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實(shí)務(wù)
問題已解決
一個(gè)投資人持有ABC公司的股票，投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)期ABC公司未來3年股利將高速增長，增長率為20%。在此以后轉(zhuǎn)為正常的增長，增長率為12%。公司最近支付的股利是2元。要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。 這個(gè)題為什么用百分之8折線的
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時(shí)問隨時(shí)答
您好！
請(qǐng)?jiān)敿?xì)描述您的疑惑是？
2021 12/09 21:25
84785045 
2021 12/09 21:38
這個(gè)題計(jì)算過程為什么會(huì)出現(xiàn)了一個(gè)百分之8 的
晨曦老師 
2021 12/09 21:38
您好！
方便拍下答案的計(jì)算公式嗎？
84785045
2021 12/09 22:16
股票的價(jià)值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)
這樣的
晨曦老師
2021 12/09 22:42
您好！
這個(gè)答案應(yīng)該不是這個(gè)題的吧，股利是2也不是0.5呢。
本題計(jì)算應(yīng)該是
第三年的股利=2*（1+20%）^3=3.456，第四年股利=3.456*1.12=3.87，則內(nèi)在價(jià)值=（3.87/（15%-12%））/（1+15%）^3=84.81元
84785045
2021 12/10 00:48
為什么要15%-12%。不可以直接就用1+15來折現(xiàn)嗎
晨曦老師
2021 12/10 06:25
您好！
因?yàn)楣善眱r(jià)值計(jì)算的公式是D1/（Rs—g）
84785045
2021 12/10 11:08
但是有的如果沒有給必要收益率的話應(yīng)該用什么利率折現(xiàn)
還有的增長率低于必要收益率的話怎么處理就比如前三年的增長率是15%的 第四年開始增長率就固定在10%，但是要求的必要收益率是12%這種怎么算
84785045
2021 12/10 11:11
而且算出來的84.81的價(jià)值不應(yīng)該是第三年的價(jià)值嗎 要計(jì)算0時(shí)間點(diǎn)的股票價(jià)值的話是不是還要吧第三時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格和前面三期的股利都折算到0時(shí)間點(diǎn)
晨曦老師
2021 12/10 13:06
您好！
一般題干是會(huì)直接給出必要收益率的，或者是資本成本率。
晨曦老師
2021 12/10 13:07
增長率一般都比較小，會(huì)小于必要收益率的，沒有兩者相減出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況
晨曦老師
2021 12/10 13:08
我給出的計(jì)算公式后邊除的（1+15%）^3就是折現(xiàn)的計(jì)算
84785045
2021 12/10 14:05
那這個(gè)公式D1/（Rs—g）和永續(xù)年金的計(jì)算現(xiàn)值C/r本質(zhì)上是一樣的嗎
84785045
2021 12/10 14:09
按照你計(jì)算的公式前三年的股利都沒有折現(xiàn)啊 不是應(yīng)該要折現(xiàn)才對(duì)的嗎
晨曦老師
2021 12/10 14:12
您好！
計(jì)算公式和永續(xù)年金的計(jì)算原理是一樣的
晨曦老師
2021 12/10 14:13
我給出的計(jì)算公式后邊除的（1+15%）^3就是折現(xiàn)的計(jì)算
折現(xiàn)前的就是計(jì)算得出的第三年的股權(quán)價(jià)值
84785045
2021 12/10 14:19
那計(jì)算內(nèi)在價(jià)值不是應(yīng)該算在0時(shí)間點(diǎn)的股票價(jià)值嗎 所以那個(gè)題的完整公式是不是第三年的股利=2*（1+20%）^3=3.456，第四年股利=3.456*1.12=3.87，則內(nèi)在價(jià)值=（3.87/（15%-12%））/（1+15%）^3=84.81元
84.81+2*（1+20%)/(1+15%)+2*（1+20%）^2/（1+15%）^2+2*（1+20%）^3/（1+15%)^3=
最后的現(xiàn)在的內(nèi)在價(jià)值是這樣嗎
晨曦老師
2021 12/10 14:59
您好！
內(nèi)在價(jià)值=（3.87/（15%-12%））計(jì)算得出的是在第三年的時(shí)候的內(nèi)在價(jià)值，而（3.87/（15%-12%））/（1 +15%）^3=84.81元，多除的（1+ 15%）^3就是計(jì)算的折現(xiàn)到現(xiàn)在的價(jià)值
84785045
2021 12/10 15:27
那為什么前面三年的股利不折算
前面的股利不算內(nèi)在價(jià)值嗎
84785045
2021 12/10 21:24
為什么算內(nèi)在價(jià)值前面三年的股利不考慮的
不應(yīng)該在你給的結(jié)果上面在加上前三年的股利折現(xiàn)嗎
晨曦老師
2021 12/31 15:11
您好！是要加上前三年的折現(xiàn)的。在現(xiàn)在公式基礎(chǔ)上加上前三年股利的現(xiàn)值。
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