免費問答

請問為什么呢？

隨著付息頻率的加快，折價發(fā)行的債券價值逐漸降低，溢價發(fā)行的債券價值逐漸升高；平價發(fā)行的債券價值不變。 對于分期付息的債券而言，如果“有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率”，則債券的價值＝債券的面值；其中，有效年票面利率＝（1＋票面利率/m）^m－1，有效年折現(xiàn)率＝（1＋折現(xiàn)率/m）^m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。 （1）對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率＝折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值； （2）對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率%26gt;折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率%26gt;有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率%26gt;1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高； （3）對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率%26lt;折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率%26lt;有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率%26lt;1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。