營活動的特征，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動的流程設計合理的資金控制流程。反之，也可以根據(jù)資金控制流程調(diào)整和優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營活動流程，達到通過控制資金活動來規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的目標。

　　第四，風險控制點是關鍵。在資金活動較為復雜的情況下，資金內(nèi)部控制不可能面面俱到。因此，企業(yè)必須識別并關注主要風險來源和主要風險控制點，以提高內(nèi)部控制的效率。具體而言，是明確業(yè)務流程以后，企業(yè)應該針對流程中的每一個環(huán)節(jié)、每一個步驟，認真細致地進行分析，根據(jù)不確定性的大小、危害性的嚴重程度等，明確關鍵的業(yè)務、關鍵的程序、關鍵的人員和崗位等，從而確定關鍵的風險控制點；然后針對關鍵風險控制點制定有效的控制措施，集中精力管控住關鍵風險。

　　第五，資金集中管理是方向。一般認為，企業(yè)規(guī)模越大，管理的難度也越大，如果管理技能一定，企業(yè)應當在集權與分權之間做出適當均衡。由于科學技術的快速發(fā)展，極大地提高了企業(yè)資金管理的能力，資金集中管理的優(yōu)勢明顯擴大，并且日益成為較大規(guī)模企業(yè)的首選資金管控模式。另外，集團公司是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，為了進一步優(yōu)化資源配置而采用的一種組織形式。集團公司的資金內(nèi)部控制，同樣首推集中管控模式。也就是說，無論是企業(yè)相對其內(nèi)部部門和分支機構，還是企業(yè)集團相對其子公司，都應該加強資金的集中統(tǒng)一管控。企業(yè)有子公司的，更加應當采取合法有效措施，強化對子公司資金業(yè)務的統(tǒng)一監(jiān)控；有條件的企業(yè)集團，應當探索財務公司、資金結(jié)算中心等資金集中管控模式。

　　第六，嚴格執(zhí)行是保障。再好的制度、措施，如果只停留在紙面，不嚴格執(zhí)行，就只能流于形式而無法發(fā)揮實效。對資金活動進行內(nèi)部控制時，雖然找對了業(yè)務流程、找準了關鍵風險控制點，但是如果不采取具體措施，對關鍵風險進行有效控制，那么同樣可能造成嚴重損失。因此，制度的執(zhí)行到位與否是事關整個內(nèi)控活動能否取得實效的關鍵，只有嚴格執(zhí)行，才能保證實現(xiàn)資金活動決策目標。為了加強對資金活動的管控，促使資金活動內(nèi)部控制制度得到切實有效的實施，企業(yè)財會部門應負責資金活動的日常管理，參與投融資方案等可行性研究；總會計師或分管會計工作的負責人應當參與投融資決策過程。

　　二、關于籌資活動

　　籌資活動是企業(yè)資金活動的起點，也是企業(yè)整個經(jīng)營活動的基礎。通過籌資活動，企業(yè)取得投資和日常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的資金，從而使企業(yè)投資、生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠順利進行。企業(yè)應當根據(jù)經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略的資金需要，確定融資戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結(jié)合年度經(jīng)營計劃和預算安排，擬定籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構和方式等相關內(nèi)容，對籌資成本和潛在風險作出充分估計。如果是境外籌資，還必須考慮所在地的政治、經(jīng)濟、法律和市場等因素。

　　企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程，是一個人力資源作用于物質(zhì)資源的過程。在這個過程中，物質(zhì)資源的運動，一方面表現(xiàn)為有形的貨幣和實物資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運動，另一方面表現(xiàn)為物質(zhì)資源運動中蘊藏的無形的資金價值運動。因此，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中物質(zhì)資源運動過程的內(nèi)部控制，就是對有形的貨幣和實務資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運動的內(nèi)部控制，以及對這個過程中體現(xiàn)出來的無形的資金價值周轉(zhuǎn)運動的內(nèi)部控制。

