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星海公司2020年 長期資本總額為1億元，其中普通股6 000萬元(240萬股)，長期債務(wù)4 000萬元，利率10%。假定公司所得稅率為25%，2021年公司預(yù)定將長期資本總額增至1.2億元，需要追加等資2 000萬元，現(xiàn)有兩個追加籌資方案可供選擇: (1)發(fā)行公司債券，票面利率12%; (2) 增發(fā)普通股80萬股。預(yù)計2021年息稅前利潤為2 000萬元。 要求:(1)預(yù)測兩個追加籌資方案下無差別點的息稅前利潤; (2)預(yù)測兩個追加籌資方案下無差別點 的普通股每股收益; (3)預(yù)算兩個追加籌資方案下2021年普通 股每股收益; (4)根據(jù)3的結(jié)果，做出選擇。
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(1)預(yù)測兩個追加籌資方案下無差別點的息稅前利潤：發(fā)行公司債券前提下，息稅前利潤應(yīng)該為2億元，增發(fā)普通股前提下，息稅前利潤應(yīng)該為2.08億元。
(2)預(yù)測兩個追加籌資方案下無差別點的普通股每股收益：發(fā)行公司債券前提下，每股收益應(yīng)該為8.33元，增發(fā)普通股前提下，每股收益應(yīng)該為8.75元。
(3)預(yù)算兩個追加籌資方案下2021年普通股每股收益：發(fā)行公司債券前提下，每股收益應(yīng)該為7.17元，增發(fā)普通股前提下，每股收益應(yīng)該為7.29元。
(4)根據(jù)以上結(jié)果，建議公司采用增發(fā)普通股的籌資方案，可以在不影響息稅前利潤的基礎(chǔ)上，提高普通股每股收益。
拓展知識：普通股每股收益是企業(yè)給股東的收入，它衡量一家企業(yè)償還投資者的能力。分析普通股每股收益可以幫助投資者評估投資風(fēng)險和機會，從而決定是否投資某家公司股票。
2023 01/21 14:48
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