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備考信息
2014年證券從業(yè)資格證考試備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格證考試的學員鞏固知識,提高備考效果,中華會計網(wǎng)校為大家整理了證券從業(yè)資格證考試《證券投資基金》知識點,希望對廣大考生有所幫助!
基金信息披露的含義與作用
基金信息披露的作用主要表現(xiàn)在四個方面:
?。ㄒ唬┯欣谕顿Y者的價值判斷
在基金份額的募集過程中,基金招募說明書等募集信息披露文件向公眾投資者闡明了基金產(chǎn)品的風險收益特征及有關募集安排,投資者能據(jù)以選擇適合自己風險偏好和收益預期的基金產(chǎn)品。
?。ǘ┯欣诜乐估鏇_突與利益輸送
資本市場的基礎是信息披露,監(jiān)管的主要內(nèi)容之一就是對信息披露的監(jiān)管。相對于實質性審查制度,強制性信息披露的基本推論是投資者在公開信息的基礎上“買者自慎”,它可以改變投資者的信息弱勢地位,增加資本市場的透明度,防止利益沖突與利益輸送,增加對基金運作的公眾監(jiān)督,限制和阻止基金管理不當和欺詐行為的發(fā)生。
?。ㄈ┯欣谔岣咦C券市場的效率
由于現(xiàn)實中證券市場的信息不對稱問題,使投資者無法對基金進行有效甄別,也無法有效克服基金管理人的道德風險,高效率的基金無法吸引到足夠的資金進行投資,不能形成合理的資金配置機制。
舊車市場上,買者和賣者有關汽車質量的信息是不對稱的。賣者知道所售汽車的真實質量;但一般情況下,潛在的買者要想確切地辨認出舊車市場上汽車質量的好壞是困難的,他最多只能通過外觀、介紹及簡單的現(xiàn)場試驗等來獲取有關汽車質量的信息,而從這些信息中很難準確判斷出車的質量,因為車的真實質量只有通過長時間的使用才能看出來,但這在舊車市場上又是不可能的。所以我們說,舊車市場上的買者在購買汽車之前,并不知道哪輛汽車是高質量的,哪輛汽車是低質量的,他只知道舊車市場上汽車的平均質量。在這種情況下,典型的買者只愿意根據(jù)平均質量支付價格,但這樣一來,質量高于平均水平的賣者就會將他們的汽車撤出舊車市場,市場上只留下質量低于平均水平的賣者。結果是,舊車市場上汽車的平均質量降低,買者愿意支付的價格進一步下降,更多的較高質量的汽車退出市場,……。在均衡的情況下,只有低質量的汽車成交,極端情況下甚至沒有交易。
在舊車市場上,高質量汽車被低質量汽車排擠到市場之外,市場上留下的只有低質量汽車。也就是說,高質量的汽車在競爭中失敗,市場選擇了低質量的汽車。這違背了市場競爭中優(yōu)勝劣汰的選擇法則。平常人們說選擇,都是選擇好的,而這里選擇的卻是差的,所以把這種現(xiàn)象叫做逆向選擇。
(四)有效防止信息濫用
如果法規(guī)不對基金信息披露進行規(guī)范,任由不充分、不及時、虛假的信息披露,會導致信息濫用。
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