　　籌資活動的內(nèi)部控制，不僅決定著企業(yè)能不能順利籌集生產(chǎn)經(jīng)營和未來發(fā)展所需資金，而且決定著企業(yè)能以什么樣的籌資成本籌集資金，能以什么樣的籌資風險籌集所需資金，并決定著企業(yè)所籌集資金最終的使用效益。較低的籌資成本、合理的資本結(jié)構和較低的籌資風險，能夠使企業(yè)應付裕如、進退有據(jù)，不至于背負沉重的壓力，可以從容地追求長期目標，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；而較高的籌資成本、不合理的資本結(jié)構和較高的籌資風險，常常使企業(yè)經(jīng)營壓力倍增。企業(yè)一方面要保持更高的資金流動性以應付不合理資本結(jié)構帶來的財務風險，一方面要追求更高的投資收益以補償高額的籌資成本。因此，企業(yè)難以追求長期目標，往往過度追求短期利益，飲鴆止渴或者鋌而走險，發(fā)展戰(zhàn)略不能得到很好執(zhí)行，經(jīng)營活動的可持續(xù)性得不到保證，企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展難以為繼，財務風險很大，企業(yè)正常發(fā)展受到嚴重制約。

　?。ㄒ唬┗I資活動的業(yè)務流程

　　企業(yè)籌資活動的內(nèi)部控制，應該根據(jù)籌資活動的業(yè)務流程，區(qū)分不同籌資方式，按照業(yè)務流程中不同環(huán)節(jié)體現(xiàn)出來的風險，結(jié)合資金成本與資金使用效益情況，采用不同措施進行控制。因此，設計籌資活動的內(nèi)部控制制度，首先必須深入分析籌資業(yè)務流程。通常情況下，籌資活動的業(yè)務流程包括（如圖1）：

　　第一，提出籌資方案。一般由財務部門根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、預算情況與資金現(xiàn)狀等因素，提出籌資方案，一個完整的籌資方案應包括籌資金額、籌資形式、利率、籌資期限、資金用途等內(nèi)容，提出籌資方案的同時還應與其他生產(chǎn)經(jīng)營相關業(yè)務部門溝通協(xié)調(diào)，在此基礎上才能形成初始籌資方案。

　　第二，籌資方案論證。初始籌資方案還應經(jīng)過充分的可行性論證。企業(yè)應組織相關專家對籌資項目進行可行性論證，可行性論證是籌資業(yè)務內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)。一般可以從下列幾個方面進行分析論證：一是籌資方案的戰(zhàn)略評估。主要評估籌資方案是否符合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略；控制企業(yè)籌資規(guī)模，防止因盲目籌資而給企業(yè)造成沉重的債務負擔。企業(yè)應對籌資方案是否符合企業(yè)整體戰(zhàn)略方向進行嚴格審核，只有符合企業(yè)發(fā)展需要的籌資方案才具有可行性。另外，企業(yè)在籌資規(guī)模上，也不可過于貪多求大。資金充裕是企業(yè)發(fā)展的重要保障，然而任何資金都是有成本的，企業(yè)在籌集資金時一定要有戰(zhàn)略考慮，切不可盲目籌集過多的資金，造成資金閑置同時給企業(yè)增加財務負擔。二是籌資方案的經(jīng)濟性評估。主要分析籌資方案是否符合經(jīng)濟性要求，是否以最低的籌資成本獲得了所需的資金，是否還有降低籌資成本的空間以及更好的籌資方式，籌資期限等是否經(jīng)濟合理，利息、股息等水平是否在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)。如籌集相同的資金，選擇股票與選擇債券方式，就會面臨不同的籌資成本；選擇不同的債券種類或者期限結(jié)構，也會面臨不同的成本，所以企業(yè)必須認真評估籌資成本，并結(jié)合收益與風險進行籌資方案的經(jīng)濟性評估。三是籌資方案的風險評估。對籌資方案面臨的風險進行分析，特別是對于利率、匯率、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟走勢等重要條件進行預測分析，對籌資方案面臨的風險做出全面評估，并有效地應對可能出現(xiàn)的風險。比如，若選擇債權方式籌資，其按期還本付息對于企業(yè)來說是一種剛性負擔，帶給企業(yè)的現(xiàn)金流壓力較大；若選擇股權籌資方式，在股利的支付政策上企業(yè)有較大的靈活性，且無需還本，因而企業(yè)的現(xiàn)金流壓力較小，但股權籌資的成本也是比較高的，而且股權籌資可能會使得企業(yè)面臨較大的控制權風險。所以，企業(yè)應在不同的籌資風險之間進行權衡。

