財(cái)政部:財(cái)政赤字?jǐn)U大不必?fù)?dān)心 有五大依據(jù)
財(cái)政部近日發(fā)布“2015年中央和地方預(yù)算草案報(bào)告”顯示,今年安排財(cái)政赤字16200億元,比2014年增加2700億元。我們認(rèn)為,中國(guó)這種逆周期適度擴(kuò)大財(cái)赤規(guī)模的應(yīng)時(shí)之舉,不同于部分歐美國(guó)家飲鴆止渴之舉,更不必?fù)?dān)心會(huì)導(dǎo)致深陷債務(wù)危機(jī)難以自拔的惡果。
財(cái)政部近日發(fā)布“2015年中央和地方預(yù)算草案報(bào)告”顯示,今年安排財(cái)政赤字16200億元,比2014年增加2700億元。我們認(rèn)為,中國(guó)這種逆周期適度擴(kuò)大財(cái)赤規(guī)模的應(yīng)時(shí)之舉,不同于部分歐美國(guó)家飲鴆止渴之舉,更不必?fù)?dān)心會(huì)導(dǎo)致深陷債務(wù)危機(jī)難以自拔的惡果。
依據(jù)在于:
首先,中國(guó)的政府債務(wù)規(guī)模總體仍處于較低水平,即使在赤字適度擴(kuò)大后,2015年的赤字率(財(cái)政赤字/GDP)也僅為2.3%,中央財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)率(國(guó)債余額/GDP)則尚不足20%,而這些安全性指標(biāo)不僅顯著優(yōu)于歐美國(guó)家,而且還大幅低于3%與60%的國(guó)際公認(rèn)警戒線(xiàn)。
其次,不同于歐美國(guó)家主要將其政府債務(wù)用于國(guó)民福利支出,中國(guó)的財(cái)政支出因發(fā)展所需,有相當(dāng)大的部分被集中投放到生產(chǎn)性領(lǐng)域,而中國(guó)作為人均資本存量仍然很低的發(fā)展中國(guó)家(不足發(fā)達(dá)國(guó)家20%),產(chǎn)業(yè)升級(jí)與基礎(chǔ)設(shè)施改善的空間還很大,因此積極的財(cái)政政策總體仍處于產(chǎn)出/投入比較高的階段。譬如有研究認(rèn)為,中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資具有顯著的增長(zhǎng)推動(dòng)效應(yīng),其產(chǎn)出彈性大約可達(dá)到0.695,而且這些主要由公共開(kāi)支進(jìn)行的投資還具有顯著的規(guī)模收益遞增特征。
第三,即使近年來(lái)中國(guó)已開(kāi)始將其財(cái)政支出重心向民生領(lǐng)域傾斜,但是這些項(xiàng)目支出在前期社保欠賬較多,以及居民消費(fèi)亟待提振的情況下,不僅不會(huì)矛盾于社會(huì)總財(cái)富的增長(zhǎng),反而還會(huì)對(duì)財(cái)富增長(zhǎng)起促進(jìn)作用。因?yàn)檫@種矯正有利于消除此前城鄉(xiāng)居民基于預(yù)防性動(dòng)機(jī)而不得不維持的過(guò)度儲(chǔ)蓄傾向,進(jìn)而從原點(diǎn)上推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。
第四,中國(guó)的財(cái)稅制度改革因形勢(shì)倒逼,已經(jīng)到了必須大踏步前行的關(guān)鍵時(shí)期,而適度擴(kuò)大赤字規(guī)模,有利于這項(xiàng)重大改革在較和緩的約束條件下加速推進(jìn)。其中尤其是結(jié)構(gòu)性的減稅和系統(tǒng)性的清理收費(fèi),在當(dāng)前財(cái)政收入增速下行的新常態(tài)下,必須在充分考慮可行性的前提下,才能如預(yù)期中那樣重點(diǎn)突破,功在長(zhǎng)遠(yuǎn)。
第五,今年財(cái)政赤字中首次包含“地方財(cái)政赤字”5000億元,而這一創(chuàng)新不僅在長(zhǎng)遠(yuǎn)視角下,有利于地方性債務(wù)更透明、更規(guī)范、更易于被納入政府預(yù)算全口徑管理,而且從其推出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看,也具有合理性、適應(yīng)迫切性:一則體現(xiàn)在居高不下的地方性債務(wù)必須及早提供可置信的“泄洪”渠道以逐步釋放金融風(fēng)險(xiǎn),再則體現(xiàn)在當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)急需破解的貨幣政策傳導(dǎo)不暢,最直接的原因即在于存量債務(wù)規(guī)模過(guò)大,還本付息的即期壓力使得新增流行性瞬間即被銀行重新吸納。因此,要真正緩解企業(yè)融資貴、融資難的問(wèn)題,必須通過(guò)有效的金融與財(cái)政創(chuàng)新(譬如近期批準(zhǔn)的以地方政府債券置換存量債務(wù)),使流動(dòng)性從債務(wù)負(fù)擔(dān)中解放出來(lái)。
當(dāng)然,若就審慎性原則而言,“赤字經(jīng)濟(jì)”的副作用也必須事先有所警惕,比如會(huì)不會(huì)加劇地方政府債務(wù)軟約束,再譬如是否會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成“擠出效應(yīng)”等。不過(guò)考慮到當(dāng)下中國(guó)的赤字增加適度且必要,因此,其在“三期疊加”下的杠桿作用當(dāng)可期待并推重。
實(shí)務(wù)指南
距11月報(bào)稅開(kāi)始還有 天 |
|
新政解讀 | 納稅輔導(dǎo) |
答疑精華 | 財(cái)經(jīng)法規(guī) |
直播課程 | 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 |
-
證券專(zhuān)業(yè)與股市投資免費(fèi)聽(tīng)
-
科技研發(fā)企業(yè)財(cái)稅管控與經(jīng)營(yíng)管理特訓(xùn)專(zhuān)題免費(fèi)聽(tīng)
-
中國(guó)18稅種詳解與實(shí)務(wù)應(yīng)用免費(fèi)聽(tīng)
限時(shí)免費(fèi)資料
-
每日新聞/問(wèn)答
-
每周稅訊速遞
-
月度法規(guī)匯編
-
年度法規(guī)匯編
-
增值稅匯編
-
所得稅匯編
掃碼關(guān)注我們
掃碼找組織