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2019年期貨從業(yè)考試報名時間暫未公布,但不影響大家開始備考。為幫助大家備考,正保會計網(wǎng)校整理了《期貨基礎(chǔ)知識》的高頻考點,祝學習愉快!
知識點:期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值
【考頻指數(shù)】★★★★★
【難易程度】難
(一)內(nèi)涵價值定義、計算和取值
1.內(nèi)涵價值(Intrinsic Value)是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。
(1)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格
(2)看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格
(3)如果計算結(jié)果小于0,則內(nèi)涵價值等于0.所以,期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0.
2.實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。
(1)實值期權(quán)(In-the-money Options),是指在不考慮交易費用和期權(quán)權(quán)利金的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的行權(quán)收益大于0,且行權(quán)收益等于內(nèi)在價值。
實值看漲期權(quán):執(zhí)行價格<其標的資產(chǎn)價格
實值看跌期權(quán):執(zhí)行價格>其標的資產(chǎn)價格
理解深度實值期權(quán)的概念
(2)虛值期權(quán)(Out-of-the-money Options),是指在不考慮交易費用和期權(quán)權(quán)利金的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0.
虛值看漲期權(quán):執(zhí)行價格>其標的資產(chǎn)價格
虛值看跌期權(quán):執(zhí)行價格<其標的資產(chǎn)價格
理解深度虛值期權(quán)的含義。
(3)平值期權(quán)(At-the-money Options),也稱期權(quán)處于平值狀態(tài),是指在不考慮交易費用和期權(quán)權(quán)利金的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約會導(dǎo)致盈虧相抵的期權(quán),平值期權(quán)的內(nèi)涵價值也等于0.
平值期權(quán)的執(zhí)行價格 = 其標的資產(chǎn)價格
(二)期權(quán)的時間價值
1.時間價值及計算
(1)時間價值(Time Value),又稱外涵價值,是指在權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。它是期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。
標的資產(chǎn)價格的波動率越高,期權(quán)的時間價值就越大。
(2)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值
2.不同期權(quán)的時間價值
(1)平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于0.
(2)美式期權(quán)的時間價值總是大于等于0.
(3)實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0.
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