　　第三，籌資方案審批。通過可行性論證的籌資方案，需要在企業(yè)內(nèi)部按照分級授權審批的原則進行審批，重點關注籌資用途的可行性。重大籌資方案，應當提交股東（大）會審議，籌資方案需經(jīng)有關管理部門批準的，應當履行相應的報批程序。審批人員與籌資方案編制人員應適當分離。在審批中，應貫徹集體決策的原則，實行集體決策審批或者聯(lián)簽制度。在綜合正反兩方面意見的基礎上進行決策，而不應由少數(shù)人主觀決策?；I資方案發(fā)生重大變更的，應當重新履行可行性研究以及相關審批程序。

　　第四，籌資計劃編制與執(zhí)行。企業(yè)應根據(jù)審核批準的籌資方案，編制較為詳細的籌資計劃，經(jīng)過財務部門批準后，嚴格按照相關程序籌集資金：通過銀行借款方式籌資的，應當與有關金融機構進行洽談，明確借款規(guī)模、利率、期限、擔保、還款安排、相關的權利義務和違約責任等內(nèi)容。雙方達成一致意見后簽署借款合同，據(jù)此辦理相關借款業(yè)務。通過發(fā)行債券方式籌資的，應當合理選擇債券種類，如普通債券還是可轉(zhuǎn)換債券等，并對還本付息方案作出系統(tǒng)安排，確保按期、足額償還到期本金和利息。通過發(fā)行股票方式籌資的，應當依照《中華人民共和國證券法》等有關法律法規(guī)和證券監(jiān)管部門的規(guī)定，優(yōu)化企業(yè)組織架構，進行業(yè)務整合，并選擇具備相應資質(zhì)的中介機構，如證券公司、會計師事務所、律師事務所等協(xié)助企業(yè)做好相關工作，確保符合股票發(fā)行條件和要求。同時，企業(yè)應當選擇合理的股利支付方式，兼顧投資者的近期與長遠利益，調(diào)動投資者的積極性，避免分配不足或過度；股利分配方案最終應經(jīng)股東大會審批通過，如果是上市公司還必須按信息披露要求進行公告。另外，企業(yè)應通過及時足額還本付息，以及合理分配和支付股利，保持企業(yè)良好的信用記錄，這一點對于企業(yè)順利進行再融資具有重要意義。

　　第五，籌資活動的監(jiān)督、評價與責任追究。要加強籌資活動的檢查監(jiān)督，嚴格按照籌資方案確定的用途使用資金，確?？铐椀氖罩?、股息和利息的支付、股票和債券的保管等符合有關規(guī)定?；I資活動完成后要按規(guī)定進行籌資后評價，對存在違規(guī)現(xiàn)象的，嚴格追究其責任。

圖1 籌資活動流程圖

　?。ǘ┗I資活動的主要風險及其控制措施

　　企業(yè)籌資業(yè)務可能面臨的重要風險類型較多，企業(yè)在相應的內(nèi)控活動中應注意識別關鍵風險，設計相關內(nèi)控制度，有效地進行風險控制。

　　第一，缺乏完整的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃導致的風險。企業(yè)在籌資活動中，應以企業(yè)在資金方面的戰(zhàn)略規(guī)劃為指導，具體包括資本結(jié)構、資金來源、籌資成本等，在企業(yè)具體的籌資活動中，應貫徹既定的資金戰(zhàn)略，以目標資本結(jié)構為指導，協(xié)調(diào)企業(yè)的資金來源、期限結(jié)構、利率結(jié)構等，如果忽視戰(zhàn)略導向，缺乏對目標資本結(jié)構的清晰認識，很容易導致盲目籌資，使得企業(yè)資本結(jié)構、資金來源結(jié)構、利率結(jié)構等處于頻繁變動中，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的財務風險。

　　第二，缺乏對企業(yè)資金現(xiàn)狀的全面認識導致的風險。企業(yè)在籌資之前，應首先對企業(yè)的資金現(xiàn)狀有一個全面正確的了解，并在此基礎上結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略和宏、微觀形勢等提出籌資方案。如果資金預算和資金管控工作不到位，使得企業(yè)無法全面了解資金現(xiàn)狀，將使得企業(yè)無法正確評估資金的實際需要以及期限等，很容易導致籌資過度或者籌資不足。特別是對于大型企業(yè)集團來說，如果沒有對全集團的資金現(xiàn)狀做一個深入完整的了解，很可能出現(xiàn)一部分企業(yè)資金結(jié)余，而其他部分企業(yè)仍然對外籌資，使得集團的資金利用效率低下，增加了不必要的財務成本。

