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營運資金管理
一、營運資金的概念和特點
(一)營運資金的概念
1.營運資金
1)廣義:流動資產(chǎn)總額,即在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。
2)狹義:營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債
2.流動資產(chǎn)
1)特點:占用時間短、周轉快、易變現(xiàn),企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn),可在一定程度上降低財務風險。
2)分類
①占用形態(tài):現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應收及預付款項和存貨;
②生產(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié):生產(chǎn)領域、流通領域、其他領域。
3.流動負債
1)特點:成本低、償還期短
2)分類
①應付金額是否確定:應付金額確定、應付金額不確定
②形成情況:自然性、人為性
③是否支付利息:有息、無息
(二)營運資金的特點
1.來源靈活多樣(有多種內(nèi)外部融資方式)
2.數(shù)量具有波動性(隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化,時高時低)
3.周轉具有短期性(通常會在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)收回,可以通過短期籌資方式解決)
4.實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性(實物形態(tài)經(jīng)常變化,具有較強的變現(xiàn)力)
二、營運資金的管理原則
1.滿足合理的資金需求
2.提高資金使用效率
3.節(jié)約資金使用成本
4.保持足夠的短期償債能力
三、營運資金管理策略
(一)流動資產(chǎn)投資策略——需要擁有多少流動資產(chǎn)
1.影響流動資產(chǎn)投資規(guī)模的因素
1)經(jīng)營的不確定性和風險承受的程度——決定了流動資產(chǎn)的存量水平
2)銷售的穩(wěn)定性和可預測性——反映流動資產(chǎn)投資的風險程度
2.流動資產(chǎn)投資策略的類型——流動資產(chǎn)越多越寬松
1)緊縮策略與寬松策略的特征
戰(zhàn)略 | 緊縮 | 寬松 |
(生產(chǎn)性)流動資產(chǎn)/銷售收入 | 低 | 高 |
(生產(chǎn)性)流動資產(chǎn)周轉率 | 高 | 低 |
持有成本 | 低 | 高 |
短缺成本 | 高 | 低 |
風險與收益 | 高 | 低 |
2)緊縮策略對企業(yè)的管理水平要求較高,如JIT存貨控制系統(tǒng)
3)流動資產(chǎn)的最優(yōu)投資水平:持有成本與短缺成本之和達到最低
3.流動資產(chǎn)投資策略的選擇——對風險和收益的權衡,同時考慮經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境
1)債權人的態(tài)度——關注資產(chǎn)流動性(確定信用額度和借款利率)和質量(如:抵押品)
2)產(chǎn)業(yè)因素
①融資困難——緊縮政策
②銷售邊際毛利較高——若額外銷售獲得的利潤超過額外應收賬款增加的成本,則可以采用寬松的信用政策
3)影響企業(yè)政策的決策者
①運營經(jīng)理:高水平的原材料(滿足生產(chǎn)需要)
②銷售經(jīng)理:高水平的產(chǎn)成品(滿足銷售需要)、寬松的信用政策(刺激銷售)
③財務經(jīng)理:存貨和應收賬款最小化(節(jié)約流動資產(chǎn)融資成本)
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