[中國證券報]大型豬企期待完善產(chǎn)業(yè)套保鏈條

[中國證券報]大型豬企期待完善產(chǎn)業(yè)套保鏈條

發(fā)布時間：2020年05月07日 作者：張利靜 來源：中國證券報

2018年以來，豬產(chǎn)業(yè)疫情爆發(fā)后，能繁母豬存欄數(shù)量回落，生豬價格波動加劇，生豬行業(yè)遭受了較大損失。部分大型豬企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前已經(jīng)成立了期貨團隊，逐步通過期現(xiàn)套期保值操作，管理玉米和豆粕價格波動風(fēng)險，降低原料采購成本。未來希望完善產(chǎn)業(yè)套保鏈條，通過生豬期貨直接對產(chǎn)品利潤進(jìn)行保護。

產(chǎn)業(yè)規(guī)?；嵘?/span>

伴隨著本輪豬價劇烈波動，生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，未來大型豬企對產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定將起到舉足輕重的作用。

正邦科技市場部總監(jiān)李巍巍表示，目前國內(nèi)24家集團化企業(yè)2019年出欄量較2018年上升了2個百分點，企業(yè)生豬出欄市場占有率逐步提升。

在規(guī)?；B(yǎng)殖過程中，玉米、豆粕等飼料產(chǎn)業(yè)鏈管理已經(jīng)成為部分大型豬企成本控制的重要內(nèi)容。

牧原股份相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王瑞婷表示，玉米和豆粕在飼料配方中占比80%左右，原料采購價格直接影響飼料成本。目前公司已經(jīng)建立了專業(yè)的玉米和豆粕采購行情分析團隊和行情分析體系，不斷提升行情研判水平，在合適的價格進(jìn)行戰(zhàn)略建倉，提前鎖定優(yōu)質(zhì)的貨源，保證公司飼料穩(wěn)定供應(yīng)；另外成立了期貨團隊，逐步通過期現(xiàn)套期保值操作，管理玉米和豆粕價格波動不利風(fēng)險，降低原料采購成本。通過期現(xiàn)結(jié)合操作，基本實現(xiàn)了規(guī)避風(fēng)險、降低采購成本的目的。

李巍巍介紹，目前公司避險主要通過降低生產(chǎn)成本、擴大自繁自養(yǎng)的比例，加強疫情防控，拓寬銷售渠道客戶存量多樣化，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條開發(fā)下游產(chǎn)業(yè)（屠宰），購買生豬保險，發(fā)展特色養(yǎng)殖，適應(yīng)市場消費需求，及時了解行業(yè)信息，關(guān)注市場動態(tài)等。

李巍巍表示，對于豆粕、玉米等原料端品種，公司參與過期權(quán)、期貨點價、期現(xiàn)結(jié)合、期貨套期保值等操作。期權(quán)相對于期貨來說更加靈活，組合策略多，作為買方，風(fēng)險有限，收益無限，對于企業(yè)來講，直接運用期貨進(jìn)行套保需要占用大量的保證金，運用期權(quán)只需要支付一定的權(quán)利金即可。運用點價就是提前鎖定利潤，無法獲得超額收益。

“像我們這兒，先考慮降低飼料成本來延長生長周期。在價格比較高的情況下，可能會加速出欄，但可操作的時間和空間不大。希望未來生豬期貨的上市能給企業(yè)帶來新的風(fēng)險規(guī)避手段。”中糧肉食相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在談及公司避險方式時表示。

期盼生豬期貨上市

王瑞婷表示，長期來看，保持成本領(lǐng)先，是規(guī)避市場風(fēng)險的根本點。在降低成本方面，通過種豬育種、原料采購、精準(zhǔn)飼喂、精準(zhǔn)飼料（營養(yǎng)）配方、生產(chǎn)管理等各個環(huán)節(jié)降低成本；在生豬養(yǎng)殖利潤下滑時期，合理調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，保持現(xiàn)金流安全。

王瑞婷表示，生豬期貨上市將對生豬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要的積極作用。首先，能為生豬市場提供公開、公平、公正、權(quán)威的信息服務(wù)和價格參考。利用期貨價格信號，預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動，有助于生產(chǎn)經(jīng)營者調(diào)整生豬的生產(chǎn)計劃。可以有效緩解“豬周期”對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響，創(chuàng)造公平透明的生豬信息體系，有助于降低生豬價格的非理性漲跌，推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。其次，企業(yè)通過套期保值操作可以在期貨市場中幫助企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本和銷售收入，實現(xiàn)預(yù)期利潤目標(biāo)。再次，有利于促進(jìn)生豬養(yǎng)殖行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；倪M(jìn)一步發(fā)展，提升行業(yè)食品安全。

“目前公司已經(jīng)做好生豬期貨上市前的準(zhǔn)備工作，建立和完善了生豬期現(xiàn)套保的內(nèi)控制度；成立了期現(xiàn)人才團隊。”王瑞婷說。

“生豬期貨的上市對于企業(yè)來說相當(dāng)于為企業(yè)提供了一條規(guī)避市場風(fēng)險的途徑。第一，生豬期貨能夠為市場價格進(jìn)行指導(dǎo)，讓企業(yè)能夠?qū)笫行星橛写笾碌姆较蚺袛啵坏诙?，生豬期貨能夠在市場價格低迷的時候為企業(yè)一定程度上減少損失，鎖定利潤；第三，價格合適的情況下，交割制度能夠為企業(yè)提供一條穩(wěn)定的出貨渠道，主要體現(xiàn)在和大型屠宰企業(yè)合同定價方面?！崩钗∥”硎?。

“生產(chǎn)價格影響因素眾多，關(guān)系到國計民生，也關(guān)系企業(yè)自身的發(fā)展，很多不確定性因素?zé)o法揣測，希望生豬期貨可以盡快上市，通過對各種金融衍生品的運用，來規(guī)避企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險?！敝屑Z肉食相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。