　　第三，缺乏完善的授權審批制度導致的風險?；I資方案必須經(jīng)過完整的授權審批流程方可正式實施，這程既是企業(yè)上下溝通的一個過程，同時也是各個部門、各個管理層次對籌資方案進行審核的重要風險控制程序。審批流程中，每一個審批環(huán)節(jié)都應對籌資方案的風險控制等問題進行評估，并認真履行審批職責。完善的授權審批制度有助于對籌資風險進行管控，如果忽略這一完善的授權審批制度，則有可能忽視籌資方案中的潛在風險，使得籌資方案草率決策、倉促上馬，給企業(yè)帶來嚴重的潛在風險。

　　第四，缺乏對籌資條款的認真審核導致的風險。企業(yè)在籌資活動中，都要簽訂相應的籌資合同、協(xié)議等法律文件，籌資合同一般應載明籌資數(shù)額、期限、利率、違約責任等內(nèi)容，企業(yè)應認真審核、仔細推敲籌資合同的具體條款，防止因合同條款而給企業(yè)帶來潛在的不利影響，使得企業(yè)在未來可能發(fā)生的經(jīng)濟糾紛或訴訟中處于不利地位。在這一方面，企業(yè)可以借助專業(yè)的法律中介機構來進行合同文本的審核。

　　第五，因無法保證支付籌資成本導致的風險。任何籌資活動都需要支付相應的籌資成本。對于債權類籌資活動來說，相應的籌資成本表現(xiàn)為固定的利息費用，是企業(yè)的剛性成本，企業(yè)必須按期足額支付，用以作為資金提供者的報酬。對于股權類籌資活動來說，雖然沒有固定的利息費用而且沒有還本的壓力，但是保證股權投資者的報酬一樣不可忽視，企業(yè)應認真制定好股利支付方案，包括股利金額、支付時間、支付方式等，如果因股利支付不足，或者對股權投資者報酬不足，將會導致股東拋售股票，從而使得企業(yè)股價下跌，給企業(yè)的經(jīng)營帶來重大不利影響。

　　第六，缺乏嚴密的跟蹤管理制度導致的風險。企業(yè)籌資活動的流程很長，不僅包括資金的籌集到位，更要包括資金使用過程中的利息、股利等籌資費用的計提支付，以及最終的還本工作，這程一般貫穿企業(yè)整個經(jīng)營活動的始終，是企業(yè)的一項常規(guī)管理工作。企業(yè)在籌資跟蹤管理方面應制定完整的管理制度，包括資金到賬、資金使用、利息支付、股利支付等，并時刻監(jiān)控資金的動向。如果缺乏嚴密的跟蹤管理，可能會使企業(yè)資金管理失控，因資金被挪用而導致財務損失，也可能因此導致利息沒有及時支付而被銀行罰息，這些都會使得企業(yè)面臨不必要的財務風險。

　　籌資活動的流程較長，根據(jù)籌資業(yè)務流程，找出其中的關鍵風險控制點進行風險控制，可以提高風險管控的效率（見表1）。一般來說，籌資活動中各環(huán)節(jié)的主要風險控制點包括：一是提出籌資方案。提出籌資方案是籌資活動中的第一個重要環(huán)節(jié)，也是籌資活動的起點，籌資方案的內(nèi)容是否完整、考慮是否周密、測算是否準確等，直接決定著籌資決策的正確性，關系到整個籌資活動的效率和風險。二是籌資方案審批。相關責任部門擬定投資方案并進行可行性論證以后，股東（大）會或者董事會、高管層應對籌資方案履行嚴格的審批責任。審批中應實行集體決策審議或者聯(lián)簽制度，避免一人說了算或者拍腦袋行為。三是編制籌資計劃。根據(jù)批準的籌資方案，財務部門應制定嚴密細致的籌資計劃，通過籌資計劃，對籌資活動進行周密安排和控制，使籌資活動在嚴密控制下高效、有序進行。四是實施籌資方案。籌資計劃經(jīng)層層授權審批之后，就應付諸實施。在實施籌資計劃的過程中，企業(yè)必須認真做好籌資合同的簽訂、資金的劃撥、使用以及跟蹤管理等工作，保證籌資活動按計劃進行，妥善管理所籌集的資金，保證資金的安全性。五是籌資后管理?；I集資金到位以后，企業(yè)應該做好籌資費用的計提、支付以及會計核算等工作。對于債券類籌資，企業(yè)應按時計提并及時支付債務利息，保持良好的信用記錄，對于股權類籌資，企業(yè)應制定科學合理并能讓股東滿意的股利支付方案，并嚴格按方案支付股利。籌資費用的管理事關資金提供者的積極性，對培養(yǎng)企業(yè)良好的籌資環(huán)境極為重要。

