發(fā)行債券需要關(guān)注的稅務(wù)風(fēng)險

近年來，我國企業(yè)直接融資比重顯著提高，相對于銀行貸款，債券融資不僅成本可能更低，而且通常不會受債權(quán)人直接干涉，因而發(fā)展勢頭越發(fā)迅猛。眼下，通過發(fā)行債券獲得資金已經(jīng)不僅僅是大型企業(yè)、上市公司的專利，中小型企業(yè)通過發(fā)行集合債、資產(chǎn)證券化等方式直融的規(guī)模也越來越大。在管控與債券發(fā)行有關(guān)稅務(wù)風(fēng)險時，除了與主體有關(guān)的風(fēng)險應(yīng)引起重視外，與發(fā)行債券募投項目（募投項目即募集資金的用途）有關(guān)稅務(wù)問題也是常常會引起爭議的地方，鑒于這一事項對會計核算的要求更高，計算更趨復(fù)雜，支持資料要求更細(xì)致，也更應(yīng)該引起企業(yè)的高度重視。

與募投項目有關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險

1.債券利息作為“合理”費用支出問題

稅法明確企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的合理的借款費用允許稅前扣除，而整個借款中，最大的費用支出當(dāng)屬利息無疑，有些“次級債”的利率可能遠(yuǎn)高于正常銀行貸款利率，此時如何判斷其是否為“合理”呢？事實上，資本市場瞬息萬變，資金價格更非一成不變，企業(yè)申請發(fā)行債券是一個系統(tǒng)工程，從開始準(zhǔn)備資料到各中介機構(gòu)出具專業(yè)意見，向有權(quán)部門遞交申請，數(shù)輪反饋，解釋，有權(quán)部門審批同意/獲準(zhǔn)注冊，市場詢價，直至最終發(fā)行成功，資金到賬，整個過程可能會很長，拖一到兩年的都不罕見，所以債券發(fā)行利率并不是一個具體的利率，而是一個計算方法或者區(qū)間。例如，企業(yè)債券對利率的審批通常會是Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）＋N個基點，再采取簿記建檔方法，最終確定發(fā)行利率。同時，企業(yè)債券的利率不僅受宏觀資金面影響，而且受企業(yè)自身償債能力、募投項目、公司業(yè)績、券商的銷售能力、投資者偏好等因素左右，即使是同樣的評級，同時發(fā)債，利率相差很大也很正常。所以，在債券的利率方面，只要是以市場為基礎(chǔ)確定的債券利率，都應(yīng)該被認(rèn)為“合理”。此外，需要強調(diào)的是，與債券發(fā)行有關(guān)的其他的一些必要費用，包括承銷費用、審計費用、評級費用、律師費用、注冊費用，代理費用等，也應(yīng)該屬于“合理的”費用支出。

2.利息資本化問題

與募投項目有關(guān)的最主要稅務(wù)風(fēng)險是當(dāng)期的債券利息是否應(yīng)該資本化問題。從稅法規(guī)定可以看出，是否資本化的主要依據(jù)是“按企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行歸集和分配”，而利息是否允許資本化，會對當(dāng)期企業(yè)所得稅的計算產(chǎn)生重大影響。

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第17號——借款費用》（以下簡稱準(zhǔn)則），企業(yè)發(fā)生的借款費用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購建或者生產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)予以資本化，計入相關(guān)資產(chǎn)成本；符合資本化條件的資產(chǎn)，是指需要經(jīng)過相當(dāng)長時間的購建或者生產(chǎn)活動才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)?？梢钥闯?，如果募投項目為補充流動/營運資金或歸還短期貸款，則一般情況下相應(yīng)利息不屬于用于“需要經(jīng)過相當(dāng)長時間的購建或者生產(chǎn)活動才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)”，因而應(yīng)該直接列為財務(wù)費用并在企業(yè)所得稅稅前扣除。當(dāng)然也有例外情況，根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，為購建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，仍然可以資本化。此時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)累計資產(chǎn)支出超過專門借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一般借款的資本化率，計算確定一般借款應(yīng)予資本化的利息金額。不過，此時利息資本化金額的計算對企業(yè)會計核算要求比較高。

但如果募集資金的用途是用在工業(yè)項目，那是否意味著利息均可以資本化呢？

答案是不可以，一是因為工業(yè)項目融資在報有權(quán)威部門審批時，需要以項目預(yù)算為基礎(chǔ)。項目預(yù)算通常由土地房產(chǎn)預(yù)算、機器設(shè)備預(yù)算、流動資金預(yù)算三大部分組成，很顯然，用于流動資金對應(yīng)的債券資金利息不能資本化。二是準(zhǔn)則中規(guī)定，借款費用同時滿足下列條件的，才能開始資本化：（一）資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生，資產(chǎn)支出包括為購建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)移非現(xiàn)金資產(chǎn)或者承擔(dān)帶息債務(wù)形式發(fā)生的支出；（二）借款費用已經(jīng)發(fā)生；（三）為使資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)所必要的購建或者生產(chǎn)活動已經(jīng)開始?？梢钥闯觯①Y本化的具體操作，無論是資本化的條件、開始時點、金額、資本化的中斷、恢復(fù)以及停止，都有詳細(xì)的規(guī)定，公司需要嚴(yán)格遵循準(zhǔn)則的規(guī)定，精確計算資本化的金額，才能管控相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險。

與募投項目有關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險管控措施

1.公司在制作募集說明書時，如果資金用途中涉及工業(yè)項目投資的，在確定項目的可行性研究報告時，應(yīng)高度重視項目的預(yù)算，謹(jǐn)慎計算，嚴(yán)格把關(guān)，切不可掉以輕心。在募投資金使用時，嚴(yán)格按募集資金說明書中募投項目使用資金，加強財務(wù)會計的核算，保留各種支持材料以備稅務(wù)檢查。如果實際資金用途調(diào)整時，則不僅需要嚴(yán)格按規(guī)定程序使用資金，還需要參考項目預(yù)算，對于變更的部分做好分析，合理解釋。

2.建立健全規(guī)范的募集資金的管理制度，在資金實際使用時保留每次資金調(diào)動的原始憑證以會計處理的相關(guān)依據(jù)，包括合同、協(xié)議、發(fā)票以及利息計算的具體過程等材料。

3.與經(jīng)常出現(xiàn)的稅法與會計的差異不同，在關(guān)注與發(fā)行債券募投項目有關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險時，稅法只規(guī)定了原則“按企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行歸集和分配”，具體的執(zhí)行主要是依據(jù)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，因而提高在這一領(lǐng)域的會計核算水平刻不容緩，而這也正是管控風(fēng)險的至關(guān)重要的措施。