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2014中級會計師考試《財務(wù)管理》知識點：流動資產(chǎn)的融資策略
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流動資產(chǎn)的融資策略——如何籌集流動資產(chǎn)所需資金
1.流動資產(chǎn)分類及其融資方式
|
類型 |
含義 |
融資方式 |
|
永久性流動資產(chǎn) |
用于滿足企業(yè)的長期最低需求，占用量通常相對穩(wěn)定 |
長期資金（長期負(fù)債或權(quán)益性資金） |
|
波動性流動資產(chǎn) |
季節(jié)性或臨時性原因形成，占用量隨當(dāng)時需求而波動 |
低成本的短期融資（短期借款、短期融資券） |
2.流動負(fù)債的分類及其特征
|
類型 |
含義 |
特征 |
|
自發(fā)性負(fù)債（經(jīng)營性流動負(fù)債） |
直接產(chǎn)生于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營過程 |
可供企業(yè)長期使用 |
|
臨時性負(fù)債 （籌資性流動負(fù)債） |
滿足臨時性流動資金需要 |
只供企業(yè)短期使用 |
3.流動資產(chǎn)融資政策的選擇
1）主要取決于管理者的風(fēng)險導(dǎo)向——管理者越保守，越依賴長期資金
2）受短期、中期、長期負(fù)債的利率差異的影響
3.流動資產(chǎn)融資政策的選擇
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政策 |
融資方式 |
風(fēng)險/成本 |
|
期限匹配 |
波動性流動資產(chǎn)＝短期來源 |
風(fēng)險適中 |
短期來源＝臨時性流動負(fù)債
長期來源＝自發(fā)性流動負(fù)債+長期負(fù)債+權(quán)益資本
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政策 |
融資方式 |
風(fēng)險/成本 |
|
保守 |
減少短期來源比重，一部分波動性流動資產(chǎn)使用長期來源： |
（利率）風(fēng)險較低 |
|
激進(jìn) |
加大短期來源比重，一部分永久性流動資產(chǎn)使用短期來源： |
（流動性）風(fēng)險較高 |
4.流動資產(chǎn)融資政策運(yùn)用中應(yīng)注意的問題
1）期限匹配是戰(zhàn)略性的觀念匹配，而不是完全匹配；
①企業(yè)不可能為每一項資產(chǎn)都按其有效期單獨配置資金，只能按短期來源和長期來源進(jìn)行統(tǒng)籌安排；
②所有者權(quán)益為無限期資本來源，而資產(chǎn)總是有期限的，二者不可能完全匹配；
③資產(chǎn)的實際有效期不確定，但還款期限確定，必然出現(xiàn)不匹配。
2）多年期的滾動信貸協(xié)議允許企業(yè)以短期為基礎(chǔ)借款，但不會降低流動比率，可以弱化一部分激進(jìn)政策帶來的風(fēng)險。
3）企業(yè)還可以利用衍生融資產(chǎn)品來對緊縮投資政策的風(fēng)險進(jìn)行套期保值。
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