表1　　  籌資內(nèi)部控制的關鍵控制點、控制目標與控制措施

　　（三）籌資業(yè)務的會計控制

　　對于籌資業(yè)務，企業(yè)還應設置記錄籌資業(yè)務的會計憑證和賬簿，按照國家統(tǒng)一會計準則和制度，正確核算和監(jiān)督資金籌集、本息償還、股利支付等相關情況，妥善保管籌資合同或協(xié)議、收款憑證、入庫憑證等資料，定期與資金提供方進行賬務核對，確保籌資活動符合籌資方案的要求。具體從以下幾個方面入手：一是對籌資業(yè)務進行準確的賬務處理。企業(yè)應按照國家統(tǒng)一的會計準則，對籌資業(yè)務進行準確的會計核算與賬務處理，應通過相應的賬戶準確進行籌集資金核算、本息償付、股利支付等工作。二是對籌資合同、收款憑證、入庫憑證等，應妥善保管。與籌資活動相關的重要文件，如合同、協(xié)議、憑證等，企業(yè)的會計部門需登記造冊、妥善保管，以備查用。三是企業(yè)會計部門應做好具體資金管理工作，隨時掌握資金情況。財會部門應編制貸款申請表、內(nèi)部資金調(diào)撥審批表等，嚴格管理籌資程序；財會部門應通過編制借款存量表、借款計劃表、還款計劃表等，掌握貸款資金的動向；財會部門還應與資金提供者定期進行賬務核對，以保證資金及時到位與資金安全。四是財務部門還應協(xié)調(diào)好企業(yè)籌資的利率結(jié)構、期限結(jié)構等，力爭最大限度地降低企業(yè)的資金成本。

　　三、關于投資活動

　　企業(yè)投資活動是籌資活動的延續(xù)，也是籌資的重要目的之一。投資活動作為企業(yè)一種盈利活動，對于籌資成本補償和企業(yè)利潤創(chuàng)造，具有舉足輕重的意義。企業(yè)應該根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)資金狀況以及籌資可能性，擬定投資目標，制定投資計劃，合理安排資金投放的數(shù)量、結(jié)構、方向與時機，慎選投資項目，突出主業(yè)，謹慎從事股票或衍生金融工具等高風險投資。境外投資還應考慮政治、經(jīng)濟、金融、法律、市場等環(huán)境因素。如果采用并購方式進行投資，應當嚴格控制并購風險，注重并購協(xié)同效應的發(fā)揮。

　　（一）投資活動業(yè)務流程

　　企業(yè)投資活動的內(nèi)部控制，應該根據(jù)不同投資類型的業(yè)務流程，以及流程中各個環(huán)節(jié)體現(xiàn)出來的風險，采用不同的具體措施進行投資活動的內(nèi)部控制。投資活動的業(yè)務流程（圖2）一般包括：

　　第一，擬定投資方案。應根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場狀況等，提出本企業(yè)的投資項目規(guī)劃。在對規(guī)劃進行篩選的基礎上，確定投資項目。

　　第二，投資方案可行性論證。對投資項目應進行嚴格的可行性研究與分析?？尚行匝芯啃枰獜耐顿Y戰(zhàn)略是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、是否有可靠的資金來源、能否取得穩(wěn)定的投資收益、投資風險是否處于可控或可承擔范圍內(nèi)、投資活動的技術可行性、市場容量與前景等幾個方面進行論證。

