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你好，正常債券發(fā)行價應(yīng)等于債券的價值即未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。會存在折價或者溢價是因為債券的票面利率是根據(jù)擬發(fā)行當(dāng)日的市場利率確定的，但因為債券的制定需要一定時間，到實(shí)際發(fā)行日市場利率會變，此時又不能重新印制，就需要通過折價或者溢價來調(diào)整。 例如溢價，票面利率＞市場利率，債券持有人購買后每年得到的利息會比投資市場等風(fēng)險的債券利息高，即債券的價值大，再按面值發(fā)行債券發(fā)行人會有損失，所以就溢價發(fā)行，這個溢價金額其實(shí)和未來本息折現(xiàn)的現(xiàn)值相等。同樣，折價發(fā)行，是因為票面利率＜市場利率，此時按面值發(fā)行沒有人買，在市場購買相同風(fēng)險的債券，可以得到更高的利息，為了債券能夠發(fā)行，就需要降低發(fā)行價，投資人才會購買