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在資本市場均衡的條件下，期望報酬率確實等于必要報酬率。這一原理是基于投資者在均衡市場上對風(fēng)險和回報的權(quán)衡。當(dāng)市場達(dá)到均衡時，投資者對資產(chǎn)的期望回報與他們對資產(chǎn)所要求的最低回報相匹配。 證券市場線是一條描述資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險之間關(guān)系的直線。在證券市場線上，每個點代表一個特定資產(chǎn)在給定風(fēng)險水平下的預(yù)期必要報酬率。這條線的縱軸通常表示必要報酬率，因為在資本市場理論中，它代表了投資者在考慮風(fēng)險后愿意接受的最低回報率。 然而，當(dāng)你提到市場均衡條件下期望報酬率與必要報酬率的相等性時，確實可以認(rèn)為在均衡狀態(tài)下，證券市場線的縱軸既代表了必要報酬率，也代表了期望報酬率。這是因為在這種狀態(tài)下，投資者對資產(chǎn)的期望回報與他們所要求的最低回報是一致的。 但需要注意的是，證券市場線的縱軸主要表示的是必要報酬率，因為它體現(xiàn)了投資者在考慮風(fēng)險后愿意接受的最低回報率。期望報酬率則是在這個基礎(chǔ)上，根據(jù)投資者的預(yù)期和市場條件進(jìn)行調(diào)整后得到的預(yù)期回報。因此，雖然兩者在市場均衡條件下相等，但在理論上，證券市場線的縱軸更傾向于被解釋為必要報酬率。 綜上所述，雖然從某種角度看，證券市場線的縱軸在市場均衡條件下既是必要報酬率又是期望報酬率，但更嚴(yán)格地說，它主要表示的是必要報酬率，因為這是在考慮風(fēng)險后投資者愿意接受的最低回報率。