　　第三，投資方案決策。按照規(guī)定的權限和程序?qū)ν顿Y項目進行決策審批，要通過分級審批，集體決策來進行，決策者應與方案制定者適當分離。重點審查投資方案是否可行、投資項目是否符合投資戰(zhàn)略目標和規(guī)劃、是否具有相應的資金能力、投入資金能否按時收回、預計收益能否實現(xiàn)，以及投資和并購風險是否可控等。重大投資項目，應當報經(jīng)董事會或股東（大）會批準。投資方案需要經(jīng)過有關管理部門審批的，應當履行相應的報批程序。

　　第四，投資計劃編制與審批。根據(jù)審批通過的投資方案，與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議，編制詳細的投資計劃，落實不同階段的資金投資數(shù)量、投資具體內(nèi)容、項目進度、完成時間、質(zhì)量標準與要求等，并按程序報經(jīng)有關部門批準。簽訂投資合同。

　　第五，投資計劃實施。投資項目往往周期較長，企業(yè)需要指定專門機構或人員對投資項目進行跟蹤管理，進行有效管控。在投資項目執(zhí)行過程中，必須加強對投資項目的管理，密切關注投資項目的市場條件和政策變化，準確做好投資項目的會計記錄和處理。企業(yè)應及時收集被投資方經(jīng)審計的財務報告等相關資料，定期組織投資效益分析，關注被投資方的財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量以及投資合同履行情況，發(fā)現(xiàn)異常情況的，應當及時報告并妥善處理。同時，在項目實施中，還必須根據(jù)各種條件，準確對投資的價值進行評估，根據(jù)投資項目的公允價值進行會計記錄。如果發(fā)生投資減值，應及時提取減值準備。

　　第六，投資項目的到期處置。對已到期投資項目的處置同樣要經(jīng)過相關審批流程，妥善處置并實現(xiàn)企業(yè)最大的經(jīng)濟收益。企業(yè)應加強投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制，對投資收回、轉(zhuǎn)讓、核銷等決策和審批程序作出明確規(guī)定。重視投資到期本金的回收；轉(zhuǎn)讓投資應當由相關機構或人員合理確定轉(zhuǎn)讓價格，報授權批準部門批準，必要時可委托具有相應資質(zhì)的專門機構進行評估；核銷投資應當取得不能收回投資的法律文書和相關證明文件。

圖2 投資活動業(yè)務流程圖

　?。ǘ┩顿Y活動的主要風險點及其控制措施

　　第一，投資活動與企業(yè)戰(zhàn)略不符帶來的風險。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)投資活動、生產(chǎn)經(jīng)營活動的指南和方向。企業(yè)投資活動應該以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導向，正確選擇投資項目，合理確定投資規(guī)模，恰當權衡收益與風險。要突出主業(yè)，妥善選擇并購目標，控制并購風險；要避免盲目投資，或者貪大貪快，亂鋪攤子，以及投資無所不及、無所不能的現(xiàn)象。

　　第二，投資與籌資在資金數(shù)量、期限、成本與收益上不匹配的風險。投資活動的資金需求，需要通過籌資予以滿足。不同的籌資方式，可籌集資金的數(shù)量、償還期限、籌資成本不一樣，這就要求投資應量力而為，不可貪大求全，超過企業(yè)資金實力和籌資能力進行投資；投資的現(xiàn)金流量在數(shù)量和時間上要與籌資現(xiàn)金流量保持一致，以避免財務危機發(fā)生；投資收益要與籌資成本相匹配，保證籌資成本的足額補償和投資盈利性。

　　第三，投資活動忽略資產(chǎn)結(jié)構與流動性的風險。企業(yè)的投資活動會形成特定資產(chǎn)，并由此影響企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構與資產(chǎn)流動性。對企業(yè)而言，資產(chǎn)流動性和盈利性是一對矛盾，這就要求企業(yè)投資中要恰當處理資產(chǎn)流動性和盈利性的關系，通過投資保持合理的資產(chǎn)結(jié)構，在保證企業(yè)資產(chǎn)適度流動性的前提下追求最大盈利性，這也就是投資風險與收益均衡問題。

