國務(wù)院這一決定，將給股市帶來重大影響！

昨天召開的國務(wù)院常務(wù)會大篇幅地提到了資本市場，提出進(jìn)一步顯著提高直接融資比重。專家表示，降低社會融資成本、擴(kuò)大直接融資比重，資本市場是最重要的抓手，國務(wù)院的部署表明了加大資本市場服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的用意。

直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。一直以來，國內(nèi)企業(yè)的主要融資手段是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資，通過發(fā)行股票債券等手段進(jìn)行直接融資的比重偏低。

昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，就改革金融體制、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、發(fā)展直接融資提出了五項重點措施，包括：完善股債等多層次資本市場、豐富直接融資工具、加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管、促進(jìn)投融資均衡發(fā)展、強(qiáng)化監(jiān)管及風(fēng)險防控等。

其中明確列出了建立上交所戰(zhàn)略新興板、增大新三板掛牌規(guī)模、研究推出創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點、簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準(zhǔn)、研究證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)交叉持牌、逐步擴(kuò)大長期資金投資、嚴(yán)打金融欺詐非法集資等具體工作。

專家提出，此次提出的五項改革重點涉及資本市場融資、投資兩個方面，同時也就進(jìn)一步發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用，完善創(chuàng)新、監(jiān)管、風(fēng)控之間的平衡作出安排，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“加快金融體制改革，盡快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場”總體目標(biāo)的基礎(chǔ)上，這些工作作為具體落實舉措，將提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的能力和水平，股票市場發(fā)展也將迎來更多改革紅利。

國務(wù)院常務(wù)會議認(rèn)為，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

會議確定了下述五項改革舉措：

一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關(guān)法律規(guī)則，推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。增加全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。

二是豐富直接融資工具。積極發(fā)展項目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化試點，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸。簡化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準(zhǔn)。

三是加強(qiáng)資信評級機(jī)構(gòu)和會計、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進(jìn)符合條件的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請證券業(yè)務(wù)牌照。

四是促進(jìn)投融資均衡發(fā)展。逐步擴(kuò)大保險保障資金在資本市場的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財?shù)韧度谫Y功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金。

五是強(qiáng)化監(jiān)管和風(fēng)險防范，加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)，堅決依法依規(guī)嚴(yán)厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年9月末，社會融資規(guī)模存量為134.70萬億元，其中企業(yè)債券余額為13.47萬億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為4.30萬億元。照此口徑計算，當(dāng)前我國直接融資占社會融資總量的比重約為13.2%。

“降低社會融資成本、擴(kuò)大直接融資比重，資本市場是最重要的抓手，國務(wù)院常務(wù)會議提出的改革內(nèi)容非常詳盡，其部署也表明了加大資本市場服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的用意。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，資本市場服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革可從兩個方面實現(xiàn)。

首先，發(fā)展多層次市場有利于解決企業(yè)融資成本高的問題，完善市場層級、擴(kuò)大債券品種供應(yīng)、擴(kuò)大長期資金投資、發(fā)展私募基金、研究證券金融機(jī)構(gòu)交叉持牌等舉措同時著眼于資本市場資金的需求端、供給端，以及作為中介的金融機(jī)構(gòu)，為資本市場功能完善、效率提升打下基礎(chǔ)。

其次，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要資本市場進(jìn)一步發(fā)力，通過市場化方式淘汰過剩產(chǎn)能、提升產(chǎn)業(yè)集中度、調(diào)整產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)無疑更具效率；而建立上交所戰(zhàn)略新興板、加大新三板擴(kuò)容、規(guī)范區(qū)域性市場等，都是著眼于為高新技術(shù)企業(yè)、小微企業(yè)提供融資便利，為“雙創(chuàng)”形成更優(yōu)質(zhì)的市場環(huán)境。

博時基金總經(jīng)理江向陽表示，近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議及國務(wù)院常務(wù)會議提出的內(nèi)容表明，年中的股市異常波動并沒有影響到資本市場的定位和改革，資本市場已經(jīng)重回建設(shè)軌道。資本市場的特點是風(fēng)險共擔(dān)，完善多層次資本市場舉措的推進(jìn)，對中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展非常重要。

他還特別指出，國務(wù)院常務(wù)會議專門提出完善股票、債券等多層次資本市場，債券融資的地位較以往更為重要，這有助于上市公司增加長期資金比重、改變資本結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

延伸

昨天的國務(wù)院常務(wù)會，還說了啥？

1、部署推進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展

一要鼓勵各地因地、因業(yè)制宜探索多種融合方式。發(fā)展大田托管、農(nóng)產(chǎn)品加工、倉儲物流等市場化服務(wù)。促進(jìn)農(nóng)業(yè)與旅游、健康養(yǎng)老等深度融合，培育農(nóng)村電商、農(nóng)產(chǎn)品定制等“互聯(lián)網(wǎng)+”新業(yè)態(tài)。

二要壯大多元經(jīng)營主體。引導(dǎo)大中專畢業(yè)生、返鄉(xiāng)人員等領(lǐng)辦合作社和家庭農(nóng)場，支持龍頭企業(yè)通過直接投資、參股經(jīng)營、簽訂長期合同等方式，帶動農(nóng)民發(fā)展多種形式的適度規(guī)模經(jīng)營。能夠商業(yè)化運(yùn)營的農(nóng)村服務(wù)業(yè)，要向社會資本全面開放。

三要建立利益聯(lián)結(jié)機(jī)制。強(qiáng)化龍頭企業(yè)聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)與國家扶持政策掛鉤的激勵機(jī)制。享受財政投入或政策支持的承包經(jīng)營者要采取“保底+分紅”等方式，讓農(nóng)戶分享加工銷售環(huán)節(jié)收益。

四要強(qiáng)化政策支持。中央財政安排資金支持農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展試點，中央預(yù)算內(nèi)投資向產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展項目傾斜。農(nóng)產(chǎn)品初加工用電享受農(nóng)用電政策。對社會資本投資建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、生態(tài)公益林等達(dá)到一定規(guī)模的，給予優(yōu)惠政策支持。

2決定下調(diào)全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價

會議決定，通過疏導(dǎo)電價矛盾，促進(jìn)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、節(jié)能減排和工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)發(fā)電成本變化情況，從2016年1月1日起下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價，全國平均每千瓦時降低約3分錢，降價金額重點用于同幅度降低一般工商業(yè)銷售電價、支持燃煤電廠超低排放改造和可再生能源發(fā)展，并設(shè)立工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金，支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能中安置下崗失業(yè)人員等。同時，完善煤電價格聯(lián)動機(jī)制，對高耗能行業(yè)繼續(xù)實施差別、懲罰性和階梯電價，推動產(chǎn)業(yè)升級。