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2014中級會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn):流動資產(chǎn)的融資策略

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2014/07/04 15:30:52 字體:

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流動資產(chǎn)的融資策略——如何籌集流動資產(chǎn)所需資金

1.流動資產(chǎn)分類及其融資方式

類型

含義

融資方式

永久性流動資產(chǎn)

用于滿足企業(yè)的長期最低需求,占用量通常相對穩(wěn)定

長期資金(長期負(fù)債或權(quán)益性資金)

波動性流動資產(chǎn)

季節(jié)性或臨時性原因形成,占用量隨當(dāng)時需求而波動

低成本的短期融資(短期借款、短期融資券)

  2.流動負(fù)債的分類及其特征

類型

含義

特征

自發(fā)性負(fù)債(經(jīng)營性流動負(fù)債)

直接產(chǎn)生于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營過程

可供企業(yè)長期使用

臨時性負(fù)債 (籌資性流動負(fù)債)

滿足臨時性流動資金需要

只供企業(yè)短期使用

  3.流動資產(chǎn)融資政策的選擇

1)主要取決于管理者的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向——管理者越保守,越依賴長期資金

2)受短期、中期、長期負(fù)債的利率差異的影響

3.流動資產(chǎn)融資政策的選擇

政策

融資方式

風(fēng)險(xiǎn)/成本

期限匹配

波動性流動資產(chǎn)=短期來源
永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=長期來源

風(fēng)險(xiǎn)適中
成本適中

短期來源=臨時性流動負(fù)債

長期來源=自發(fā)性流動負(fù)債+長期負(fù)債+權(quán)益資本

政策

融資方式

風(fēng)險(xiǎn)/成本

保守

減少短期來源比重,一部分波動性流動資產(chǎn)使用長期來源:
波動性流動資產(chǎn)>短期來源
永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)<長期來源

(利率)風(fēng)險(xiǎn)較低
(融資)成本較高

激進(jìn)

加大短期來源比重,一部分永久性流動資產(chǎn)使用短期來源:
波動性流動資產(chǎn)<短期來源
永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)>長期來源

(流動性)風(fēng)險(xiǎn)較高
(融資)成本較低

4.流動資產(chǎn)融資政策運(yùn)用中應(yīng)注意的問題

1)期限匹配是戰(zhàn)略性的觀念匹配,而不是完全匹配;

①企業(yè)不可能為每一項(xiàng)資產(chǎn)都按其有效期單獨(dú)配置資金,只能按短期來源和長期來源進(jìn)行統(tǒng)籌安排;

②所有者權(quán)益為無限期資本來源,而資產(chǎn)總是有期限的,二者不可能完全匹配;

③資產(chǎn)的實(shí)際有效期不確定,但還款期限確定,必然出現(xiàn)不匹配。

2)多年期的滾動信貸協(xié)議允許企業(yè)以短期為基礎(chǔ)借款,但不會降低流動比率,可以弱化一部分激進(jìn)政策帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

3)企業(yè)還可以利用衍生融資產(chǎn)品來對緊縮投資政策的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值。

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