　　第四，缺乏嚴密的授權審批制度和不相容職務分離制度的風險。授權審批制度是保證投資活動合法性和有效性的重要手段，不相容職務分離制度則通過相互監(jiān)督與牽制，保證投資活動在嚴格控制下進行，這是堵塞漏洞、防止舞弊的重要手段。沒有嚴格的授權審批制度和不相容職務分離制度，企業(yè)投資就會呈現(xiàn)出隨意、無序、無效的狀況，導致投資失誤和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營失敗。因此，授權審批制度和不相容職務分離制度是投資內(nèi)部控制、防范風險的重要手段。同時，與投資責任制度相適應，還應建立嚴密的責任追究制度，使責權利得到統(tǒng)一。

　　第五，缺乏嚴密的投資資產(chǎn)保管與會計記錄的風險。投資是直接使用資金的行為，也是形成企業(yè)資產(chǎn)的過程，容易發(fā)生各種舞弊行為。在嚴密的授權審批制度和不相容職務分離制度以外，是否有嚴密的投資資產(chǎn)保管制度和會計控制制度，也是避免投資風險、影響投資成敗的重要因素。企業(yè)應建立嚴密的資產(chǎn)保管制度，明確保管責任，建立健全賬簿體系，嚴格賬簿記錄，通過賬簿記錄對投資資產(chǎn)進行詳細、動態(tài)反映和控制。投資業(yè)務的風險控制點、控制目標和對應的控制措施見表2。

表2　　  投資業(yè)務的關鍵風險控制點、控制目標和控制措施

　　（三）投資業(yè)務的會計控制

　　企業(yè)應當按照會計準則的規(guī)定，準確進行投資的會計處理。根據(jù)對被投資方的影響程度，合理確定投資業(yè)務適用的會計政策，建立投資管理臺賬，詳細記錄投資對象、金額、期限、收益等事項，妥善保管投資合同或協(xié)議、出資證明等資料。對于被投資方出現(xiàn)財務狀況惡化、市價當期大幅下跌等情形的，企業(yè)財會機構應當根據(jù)國家統(tǒng)一的會計準則和制度規(guī)定，合理計提減值準備、確認減值損失。具體包括：一是企業(yè)必須按照會計準則的要求，對投資項目進行準確地會計核算、記錄與報告，確定合理的會計政策，準確反映企業(yè)投資的真實狀況。二是企業(yè)應當妥善保管投資合同、協(xié)議、備忘錄、出資證明等重要的法律文書。三是企業(yè)應當建立投資管理臺帳，詳細記錄投資對象、金額、期限等情況，作為企業(yè)重要的檔案資料以備查用。四是企業(yè)應當密切關注投資項目的營運情況，一旦出現(xiàn)財務狀況惡化、市價大幅下跌等情形，必須按會計準則的要求，合理計提減值準備。企業(yè)必須準確合理地對減值情況進行估計，而不應濫用會計估計，把減值準備作為調(diào)節(jié)利潤的手段。

　　四、關于資金營運活動

　　企業(yè)資金營運內(nèi)部控制的主要目標是：第一，保持生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)資金供求的動態(tài)平衡。企業(yè)應當將資金合理安排到采購、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)，做到實物流和資金流的相互協(xié)調(diào)、資金收支在數(shù)量上及在時間上相互協(xié)調(diào)。第二，促進資金合理循環(huán)和周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。資金只有在不斷流動的過程中才能帶來價值增值。加強資金營運的內(nèi)部控制，就是要努力促使資金正常周轉(zhuǎn)效率，為短期資金尋找的適當投資機會，避免出現(xiàn)資金閑置和沉淀等低效現(xiàn)象。第三，確保資金安全。企業(yè)的資金營運活動大多與流動資金尤其是貨幣資金相關，這些資金由于流動性很強，出現(xiàn)錯弊的可能性更大，保護資金安全的要求更迫切。

　?。ㄒ唬┵Y金營運活動的業(yè)務流程

　　企業(yè)資金營運活動是一種價值運動，為保證資金價值運動的安全、完整、有效，企業(yè)資金營運活動應按照設計嚴密的流程進行控制。

　　第一，資金收付需要以業(yè)務發(fā)生為基礎。企業(yè)資金收付，應該有根有據(jù)，不能憑空付款或收款。所有收款或者付款需求，都有特定的業(yè)務引起，因此，有真實的業(yè)務發(fā)生，是資金收付的基礎。

