某公司2021年資本總額為1000萬(wàn)元,其中普通股600萬(wàn)元(24萬(wàn)股),債券400萬(wàn)元。債券利率為10%,假定所得稅稅率為25%。該公司2022年預(yù)定將資本總額增值到1200萬(wàn)元,需要追加資金200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇:(1)發(fā)行債券200萬(wàn),年利率12%。(2)增發(fā)普通股股票8萬(wàn)股,每股25元。第4頁(yè)共5頁(yè)要求:(1)測(cè)算2022年兩個(gè)追加籌資方案無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益。(6分)(2)若預(yù)計(jì)2022年息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元,計(jì)算兩個(gè)追加籌資方案下2021年普通股每股收益,并對(duì)追加籌資方案作出選擇。(6分)
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1.
(EBIT-40-24)*(1-25%)/24=(EBIT-40)*(1-25%)/32
每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=136
每股收益=(136-40)*(1-25%)/32=2.25
2.
200大于136,因此選發(fā)行債券
2022 06/15 19:14
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