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2019期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識》知識點:影響期權(quán)價格的基本因素

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:春分 2018/11/22 13:43:45 字體:

2019年期貨從業(yè)考試報名時間暫未公布,但不影響大家開始備考。為幫助大家備考,正保會計網(wǎng)校整理了《期貨基礎(chǔ)知識》的高頻考點,祝學(xué)習(xí)愉快!

2019年期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識》知識點

知識點:影響期權(quán)價格的基本因素

【考頻指數(shù)】★★★★

【難易程度】中

(一)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的關(guān)系對期權(quán)價格的影響

1.標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格對內(nèi)涵價值的影響

實值看漲期權(quán):執(zhí)行價格<其標(biāo)的資產(chǎn)價格

實值看跌期權(quán):執(zhí)行價格>其標(biāo)的資產(chǎn)價格

虛值看漲期權(quán):執(zhí)行價格>其標(biāo)的資產(chǎn)價格

虛值看跌期權(quán):執(zhí)行價格<其標(biāo)的資產(chǎn)價格

2.標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格對時間價值的影響

(1)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的相對差額越大,則時間價值就越小;反之,相對差額越小,則時間價值越大。

(2)當(dāng)期權(quán)處于深度實值或深度虛值狀態(tài)時,其時間價值將趨于0,特別是處于深度實值狀態(tài)的歐式看漲和看跌期權(quán),時間價值還可能小于0.

(3)在執(zhí)行價格與市場價格相等或相近時,即期權(quán)處于或接近平值狀態(tài)時,時間價值最大,標(biāo)的資產(chǎn)價格變化對時間價值的影響也最大。

(二)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率對期權(quán)價格的影響

1.在其他因素不變的條件下,標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越高,標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲很高或下跌很深的機會將會隨之增加,買方獲取較高收益的可能性也會增加,而損失卻不會隨之增加,但期權(quán)賣方的市場風(fēng)險卻會隨之大幅增加。

2.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越高,期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。

(三)期權(quán)合約的有效期對期權(quán)價格的影響

1.在其他因素不變的情況下,期權(quán)有效期越長,美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價值都會增加。在其他條件相同的情況下,距最后交易日長的美式期權(quán)價值不應(yīng)該低于距最后交易日短的期權(quán)的價值。

2.隨著有效期的增加,歐式期權(quán)的價值并不必然增加。

(四)無風(fēng)險利率對期權(quán)價格的影響

1.當(dāng)利率提高時,期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將減少,從而使期權(quán)的時間價值降低;

當(dāng)利率下降時,期權(quán)的時間價值會增加。

2.利率的提高或降低會影響標(biāo)的資產(chǎn)價格,如果提高利率使標(biāo)的資產(chǎn)價格降低。

(五)標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響

主要是股票股息對股票期權(quán)的影響

無論股票除權(quán)還是除息值,股價下降幅度均大于期權(quán)行權(quán)價格向下修正值。所以,股票除權(quán)對看漲期權(quán)多頭不利,對空頭有利。

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