　　第二，企業(yè)授權部門審批。收款方應該向?qū)Ψ教峤幌嚓P業(yè)務發(fā)生的票據(jù)或者證明，收取資金。資金支付涉及企業(yè)經(jīng)濟利益流出，應嚴格履行授權分級審批制度。不同責任人應該在自己授權范圍內(nèi)，審核業(yè)務的真實性，金額的準確性，以及申請人提交票據(jù)或者證明的合法性，嚴格監(jiān)督資金支付。

　　第三，財務部門復核。財務部門收到經(jīng)過企業(yè)授權部門審批簽字的相關憑證或證明后，應再次復核業(yè)務的真實性，金額的準確性，以及相關票據(jù)的齊備性，相關手續(xù)手續(xù)的合法性和完整性，并簽字認可。

　　第四，出納或資金管理部門在收款人簽字后，根據(jù)相關憑證支付資金。

　?。ǘ┵Y金營運內(nèi)部控制的關鍵控制點及控制措施

　　資金營運內(nèi)部控制的關鍵控制點主要包括：

　　一是審批控制點。把收支審批點作為關鍵點，是為了控制資金的流入和流出，審批權限的合理劃分是資金營運活動業(yè)務順利開展的前提條件。審批活動關鍵點包括：制定資金的限制接近措施，經(jīng)辦人員進行業(yè)務活動時應該得到授權審批，任務未經(jīng)授權的人員不得辦理資金收支業(yè)務；使用資金的部門應提出用款申請，記載用途、金額、時間等事項；經(jīng)辦人員在原始憑證上簽章；經(jīng)辦部門負責人、主管總經(jīng)理和財務部門負責人審批并簽章。

　　二是復核控制點。復核控制點是減少錯誤和舞弊的重要措施。根據(jù)企業(yè)內(nèi)部層級的隸屬關系可以劃分為縱向復核和橫向復核這兩種類型。前者是指上級主管對下級活動的復核；后者是指平級或無上下級關系人員的相互核對，如財務系統(tǒng)內(nèi)部的核對。復核關鍵點包括：資金營運活動會計主管審查原始憑證反映的收支業(yè)務是否真實合法，經(jīng)審核通過并簽字蓋章后才能填制原始憑證；憑證上的主管、審核、出納和制單等印章是否齊全。

　　三是收付控制點。資金的收付導致資金流入流出，反映著資金的來龍去脈。該控制點包括：出納人員按照審核后的原始憑證收付款，并對已完成收付的憑證加蓋戳記，并登記日記賬；主管會計人員及時準確地記錄在相關賬簿中，定期與出納人員的日記賬核對。

　　四是記賬控制點。資金的憑證和賬簿是反映企業(yè)資金流入流出的信息源，如果記賬環(huán)節(jié)出現(xiàn)管理漏洞，很容易導致整個會計信息處理結(jié)果失真。記賬控制點包括：出納人員根據(jù)資金收付憑證登記日記賬，會計人員根據(jù)相關憑證登記有關明細分類賬；主管會計登記總分類賬。

　　五是對賬控制點。對賬是賬簿記錄系統(tǒng)的最后一個環(huán)節(jié)，也是報表生成前一個環(huán)節(jié)，對保證會計信息的真實性起到重要作用。對賬控制點包括：賬證核對、賬賬核對、賬表核對、賬實核對等。

　　六是銀行賬戶管理控制點。企業(yè)應當嚴格按照《支付結(jié)算辦法》等國家有關規(guī)定，加強銀行賬戶的管理，嚴格按規(guī)定開立賬戶，辦理存款、取款和結(jié)算。銀行賬戶管理的關鍵控制點包括銀行賬戶的開立、使用和撤消是否有授權，下屬企業(yè)或單位是否有賬外賬。

　　七是票據(jù)與印章管理控制點。印章是明確責任、表明業(yè)務執(zhí)行及完成情況的標記。印章的保管要貫徹不相容職務分離的原則，嚴禁將辦理資金支付業(yè)務的相關印章和票據(jù)集中一人保管，印章要與空白票據(jù)分管，財務專用章要與企業(yè)法人章分管。

表3　　 資金運營內(nèi)部控制的關鍵風險控制點、控制目標及控制措施

　　總之，強化企業(yè)資金管理，控制資金風險，保障資金安全，發(fā)揮資金規(guī)模效益，有利于企業(yè)宏觀掌握和控制資金籌措、運用及綜合平衡，促進企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。